Comparativa de políticas regulatorias de monedas estables a nivel global: análisis de la situación en 12 países
Las monedas estables están rápidamente convirtiéndose en el foco del sistema financiero global. Desde las tendencias en redes sociales hasta el cambio en los círculos financieros tradicionales, las monedas estables se han convertido en un tema de gran discusión social. Al mismo tiempo, el entorno político global también ha experimentado un cambio significativo. En el último año, la actitud de muchos países hacia las monedas estables ha pasado de la precaución a la aceptación: Hong Kong está a punto de implementar la "Ley de Monedas Estables", el reglamento MiCA de la UE se ha formalizado y Estados Unidos ha aprobado la "Ley de Genios". Las monedas estables están silenciosamente cambiando el panorama monetario global.
Este artículo sistematizará las últimas tendencias en las políticas de regulación de monedas estables de los principales países del mundo, analizando la lógica interna y el significado estratégico de esta transformación financiera.
Una mirada a la situación regulatoria global de las monedas estables
Análisis de la evolución de las políticas de monedas estables en los doce principales mercados globales
EE. UU.: división federal de estados, aceleración en la planificación
Progreso de la política: ★★★★
El desarrollo de la moneda estable en Estados Unidos muestra un paralelo de "federal + estatal". El gobierno federal acelera la unificación del marco regulatorio, mientras que los estados son los primeros en probar y promover su implementación.
A nivel estatal, ya se han implementado regulaciones específicas en varios lugares:
El estado de Wyoming aprobó en 2023 la "Ley de Monedas Estables de Wyoming", con planes para emitir la moneda estable respaldada por el estado WYST en agosto de 2025.
Nueva York exigió a los emisores de moneda estable obtener una licencia BitLicense o un permiso de fideicomiso desde 2018.
California aprobó la "Ley de Activos Financieros Digitales" en 2023, que entrará en vigor en julio de 2026.
La legislación de supervisión a nivel federal avanza rápidamente:
La "Ley GENIUS" entró en vigor el 19 de julio de 2025. Exige la prohibición de la emisión de monedas estables generadoras de ingresos, la divulgación mensual de la composición de reservas y auditorías, y que los emisores puedan optar por la regulación federal o estatal.
El "Proyecto de Ley STABLE" ha sido aprobado por la Cámara de Representantes y está a la espera de la votación del Senado. El contenido es similar al del Acta GENIUS.
China: la política de Hong Kong avanza, el interior observa
Velocidad de progreso de políticas: Hong Kong ★★★★ | Mainland ★
China ha formado un patrón de interconexión "adelante + local": Hong Kong establece primero un sistema maduro para atraer empresas; mientras que el continente mantiene una prudencia.
La "Reglamento de Monedas Estables" de Hong Kong entrará en vigor el 1 de agosto de 2025. Aproximadamente 50-60 empresas han expresado su intención de solicitar, y se espera que se emitan de 3 a 4 licencias en la primera ronda. Las monedas estables iniciales estarán principalmente vinculadas al dólar de Hong Kong y al dólar estadounidense.
El continente había estado bajo una fuerte represión durante mucho tiempo, pero recientemente varias regiones han emitido señales de atención.
La ciudad de Wuxi propone explorar "la capacidad de la moneda estable para impulsar el desarrollo del comercio exterior"
La Comisión de Activos del Estado de Shanghai lleva a cabo un estudio sobre las tendencias de desarrollo de la moneda estable.
El Instituto de Investigación de Internet Industrial de China organiza un seminario sobre moneda estable.
Corea del Sur: cambio de actitud, la alianza bancaria acelera su despliegue
Progreso de políticas: ★★★
Corea del Sur está pasando de "observar" a "entrar en el mercado". En junio, el partido en el poder propuso la "Ley de Activos Digitales", que pretende permitir a las empresas locales emitir moneda estable.
Ocho grandes bancos principales están formando una empresa conjunta, con el plan de emitir conjuntamente una moneda estable en wones. Las instituciones participantes incluyen el Banco Nacional, el Banco Shinhan y otros cuatro bancos locales, así como las sucursales en Corea del Sur de Citigroup y Standard Chartered. El proyecto es impulsado conjuntamente por los bancos, asociaciones de la industria y la Comisión de Supervisión Financiera, y se espera que esté en línea a finales de este año o principios del próximo.
