¿Se ha presentado la señal superior, podría el mercado estar a punto de invertir la tendencia?

Escrito por: arndxt

Compilado por: Saoirse, Foresight News

Nota del editor: El mercado se encuentra en un punto de inflexión delicado. El autor considera que, en el contexto de altas tasas de interés, los activos continúan aumentando, y este extraño equilibrio está a punto de romperse. El autor señala especialmente que el volumen de contratos no liquidados de altcoins ha superado por primera vez al de Bitcoin, y esta situación correspondió a máximos locales en las dos ocasiones anteriores, lo que se considera una señal histórica de máximo. Al mismo tiempo, existe un 88% de probabilidad de retroceso tras la reunión de la Reserva Federal, lo que hace que la relación riesgo-recompensa esté gravemente sesgada. Con base en esto, el autor sugiere que asegurar ganancias o evitar retrocesos es la mejor estrategia en este momento, y los inversores deben estar alerta y ajustar oportunamente su disposición de inversión.

La tendencia actual está llegando a su fin.

Actualmente, el modelo de investigación que hemos establecido muestra que el mercado se está acercando a un punto de reversión de tendencia. Desde la perspectiva de la relación riesgo-recompensa, el patrón actual ya está claramente desbalanceado: tras la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC), la probabilidad de un retroceso en el mercado es extremadamente alta.

Se sugiere asegurar las ganancias actuales antes de que llegue la última ola del mercado.

Fuente de la imagen: @RamboJackson5

Desde diciembre del año pasado, el volumen de contratos abiertos de inversiones alternativas (excluyendo Bitcoin) ha superado por primera vez al de Bitcoin; y en las dos últimas ocasiones en que ocurrió este fenómeno, el mercado alcanzó un máximo local.

Hoy en día, quizás solo el 1% de los participantes del mercado pueda sentir la verdadera euforia del mercado. Para todos los demás, los verdaderos ganadores serán aquellos inversores que, durante períodos de restricción de liquidez, se posicionen en torno a "activos que puedan seguir atrayendo la atención del mercado".

Las características clave del mercado actual son: la liquidez presenta una tendencia de "concentración selectiva", el entorno macroeconómico es en general bajista y las monedas fiduciarias continúan devaluándose. A pesar de este entorno desfavorable, los precios de los activos siguen subiendo en contra de la tendencia.

La principal diferencia de este ciclo con respecto a los anteriores es que: el ciclo del mercado de 2021 fue impulsado por la liquidez: en ese momento, el costo del crédito era bajo y la liquidez era abundante, los activos de riesgo se beneficiaron en su totalidad de un entorno de política monetaria expansiva;

El mercado de 2025 es completamente diferente: las tasas de interés son altas y la liquidez es ajustada, pero los activos de riesgo (Bitcoin, acciones e incluso oro) siguen aumentando gradualmente.

¿Por qué surge esta contradicción? El motor principal radica en la devaluación de la moneda fiduciaria: los inversores están asignando activos para cubrir el riesgo de devaluación del efectivo.

Esta tendencia ha cambiado por completo el ritmo del mercado: el antiguo mercado de preferencia por el riesgo de "subidas generalizadas" está siendo reemplazado por un mercado estructural en el que "los fondos se concentran en activos de alta calidad y alta resiliencia". La lógica del mercado ha pasado de "perseguir ciegamente todos los activos" a "aprovechar el momento con precisión, mantener la paciencia y seguir la disciplina".

En última instancia, la devaluación de la moneda fiduciaria en sí misma es clave. Hoy en día, los inversores asignan activos no solo para buscar un crecimiento en los rendimientos, sino también para evitar el riesgo de devaluación del efectivo.

2021: La expansión de la liquidez impulsa el crecimiento → El rendimiento de los activos de riesgo lidera;

2025: La devaluación de la moneda fiduciaria impulsa el crecimiento → los activos duros (oro, materias primas, etc.) y los activos de alta calidad tienen un fuerte rendimiento.

