Recientemente, debido al cierre del gobierno de Estados Unidos, el informe de empleo no agrícola de septiembre no se publicó como estaba previsto. Sin embargo, a diferencia de otras ocasiones, esta vez no provocó una ansiedad generalizada en el mercado. Los inversores parecen haber mantenido la calma, principalmente porque los datos del sector privado ya han esbozado un perfil de desaceleración en el mercado laboral estadounidense.

Varios indicadores del sector privado apuntan a una tendencia de desaceleración en el mercado laboral. Los datos de empleo privado de ADP muestran una disminución de 32,000 puestos en septiembre, mientras que el informe de Revelio Labs indica que solo se crearon alrededor de 60,000 nuevos puestos. Estos datos pintan un panorama de una clara desaceleración en las actividades de contratación en Estados Unidos, donde las empresas generalmente adoptan la estrategia de "desacelerar sin despedir", formando un patrón de empleo de crecimiento lento pero relativamente estable.

Esta característica del mercado laboral es bastante similar a lo que los economistas describen como un "aterrizaje suave al estilo de la chica rubia". La "economía de la chica rubia" se refiere a un estado económico ideal: crecimiento económico moderado, inflación suave, que evita la recesión y no obliga a los bancos centrales a seguir subiendo las tasas de interés. Los últimos datos del PCE subyacente - un crecimiento mensual del 0.2% y una tasa interanual del 2.9% - parecen confirmar este estado de equilibrio.

En este contexto, el gasto de los consumidores sigue creciendo de manera constante y los datos del PIB también han sido revisados al alza. A pesar de que el mercado laboral ha mostrado un enfriamiento, no ha habido una recesión grave. Por lo tanto, el mercado espera en general que la Reserva Federal pause el aumento de tasas de interés en los próximos meses para mantener este estado de "aterrizaje suave moderado".

Sin embargo, esta aparente situación ideal también puede ocultar riesgos potenciales. La incertidumbre provocada por el paro gubernamental, los cambios en la situación económica global, así como la posible reactivación de la inflación, pueden desafiar este frágil equilibrio. Por lo tanto, a pesar de que los datos actuales presentan señales positivas, los inversionistas y los formuladores de políticas deben seguir alerta y observar de cerca los cambios en los indicadores económicos.