La locura y el juego de las acciones estadounidenses encriptadas: del premio al Arbitraje
En el verano de 2025, la encriptación de las acciones estadounidenses experimentó una ola de entusiasmo. A diferencia de los gigantes tecnológicos tradicionales, las acciones estadounidenses que adoptaron la "estrategia de mantener criptomonedas" al incluir Bitcoin en sus balances se convirtieron en los verdaderos protagonistas. Entre ellas, el rendimiento de MicroStrategy (MSTR) fue especialmente llamativo, con un aumento del 208.7% en su precio de acciones en el último año, superando con creces el aumento del 94% de Bitcoin.
En esta nueva narrativa de capital, el premio del valor de mercado/valor neto de las monedas (mNAV), la tasa de préstamo de acciones, las posiciones cortas y otros indicadores se han convertido en el foco de atención de los comerciantes. Este artículo explorará en profundidad el fervor y el juego del "mantenimiento estratégico de monedas" en el mercado de valores estadounidense desde la perspectiva de tres comerciantes profesionales.
"La verdad sobre la "estrategia de tenencia de criptomonedas" en el mercado de valores de EE.UU.
La mayoría de los comerciantes adoptan la estrategia de "comprar BTC y vender MSTR", aprovechando las diferencias en la volatilidad implícita (IV) para realizar arbitraje. Esta estrategia es esencialmente un juicio sobre el "rango de regresión de la prima".
El índice de prima mNAV se ha convertido en un indicador importante para medir la valoración de este tipo de empresas. Tomando como ejemplo a MicroStrategy, desde 2021 hasta principios de 2024, su prima mNAV ha fluctuado a largo plazo entre 1.0 y 2.0 veces, con un promedio histórico de aproximadamente 1.3 veces. A medida que ingresamos a la segunda mitad de 2024, la prima comenzó a aumentar, alcanzando en ciertos días de negociación extremos incluso un récord histórico de 3.3 veces.
En cuanto a la razonabilidad de la prima, diferentes comerciantes tienen sus propios juicios. Algunos creen que una prima de 2-3 veces es razonable, mientras que otros se centran más en los indicadores de volatilidad. En general, se ha convertido en una lógica comercial común hacer largas cuando hay baja volatilidad + baja prima, y cortas cuando hay alta volatilidad + alta prima.
Arbitraje de bonos convertibles: una estrategia madura de Wall Street
Para los grandes fondos y los jugadores institucionales, el arbitraje de bonos convertibles se ha convertido en un espacio de arbitraje importante. El "Plan 21/21" lanzado recientemente por MicroStrategy y las frecuentes actividades de financiamiento han proporcionado más oportunidades para este tipo de arbitraje.
En la práctica, las instituciones suelen comprar bonos convertibles y al mismo tiempo pedir prestadas acciones ordinarias por un valor equivalente para vender en corto, logrando así neutralidad Delta. Al ajustar la proporción de posiciones cortas y comprar en bajo y vender en alto, pueden convertir la volatilidad en ganancias. Esta estrategia de "neutralidad Delta, posiciones largas en Gamma" es uno de los juegos de arbitraje más maduros de Wall Street.
Sin embargo, esta estrategia de Arbitraje no es amigable para los inversionistas comunes. A medida que más fondos de cobertura e instituciones extraen capital del mercado a través de "emisión adicional + Arbitraje", los tenedores de acciones comunes a menudo se convierten en los últimos en asumir la carga.
Riesgos y oportunidades de hacer short en MicroStrategy
A pesar de que hacer cortos con MicroStrategy se ha convertido en la opción de muchos traders, no está exento de riesgos. Los traders experimentados sugieren que, si se va a hacer cortos, es mejor optar por combinaciones de riesgo limitado, como comprar opciones de venta, en lugar de vender directamente al descubierto el spot o vender opciones de compra.
En el mercado también han surgido ETF inversos dobles especializados en hacer cortos en MicroStrategy, como SMST y MSTZ. Pero este tipo de productos es más adecuado para operadores experimentados en corto o para cubrir posiciones existentes, y no es adecuado para la inversión a largo plazo.
En cuanto a si aparecerá un fenómeno de squeeze similar al de GameStop, la mayoría de los análisis creen que es difícil que empresas como MicroStrategy, con una capitalización de mercado de cientos de miles de millones de dólares, experimenten un squeeze extremo. En comparación, algunas "acciones de criptomonedas" con menor capitalización de mercado y menor liquidez pueden ser más propensas a experimentar un fenómeno de squeeze.
El futuro del mercado "moneda-acción"
A medida que más empresas se unen al campo de "mantener criptomonedas estratégicamente", la competencia en el mercado se intensifica. Sin embargo, las que realmente pueden ganar la preferencia del mercado siguen siendo aquellas que tienen una capacidad de financiación continua, una estructura de activos clara y un negocio principal sólido.
Para los inversores, deben tener cuidado con las empresas que tienen una alta prima, que han cambiado recientemente de modelo o que no han financiado más de dos rondas. Al final, independientemente de cómo cambie el mercado, Bitcoin sigue siendo el activo más escaso y con mayor consenso en el mercado de encriptación.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
19 me gusta
Recompensa
19
9
Republicar
Compartir
Comentar
0/400
LiquidityWitch
· hace17h
Otra vez el mstr inmóvil, gg...
Ver originalesResponder0
0xOverleveraged
· 08-11 16:40
Jugar con esta prima, Ser engañados.