Este cambio en la lógica del mercado ha dificultado significativamente la inversión: ya no puedes depender de un entorno de "exceso de capital y oportunidades por doquier". Sin embargo, para los inversores que pueden adaptarse a la nueva lógica, esto también significa oportunidades estructurales más claras.

Verificación de la realidad de la liquidez

A pesar de las numerosas señales alcistas en el mercado (la disminución de la participación del valor de mercado de Bitcoin, el volumen de contratos no liquidados en inversiones alternativas superando al de Bitcoin, y el aumento rotativo de tokens de CEX), la liquidez general sigue siendo escasa. En los últimos años, los proyectos de "cosecha de cebollas" impulsados por monedas Meme y los tokens emitidos con el respaldo de celebridades han llevado a muchos inversores a sufrir "trastorno de estrés postraumático (TEPT) por inversión".

Fuente de la imagen: @JukovCrypto

Afectados por el "PTSD de inversión", muchos traders están ansiosos por perseguir "nuevos proyectos populares" para buscar estímulos a corto plazo, pero casi no brindan apoyo financiero continuo a los verdaderos desarrolladores de proyectos.

Como resultado, la liquidez del mercado se está concentrando cada vez más en los "activos de alta capitalización con comunidades leales"; este tipo de activos puede seguir atrayendo la atención del mercado y la entrada de capital.

La Reserva Federal y el mercado de bonos

El mercado de bonos ya ha anticipado las expectativas de "descenso del mercado". Según los datos de la herramienta FedWatch, el mercado estima que la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos es de aproximadamente 88%, mientras que la probabilidad de una reducción de 50 puntos básicos es solo del 12%. Es importante señalar que:

Desde los datos históricos, "una primera reducción de 50 puntos básicos" suele ser vista como una señal de recesión económica, lo que a menudo lleva al mercado a caer en un estado de "pérdida lenta";

Y "la primera reducción de tasas en 25 puntos básicos" se interpreta más como una señal de "aterrizaje suave de la economía", lo que tiene un efecto de apoyo sobre el crecimiento económico.

El mercado actual se encuentra en un punto de inflexión clave. Al considerar los indicadores estacionales, el riesgo de aumento de la volatilidad del mercado ha comenzado a manifestarse gradualmente después de la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal.

Conclusión clave

"La estabilidad continua" supera "la especulación a corto plazo";

La "paciencia en la planificación" supera al "FOMO (miedo a perderse algo)";

"El timing preciso" supera a "la búsqueda de Alpha (rendimiento excesivo)".

A continuación, se realizará un análisis detallado desde las perspectivas de eventos macroeconómicos anticipados, indicadores de popularidad de Bitcoin, revisión panorámica del mercado y la interpretación de datos económicos clave, con datos hasta el 14 de septiembre de 2025.

Perspectivas de eventos macroeconómicos

Revisión de la semana pasada

Pronóstico para la próxima semana

Indicador de popularidad de Bitcoin

Revisión panorámica del mercado

Hito del ETF de Dogecoin: el ETF DOJE, lanzado en conjunto por REX Shares y Osprey Funds, se convierte en el primer fondo en EE. UU. que rastrea directamente el precio de Dogecoin. Este evento marca un cierto reconocimiento de las "monedas meme" en el mercado financiero tradicional, pero debido a la falta de escenarios de aplicación práctica para Dogecoin, se espera que su demanda siga siendo principalmente de inversores minoristas.

Plan de futuros perpetuos de la Bolsa de Opciones de Chicago (Cboe): Los contratos de futuros de Bitcoin y Ethereum propuestos tendrán un plazo máximo de 10 años y utilizarán un mecanismo de liquidación en efectivo diario. Si se aprueba el plan por parte de los reguladores, se espera que reduzca los costos de renovación para los inversores, enriquezca las estrategias de derivados para los inversores institucionales y mejore la liquidez del mercado.

Tokenización de activos digitales de Ant: Ant Digital ha vinculado activos de energía renovable por valor de 8.4 mil millones de dólares con AntChain, logrando "seguimiento en tiempo real de datos de producción" y "distribución automática de ingresos". Este modelo "prioritario para instituciones" resalta el valor de aplicación de la tecnología blockchain en la financiación de infraestructuras a gran escala.

