Recientemente, el oro ha estado alcanzando nuevos máximos históricos, lo que nos lleva a reflexionar: ¿qué fuerzas están impulsando el aumento del precio del oro?

Creo que la mayor posibilidad es que el dólar está a punto de entrar en un ciclo de recortes de tasas + un ciclo de dólar débil + YCC + QE. Especialmente si Estados Unidos realmente se dirige hacia un camino similar al de Japón, tratando de implementar el modelo YCC, entonces la lógica de precios del oro se reescribirá por completo.
En realidad, la pista ya se había sembrado:

A principios de este año, Japón comenzó a salir gradualmente de YCC, mientras que Estados Unidos fue objeto de especulaciones generalizadas por parte del mercado sobre la posibilidad de entrar en una fase de financiamiento fiscal y monetización de deuda sin precedentes tras la filtración del "Plan Mar-a-Lago".

La escala de la deuda estadounidense es cada vez más grande, mientras que la compra natural está disminuyendo. Una vez que se alcance un cierto punto crítico, el mercado podría experimentar una intensa volatilidad similar a un "colapso centrípeto". Sin embargo, nadie puede predecir cuándo ocurrirá exactamente ese día.

¿Qué hay de Bitcoin, ya que el oro dio una señal anticipada con ATH?
Desde principios de este año, el marco legal de Estados Unidos en el ámbito de las criptomonedas ha acelerado su perfeccionamiento, especialmente con la formación básica de una caja de herramientas reguladoras centrada en las stablecoins. Esto significa que, en el futuro, una vez que los rendimientos de los bonos entren en un canal descendente, es muy probable que los gestores de fondos incluyan activos criptográficos centrales como Bitcoin y Ethereum en su "cesta de refugio", al igual que lo harían con el oro. En este proceso, la legalidad y la conveniencia de la mayor asignación de instituciones están mejorando significativamente, y la ola de especulación del mercado también podría regresar como resultado.

Es aún más notable que el jefe de estrategia de inversión de Bank of America, Hartnett, haya propuesto que el "modelo Nixon podría repetirse". La lógica detrás de esto es clara: la presión política obligará a Estados Unidos a adoptar en los próximos años una combinación de políticas más expansiva: recortes de tasas, QE, e incluso podría explorar el YCC. A corto plazo, esto elevará el oro y los activos criptográficos, y avivará el sentimiento del mercado, trayendo una "fiebre de activos de riesgo" similar a la de 2020-21. Pero el riesgo es que, si hay una segunda inflación, las políticas se verán forzadas a un giro brusco, y al final podría haber una profunda corrección en los precios de los activos, como en 1973-74.