Tailandia: política de apertura, prueba cautelosa
Progreso de la política: ★★★
La política de monedas estables de Tailandia ha pasado gradualmente de la vigilancia a la implementación prudente de pruebas. En 2021, el banco central inició la exploración regulatoria, considerando las monedas estables ancladas al baht tailandés como "moneda electrónica", que requiere aprobación; las monedas estables ancladas a divisas extranjeras no están prohibidas, pero requieren una regulación adicional.
Se establecerá un sandbox regulatorio en agosto de 2024, permitiendo a ciertos proveedores de servicios experimentar con criptomonedas. En 2025, se acelerará la expansión del alcance del piloto:
En enero, el gobierno considera emitir un moneda estable respaldada por bonos del gobierno de 10 mil millones de baht.
En marzo, la SEC aprobó que USDT y USDC ingresen a los intercambios regulados.
En julio, se lanza el "sandbox de criptomonedas de nivel nacional", que permite a los turistas extranjeros consumir en baht tailandés a través de plataformas autorizadas utilizando USDT y USDC.
Unión Europea: regulación unificada, apoyo cauteloso
Velocidad de progreso de políticas: ★★★★★
La actitud de la UE se puede resumir como "apoyo cauteloso": se confirma el potencial de las monedas estables, al mismo tiempo que se advierte sobre los riesgos de estabilidad financiera.
El 30 de diciembre de 2024, se implementarán plenamente las disposiciones relacionadas con las monedas estables del "Reglamento del Mercado de Activos Criptográficos" publicado en junio de 2023 (MiCA), aplicable a los 27 Estados miembros de la UE y a 3 países del Espacio Económico Europeo.
MiCA establece altos umbrales para la emisión de monedas estables: debe contar con la autorización de las autoridades regulatorias de los Estados miembros y establecer una entidad legal en la UE. Las monedas estables "importantes" son supervisadas de manera unificada por la Autoridad Bancaria Europea. Las monedas estables que no están denominadas en euros no pueden realizar más de 1 millón de transacciones diarias o 200 millones de euros en una zona de moneda única.
Actualmente se han otorgado licencias MiCA a 53 empresas de criptomonedas, incluidas 14 emisores de moneda estable.
Singapur: inicio temprano, estándares altos
Progreso de la política: ★★★★★
La regulación de las monedas estables en Singapur va a la vanguardia. En 2019, se promulgó la "Ley de Servicios de Pago", que define y clasifica a los proveedores de servicios de pago. En agosto de 2023 se lanzó oficialmente el "Marco Regulador de Monedas Estables", aplicable a las monedas estables de una sola moneda ancladas al dólar de Singapur o a monedas del G10.
MAS establece un alto umbral de entrada, requisitos:
El capital del emisor no debe ser inferior al 50% de los gastos operativos anuales o 1 millón de dólares de Singapur.
No se permite realizar operaciones, gestión de activos u otros negocios.
Los activos líquidos satisfacen la demanda de retiros normales o son superiores al 50% de los gastos operativos anuales.
Los activos de reserva se limitan a activos de riesgo extremadamente bajo y con suficiente liquidez.
Varias instituciones han solicitado la calificación de emisión, StraitsX y Paxos se consideran casos de demostración de cumplimiento a la vanguardia.
Emiratos Árabes Unidos: impulso activo, doble vía en paralelo
Progreso de la política: ★★★★★
Los Emiratos Árabes Unidos tienen una actitud de apoyo y apertura hacia las monedas estables. En junio de 2024, el banco central publicará el "Reglamento de Servicios de Tokens de Pago", que definirá claramente el marco regulatorio.
La regulación presenta un "sistema de doble vía": el banco central es responsable de la supervisión a nivel federal, mientras que el Centro Financiero Internacional de Dubái y el Mercado Global de Abu Dabi disfrutan de un sistema legal y autoridad reguladora independientes como zonas de libre comercio.
La nueva regulación tiene una definición amplia de moneda estable, pero aún establece límites: prohíbe las monedas estables algorítmicas y los tokens de privacidad, y no permite intereses vinculados al tiempo de tenencia y pago.