La disposición del fondo de Solana de Forward Company: una inversión privada de 1.650 millones de dólares (PIPE) liderada por Galaxy y Jump Crypto, convierte a Forward Industries en una de las instituciones principales en la tenencia dentro del ecosistema de Solana. Esta es la primera vez que capital institucional se despliega de manera masiva en "activos de criptomonedas fuera de Bitcoin y Ethereum", lo que promete remodelar la narrativa del mercado de capitales de Solana.

Interpretación de los datos económicos clave

Las principales conclusiones para los usuarios comunes

El mercado laboral se está contrayendo: especialmente las oportunidades de empleo en industrias tradicionales están disminuyendo. Se recomienda cambiar a campos con una mayor capacidad de resistencia, como la medicina y los servicios, mediante el aumento de habilidades.

Mejora temporal del poder adquisitivo, pero persisten los riesgos: Actualmente, el poder adquisitivo salarial ha aumentado, pero la inflación impulsada por los aranceles podría erosionar rápidamente este beneficio, se recomienda proceder con cautela en grandes consumos.

Oportunidades de alivio de la deuda se acercan: si las tasas de interés se reducen, la presión de la deuda podría aliviarse, pero la presión financiera de los hogares sigue aumentando. Se recomienda mantener un presupuesto conservador y prepararse para la refinanciación de la deuda.

Aumento de la volatilidad de inversión: la reducción de tasas podría impulsar brevemente el mercado, pero el riesgo de inflación podría llevar a una rápida reversión de los rendimientos, se debe tener cuidado con el riesgo de volatilidad.

Dinámicas del mercado laboral

La creación de nuevos empleos sigue disminuyendo → La competencia por los puestos se intensifica, siendo especialmente evidente en los empleos de baja habilidad.

La diferenciación de la industria es notable: la demanda en el sector de la salud (+46,800 puestos) y en la industria de servicios hoteleros (+28,000 puestos) sigue siendo fuerte; sin embargo, las actividades de contratación en la industria manufacturera, la construcción y los servicios comerciales han disminuido claramente.

El crecimiento del empleo se ha desacelerado significativamente: los nuevos puestos de trabajo han caído de 868,000 en el cuarto trimestre de 2024 a 491,000 en el primer trimestre de 2025 y a 107,000 en el segundo trimestre; en agosto de 2025, solo se crearon 22,000 puestos, acercándose a un estado de estancamiento;

Causas detrás de la diversificación de la industria: la presión arancelaria, la incertidumbre en la inversión y las restricciones de las políticas de inmigración sobre la oferta de mano de obra han llevado a la contracción de industrias cíclicas (manufactura, construcción, etc.).

Tendencias de salarios y tasa de participación laboral

Crecimiento salarial interanual del 3.7%: aunque la tasa de crecimiento es inferior a niveles anteriores, sigue siendo superior a la tasa de inflación, lo que significa que el poder adquisitivo real ha aumentado ligeramente; esta es una de las pocas señales positivas en el actual entorno económico.

Debe tener en cuenta el riesgo de inflación arancelaria: si los aranceles provocan un aumento en los precios de los productos, el aumento del poder adquisitivo debido al crecimiento salarial podría desaparecer rápidamente.

Crecimiento de ingresos: aumento interanual del 3.7%, el nivel más bajo desde mediados de 2021. Aunque alivia la presión de la "espiral salarial - inflación", sigue siendo superior a la inflación, lo que representa un beneficio neto para el poder adquisitivo de los consumidores;

Estructura del mercado laboral: la tasa de participación laboral ha aumentado lentamente, pero la tasa de desempleo ha alcanzado el 4.3% (el nivel más alto desde 2021), la presión sobre el empleo se concentra principalmente en el grupo de mano de obra de baja habilidad, mientras que el empleo de los grupos de alta habilidad y alta educación se mantiene estable.

Impacto de la economía macro

Se aproxima la ventana de recorte de tasas: si la Reserva Federal baja las tasas como se espera, es probable que los costos de financiamiento de hipotecas, préstamos al consumo, tarjetas de crédito, etc., disminuyan.

