¿Es la gira de diez ciudades de la SEC evidencia de sabiduría adquirida con el tiempo, o los startups aún la verán como un vigilante disfrazado?
Resumen
La SEC lanzó su Fuerza de Tarea en Cripto en la Carretera el 1 de agosto, una gira de diez ciudades diseñada para escuchar directamente a las startups de cripto en etapa temprana.
Las mesas redondas están limitadas a empresas con menos de diez empleados y menos de dos años de actividad, ofreciendo un diálogo regulatorio por primera vez fuera de Washington.
La iniciativa sigue años de acciones prioritarias de cumplimiento bajo Gary Gensler, cuando los casos de Ripple, LBRY y BlockFi establecieron el tono para el compromiso de la agencia.
El regreso de Trump, el nombramiento de Paul Atkins y el Proyecto Crypto han llevado a la SEC hacia una consulta estructurada sobre la clasificación de tokens, licencias y exenciones.
Si las preocupaciones de las startups sobre costos, banca y custodia dan forma a una política real determinará si el cambio de la SEC es una reforma genuina o una óptica temporal.
SEC lanza la gira
El 1 de agosto, la SEC presentó Crypto Task Force on the Road, una gira nacional diseñada para llevar a pequeñas startups de criptomonedas a una conversación directa con los reguladores.
El objetivo declarado es capturar perspectivas de las firmas de criptomonedas más jóvenes y menos representadas antes de que se finalicen las nuevas reglas.
La Comisión ha dicho que estas sesiones ayudarán a identificar áreas donde las regulaciones actuales no coinciden con la forma en que operan realmente los proyectos tempranos, y donde los obstáculos de cumplimiento pueden estar empujando la innovación al extranjero.
El programa abarcará diez ciudades entre agosto y diciembre, comenzando en Berkeley el 4 de agosto y terminando en Ann Arbor el 5 de diciembre.
Otras paradas incluyen Boston el 19 de agosto, Dallas el 4 de septiembre, Chicago el 15 de septiembre, Nueva York el 25 de septiembre y el 12 de noviembre, Irvine el 3 de octubre, Cleveland el 24 de octubre y Scottsdale el 29 de octubre.
Cada reunión se estructura como una pequeña mesa redonda en lugar de un gran foro público, lo que permite a las startups explicar directamente cómo las normas afectan su capacidad para lanzar productos, recaudar fondos y construir equipos.
La elegibilidad está restringida a empresas con menos de diez empleados y menos de dos años de actividad. Cada equipo puede enviar uno o dos representantes, y las solicitudes requieren una breve descripción del proyecto.
La SEC publicará los nombres de todos los participantes después de cada sesión para mantener la transparencia
La parada de Chicago está siendo vigilada de cerca porque lleva la discusión a uno de los centros financieros del país, lejos de Washington, donde normalmente tienen lugar las conversaciones sobre políticas.
La gira sigue cinco mesas redondas que la SEC celebró en Washington a principios de este año, de marzo a junio, donde empresas establecidas debatieron cuestiones como la clasificación de tokens, la custodia y DeFi.
Mientras esos eventos fueron transmitidos en vivo y archivados, se basaron en gran medida en voces con presencia de cabildeo en la capital. La nueva directiva amplía la conversación a equipos en etapas tempranas.
Fuerza de tarea con dientes
Durante años, el compromiso de la SEC con las startups de criptomonedas estuvo dominado por la aplicación de la ley.
Entre 2020 y 2024, la agencia presentó más de 120 casos contra emisores de tokens, plataformas de negociación y proyectos de préstamos.
Ripple (XRP), LBRY y BlockFi se convirtieron en ejemplos de alto perfil, mientras que muchas startups más pequeñas enfrentaron citaciones y multas por ofrecer lo que la Comisión consideraba valores no registrados.
Bajo la presidencia de Gary Gensler, la agencia dijo repetidamente que la mayoría de los tokens digitales caían bajo la legislación existente de valores. El resultado fue un entorno donde los fundadores a menudo esperaban que su primer contacto con la SEC fuera una investigación.
Esa imagen comenzó a cambiar con el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca.
Desde que asumió el cargo, Trump revocó las directrices de la era Biden, prohibió el desarrollo federal de una moneda digital de banco central y creó un Grupo de Trabajo Presidencial sobre Activos Digitales encargado de producir un marco nacional en un plazo de seis meses.
