Recientemente, varias compañías de valores han ajustado la tasa de conversión de márgenes de SMIC a 0%, lo que ha suscitado el interés del mercado. Esta medida no es un evento inesperado, sino una operación normal que sigue las reglas establecidas.

La tasa de conversión es un concepto clave en el negocio de financiamiento de valores. Anteriormente, la tasa de conversión de SMIC era del 50%, lo que significa que los inversores podían utilizar acciones de SMIC por valor de 1 millón de yuanes como garantía para obtener un límite de financiamiento de 500,000 yuanes. Sin embargo, cuando la tasa de conversión cae al 0%, en realidad significa que esas acciones no se pueden utilizar temporalmente para financiamiento con garantía.

Este ajuste proviene de las regulaciones implementadas por las bolsas de Shanghai y Shenzhen desde 2016. Esta regulación exige que las acciones A con un PER estático superior a 300 veces o que sean negativas, su tasa de conversión de financiamiento debe ajustarse al 0%. Esta medida tiene como objetivo fortalecer el control de riesgos y asegurar el funcionamiento estable de los negocios de financiamiento y préstamos de acciones. Cabe destacar que actualmente el número de acciones en el mercado A con una tasa de conversión del 0% ya ha alcanzado varios cientos.

Desde una perspectiva del mercado en general, el saldo de financiamiento de las acciones A ha superado los 2.4 billones de yuanes. Aunque esta cifra no es alta en relación con la capitalización total del mercado de acciones A, el impacto de las transacciones de financiamiento no debe subestimarse. Se estima que el financiamiento y el préstamo de valores contribuyen diariamente con aproximadamente el 10-20% del volumen de transacciones en el mercado de acciones A.

Para las empresas de valores, los negocios de financiamiento son una fuente de ingresos importante. Con un saldo de financiamiento de 2.4 billones de yuanes, un margen de interés del 1% puede generar ingresos de 24 mil millones de yuanes para las corredurías, y el 2% puede alcanzar los 48 mil millones de yuanes. Además, la tasa de comisión de las transacciones de financiamiento suele ser más alta que la de las transacciones normales, lo que aumenta aún más la atractivo de este negocio.

En cuanto a SMIC, su saldo de financiamiento alcanza los 15.1 mil millones de yuanes, ocupando el noveno lugar en el mercado de A-shares. Sin embargo, con su relación precio-beneficio superando 300 veces, la tasa de conversión se ajustó al 0%, lo que sin duda influirá en sus transacciones de financiamiento.

Este evento destaca la cautela de los organismos reguladores del mercado frente a las acciones sobrevaloradas, al mismo tiempo que recuerda a los inversores la importancia de seguir los fundamentos y niveles de valoración de las acciones. En el actual entorno del mercado, los inversores necesitan considerar de manera más racional las oportunidades y riesgos de inversión en acciones de alta tecnología.