Aumento de la presión de la deuda familiar: la tasa de incumplimiento de tarjetas de crédito, préstamos para automóviles y préstamos estudiantiles sigue aumentando. Si te enfrentas a la presión de la deuda, se recomienda planificar con anticipación: el entorno de refinanciamiento podría mejorar más adelante este año.

Dinámica del mercado de bonos: el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años ha caído al 4.1% (el más bajo en 10 meses), reflejando que el mercado ya ha anticipado las expectativas de "desaceleración económica + recortes de tasas de la Reserva Federal";

Perspectivas de política de la Reserva Federal: el mercado de futuros muestra que la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre es de alrededor del 90%, y se espera que haya de 2 a 3 recortes antes de fin de año; a pesar de que la inflación sigue siendo pegajosa, el mercado sigue apostando a que la Reserva Federal adoptará una política de expansión agresiva.

Diversificación de la presión financiera: el sector familiar enfrenta la doble presión del aumento de incumplimientos crediticios y la reactivación del reembolso de préstamos estudiantiles, mientras que el entorno de financiamiento del sector empresarial sigue siendo flexible.

Revelaciones estratégicas

La economía presenta un "patrón de diferenciación": las instituciones (empresas, mercados financieros) disfrutan de un entorno de financiamiento flexible, mientras que el sector familiar enfrenta una creciente presión financiera;

La política se encuentra en un "dilema": si la Reserva Federal reduce las tasas de interés, podría intensificar la inflación; pero si no reduce las tasas, aumentará la presión por la desaceleración del empleo y el aumento de los incumplimientos de deuda.

Sugerencias de asignación de inversión:

Áreas de resistencia al riesgo: atención médica, industria de servicios hoteleros — beneficiándose de la estructura demográfica y la demanda de consumo experiencial;

Áreas de alto riesgo: industrias sensibles al comercio (manufactura, construcción) - afectadas en gran medida por aranceles y cuellos de botella en la oferta de mano de obra;

Resumen del entorno macroeconómico: la expectativa de reducción de tasas de interés + la desaceleración del mercado laboral podrían impulsar un rebote en los precios de los activos, pero el riesgo de inflación llevará a activos como acciones, crédito y materias primas a mostrar "fluctuaciones asimétricas".

Perspectivas de política de la Eurozona

Situación de la inflación: aunque ha caído significativamente desde el máximo de 2022, aún se encuentra por encima del nivel objetivo y presenta características de "fase de meseta", lo que limita el espacio de flexibilización del Banco Central Europeo (BCE);

Riesgo de diferenciación de políticas: La Reserva Federal tiende a ser más flexible debido a la "desaceleración del empleo", mientras que el Banco Central Europeo mantiene una postura cautelosa debido a la "rigidez de la inflación". Esta diferenciación podría aumentar la volatilidad del tipo de cambio del euro frente al dólar.

Perspectiva del inversor:

Tasa de interés: el espacio para recortes de tasas del Banco Central Europeo es limitado, y los rendimientos de los bonos de la eurozona podrían mantenerse en niveles relativamente altos;

Acciones: La caída de la inflación en el sector servicios es favorable para las ganancias de las empresas, pero el impacto de los aranceles globales podría comprimir el margen de beneficios.

Riesgo macroeconómico: la dinámica del crecimiento económico es débil, pero el Banco Central Europeo tiene dificultades para flexibilizar, lo que podría llevar a un patrón de "ligera estanflación";

Posición del BCE: La inflación actual sigue siendo superior al objetivo del 2%, la probabilidad de recortes de tasas en septiembre es baja, y la posibilidad de recortes en diciembre todavía es incierta;

Expectativas del mercado: El mercado de futuros muestra que la probabilidad de un recorte de tasas antes de fin de año es de aproximadamente el 50%—el mercado se inclina hacia expectativas de flexibilización, pero las señales emitidas por el Banco Central Europeo siguen siendo cautelosas;

Lagarde (President of the European Central Bank) declaró: adoptar una "estrategia de espera", inclinándose a mantener las tasas actuales y evitar una flexibilización prematura.

