Innovación en Web3 genera controversia: Desafíos legales y regulatorios detrás de la tokenización de acciones
Recientemente, un conocido corredor de internet anunció el lanzamiento de "Token de acciones" vinculado a las participaciones de ciertas empresas no cotizadas para usuarios europeos, llevando nuevamente el tema de la tokenización de activos del mundo real (RWA) a la palestra. Sin embargo, una de las empresas involucradas rápidamente emitió un comunicado oficial, dejando claro que no tiene ninguna relación con los tokens emitidos por el corredor y advirtió que "estos tokens no representan la verdadera participación accionaria de la empresa".
Este evento no solo revela la profunda contradicción entre la innovación financiera y la gestión tradicional de acciones, sino que también proporciona un caso digno de reflexión para los reguladores globales y los participantes del mercado. Profundicemos en el análisis del impacto y la significancia de este caso.
I. Antecedentes del evento
1. Introducción a la empresa involucrada
Este corredor de Internet es una empresa líder en tecnología financiera en Estados Unidos, que principalmente ofrece servicios de negociación de acciones, opciones, ETF y criptomonedas sin comisiones para inversores minoristas. La empresa tiene un centro europeo en Lituania y ha obtenido las licencias financieras correspondientes emitidas por las autoridades regulatorias locales.
2. Resumen del evento
La empresa anunció el lanzamiento de un producto de "Token de acciones" en una cumbre financiera europea, que permite a los inversores negociar acciones y ETF de EE. UU. en forma de token a cualquier hora del día gracias a la tecnología blockchain. Lo más notable es que se ha llevado a cabo la tokenización de acciones de ciertos gigantes tecnológicos no cotizados.
Sin embargo, una de las empresas no cotizadas emitió de inmediato un comunicado, enfatizando que estos Token no son la verdadera propiedad de la empresa, y que la empresa no ha colaborado con ningún corredor ni ha participado en este asunto. Esto ha suscitado dudas en el mercado sobre la legalidad y la conformidad de este producto.
Dos, análisis del modelo operativo
1. La esencia del Token
Estos "Token de acciones" son esencialmente un contrato tokenizado en blockchain vinculado a las acciones que posee un corredor en una entidad de propósito especial (SPV). Existe una doble separación entre los titulares de los tokens y la verdadera propiedad accionaria, y el precio del token fluctúa con el valor de las acciones relevantes en la SPV.
2. Las declaraciones de ambas partes no son contradictorias.
La empresa no cotizada niega que los tokens sean equivalentes a su capital accionario, enfatizando que no ha autorizado ningún producto relacionado con acciones. Las casas de bolsa también reconocen que estos tokens no son verdaderas acciones, sino que simplemente ofrecen a los minoristas una oportunidad de acceso indirecto al mercado privado a través de la tenencia de acciones mediante SPV. El punto de controversia entre ambas partes es si este modelo de vinculación indirecta es conforme a la normativa.
3. La motivación de la corredora para lanzar este producto
Aumentar la participatividad de activos de alta calidad
Reducir las barreras de entrada para la inversión en capital privado
Satisfacer la demanda de los inversores por activos innovadores
Aprovechar el efecto de marca de empresas reconocidas para atraer usuarios
4. Estado de la regulación
Actualmente, este producto está principalmente bajo la regulación del Banco Central de Lituania y de la Unión Europea. El Banco Central de Lituania ha iniciado una investigación y ha solicitado detalles relevantes para evaluar su legalidad. A medida que aumente el volumen de transacciones, es posible que también deba someterse a la regulación de la Autoridad Europea de Valores y Mercados.
Tres, análisis de beneficios y riesgos de las partes involucradas
1. Perspectiva del inversionista
Ingresos:
Obtener oportunidades de inversión en empresas no cotizadas
Podría beneficiarse del crecimiento de la valoración futura
Riesgo:
No goza de verdaderos derechos de accionista
El precio del Token puede diferir del valor real.
Enfrentando una alta incertidumbre en la valoración de empresas no cotizadas.
2. Perspectiva de corredores
Ingresos:
El aumento del precio de las acciones trae consigo un aumento en la capitalización de mercado.
Ampliar la cuota de mercado y la base de clientes en Europa
Riesgo:
Riesgo de mercado: la volatilidad de la valoración de la empresa objetivo afecta el precio del Token
Riesgo crediticio: la capacidad de cumplimiento está relacionada con la realización de los derechos de los inversores
Cuatro, principales diferencias con los proyectos RWA tradicionales
Activo subyacente: acciones de empresas privadas vs activos cotizados en bolsa
Emisor: corredores tradicionales vs instituciones nativas de criptomonedas
Marco regulatorio: regulación financiera tradicional vs regulación de activos criptográficos
Liquidez: baja vs alta
Descubrimiento de precios: opaco vs relativamente transparente
Derechos de los inversores: limitado vs relativamente completo
Cinco, Desafíos legales y de regulación
Distribución de beneficios desigual: las ganancias unilaterales de algunas instituciones pueden generar controversia.
Aumentar la volatilidad del mercado: podría llevar a un entorno de inversión con características más especulativas.
Dificultades en la regulación transfronteriza: la característica sin fronteras de los Token entra en conflicto con las reglas de cotización existentes.
Falta de base legal: las características del Token entran en conflicto con la legislación corporativa y de valores existente.
Protección de los derechos de los accionistas: la circulación libre de los Tokens es difícil de regular, lo que puede perjudicar los intereses de los accionistas.
