Estrategia nueva en la industria de la encriptación: aprender del modelo de recompra de Apple

Hace siete años, Apple completó una hazaña financiera cuyo impacto incluso superó el de los productos más destacados de la compañía. En abril de 2017, Apple inauguró su nuevo campus en California, que costó 5,000 millones de dólares; un año después, la compañía anunció un plan de recompra de acciones de 100,000 millones de dólares, un monto 20 veces superior a la inversión en su sede. Esto transmitió al mundo la señal central de Apple: además del iPhone, tiene otro "producto" igual de importante.

Este fue el programa de recompra de acciones más grande del mundo en ese momento, y también formó parte de la ola de recompra de acciones de Apple que duró diez años. Durante este período, Apple gastó un total de más de 725 mil millones de dólares en recomprar sus propias acciones. Seis años después, en mayo de 2024, este gigante tecnológico rompió el récord nuevamente al anunciar un programa de recompra de 110 mil millones de dólares. Esta operación demuestra que Apple no solo sabe crear escasez en sus dispositivos de hardware, sino que también es experta en la operación a nivel de acciones.

Hoy en día, la industria de la encriptación está adoptando estrategias similares, con un ritmo más rápido y a mayor escala.

Los dos "motores de ingresos" de la industria están utilizando casi cada centavo de los ingresos por comisiones para recomprar sus propios tokens.

Una plataforma de intercambio de futuros perpetuos estableció un récord de ingresos por comisiones de 106 millones de dólares en agosto de 2025, de los cuales más del 90% se utilizaron para recomprar su token en el mercado público. Al mismo tiempo, los ingresos diarios de una plataforma de emisión de Meme coins superaron brevemente a los de la plataforma de intercambio, alcanzando los 3.38 millones de dólares en un solo día en septiembre de 2025. Todos estos ingresos se destinaron finalmente a la recompra de los tokens de dicha plataforma. De hecho, este modelo de recompra ha continuado durante más de dos meses.

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Esta operación permite que los encriptación tokens gradualmente adquieran la propiedad de "agente de derechos de los accionistas", algo que es raro en el ámbito de las criptomonedas, ya que los tokens en este campo a menudo son vendidos a los inversores tan pronto como tienen la oportunidad.

La lógica detrás de esto es que los proyectos de encriptación están tratando de replicar la ruta de éxito a largo plazo de los "nobles de dividendos" de Wall Street: estas empresas devuelven grandes sumas a los accionistas a través de dividendos en efectivo estables o recompras de acciones. Tomemos a Apple como ejemplo, en 2024 su monto de recompra de acciones alcanzó los 104 mil millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 3%-4% de su capitalización de mercado en ese momento; mientras que un intercambio de futuros perpetuos logró un "proporción de compensación de volumen" a través de la recompra de hasta el 9%.

Incluso según los estándares del mercado de valores tradicional, tales cifras son asombrosas; en el ámbito de la encriptación, son sin precedentes.

La posición de un cierto intercambio de futuros perpetuos es muy clara: ha creado un intercambio de futuros perpetuos descentralizado, que combina la experiencia fluida de un intercambio centralizado, pero que funciona completamente en la cadena. La plataforma admite tarifas de Gas cero, comercio con alto apalancamiento, y es un Layer1 centrado en contratos perpetuos. Para mediados de 2025, su volumen de comercio mensual ha superado los 400 mil millones de dólares, ocupando aproximadamente el 70% de la cuota del mercado de contratos perpetuos DeFi.

Lo que realmente distingue a este intercambio es su forma de utilizar los fondos.

La plataforma destinará más del 90% de los ingresos por comisiones al "fondo de asistencia" cada día, y estos fondos se utilizarán directamente para comprar sus tokens en el mercado público.

Hasta la redacción de este artículo, el fondo ha acumulado más de 31.61 millones de esa moneda, con un valor de aproximadamente 1.4 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento de 10 veces en comparación con los 3 millones de monedas de enero de 2025.

Esta ola de recompra redujo aproximadamente un 9% la oferta circulante de dicho token, impulsando su precio a un máximo de 60 dólares a mediados de septiembre de 2025.

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Al mismo tiempo, una plataforma de emisión de ciertos Meme tokens ha reducido aproximadamente un 7.5% su circulación de tokens a través de recompra.

Esta plataforma convierte la "oleada de monedas Meme" en un modelo de negocio sostenible con tarifas extremadamente bajas: cualquiera puede emitir tokens en la plataforma y construir "curvas de vinculación", permitiendo que el entusiasmo del mercado fermente libremente. Esta plataforma, que inicialmente era solo una "herramienta de broma", se ha convertido en una "fábrica de producción" de activos especulativos.

Pero los riesgos también existen.

Los ingresos de esta plataforma de monedas Meme tienen una clara periodicidad, ya que sus ingresos están directamente vinculados a la popularidad de la emisión de monedas Meme. En julio de 2025, los ingresos de la plataforma cayeron a 17.11 millones de dólares, el nivel más bajo desde abril de 2024, y el tamaño de las recompras también se redujo; en agosto, los ingresos mensuales volvieron a superar los 41.05 millones de dólares.

Sin embargo, la "sostenibilidad" sigue siendo un tema pendiente. Cuando la "temporada de memes" se enfría (lo que ha ocurrido en el pasado y seguramente ocurrirá en el futuro), la recompra de tokens también se reducirá. Lo más grave es que la plataforma enfrenta una demanda de hasta 5.5 mil millones de dólares, con acusaciones de que su negocio es "similar a la apuesta ilegal".