En diciembre de 2024, AE Coin fue aprobado como la primera moneda estable regulada de dirham. En abril de 2025, instituciones como el fondo soberano de Abu Dhabi, ADQ, anunciaron que lanzarán una nueva moneda estable anclada al dirham.
Japón: regulación anticipada, desarrollo por iniciar
Progreso de la política: ★★★★
Japón lidera la regulación de monedas estables a nivel mundial, principalmente a través de la Ley de Servicios de Pago (PSA) para su mejora. La versión revisada de la PSA fue aprobada en junio de 2022 y entró en vigor en junio de 2023, definiendo detalladamente las monedas estables, aclarando las entidades emisoras y enumerando los permisos necesarios.
Impulsar la "Enmienda a la Ley de Servicios de Pago de 2025" en marzo de 2025, optimizar el mecanismo de emisión: permitir que las monedas estables de tipo fideicomiso utilicen hasta el 50% de sus reservas en instrumentos de bajo riesgo, como bonos del gobierno a corto plazo. Se añade una nueva categoría de registro especializada para intermediarios de criptomonedas, reduciendo la barrera de entrada para participar en transacciones extrabursátiles.
Rusia: se centra en la exploración, aún limita el uso externo
Progreso de la política: ★★
La actitud de Rusia ha pasado de la oposición a un apoyo limitado, principalmente debido a la necesidad de un sistema financiero autónomo y liquidaciones transfronterizas bajo la presión geopolítica.
En julio de 2024, el parlamento federal aprobó dos leyes que legalizan la minería de criptomonedas, permitiendo que las empresas aprobadas por el banco central realicen pagos con activos criptográficos a socios extranjeros. Sin embargo, sigue prohibido su uso como medio de pago.
En marzo de 2025, el banco central propuso permitir la inversión en activos criptográficos por parte de individuos y empresas de alto patrimonio neto específicos durante un período de prueba de 3 años.
Funcionarios del Ministerio de Finanzas han declarado públicamente que se debe considerar la introducción de una moneda estable soberana del país para adaptarse a la evolución de los sistemas de pago global.
Reino Unido: avance en la regulación
Progreso de políticas: ★★
La política del Reino Unido está pasando de un diseño de marco a una implementación legislativa. Basado en la "Ley de Servicios Financieros y Mercados de 2023", complementada por la regulación secundaria establecida por la FCA y el Banco de Inglaterra. Esta ley incluye por primera vez los "activos de liquidación digital" dentro de las actividades financieras reguladas.
En noviembre de 2023, la FCA publicó los requisitos regulatorios para las empresas que emiten o custodian monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria. En abril de 2025, el gobierno publicó un documento de consulta sobre el proyecto de ley de criptomonedas, que propone añadir actividades reguladas.
A pesar de los avances en la regulación, el gobernador del banco central ha declarado en varias ocasiones que la moneda estable podría debilitar la confianza del público en la moneda local e incluso constituir un riesgo sistémico.
Canadá: la regulación de la moneda estable está en formación.
Progreso de la política: ★★
La política de Canadá es bastante conservadora, y el desarrollo del mercado de monedas estables local avanza lentamente. Después del colapso de FTX en diciembre de 2022, los organismos reguladores de valores endurecieron las políticas, incorporando las monedas estables en la categoría de regulación de «valores y/o derivados».
A partir de 2023, la CSA publicó los documentos SN 21332 y SN 21333, estableciendo un marco regulatorio para las "monedas estables" vinculadas a moneda fiduciaria. Se exige a los emisores que se registren como emisores de valores y presenten un prospecto o firmen un compromiso.
El mes pasado, los organismos de regulación bancaria anunciaron que están listos para regular las monedas estables, y se está elaborando un marco regulatorio.
Brasil: Control estricto de la dirección
Velocidad de progreso de políticas: ★
Más del 90% de las transacciones de criptomonedas en Brasil involucran moneda estable, utilizada principalmente para pagos transfronterizos, lo que ha generado preocupaciones sobre la conformidad. El banco central considera que las transacciones de moneda estable están relacionadas con las compras transfronterizas y podrían ser utilizadas para evadir impuestos o lavar dinero.