Impacto global interconectado

Riesgo de desbordamiento arancelario: el aumento de aranceles por parte de Estados Unidos podría aumentar los costos de importación a través de la cadena de suministro global, y el funcionario del Banco Central Europeo (Schnabel) ya lo ha señalado como un "riesgo al alza" para la inflación en la zona euro;

Mecanismo de transmisión: incluso si la demanda interna en la zona euro es débil, la "inflación importada (costos elevados de importación)" aún podría limitar la flexibilidad de la política del Banco Central Europeo.

Enfoque del mercado chino

China actualmente está adoptando una "estrategia de doble vía": en el ámbito político, enfrenta los impactos externos mediante el fortalecimiento de la cooperación con India, y en el ámbito económico, alivia la fragilidad económica mediante la inyección de liquidez y la orientación de las expectativas del mercado.

Lógica central: se espera compensar las deficiencias del crecimiento económico a través de una posición de liderazgo en el ámbito tecnológico.

Riesgos potenciales: Si la economía real sigue estancada y el mercado se sostiene en niveles altos solo gracias a la liquidez, esto podría llevar a una fragilidad estructural bajo una apariencia de prosperidad.

Situación actual del impacto arancelario

Los datos de CICC muestran que las empresas exportadoras chinas solo asumieron el 9% de los costos arancelarios de EE. UU., muy por debajo de la proporción asumida por las empresas de Europa y el sudeste asiático;

Significado subyacente: los importadores estadounidenses están absorbiendo actualmente los costos de los aranceles, reduciendo su margen de beneficio. Este modelo es difícil de mantener: al final, los consumidores estadounidenses se enfrentarán a un aumento de precios, lo que agravará aún más el riesgo de inflación.

Presión de exportación en China: Las exportaciones de China a EE. UU. continúan disminuyendo, la tasa de ociosidad de las fábricas está aumentando, lo que podría ejercer presión potencial sobre la estabilidad interna. Esta vulnerabilidad, aunque no es evidente, tiene un impacto clave.

Reconfiguración del orden geopolítico

La estrategia de "contención" de EE. UU. hacia China enfrenta obstáculos: EE. UU. impuso un arancel del 50% a la importación de petróleo ruso por parte de India, debilitando la "alianza de contención" que había construido.

La respuesta estratégica de China: aprovechar rápidamente esta grieta y facilitar la primera reunión trilateral entre India y Rusia en Beijing en muchos años;

Perspectivas clave: Si China e India profundizan su cooperación, el «Diálogo de Seguridad Cuadrilateral (Quad, cuyos miembros incluyen a EE. UU., Japón, Australia e India)» podría enfrentar el riesgo de vaciamiento estratégico.

La función de "válvula de seguridad" del mercado de capitales

Desalineación entre el mercado y la economía: A pesar de que los fundamentos de la economía china son débiles, el mercado de valores aún alcanza un nuevo máximo en 10 años — este aumento no es impulsado por las ganancias empresariales, sino que proviene de "inyecciones de liquidez" y "22 billones de dólares en ahorros de los hogares que se trasladan de depósitos (con una rentabilidad de aproximadamente 1%) al mercado de valores";

Lógica de atracción: la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años es de solo 1.7%, lo que otorga a las acciones una atracción estructural en términos de "rendimiento relativo"; al mismo tiempo, los inversores globales también están persiguiendo los activos que destacan la ventaja de China en el ámbito tecnológico;

Perspectiva clave: el optimismo actual del mercado es una apuesta por "liquidez abundante + narrativa tecnológica", en lugar de una confianza en la recuperación de la economía real.

Advertencia de riesgo macroeconómico

Riesgo de burbuja: si la economía real no puede lograr una verdadera recuperación, el actual aumento del mercado de valores podría convertirse en otra ronda de "burbuja impulsada por la liquidez";

Dependencia de políticas en aumento: Si las exportaciones continúan disminuyendo y la demanda de consumo de los hogares se mantiene débil, China podría necesitar aumentar aún más la flexibilización monetaria y utilizar más medidas de regulación del mercado de capitales para mantener la estabilidad del mercado.