¿DeFi recupera su estatus como refugio? Los ingresos estructurales se convierten en la nueva sensación del mercado

Recientemente, las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos han escalado nuevamente, y los aranceles sobre los automóviles se han incrementado drásticamente al 125%. Aunque este nivel de guerra arancelaria no es nuevo, esta "versión mejorada" ha hecho que los mercados financieros globales sientan nuevamente una presión significativa de aversión al riesgo.

Las principales clases de activos, incluidos los mercados de acciones, materias primas y bonos, han experimentado diferentes grados de comportamiento de refugio. Sin embargo, la reacción del mercado de criptomonedas ha sido relativamente moderada. Este fenómeno plantea una cuestión que merece ser reflexionada:

¿Está DeFi recuperando su estatus de "refugio" en medio de las actuales fricciones económicas estructurales?

Aunque en el pasado tenía una actitud reservada hacia este punto de vista, ahora mi opinión está cambiando gradualmente. A continuación, algunas observaciones y reflexiones personales:

La flexibilización de la política fiscal trae certeza a DeFi

En marzo de este año, el Senado de EE. UU. aprobó una resolución muy favorable para los usuarios de DeFi, que pospuso temporalmente el requisito de que los protocolos en cadena informen la información de las transacciones de los usuarios. Esta decisión envió una señal importante. Aunque no se puede equiparar completamente a una "exención fiscal", significa que la presión de cumplimiento fiscal sobre las transacciones en cadena se ha aliviado a corto plazo.

Esto ofrece a los usuarios una ventana de oportunidad sutil pero clave: reconstruir la confianza en la asignación de activos en la cadena en un entorno con relativamente pocas fricciones regulatorias.

En cierto modo, DeFi está asumiendo un papel similar al de los mercados offshore tradicionales como "canal de baja fricción", ofreciendo nuevas opciones para el flujo de capital internacional.

Los ingresos estructurales se han convertido en un foco de atención

En un contexto de mayor incertidumbre en el mercado, los fondos tienden a buscar rutas de inversión "estructuralmente seguras", incluso si los rendimientos son relativamente bajos.

Esto explica por qué los productos de tipo Staking han vuelto a captar la atención. Poner activos en stake en la cadena principal para obtener recompensas a nivel de protocolo, este modelo tiene una lógica clara, un camino predecible y una volatilidad relativamente baja.

Especialmente en ciertos ecosistemas, los tokens de staking en la cadena también pueden participar en otras actividades DeFi, como préstamos o minería de liquidez. De esta manera, los usuarios mantienen las ganancias del staking sin sacrificar completamente la liquidez.

Este modelo en realidad forma una lógica en cadena más cercana a la "finanza estructurada": los ingresos provienen del protocolo base, el riesgo se concentra principalmente en la seguridad de la red principal y en el nivel de contratos DeFi, y el camino de inversión y las expectativas pueden reutilizarse y rastrearse.

La transparencia en la cadena se convierte en una ventaja

A pesar de que las políticas fiscales y regulatorias futuras no están claras, es seguro que los protocolos que tienen registros en cadena completos y estructuras claras tendrán una mayor viabilidad a largo plazo que las operaciones grises.

Algunos proyectos, aunque no son éxitos de taquilla, tienen un modelo de operación muy estándar: los usuarios bloquean tokens nativos para obtener tokens derivados, que luego pueden utilizarse para colateralizar, prestar o proporcionar liquidez. Todo el camino de los activos es verificable y el comportamiento del contrato es público, lo que prepara el camino para los futuros requisitos de cumplimiento.

Esta combinación de "estructura + transparencia" se ha convertido en una ventaja competitiva en la etapa actual. Aunque no necesariamente puede generar altos rendimientos de inmediato, puede proporcionar estabilidad a lo largo del tiempo.

Las herramientas DeFi están evolucionando hacia sistemas de asignación de activos

En el pasado, muchas personas usaban DeFi principalmente para "buscar herramientas de arbitraje", y ahora cada vez más personas comienzan a construir "estructuras de activos".

Por ejemplo, los usuarios pueden apostar tokens nativos para obtener tokens derivados, luego usar los tokens derivados como garantía para pedir prestados stablecoins, y finalmente usar los stablecoins para minería de liquidez o participar en proyectos de activos físicos en la cadena, y todo el proceso se capitaliza automáticamente.

Este tipo de ruta de operación no es compleja, pero ya no se trata simplemente de una "especulación", sino de un modelo de rendimiento estructural en la cadena, que incluso puede compararse con un "activo de cartera gestionado activamente".

Desde este punto de vista, DeFi está gradualmente deshaciéndose de la impresión de "alto riesgo y alta volatilidad", evolucionando hacia herramientas financieras más maduras.

La importancia de construir una "estructura en cadena"

La opinión actual sobre DeFi es: aunque no es un período de ganancias exorbitantes, podría ser la etapa más valiosa para construir estructuras y acumular posiciones antes del inicio de la próxima ronda de un mercado alcista lento.

Si crees que la incertidumbre macroeconómica seguirá existiendo, no deseas invertir todos tus activos en activos de alta volatilidad y esperas establecer un sistema completo en el futuro en términos de impuestos, cumplimiento y beneficios en la cadena, entonces construir un "portafolio de ingresos estructurados" en la cadena podría ser una dirección que vale la pena intentar.

Aunque ciertos proyectos o tokens específicos no necesariamente son la mejor opción, su mecanismo de funcionamiento sí posee las características de "explicable, combinable, iterativo", lo que puede convertirlos en parte de este experimento estructural.

Aunque no se puede predecir cuándo llegará el próximo ciclo, sin duda es una dirección correcta comenzar a construir una estructura desde ahora.