En diciembre de 2024, el banco central presentó un borrador de nueva normativa que propone incluir las monedas estables en la regulación de divisas, prohibiendo las transferencias a billeteras controladas por entidades no brasileñas. La dirección general de la regulación es clara: con un control estricto como premisa, se prioriza la represión de transacciones de alto riesgo.
A pesar de la creciente regulación, los bancos tradicionales comienzan a explorar caminos de cumplimiento. El mayor banco de Brasil, Itau Unibanco, planea lanzar una moneda estable vinculada al real, y está a la espera de que se establezca un marco regulatorio.
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RugDocScientist
· 08-18 02:44
No hables más, Hong Kong ya se ha ido haciendo shorting.
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GasFeeCryer
· 08-18 00:52
Me asusté cuando llegó la supervisión
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GweiWatcher
· 08-15 07:23
洞悉法规姿势 就看谁先 introducir una posición了
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ser_we_are_ngmi
· 08-15 07:20
Una mirada y ya está tomando a la gente por tonta.
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DaoDeveloper
· 08-15 07:14
es fascinante cómo los marcos regulatorios están evolucionando hacia primitivos de gobernanza en múltiples capas, para ser honesto.
Tendencias regulatorias globales de las monedas estables: Análisis de comparación y evolución de las políticas de 12 países
Comparativa de políticas regulatorias de monedas estables a nivel global: análisis de la situación en 12 países
Las monedas estables están rápidamente convirtiéndose en el foco del sistema financiero global. Desde las tendencias en redes sociales hasta el cambio en los círculos financieros tradicionales, las monedas estables se han convertido en un tema de gran discusión social. Al mismo tiempo, el entorno político global también ha experimentado un cambio significativo. En el último año, la actitud de muchos países hacia las monedas estables ha pasado de la precaución a la aceptación: Hong Kong está a punto de implementar la "Ley de Monedas Estables", el reglamento MiCA de la UE se ha formalizado y Estados Unidos ha aprobado la "Ley de Genios". Las monedas estables están silenciosamente cambiando el panorama monetario global.
Este artículo sistematizará las últimas tendencias en las políticas de regulación de monedas estables de los principales países del mundo, analizando la lógica interna y el significado estratégico de esta transformación financiera.
Una mirada a la situación regulatoria global de las monedas estables
Análisis de la evolución de las políticas de monedas estables en los doce principales mercados globales
EE. UU.: división federal de estados, aceleración en la planificación
Progreso de la política: ★★★★
El desarrollo de la moneda estable en Estados Unidos muestra un paralelo de "federal + estatal". El gobierno federal acelera la unificación del marco regulatorio, mientras que los estados son los primeros en probar y promover su implementación.
A nivel estatal, ya se han implementado regulaciones específicas en varios lugares:
La legislación de supervisión a nivel federal avanza rápidamente:
La "Ley GENIUS" entró en vigor el 19 de julio de 2025. Exige la prohibición de la emisión de monedas estables generadoras de ingresos, la divulgación mensual de la composición de reservas y auditorías, y que los emisores puedan optar por la regulación federal o estatal.
El "Proyecto de Ley STABLE" ha sido aprobado por la Cámara de Representantes y está a la espera de la votación del Senado. El contenido es similar al del Acta GENIUS.
China: la política de Hong Kong avanza, el interior observa
Velocidad de progreso de políticas: Hong Kong ★★★★ | Mainland ★
China ha formado un patrón de interconexión "adelante + local": Hong Kong establece primero un sistema maduro para atraer empresas; mientras que el continente mantiene una prudencia.
La "Reglamento de Monedas Estables" de Hong Kong entrará en vigor el 1 de agosto de 2025. Aproximadamente 50-60 empresas han expresado su intención de solicitar, y se espera que se emitan de 3 a 4 licencias en la primera ronda. Las monedas estables iniciales estarán principalmente vinculadas al dólar de Hong Kong y al dólar estadounidense.
El continente había estado bajo una fuerte represión durante mucho tiempo, pero recientemente varias regiones han emitido señales de atención.
Corea del Sur: cambio de actitud, la alianza bancaria acelera su despliegue
Progreso de políticas: ★★★
Corea del Sur está pasando de "observar" a "entrar en el mercado". En junio, el partido en el poder propuso la "Ley de Activos Digitales", que pretende permitir a las empresas locales emitir moneda estable.
