Reforma de inflación de Polkadot: equilibrar el dolor a corto plazo con el desarrollo a largo plazo
El ecosistema de Polkadot se enfrenta a un punto de inflexión clave. Actualmente, el suministro total de DOT se acerca a 1.6 mil millones, con una cantidad acumulada de destrucción histórica de solo 20 millones, lo que representa un porcentaje de destrucción muy bajo. A pesar de que en octubre de 2024 la comunidad aprobó una propuesta para reducir la tasa de inflación, bajando del 10% al 8%, y fijando la emisión anual en 120 millones, los resultados reales aún no son ideales. Con la velocidad actual, se necesitarían al menos unos 10 años para reducir la tasa de inflación anual de DOT a aproximadamente el 4.3%.
Los principales problemas a largo plazo del modelo económico de Polkadot incluyen:
Alta presión inflacionaria, recompensas de staking nativas demasiado altas: la emisión continua ejerce presión de venta sobre el precio del mercado, dificultando que DOT forme una escasez y un anclaje de valor a largo plazo. Un alto APY de staking ha atraído una gran cantidad de DOT hacia el staking nativo o los Nominating Pools, pero estos fondos no han podido participar en DeFi, careciendo de reutilización secundaria.
Falta de escenarios de aplicación: Actualmente, todo el DOT nuevo proviene de la inflación del protocolo (también conocida como recompensa por estacar), y la quema de DOT solo ocurre en un número limitado de escenarios, como tarifas de transacción, ingresos de Coretime, etc. El TVL del ecosistema de Polkadot es de aproximadamente 400 millones de dólares, muy por debajo de otras cadenas de bloques públicas, careciendo de aplicaciones de tipo "killer" que impulsen la adopción masiva, lo que limita aún más la reutilización y el mecanismo de quema de DOT fuera de la gobernanza y el staking. Esto dificulta la formación de un ciclo virtuoso en el ecosistema, y el valor del token depende principalmente de las recompensas inflacionarias en lugar de la demanda real.
Alta tasa de staking y baja utilización de capital
En el ecosistema actual de PoS, aparte de Ethereum, otros ecosistemas de cadenas públicas enfrentan el problema de "alta tasa de staking pero baja penetración de LST".
Según los datos, en comparación con la tasa de participación de aproximadamente 29.67% de Ethereum, la tasa de participación de otras cadenas de bloques PoS está básicamente por encima del 50%. Por ejemplo, una red tiene una tasa de participación total de hasta 73.51%, otra red tiene una tasa de participación total de 67.26%, la tasa de participación total de la red Polkadot es del 49.2%, y otra red tiene una tasa de participación total de hasta 96.46%.
Sin embargo, la tasa de penetración del staking líquido y el mercado de re-staking de Ethereum es de alrededor del 36%, y el mayor protocolo LST ocupa el 24% de la cuota del mercado de staking. La tasa de penetración del LST de cierta cadena pública es de alrededor del 8.7%, y el mayor LST ocupa alrededor del 4% de la cuota del mercado de staking.
La situación de Polkadot es más grave, con un total de 789 millones de DOT actualmente en staking, pero el total de DOT apostados en el mayor protocolo LST de Polkadot es de solo 19 millones, con una tasa de penetración de tokens de staking líquidos (LST) de alrededor del 3%.
La mayoría de los poseedores de DOT son stakers nativos o de pools de nominación, no han elegido el staking líquido, no han participado en préstamos, LP o minería de liquidez cruzada, lo que resulta en una baja utilización de fondos en el ecosistema.
La principal razón de la alta tasa de estacas y la baja penetración de LST en este momento es que un APY nativo de estacas demasiado alto limita el desarrollo de los protocolos DeFi, concentrando la demanda de DOT en las estacas en lugar de en la utilidad. Otros casos de uso dentro del ecosistema son extremadamente escasos, y las oportunidades de rendimiento y las tasas de rendimiento que se pueden ofrecer son muy limitadas. Esto lleva a que los usuarios, incluso si poseen activos LST, casi no tengan más escenarios, por lo que tienen poco incentivo para participar en el staking líquido y en actividades DeFi, creando un ciclo vicioso.
El impacto de la propuesta de reducción de la inflación en Polkadot
La comunidad ha propuesto tres reformas de inflación, con el objetivo de reducir la tasa de inflación al nivel de las principales cadenas de bloques PoS en 2026 (3%~6%). Estas propuestas incluyen el modelo de presión fuerte, el modelo de presión media y el modelo de presión ligera, cada uno con sus ventajas y desventajas.