Una cumbre sobre criptomonedas en la Casa Blanca más tarde reunió a líderes de la industria en Washington, donde Trump declaró el fin de lo que él llamó la "guerra contra las criptomonedas".
Para coordinar políticas entre agencias, Trump nombró al inversor y empresario David Sacks como "zar de cripto y IA", dando a la industria un canal directo con la administración.
En este entorno, Paul S. Atkins fue juramentado como presidente de la SEC el 21 de abril. Un excomisionado de 2002 a 2008, Atkins había construido una reputación como un defensor de una regulación menos estricta.
En sus primeros 100 días, se movió para reformar la postura de la agencia sobre las criptomonedas. El 31 de julio, anunció el Proyecto Crypto, un esfuerzo integral para aclarar cómo se categorizan los activos digitales, diferenciando entre valores y materias primas, stablecoins y coleccionables, y para crear exenciones para actividades como ICOs, airdrops y recompensas de red.
También pidió un marco de licencia único que permitiría a las plataformas manejar tanto valores como no valores bajo un mismo paraguas regulatorio.
En discursos, Atkins criticó el enfoque anterior de la SEC como "disparar primero y hacer preguntas después" y argumentó que tratar casi todos los tokens como valores estaba impulsando la innovación al extranjero.
Mientras tanto, la SEC anunció la creación de su Fuerza de Tarea de Cripto, liderada por la Comisionada Hester Peirce
El mandato incluía desarrollar marcos más claros para la clasificación de tokens, diseñar caminos de registro realistas y crear requisitos de divulgación más adecuados para los activos digitales.
El nuevo enfoque no eliminó la aplicación de la ley, sino que señaló una intención de combinarla con un diálogo estructurado.
El programa "en la carretera" surge directamente del nuevo enfoque de la SEC. Después de escuchar a las partes interesadas establecidas en el capital, la Comisión amplió su alcance a equipos pequeños y en etapas tempranas que rara vez aparecen en audiencias o presentan comentarios formales.
Qué está impulsando el cambio hacia el diálogo
El cambio de la SEC hacia el compromiso, en lugar de la aplicación, está impulsado por presiones específicas y medibles, principalmente regulatorias, económicas y políticas.
Escala de mercado que no se puede ignorar
Los mercados de criptomonedas son ahora demasiado grandes para que la aplicación fragmentada tenga sentido. A partir del 20 de agosto, la capitalización de mercado global de activos digitales supera los $3.8 billones, con Bitcoin solo por encima de $2.25 billones y los volúmenes de intercambio diarios en EE. UU. a menudo superando los $50 billones.
Washington corre el riesgo de quedarse atrás si sigue siendo reactivo en lugar de proactivo al dar forma a los marcos en torno a tal innovación a gran escala.
Cambios en la financiación global y debilidad de EE. UU.
El flujo de capital de riesgo muestra cómo la postura regulatoria influye en la competitividad. En 2021, casi la mitad de toda la financiación global de criptomonedas se dirigió a proyectos en EE. UU. A finales de 2024, esa participación había caído por debajo de un tercio.
Los datos de Galaxy Research muestran que en el segundo trimestre de 2025, las startups de criptomonedas en todo el mundo recaudaron $1.97 mil millones en 378 acuerdos, una disminución del 59% en comparación con el trimestre anterior.
Aunque la desaceleración ha sido global, los fundadores en EE. UU. señalan consistentemente que las reglas poco claras son un gran obstáculo.
La divulgación de la SEC es en parte una respuesta a estas cifras, buscando entender los obstáculos antes de que más capital y talento se reubiquen permanentemente en Singapur, Dubái u otras jurisdicciones amigables con las criptomonedas.
La presión directa de Trump sobre los reguladores
Trump no solo ha revertido directrices anteriores, sino que se ha posicionado como uno de los jefes de estado más vocales en apoyo de las criptomonedas
Su administración estableció una Reserva Estratégica de Bitcoin, permitió que las cuentas 401(k) incluyeran activos digitales, y utilizó la cumbre de la Casa Blanca de marzo de 2025 para declarar que la "guerra contra las criptomonedas" había terminado.
Combinado con sus propios intereses en criptomonedas a través de múltiples empresas, estos movimientos crearon presión directa sobre las agencias regulatorias para demostrar alineación. Para la SEC, el diálogo con pequeñas startups es una forma de mostrar ese cambio en términos reales.