Ocho grandes bancos principales están formando una empresa conjunta, con el plan de emitir conjuntamente una moneda estable en wones. Las instituciones participantes incluyen el Banco Nacional, el Banco Shinhan y otros cuatro bancos locales, así como las sucursales en Corea del Sur de Citigroup y Standard Chartered. El proyecto es impulsado conjuntamente por los bancos, asociaciones de la industria y la Comisión de Supervisión Financiera, y se espera que esté en línea a finales de este año o principios del próximo.
Tailandia: política de apertura, prueba cautelosa
Progreso de la política: ★★★
La política de monedas estables de Tailandia ha pasado gradualmente de la vigilancia a la implementación prudente de pruebas. En 2021, el banco central inició la exploración regulatoria, considerando las monedas estables ancladas al baht tailandés como "moneda electrónica", que requiere aprobación; las monedas estables ancladas a divisas extranjeras no están prohibidas, pero requieren una regulación adicional.
Se establecerá un sandbox regulatorio en agosto de 2024, permitiendo a ciertos proveedores de servicios experimentar con criptomonedas. En 2025, se acelerará la expansión del alcance del piloto:
Unión Europea: regulación unificada, apoyo cauteloso
Velocidad de progreso de políticas: ★★★★★
La actitud de la UE se puede resumir como "apoyo cauteloso": se confirma el potencial de las monedas estables, al mismo tiempo que se advierte sobre los riesgos de estabilidad financiera.
El 30 de diciembre de 2024, se implementarán plenamente las disposiciones relacionadas con las monedas estables del "Reglamento del Mercado de Activos Criptográficos" publicado en junio de 2023 (MiCA), aplicable a los 27 Estados miembros de la UE y a 3 países del Espacio Económico Europeo.
MiCA establece altos umbrales para la emisión de monedas estables: debe contar con la autorización de las autoridades regulatorias de los Estados miembros y establecer una entidad legal en la UE. Las monedas estables "importantes" son supervisadas de manera unificada por la Autoridad Bancaria Europea. Las monedas estables que no están denominadas en euros no pueden realizar más de 1 millón de transacciones diarias o 200 millones de euros en una zona de moneda única.
Actualmente se han otorgado licencias MiCA a 53 empresas de criptomonedas, incluidas 14 emisores de moneda estable.
Singapur: inicio temprano, estándares altos
Progreso de la política: ★★★★★
La regulación de las monedas estables en Singapur va a la vanguardia. En 2019, se promulgó la "Ley de Servicios de Pago", que define y clasifica a los proveedores de servicios de pago. En agosto de 2023 se lanzó oficialmente el "Marco Regulador de Monedas Estables", aplicable a las monedas estables de una sola moneda ancladas al dólar de Singapur o a monedas del G10.
MAS establece un alto umbral de entrada, requisitos:
Varias instituciones han solicitado la calificación de emisión, StraitsX y Paxos se consideran casos de demostración de cumplimiento a la vanguardia.
Emiratos Árabes Unidos: impulso activo, doble vía en paralelo
Progreso de la política: ★★★★★
Los Emiratos Árabes Unidos tienen una actitud de apoyo y apertura hacia las monedas estables. En junio de 2024, el banco central publicará el "Reglamento de Servicios de Tokens de Pago", que definirá claramente el marco regulatorio.
La regulación presenta un "sistema de doble vía": el banco central es responsable de la supervisión a nivel federal, mientras que el Centro Financiero Internacional de Dubái y el Mercado Global de Abu Dabi disfrutan de un sistema legal y autoridad reguladora independientes como zonas de libre comercio.
La nueva regulación tiene una definición amplia de moneda estable, pero aún establece límites: prohíbe las monedas estables algorítmicas y los tokens de privacidad, y no permite intereses vinculados al tiempo de tenencia y pago.
En diciembre de 2024, AE Coin fue aprobado como la primera moneda estable regulada de dirham. En abril de 2025, instituciones como el fondo soberano de Abu Dhabi, ADQ, anunciaron que lanzarán una nueva moneda estable anclada al dirham.
Japón: regulación anticipada, desarrollo por iniciar
Progreso de la política: ★★★★
Japón lidera la regulación de monedas estables a nivel mundial, principalmente a través de la Ley de Servicios de Pago (PSA) para su mejora. La versión revisada de la PSA fue aprobada en junio de 2022 y entró en vigor en junio de 2023, definiendo detalladamente las monedas estables, aclarando las entidades emisoras y enumerando los permisos necesarios.
