El 11 de octubre de 2025, el mercado de activos digitales sufrió la Gran caída más severa en un solo día de la historia, con un monto de liquidación en toda la red que alcanzó la asombrosa cifra de 19,3 mil millones de dólares, afectando a más de 1,64 millones de comerciantes, estableciendo un nuevo récord histórico. Esta agitación en el mercado fue aparentemente provocada por cambios en la política comercial, pero en realidad refleja el riesgo sistémico acumulado a largo plazo.

El factor desencadenante directo de la volatilidad del mercado fue el anuncio repentino de una política comercial. El 10 de octubre, las autoridades anunciaron que a partir del próximo mes se aumentarían considerablemente los aranceles sobre ciertos productos importados. Esta noticia provocó una fuerte reacción en los mercados financieros globales, donde los inversores comenzaron a deshacerse de activos de riesgo en busca de un refugio seguro. Como representante de activos de alto riesgo, el mercado de criptomonedas fue el primero en verse afectado, con caídas significativas en los precios de las principales monedas.

Sin embargo, la raíz de esta Gran caída radica en el alto riesgo de apalancamiento acumulado en el mercado durante mucho tiempo. El mercado alcista de los últimos meses fue impulsado principalmente por operaciones de alto apalancamiento como el comercio de contratos, el préstamo y la minería de liquidez, y no por un flujo de capital estable y a largo plazo. Cuando se desencadenó la caída inicial, una gran cantidad de posiciones largas con alto apalancamiento se vieron obligadas a cerrar, formando un ciclo vicioso, y la presión de venta se amplificó rápidamente como una bola de nieve. Cabe señalar que algunos principales activos digitales también experimentaron un grave desanclaje, lo que exacerbó aún más el pánico en el mercado.

Además, este evento también expuso las deficiencias del mecanismo de creadores de mercado actual. Los principales creadores de mercado concentran en exceso los recursos de liquidez limitados en unos pocos activos principales, lo que lleva a que en situaciones extremas, muchos activos de mediana y baja capitalización enfrenten una grave escasez de liquidez. Este problema estructural agrava la volatilidad general del mercado, haciendo que la caída de precios sea más intensa.

Esta vez, la Gran caída del mercado sin precedentes ha sonado la alarma para toda la industria, destacando la importancia de la gestión de riesgos y la optimización de la estructura del mercado. En el futuro, cómo construir un ecosistema de activo digital más saludable y estable se convertirá en un importante tema que enfrentarán conjuntamente los participantes de la industria y los organismos reguladores.