Polkadot adopta el mecanismo de consenso NPoS, y una alta tasa de participación significa una mayor seguridad de la red. Si la reducción de la tasa de inflación provoca una disminución en el APY nativo de participación, desde una perspectiva a corto plazo, esto podría causar que los usuarios de participación, especialmente aquellos con grandes cantidades, sufran pérdidas directas en sus ingresos. Sin embargo, desde una perspectiva a largo plazo, una baja inflación significa un mayor respaldo de valor, lo que ayuda a atraer a los poseedores a largo plazo y a fortalecer la seguridad económica.
La lección de Polkadot es que una baja inflación requiere incentivos DeFi y escenarios de aplicación de DOT, de lo contrario, será difícil liberar la actividad de capital. Cuando los rendimientos de la participación nativa disminuyen, los usuarios, en busca de mayores rendimientos, se volverán más proactivos al buscar LST para encontrar escenarios que puedan ofrecer rendimientos adicionales, lo que ayudará a aumentar la penetración de LST, promover una asignación de capital más efectiva y también se espera que impulse una mayor diversificación y enriquecimiento de todo el DeFi de Polkadot.
La reducción de la inflación no es el final
Polkadot, al reducir la inflación, necesita establecer incentivos DeFi como un mecanismo de amortiguamiento para lograr una "migración suave" de capital, liberando liquidez mientras mantiene la seguridad de la red. Esto no solo puede compensar el impacto a corto plazo de la disminución de los rendimientos de staking, sino que también puede aumentar la actividad general del ecosistema. Las rutas viables incluyen:
Introducir DOT LST en más escenarios como préstamos, LP, trading apalancado y minería cruzada, mejorando la combinabilidad del capital y la estructura de múltiples ingresos. Actualmente, un protocolo LST ya ocupa más del 70% del mercado de DOT LST, con un TVL de más de 90 millones de dólares. Esto puede generar una compensación de ingresos a corto plazo, suavizando el dolor de la disminución de APY de staking, al mismo tiempo que se fortalece la motivación de los usuarios para mantener.
Utilizar puentes entre cadenas para facilitar la interacción entre cadenas desde otras redes principales hacia Polkadot y sus cadenas paralelas, mediante incentivos de fondos del tesoro, atraer a usuarios y capital externos a Polkadot, rompiendo las islas de liquidez.
Inyectar continuamente fondos en proyectos de incentivos de liquidez para atraer activos externos a la red Polkadot. Por ejemplo, una actividad utilizó 2 millones de DOT como incentivo durante 6 meses, lo que ha logrado atraer una variedad de activos líderes, aumentando significativamente el TVL del ecosistema y la participación de los usuarios.
Conclusión
El problema central al que se enfrenta Polkadot actualmente es la contradicción entre la alta inflación y la alta tasa de participación, que resulta en la estática de los fondos y una insuficiente actividad ecológica. En ausencia de suficientes casos de uso y de incentivos de DeFi, la captura de valor de DOT depende principalmente de las recompensas inflacionarias, y no de la demanda real de uso, lo que limita el crecimiento sostenible del ecosistema.
Para la comunidad de Polkadot, independientemente de la opción final elegida, se debe buscar la manera de aumentar los casos de uso de DOT y los mecanismos de captura de valor, así como construir de manera activa un ecosistema DeFi completo.
A corto plazo, un plan de ajuste de inflación razonable combinado con incentivos DeFi por etapas será clave para la transición; a largo plazo, solo activando de manera continua el flujo de capital (DeFi, stablecoins, pagos, participación líquida, etc.) e incubando aplicaciones ecológicas que atraigan a más usuarios, Polkadot podrá lograr un crecimiento y un ciclo de valor interno y externo verdaderamente estables.
Polkadot se encuentra en un punto histórico clave, y cómo equilibrar el dolor a corto plazo con el crecimiento sostenible a largo plazo pondrá a prueba la sabiduría y el consenso de toda la comunidad.
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CounterIndicator
· 08-15 14:47
Ah, este dot todavía tiene diez años de inflación.
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HallucinationGrower
· 08-15 14:47
Verdaderamente no puedo hacer nada con dot, todos los días son engañados.
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MissedAirdropBro
· 08-15 14:36
Token suministro infinito ¿qué más podemos jugar?