Startups en la mesa
Los problemas específicos que se espera que los pequeños equipos traigan a la sala han estado circulando en los círculos de la industria durante años, pero rara vez se han escuchado directamente en un entorno regulatorio.
Lo más urgente es la incertidumbre continua en torno a la clasificación de tokens. Las startups que construyen sistemas de pago, aplicaciones de juegos o servicios descentralizados a menudo diseñan tokens que funcionan como utilidades.
Sin embargo, bajo la legislación actual, muchos de estos instrumentos corren el riesgo de ser considerados valores, lo que desincentiva la inversión en proyectos de tokens de utilidad y complica la recaudación de fondos.
Los costos de cumplimiento también son un peso importante. Estas cifras a menudo se citan en contraste con Singapur y Dubái, donde la licencia está estandarizada y es mucho más barata.
Las startups probablemente enfatizarán que este desequilibrio de costos es una de las razones por las cuales los nuevos proyectos se lanzan cada vez más en el extranjero.
El acceso bancario también ha sido un punto de conflicto. Después de los fracasos de Signature Bank y SilverGate en 2023, muchos bancos regionales se retiraron de servir cuentas cripto.
Esto ha dejado a los equipos en etapas tempranas luchando por procesar nóminas o gestionar operaciones a pesar de no manejar los depósitos de los clientes directamente.
Los reguladores bancarios federales, incluyendo la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), la Reserva Federal y la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC), han tomado medidas para reducir las restricciones anteriores y ofrecer una orientación más clara.
Sin embargo, se espera que el problema resurja en las sesiones de la SEC, ya que los fundadores presionan por mayor claridad que podría reducir la renuencia de los bancos a trabajar con el sector.
Los requisitos de custodia y divulgación son otro tema recurrente. Los marcos de la SEC a menudo asumen los recursos de grandes intercambios o fondos, sin embargo, la mayoría de las startups operan con bases de usuarios pequeñas y activos limitados bajo gestión.
Los grupos de la industria han señalado que los mismos estándares aplicados de manera uniforme crean barreras de entrada y desincentivan la experimentación por parte de las empresas más pequeñas.
Estos temas no son nuevos, pero el escenario sí lo es. Chicago y las otras paradas del roadshow serán la primera vez que muchas de estas preocupaciones se expongan en un diálogo estructurado con el propio regulador.
Si la SEC decide incorporar esta opinión, determinará si la presentación marca un cambio genuino en la postura o un ejercicio temporal.
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¿Ha envejecido bien la SEC, desde perseguir a startups de criptomonedas hasta buscar asesoría?
¿Es la gira de diez ciudades de la SEC evidencia de sabiduría adquirida con el tiempo, o los startups aún la verán como un vigilante disfrazado?
Resumen
SEC lanza la gira
El 1 de agosto, la SEC presentó Crypto Task Force on the Road, una gira nacional diseñada para llevar a pequeñas startups de criptomonedas a una conversación directa con los reguladores.
El objetivo declarado es capturar perspectivas de las firmas de criptomonedas más jóvenes y menos representadas antes de que se finalicen las nuevas reglas.
La Comisión ha dicho que estas sesiones ayudarán a identificar áreas donde las regulaciones actuales no coinciden con la forma en que operan realmente los proyectos tempranos, y donde los obstáculos de cumplimiento pueden estar empujando la innovación al extranjero.
El programa abarcará diez ciudades entre agosto y diciembre, comenzando en Berkeley el 4 de agosto y terminando en Ann Arbor el 5 de diciembre.
Otras paradas incluyen Boston el 19 de agosto, Dallas el 4 de septiembre, Chicago el 15 de septiembre, Nueva York el 25 de septiembre y el 12 de noviembre, Irvine el 3 de octubre, Cleveland el 24 de octubre y Scottsdale el 29 de octubre.
Cada reunión se estructura como una pequeña mesa redonda en lugar de un gran foro público, lo que permite a las startups explicar directamente cómo las normas afectan su capacidad para lanzar productos, recaudar fondos y construir equipos.
La elegibilidad está restringida a empresas con menos de diez empleados y menos de dos años de actividad. Cada equipo puede enviar uno o dos representantes, y las solicitudes requieren una breve descripción del proyecto.