El núcleo que sostiene estas dos plataformas en este momento es su voluntad de "devolver las ganancias a la comunidad".

Apple ha devuelto casi el 90% de sus beneficios a los accionistas en algunos años a través de recompras y dividendos, pero estas decisiones suelen ser "anuncios masivos" de carácter temporal; mientras que estas dos plataformas encriptación devuelven casi el 100% de sus ingresos a los titulares de tokens todos los días, este modelo es sostenible.

Por supuesto, hay diferencias esenciales entre los dos: los dividendos en efectivo son "ingresos en mano", aunque deban tributar, tienen una fuerte estabilidad; mientras que la recompra es en su mayoría solo "una herramienta de soporte de precios", y una vez que los ingresos disminuyen, o el volumen de desbloqueo de tokens supera con creces el volumen de recompra, el efecto de la recompra se volverá ineficaz. Un cierto intercambio de futuros perpetuos se enfrenta a la inminente "presión de desbloqueo", mientras que una cierta plataforma de Meme coins debe hacer frente al riesgo de "transferencia de popularidad de Meme coins". En comparación con el récord de Johnson & Johnson de "63 años de aumento continuo de dividendos", o la estrategia de recompra a largo plazo de Apple, las operaciones de estas dos plataformas de encriptación se asemejan más a "caminar sobre una cuerda floja a gran altura".

Pero quizás, esto ya es difícil en la industria de la encriptación.

Las encriptaciones aún se encuentran en un periodo de madurez en desarrollo, no han formado un modelo comercial estable, pero actualmente han mostrado una sorprendente "velocidad de desarrollo". La estrategia de recompra cuenta precisamente con los elementos que impulsan la aceleración de la industria: flexibilidad, eficiencia fiscal, y propiedades deflacionarias, características que se alinean perfectamente con el mercado encriptado "impulsado por la especulación". Hasta ahora, esta estrategia ha transformado dos proyectos con posicionamientos completamente diferentes en "máquinas de ingresos" de primer nivel en la industria.

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No hay un consenso sobre si este modelo puede sostenerse a largo plazo. Pero es evidente que ha liberado a los encriptación de la etiqueta de "fichas de casino", acercándolos más a "acciones de empresas que pueden generar retornos para sus poseedores", y la velocidad de esos retornos podría incluso hacer que Apple se sienta presionada.

Esta reflexión conlleva una revelación más profunda: Apple ya había comprendido antes de la aparición de la encriptación que no solo estaba vendiendo iPhones, sino también sus propias acciones. Desde 2012, Apple ha gastado casi un billón de dólares en recompras (más que el PIB de la mayoría de los países), y la circulación de acciones ha disminuido en más del 40%.

Hoy en día, la capitalización de mercado de Apple se mantiene por encima de 3.8 billones de dólares, en parte porque considera las acciones como "productos que necesitan marketing, pulido y mantener la escasez". Apple no necesita financiarse mediante la emisión de nuevas acciones, su balance tiene abundante efectivo, por lo tanto, las acciones en sí se convirtieron en "productos" y los accionistas en "clientes".

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Esta lógica está penetrando gradualmente en el campo de la encriptación.

El éxito de estas dos plataformas encriptación radica en que no utilizaron el efectivo generado por el negocio para reinvertir o acumular, sino que lo convirtieron en "poder adquisitivo que eleva la demanda de sus propios tokens".

Esto también ha cambiado la percepción de los inversores sobre los encriptaciones de activos.

Las ventas de iPhone son sin duda importantes, pero los inversores que confían en Apple saben que esta acción tiene otro "motor": la escasez. Hoy en día, los comerciantes también han comenzado a formar una comprensión similar sobre estos encriptación tokens; en su opinión, estos activos tienen un compromiso claro detrás: cada consumo o transacción basada en este token tiene más del 95% de probabilidad de convertirse en "recompra y destrucción del mercado".

Pero el caso de Apple también revela otro aspecto: la intensidad de las recompras siempre depende de la fuerza del flujo de caja detrás. ¿Qué sucederá si los ingresos disminuyen? Cuando las ventas de iPhone y MacBook se desaceleran, el sólido balance de Apple le permite cumplir con su compromiso de recompra a través de la emisión de deuda; mientras que estas dos plataformas de encriptación no tienen tal "colchón", y una vez que el volumen de transacciones se reduce, las recompras también se detendrán. Más importante aún, Apple puede recurrir a dividendos, servicios o nuevos productos para afrontar la crisis, mientras que estos protocolos de encriptación aún no tienen un "plan de respaldo".

Para las criptomonedas, también existe el riesgo de "dilución de tokens".

Apple no tiene que preocuparse por "200 millones de nuevas acciones que ingresan al mercado de la noche a la mañana", pero una cierta bolsa de futuros perpetuos enfrenta este problema: a partir de noviembre de 2025, tokens por un valor cercano a 12 mil millones de dólares se desbloquearán para el personal interno, una cantidad que supera con creces el volumen de recompra diario.

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Apple puede controlar de manera autónoma la circulación de acciones, mientras que el protocolo de encriptación está limitado por un calendario de desbloqueo de tokens que fue "escrito en blanco y negro" hace años.

A pesar de esto, los inversores aún ven el valor en ello y desean participar. La estrategia de Apple es evidente, especialmente para aquellos que están familiarizados con su desarrollo a lo largo de décadas; Apple ha cultivado la lealtad de los accionistas al transformar sus acciones en "productos financieros". Hoy en día, estas dos plataformas de encriptación están tratando de replicar este camino en el ámbito de la encriptación, solo que a un ritmo más rápido, con más ímpetu y con mayores riesgos.

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