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MelonField
· 08-15 14:26
dot esto realmente no tiene salvación
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FalseProfitProphet
· 08-15 14:24
La inflación cambia constantemente, es mejor hacer un Rug Pull directamente.
Análisis del plan de reforma de inflación de Polkadot: del dolor a corto plazo al subir de valor a largo plazo
Reforma de inflación de Polkadot: equilibrar el dolor a corto plazo con el desarrollo a largo plazo
El ecosistema de Polkadot se enfrenta a un punto de inflexión clave. Actualmente, el suministro total de DOT se acerca a 1.6 mil millones, con una cantidad acumulada de destrucción histórica de solo 20 millones, lo que representa un porcentaje de destrucción muy bajo. A pesar de que en octubre de 2024 la comunidad aprobó una propuesta para reducir la tasa de inflación, bajando del 10% al 8%, y fijando la emisión anual en 120 millones, los resultados reales aún no son ideales. Con la velocidad actual, se necesitarían al menos unos 10 años para reducir la tasa de inflación anual de DOT a aproximadamente el 4.3%.
Los principales problemas a largo plazo del modelo económico de Polkadot incluyen:
Alta presión inflacionaria, recompensas de staking nativas demasiado altas: la emisión continua ejerce presión de venta sobre el precio del mercado, dificultando que DOT forme una escasez y un anclaje de valor a largo plazo. Un alto APY de staking ha atraído una gran cantidad de DOT hacia el staking nativo o los Nominating Pools, pero estos fondos no han podido participar en DeFi, careciendo de reutilización secundaria.
Falta de escenarios de aplicación: Actualmente, todo el DOT nuevo proviene de la inflación del protocolo (también conocida como recompensa por estacar), y la quema de DOT solo ocurre en un número limitado de escenarios, como tarifas de transacción, ingresos de Coretime, etc. El TVL del ecosistema de Polkadot es de aproximadamente 400 millones de dólares, muy por debajo de otras cadenas de bloques públicas, careciendo de aplicaciones de tipo "killer" que impulsen la adopción masiva, lo que limita aún más la reutilización y el mecanismo de quema de DOT fuera de la gobernanza y el staking. Esto dificulta la formación de un ciclo virtuoso en el ecosistema, y el valor del token depende principalmente de las recompensas inflacionarias en lugar de la demanda real.
Alta tasa de staking y baja utilización de capital
En el ecosistema actual de PoS, aparte de Ethereum, otros ecosistemas de cadenas públicas enfrentan el problema de "alta tasa de staking pero baja penetración de LST".
Según los datos, en comparación con la tasa de participación de aproximadamente 29.67% de Ethereum, la tasa de participación de otras cadenas de bloques PoS está básicamente por encima del 50%. Por ejemplo, una red tiene una tasa de participación total de hasta 73.51%, otra red tiene una tasa de participación total de 67.26%, la tasa de participación total de la red Polkadot es del 49.2%, y otra red tiene una tasa de participación total de hasta 96.46%.
Sin embargo, la tasa de penetración del staking líquido y el mercado de re-staking de Ethereum es de alrededor del 36%, y el mayor protocolo LST ocupa el 24% de la cuota del mercado de staking. La tasa de penetración del LST de cierta cadena pública es de alrededor del 8.7%, y el mayor LST ocupa alrededor del 4% de la cuota del mercado de staking.
La situación de Polkadot es más grave, con un total de 789 millones de DOT actualmente en staking, pero el total de DOT apostados en el mayor protocolo LST de Polkadot es de solo 19 millones, con una tasa de penetración de tokens de staking líquidos (LST) de alrededor del 3%.
La mayoría de los poseedores de DOT son stakers nativos o de pools de nominación, no han elegido el staking líquido, no han participado en préstamos, LP o minería de liquidez cruzada, lo que resulta en una baja utilización de fondos en el ecosistema.
La principal razón de la alta tasa de estacas y la baja penetración de LST en este momento es que un APY nativo de estacas demasiado alto limita el desarrollo de los protocolos DeFi, concentrando la demanda de DOT en las estacas en lugar de en la utilidad. Otros casos de uso dentro del ecosistema son extremadamente escasos, y las oportunidades de rendimiento y las tasas de rendimiento que se pueden ofrecer son muy limitadas. Esto lleva a que los usuarios, incluso si poseen activos LST, casi no tengan más escenarios, por lo que tienen poco incentivo para participar en el staking líquido y en actividades DeFi, creando un ciclo vicioso.