A pesar de los numerosos desafíos que presenta la "tokenización de acciones", sigue teniendo cierto valor como un intento innovador en el ámbito de Web3. Tanto los inversores como las instituciones que buscan explorar deben tratar este nuevo modelo con prudencia, sopesando las oportunidades y los riesgos involucrados.
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PoetryOnChain
· 08-18 11:51
inversor minorista todavía es mejor no tocar estos.
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AirdropF5Bro
· 08-15 14:12
moneda scam llegó hermanos ¡Vamos!
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OnChainDetective
· 08-15 14:10
hmm... patrón típico que hemos visto antes. pasé los datos por mis herramientas de análisis y esto tiene todas las señales de advertencia de una pesadilla regulatoria a punto de suceder. 99.8% de probabilidad de intervención de la SEC dentro de 60 días basado en precedentes históricos.
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CryptoComedian
· 08-15 14:04
Chiste de tontos de hoy: convertir mis acciones en Token, así que esto es como cortar a los tontos en rodajas, ¿verdad?
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GmGnSleeper
· 08-15 13:45
¿Qué se está haciendo? ¿Cuál es la diferencia con ser engañados?
La innovación en Web3 genera controversia: la tokenización de acciones enfrenta desafíos legales y regulatorios
Innovación en Web3 genera controversia: Desafíos legales y regulatorios detrás de la tokenización de acciones
Recientemente, un conocido corredor de internet anunció el lanzamiento de "Token de acciones" vinculado a las participaciones de ciertas empresas no cotizadas para usuarios europeos, llevando nuevamente el tema de la tokenización de activos del mundo real (RWA) a la palestra. Sin embargo, una de las empresas involucradas rápidamente emitió un comunicado oficial, dejando claro que no tiene ninguna relación con los tokens emitidos por el corredor y advirtió que "estos tokens no representan la verdadera participación accionaria de la empresa".
Este evento no solo revela la profunda contradicción entre la innovación financiera y la gestión tradicional de acciones, sino que también proporciona un caso digno de reflexión para los reguladores globales y los participantes del mercado. Profundicemos en el análisis del impacto y la significancia de este caso.
I. Antecedentes del evento
1. Introducción a la empresa involucrada
Este corredor de Internet es una empresa líder en tecnología financiera en Estados Unidos, que principalmente ofrece servicios de negociación de acciones, opciones, ETF y criptomonedas sin comisiones para inversores minoristas. La empresa tiene un centro europeo en Lituania y ha obtenido las licencias financieras correspondientes emitidas por las autoridades regulatorias locales.
2. Resumen del evento
La empresa anunció el lanzamiento de un producto de "Token de acciones" en una cumbre financiera europea, que permite a los inversores negociar acciones y ETF de EE. UU. en forma de token a cualquier hora del día gracias a la tecnología blockchain. Lo más notable es que se ha llevado a cabo la tokenización de acciones de ciertos gigantes tecnológicos no cotizados.
Sin embargo, una de las empresas no cotizadas emitió de inmediato un comunicado, enfatizando que estos Token no son la verdadera propiedad de la empresa, y que la empresa no ha colaborado con ningún corredor ni ha participado en este asunto. Esto ha suscitado dudas en el mercado sobre la legalidad y la conformidad de este producto.
Dos, análisis del modelo operativo
1. La esencia del Token
Estos "Token de acciones" son esencialmente un contrato tokenizado en blockchain vinculado a las acciones que posee un corredor en una entidad de propósito especial (SPV). Existe una doble separación entre los titulares de los tokens y la verdadera propiedad accionaria, y el precio del token fluctúa con el valor de las acciones relevantes en la SPV.
2. Las declaraciones de ambas partes no son contradictorias.
La empresa no cotizada niega que los tokens sean equivalentes a su capital accionario, enfatizando que no ha autorizado ningún producto relacionado con acciones. Las casas de bolsa también reconocen que estos tokens no son verdaderas acciones, sino que simplemente ofrecen a los minoristas una oportunidad de acceso indirecto al mercado privado a través de la tenencia de acciones mediante SPV. El punto de controversia entre ambas partes es si este modelo de vinculación indirecta es conforme a la normativa.
3. La motivación de la corredora para lanzar este producto
4. Estado de la regulación
Actualmente, este producto está principalmente bajo la regulación del Banco Central de Lituania y de la Unión Europea. El Banco Central de Lituania ha iniciado una investigación y ha solicitado detalles relevantes para evaluar su legalidad. A medida que aumente el volumen de transacciones, es posible que también deba someterse a la regulación de la Autoridad Europea de Valores y Mercados.
Tres, análisis de beneficios y riesgos de las partes involucradas
1. Perspectiva del inversionista
Ingresos:
Riesgo:
2. Perspectiva de corredores
Ingresos:
Riesgo:
Cuatro, principales diferencias con los proyectos RWA tradicionales
Cinco, Desafíos legales y de regulación
Distribución de beneficios desigual: las ganancias unilaterales de algunas instituciones pueden generar controversia.
Aumentar la volatilidad del mercado: podría llevar a un entorno de inversión con características más especulativas.
Dificultades en la regulación transfronteriza: la característica sin fronteras de los Token entra en conflicto con las reglas de cotización existentes.
Falta de base legal: las características del Token entran en conflicto con la legislación corporativa y de valores existente.
Protección de los derechos de los accionistas: la circulación libre de los Tokens es difícil de regular, lo que puede perjudicar los intereses de los accionistas.
A pesar de los numerosos desafíos que presenta la "tokenización de acciones", sigue teniendo cierto valor como un intento innovador en el ámbito de Web3. Tanto los inversores como las instituciones que buscan explorar deben tratar este nuevo modelo con prudencia, sopesando las oportunidades y los riesgos involucrados.