Impulsar la "Enmienda a la Ley de Servicios de Pago de 2025" en marzo de 2025, optimizar el mecanismo de emisión: permitir que las monedas estables de tipo fideicomiso utilicen hasta el 50% de sus reservas en instrumentos de bajo riesgo, como bonos del gobierno a corto plazo. Se añade una nueva categoría de registro especializada para intermediarios de criptomonedas, reduciendo la barrera de entrada para participar en transacciones extrabursátiles.
Rusia: se centra en la exploración, aún limita el uso externo
Progreso de la política: ★★
La actitud de Rusia ha pasado de la oposición a un apoyo limitado, principalmente debido a la necesidad de un sistema financiero autónomo y liquidaciones transfronterizas bajo la presión geopolítica.
En julio de 2024, el parlamento federal aprobó dos leyes que legalizan la minería de criptomonedas, permitiendo que las empresas aprobadas por el banco central realicen pagos con activos criptográficos a socios extranjeros. Sin embargo, sigue prohibido su uso como medio de pago.
En marzo de 2025, el banco central propuso permitir la inversión en activos criptográficos por parte de individuos y empresas de alto patrimonio neto específicos durante un período de prueba de 3 años.
Funcionarios del Ministerio de Finanzas han declarado públicamente que se debe considerar la introducción de una moneda estable soberana del país para adaptarse a la evolución de los sistemas de pago global.
Reino Unido: avance en la regulación
Progreso de políticas: ★★
La política del Reino Unido está pasando de un diseño de marco a una implementación legislativa. Basado en la "Ley de Servicios Financieros y Mercados de 2023", complementada por la regulación secundaria establecida por la FCA y el Banco de Inglaterra. Esta ley incluye por primera vez los "activos de liquidación digital" dentro de las actividades financieras reguladas.
En noviembre de 2023, la FCA publicó los requisitos regulatorios para las empresas que emiten o custodian monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria. En abril de 2025, el gobierno publicó un documento de consulta sobre el proyecto de ley de criptomonedas, que propone añadir actividades reguladas.
A pesar de los avances en la regulación, el gobernador del banco central ha declarado en varias ocasiones que la moneda estable podría debilitar la confianza del público en la moneda local e incluso constituir un riesgo sistémico.
Canadá: la regulación de la moneda estable está en formación.
Progreso de la política: ★★
La política de Canadá es bastante conservadora, y el desarrollo del mercado de monedas estables local avanza lentamente. Después del colapso de FTX en diciembre de 2022, los organismos reguladores de valores endurecieron las políticas, incorporando las monedas estables en la categoría de regulación de «valores y/o derivados».
A partir de 2023, la CSA publicó los documentos SN 21332 y SN 21333, estableciendo un marco regulatorio para las "monedas estables" vinculadas a moneda fiduciaria. Se exige a los emisores que se registren como emisores de valores y presenten un prospecto o firmen un compromiso.
El mes pasado, los organismos de regulación bancaria anunciaron que están listos para regular las monedas estables, y se está elaborando un marco regulatorio.
Brasil: Control estricto de la dirección
Velocidad de progreso de políticas: ★
Más del 90% de las transacciones de criptomonedas en Brasil involucran moneda estable, utilizada principalmente para pagos transfronterizos, lo que ha generado preocupaciones sobre la conformidad. El banco central considera que las transacciones de moneda estable están relacionadas con las compras transfronterizas y podrían ser utilizadas para evadir impuestos o lavar dinero.
En diciembre de 2024, el banco central presentó un borrador de nueva normativa que propone incluir las monedas estables en la regulación de divisas, prohibiendo las transferencias a billeteras controladas por entidades no brasileñas. La dirección general de la regulación es clara: con un control estricto como premisa, se prioriza la represión de transacciones de alto riesgo.
A pesar de la creciente regulación, los bancos tradicionales comienzan a explorar caminos de cumplimiento. El mayor banco de Brasil, Itau Unibanco, planea lanzar una moneda estable vinculada al real, y está a la espera de que se establezca un marco regulatorio.