Ver originalesResponder0
GateUser-cff9c776
· 08-11 07:11
El precio ya ha subido tanto que se ha convertido en una burbuja, ¿qué arbitraje se puede jugar? Solo queda ver quién se muere primero.
Ver originalesResponder0
BlockDetective
· 08-10 02:08
¿Todavía quieres especular con un precio tan alto? ¿Estás loco?
encriptación en el mercado de valores estadounidense: Arbitraje de prima y juego de riesgos
La locura y el juego de las acciones estadounidenses encriptadas: del premio al Arbitraje
En el verano de 2025, la encriptación de las acciones estadounidenses experimentó una ola de entusiasmo. A diferencia de los gigantes tecnológicos tradicionales, las acciones estadounidenses que adoptaron la "estrategia de mantener criptomonedas" al incluir Bitcoin en sus balances se convirtieron en los verdaderos protagonistas. Entre ellas, el rendimiento de MicroStrategy (MSTR) fue especialmente llamativo, con un aumento del 208.7% en su precio de acciones en el último año, superando con creces el aumento del 94% de Bitcoin.
En esta nueva narrativa de capital, el premio del valor de mercado/valor neto de las monedas (mNAV), la tasa de préstamo de acciones, las posiciones cortas y otros indicadores se han convertido en el foco de atención de los comerciantes. Este artículo explorará en profundidad el fervor y el juego del "mantenimiento estratégico de monedas" en el mercado de valores estadounidense desde la perspectiva de tres comerciantes profesionales.
"La verdad sobre la "estrategia de tenencia de criptomonedas" en el mercado de valores de EE.UU.
La mayoría de los comerciantes adoptan la estrategia de "comprar BTC y vender MSTR", aprovechando las diferencias en la volatilidad implícita (IV) para realizar arbitraje. Esta estrategia es esencialmente un juicio sobre el "rango de regresión de la prima".
El índice de prima mNAV se ha convertido en un indicador importante para medir la valoración de este tipo de empresas. Tomando como ejemplo a MicroStrategy, desde 2021 hasta principios de 2024, su prima mNAV ha fluctuado a largo plazo entre 1.0 y 2.0 veces, con un promedio histórico de aproximadamente 1.3 veces. A medida que ingresamos a la segunda mitad de 2024, la prima comenzó a aumentar, alcanzando en ciertos días de negociación extremos incluso un récord histórico de 3.3 veces.
En cuanto a la razonabilidad de la prima, diferentes comerciantes tienen sus propios juicios. Algunos creen que una prima de 2-3 veces es razonable, mientras que otros se centran más en los indicadores de volatilidad. En general, se ha convertido en una lógica comercial común hacer largas cuando hay baja volatilidad + baja prima, y cortas cuando hay alta volatilidad + alta prima.
Arbitraje de bonos convertibles: una estrategia madura de Wall Street
Para los grandes fondos y los jugadores institucionales, el arbitraje de bonos convertibles se ha convertido en un espacio de arbitraje importante. El "Plan 21/21" lanzado recientemente por MicroStrategy y las frecuentes actividades de financiamiento han proporcionado más oportunidades para este tipo de arbitraje.
En la práctica, las instituciones suelen comprar bonos convertibles y al mismo tiempo pedir prestadas acciones ordinarias por un valor equivalente para vender en corto, logrando así neutralidad Delta. Al ajustar la proporción de posiciones cortas y comprar en bajo y vender en alto, pueden convertir la volatilidad en ganancias. Esta estrategia de "neutralidad Delta, posiciones largas en Gamma" es uno de los juegos de arbitraje más maduros de Wall Street.
Sin embargo, esta estrategia de Arbitraje no es amigable para los inversionistas comunes. A medida que más fondos de cobertura e instituciones extraen capital del mercado a través de "emisión adicional + Arbitraje", los tenedores de acciones comunes a menudo se convierten en los últimos en asumir la carga.
Riesgos y oportunidades de hacer short en MicroStrategy
A pesar de que hacer cortos con MicroStrategy se ha convertido en la opción de muchos traders, no está exento de riesgos. Los traders experimentados sugieren que, si se va a hacer cortos, es mejor optar por combinaciones de riesgo limitado, como comprar opciones de venta, en lugar de vender directamente al descubierto el spot o vender opciones de compra.
En el mercado también han surgido ETF inversos dobles especializados en hacer cortos en MicroStrategy, como SMST y MSTZ. Pero este tipo de productos es más adecuado para operadores experimentados en corto o para cubrir posiciones existentes, y no es adecuado para la inversión a largo plazo.
En cuanto a si aparecerá un fenómeno de squeeze similar al de GameStop, la mayoría de los análisis creen que es difícil que empresas como MicroStrategy, con una capitalización de mercado de cientos de miles de millones de dólares, experimenten un squeeze extremo. En comparación, algunas "acciones de criptomonedas" con menor capitalización de mercado y menor liquidez pueden ser más propensas a experimentar un fenómeno de squeeze.
El futuro del mercado "moneda-acción"
A medida que más empresas se unen al campo de "mantener criptomonedas estratégicamente", la competencia en el mercado se intensifica. Sin embargo, las que realmente pueden ganar la preferencia del mercado siguen siendo aquellas que tienen una capacidad de financiación continua, una estructura de activos clara y un negocio principal sólido.
Para los inversores, deben tener cuidado con las empresas que tienen una alta prima, que han cambiado recientemente de modelo o que no han financiado más de dos rondas. Al final, independientemente de cómo cambie el mercado, Bitcoin sigue siendo el activo más escaso y con mayor consenso en el mercado de encriptación.