La SEC publicará los nombres de todos los participantes después de cada sesión para mantener la transparencia
La parada de Chicago está siendo vigilada de cerca porque lleva la discusión a uno de los centros financieros del país, lejos de Washington, donde normalmente tienen lugar las conversaciones sobre políticas.
La gira sigue cinco mesas redondas que la SEC celebró en Washington a principios de este año, de marzo a junio, donde empresas establecidas debatieron cuestiones como la clasificación de tokens, la custodia y DeFi.
Mientras esos eventos fueron transmitidos en vivo y archivados, se basaron en gran medida en voces con presencia de cabildeo en la capital. La nueva directiva amplía la conversación a equipos en etapas tempranas.
Fuerza de tarea con dientes
Durante años, el compromiso de la SEC con las startups de criptomonedas estuvo dominado por la aplicación de la ley.
Entre 2020 y 2024, la agencia presentó más de 120 casos contra emisores de tokens, plataformas de negociación y proyectos de préstamos.
Ripple (XRP), LBRY y BlockFi se convirtieron en ejemplos de alto perfil, mientras que muchas startups más pequeñas enfrentaron citaciones y multas por ofrecer lo que la Comisión consideraba valores no registrados.
Bajo la presidencia de Gary Gensler, la agencia dijo repetidamente que la mayoría de los tokens digitales caían bajo la legislación existente de valores. El resultado fue un entorno donde los fundadores a menudo esperaban que su primer contacto con la SEC fuera una investigación.
Esa imagen comenzó a cambiar con el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca.
Desde que asumió el cargo, Trump revocó las directrices de la era Biden, prohibió el desarrollo federal de una moneda digital de banco central y creó un Grupo de Trabajo Presidencial sobre Activos Digitales encargado de producir un marco nacional en un plazo de seis meses.
Una cumbre sobre criptomonedas en la Casa Blanca más tarde reunió a líderes de la industria en Washington, donde Trump declaró el fin de lo que él llamó la "guerra contra las criptomonedas".
Para coordinar políticas entre agencias, Trump nombró al inversor y empresario David Sacks como "zar de cripto y IA", dando a la industria un canal directo con la administración.
En este entorno, Paul S. Atkins fue juramentado como presidente de la SEC el 21 de abril. Un excomisionado de 2002 a 2008, Atkins había construido una reputación como un defensor de una regulación menos estricta.
En sus primeros 100 días, se movió para reformar la postura de la agencia sobre las criptomonedas. El 31 de julio, anunció el Proyecto Crypto, un esfuerzo integral para aclarar cómo se categorizan los activos digitales, diferenciando entre valores y materias primas, stablecoins y coleccionables, y para crear exenciones para actividades como ICOs, airdrops y recompensas de red.
También pidió un marco de licencia único que permitiría a las plataformas manejar tanto valores como no valores bajo un mismo paraguas regulatorio.
En discursos, Atkins criticó el enfoque anterior de la SEC como "disparar primero y hacer preguntas después" y argumentó que tratar casi todos los tokens como valores estaba impulsando la innovación al extranjero.
Mientras tanto, la SEC anunció la creación de su Fuerza de Tarea de Cripto, liderada por la Comisionada Hester Peirce
El mandato incluía desarrollar marcos más claros para la clasificación de tokens, diseñar caminos de registro realistas y crear requisitos de divulgación más adecuados para los activos digitales.
El nuevo enfoque no eliminó la aplicación de la ley, sino que señaló una intención de combinarla con un diálogo estructurado.
El programa "en la carretera" surge directamente del nuevo enfoque de la SEC. Después de escuchar a las partes interesadas establecidas en el capital, la Comisión amplió su alcance a equipos pequeños y en etapas tempranas que rara vez aparecen en audiencias o presentan comentarios formales.
Qué está impulsando el cambio hacia el diálogo
El cambio de la SEC hacia el compromiso, en lugar de la aplicación, está impulsado por presiones específicas y medibles, principalmente regulatorias, económicas y políticas.
Escala de mercado que no se puede ignorar
Los mercados de criptomonedas son ahora demasiado grandes para que la aplicación fragmentada tenga sentido. A partir del 20 de agosto, la capitalización de mercado global de activos digitales supera los $3.8 billones, con Bitcoin solo por encima de $2.25 billones y los volúmenes de intercambio diarios en EE. UU. a menudo superando los $50 billones.
