Los inversores chinos se inclinan hacia la tokenización de activos físicos, mientras que la atracción por las stablecoins en dólares disminuye.

En los últimos años, los inversores chinos en criptomonedas han dependido durante mucho tiempo de las stablecoins en dólares estadounidenses como USDT para evitar la volatilidad del mercado, pero los recientes movimientos de las divisas les han llevado a reevaluar los riesgos. En los últimos seis meses, el yuan offshore ha pasado de 7,4 a 7,06 frente al dólar, alcanzando su nivel más alto en un año, lo que significa que los inversores que poseen stablecoins en dólares han visto cómo el valor de sus activos en yuanes se ha reducido silenciosamente. Por ejemplo, quien en abril cambiara 100.000 yuanes por USDT, al cambiarlos de nuevo hoy sólo obtendría unos 95.400 yuanes, una pérdida de aproximadamente el 4,6%, sin haber tocado ningún criptoactivo volátil.

La debilidad del dólar y la apreciación del yuan ejercen una doble presión. Este año, el índice del dólar ha caído cerca de un 10%, los datos de empleo en EE. UU. son débiles y la política de bajada de tipos de la Reserva Federal ha provocado el cierre de numerosas operaciones de arbitraje. Al mismo tiempo, el repunte de la bolsa de Shanghái está atrayendo capital extranjero, lo que refuerza aún más la apreciación del yuan. El uso del yuan en liquidaciones entre empresas también va en aumento, y la demanda de cobertura financiera ha hecho que la demanda de yuan supere el ámbito especulativo. Un estudio de Goldman Sachs muestra que por cada 1% que se aprecia el yuan, la rentabilidad de la bolsa china aumenta alrededor de un 3%, generando un círculo virtuoso de retroalimentación.

En este contexto, las stablecoins en dólares han dejado de ser un refugio seguro fiable. La apreciación del yuan ha debilitado el poder adquisitivo local del USDT y, al mismo tiempo, el Banco Central de China y 13 ministerios han incluido las stablecoins en el punto de mira de la regulación contra el blanqueo de capitales y el control de divisas, advirtiendo de su falta de estatus legal y su facilidad para ser usadas en financiación ilegal o transferencias transfronterizas de capital. En el mercado P2P, el tipo de cambio USDT/yuan ya ha caído por debajo de 7, con un aumento de las comisiones y los diferenciales.

Para hacer frente a la depreciación de los activos y a la presión regulatoria, los inversores chinos han empezado a recurrir a productos de tokenización de activos físicos denominados en dólares en blockchain, como acciones estadounidenses y oro tokenizados. Estos activos no solo ofrecen un potencial de rentabilidad, sino que también compensan parcialmente el riesgo cambiario y permiten mantener exposición al dólar diversificando la inversión.

Este cambio revela que las stablecoins en dólares han pasado de ser un refugio seguro a convertirse en activos de riesgo potencial. La dependencia de los inversores chinos de las stablecoins está disminuyendo, y esto anticipa el profundo impacto que tendrán la apreciación del yuan y la tendencia global a la tokenización de activos sobre la estructura del mercado cripto. (BeinCrypto)