El impacto de la propuesta de reducción de la inflación en Polkadot
La comunidad ha propuesto tres reformas de inflación, con el objetivo de reducir la tasa de inflación al nivel de las principales cadenas de bloques PoS en 2026 (3%~6%). Estas propuestas incluyen el modelo de presión fuerte, el modelo de presión media y el modelo de presión ligera, cada uno con sus ventajas y desventajas.
Polkadot adopta el mecanismo de consenso NPoS, y una alta tasa de participación significa una mayor seguridad de la red. Si la reducción de la tasa de inflación provoca una disminución en el APY nativo de participación, desde una perspectiva a corto plazo, esto podría causar que los usuarios de participación, especialmente aquellos con grandes cantidades, sufran pérdidas directas en sus ingresos. Sin embargo, desde una perspectiva a largo plazo, una baja inflación significa un mayor respaldo de valor, lo que ayuda a atraer a los poseedores a largo plazo y a fortalecer la seguridad económica.
La lección de Polkadot es que una baja inflación requiere incentivos DeFi y escenarios de aplicación de DOT, de lo contrario, será difícil liberar la actividad de capital. Cuando los rendimientos de la participación nativa disminuyen, los usuarios, en busca de mayores rendimientos, se volverán más proactivos al buscar LST para encontrar escenarios que puedan ofrecer rendimientos adicionales, lo que ayudará a aumentar la penetración de LST, promover una asignación de capital más efectiva y también se espera que impulse una mayor diversificación y enriquecimiento de todo el DeFi de Polkadot.
La reducción de la inflación no es el final
Polkadot, al reducir la inflación, necesita establecer incentivos DeFi como un mecanismo de amortiguamiento para lograr una "migración suave" de capital, liberando liquidez mientras mantiene la seguridad de la red. Esto no solo puede compensar el impacto a corto plazo de la disminución de los rendimientos de staking, sino que también puede aumentar la actividad general del ecosistema. Las rutas viables incluyen:
Introducir DOT LST en más escenarios como préstamos, LP, trading apalancado y minería cruzada, mejorando la combinabilidad del capital y la estructura de múltiples ingresos. Actualmente, un protocolo LST ya ocupa más del 70% del mercado de DOT LST, con un TVL de más de 90 millones de dólares. Esto puede generar una compensación de ingresos a corto plazo, suavizando el dolor de la disminución de APY de staking, al mismo tiempo que se fortalece la motivación de los usuarios para mantener.
Utilizar puentes entre cadenas para facilitar la interacción entre cadenas desde otras redes principales hacia Polkadot y sus cadenas paralelas, mediante incentivos de fondos del tesoro, atraer a usuarios y capital externos a Polkadot, rompiendo las islas de liquidez.
Inyectar continuamente fondos en proyectos de incentivos de liquidez para atraer activos externos a la red Polkadot. Por ejemplo, una actividad utilizó 2 millones de DOT como incentivo durante 6 meses, lo que ha logrado atraer una variedad de activos líderes, aumentando significativamente el TVL del ecosistema y la participación de los usuarios.
Conclusión
El problema central al que se enfrenta Polkadot actualmente es la contradicción entre la alta inflación y la alta tasa de participación, que resulta en la estática de los fondos y una insuficiente actividad ecológica. En ausencia de suficientes casos de uso y de incentivos de DeFi, la captura de valor de DOT depende principalmente de las recompensas inflacionarias, y no de la demanda real de uso, lo que limita el crecimiento sostenible del ecosistema.
Para la comunidad de Polkadot, independientemente de la opción final elegida, se debe buscar la manera de aumentar los casos de uso de DOT y los mecanismos de captura de valor, así como construir de manera activa un ecosistema DeFi completo.
A corto plazo, un plan de ajuste de inflación razonable combinado con incentivos DeFi por etapas será clave para la transición; a largo plazo, solo activando de manera continua el flujo de capital (DeFi, stablecoins, pagos, participación líquida, etc.) e incubando aplicaciones ecológicas que atraigan a más usuarios, Polkadot podrá lograr un crecimiento y un ciclo de valor interno y externo verdaderamente estables.
Polkadot se encuentra en un punto histórico clave, y cómo equilibrar el dolor a corto plazo con el crecimiento sostenible a largo plazo pondrá a prueba la sabiduría y el consenso de toda la comunidad.