Washington corre el riesgo de quedarse atrás si sigue siendo reactivo en lugar de proactivo al dar forma a los marcos en torno a tal innovación a gran escala.
Cambios en la financiación global y debilidad de EE. UU.
El flujo de capital de riesgo muestra cómo la postura regulatoria influye en la competitividad. En 2021, casi la mitad de toda la financiación global de criptomonedas se dirigió a proyectos en EE. UU. A finales de 2024, esa participación había caído por debajo de un tercio.
Los datos de Galaxy Research muestran que en el segundo trimestre de 2025, las startups de criptomonedas en todo el mundo recaudaron $1.97 mil millones en 378 acuerdos, una disminución del 59% en comparación con el trimestre anterior.
Aunque la desaceleración ha sido global, los fundadores en EE. UU. señalan consistentemente que las reglas poco claras son un gran obstáculo.
La divulgación de la SEC es en parte una respuesta a estas cifras, buscando entender los obstáculos antes de que más capital y talento se reubiquen permanentemente en Singapur, Dubái u otras jurisdicciones amigables con las criptomonedas.
La presión directa de Trump sobre los reguladores
Trump no solo ha revertido directrices anteriores, sino que se ha posicionado como uno de los jefes de estado más vocales en apoyo de las criptomonedas
Su administración estableció una Reserva Estratégica de Bitcoin, permitió que las cuentas 401(k) incluyeran activos digitales, y utilizó la cumbre de la Casa Blanca de marzo de 2025 para declarar que la "guerra contra las criptomonedas" había terminado.
Combinado con sus propios intereses en criptomonedas a través de múltiples empresas, estos movimientos crearon presión directa sobre las agencias regulatorias para demostrar alineación. Para la SEC, el diálogo con pequeñas startups es una forma de mostrar ese cambio en términos reales.
Startups en la mesa
Los problemas específicos que se espera que los pequeños equipos traigan a la sala han estado circulando en los círculos de la industria durante años, pero rara vez se han escuchado directamente en un entorno regulatorio.
Lo más urgente es la incertidumbre continua en torno a la clasificación de tokens. Las startups que construyen sistemas de pago, aplicaciones de juegos o servicios descentralizados a menudo diseñan tokens que funcionan como utilidades.
Sin embargo, bajo la legislación actual, muchos de estos instrumentos corren el riesgo de ser considerados valores, lo que desincentiva la inversión en proyectos de tokens de utilidad y complica la recaudación de fondos.
Los costos de cumplimiento también son un peso importante. Estas cifras a menudo se citan en contraste con Singapur y Dubái, donde la licencia está estandarizada y es mucho más barata.
Las startups probablemente enfatizarán que este desequilibrio de costos es una de las razones por las cuales los nuevos proyectos se lanzan cada vez más en el extranjero.
El acceso bancario también ha sido un punto de conflicto. Después de los fracasos de Signature Bank y SilverGate en 2023, muchos bancos regionales se retiraron de servir cuentas cripto.
Esto ha dejado a los equipos en etapas tempranas luchando por procesar nóminas o gestionar operaciones a pesar de no manejar los depósitos de los clientes directamente.
Los reguladores bancarios federales, incluyendo la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), la Reserva Federal y la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC), han tomado medidas para reducir las restricciones anteriores y ofrecer una orientación más clara.
Sin embargo, se espera que el problema resurja en las sesiones de la SEC, ya que los fundadores presionan por mayor claridad que podría reducir la renuencia de los bancos a trabajar con el sector.
Los requisitos de custodia y divulgación son otro tema recurrente. Los marcos de la SEC a menudo asumen los recursos de grandes intercambios o fondos, sin embargo, la mayoría de las startups operan con bases de usuarios pequeñas y activos limitados bajo gestión.
Los grupos de la industria han señalado que los mismos estándares aplicados de manera uniforme crean barreras de entrada y desincentivan la experimentación por parte de las empresas más pequeñas.
Estos temas no son nuevos, pero el escenario sí lo es. Chicago y las otras paradas del roadshow serán la primera vez que muchas de estas preocupaciones se expongan en un diálogo estructurado con el propio regulador.
Si la SEC decide incorporar esta opinión, determinará si la presentación marca un cambio genuino en la postura o un ejercicio temporal.