Análisis profundo del patrón de emisión de monedas en el intercambio en 2025: Binance lidera el mercado con la emisión on-chain, y la tasa de retorno de las segundas emisiones de monedas aplasta completamente a las primeras.
Este artículo proviene del último informe de investigación publicado por la empresa de consultoría e inversión en activos digitales Tophash Digital en julio de 2025. El informe muestra que entre 2024 y la primera mitad de 2025, el panorama del listado de monedas en los intercambios de criptomonedas está experimentando cambios profundos. Binance sigue liderando gracias a los airdrops de Alpha y las IDO, el surgimiento de los listados secundarios muestra un rendimiento superior al de los listados iniciales, y el listado mediante emisión en cadena y contratos perpetuos se ha convertido en una nueva tendencia, con estrategias de listado, rendimiento de proyectos y diferencias de trayectoria significativas entre los diferentes intercambios. Este artículo revelará la imagen completa de la dinámica de listados de monedas en cada intercambio desde múltiples dimensiones como actividades, rendimiento y distribución.
ChainCatcher ha organizado y compilado el contenido (con algunas omisiones).
Este estudio realizó un análisis exhaustivo de la dinámica de listado de criptomonedas en los principales intercambios centralizados y los planes de emisión relacionados con Binance durante el período de enero de 2024 a junio de 2025. Los sujetos de estudio incluyen varias plataformas de intercambio de renombre, entre ellas Binance, el mercado de contratos perpetuos de Binance, Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb y Bybit. El alcance de la investigación abarca canales de emisión en el mercado spot, contratos perpetuos y en intercambios descentralizados (DEX), centrándose en dos tipos de acciones de listado: el primer listado (nuevos activos asignados directamente a través de mecanismos como airdrops, es decir, eventos de generación de nuevos tokens (TGE) o emisiones iniciales en intercambios) y el segundo listado (se refiere a tokens que ya tienen un historial de negociación en otras plataformas que son listados en un nuevo intercambio). Este estudio sistematiza las tendencias de listado de diferentes intercambios, la distribución de la valoración completamente diluida (FDV), el rendimiento de los tokens después del listado y las rutas de listado interplataforma, con el objetivo central de profundizar en la comprensión del papel dominante de Binance como canal principal de listado y analizar comparativamente las estrategias y diferencias de rendimiento de otras plataformas como Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb y Bybit. El objetivo final es revelar los diversos modelos y mecanismos internos de emisión, rendimiento de precios y expansión de mercado de los tokens en diferentes entornos de liquidez.
actividad de listado en el intercambio
Número total de listados en intercambios durante todo 2024 y la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, las actividades de listado de criptomonedas en los exchanges experimentaron un crecimiento significativo, pero el listado inicial y el listado secundario mostraron una clara diferenciación en sus trayectorias de desarrollo. Binance, gracias a su negocio de emisión basado en DEX y la continua expansión del mercado de contratos perpetuos, amplió significativamente la cobertura de su ecosistema de listado de tokens; en contraste, el ritmo de listado de otros exchanges importantes se ha desacelerado o se ha mantenido estable, mostrando una tendencia general hacia la centralización.
Número de monedas listadas por primera y segunda vez en los intercambios en 2025
Número total de monedas listadas en los intercambios durante todo 2024, la primera mitad de 2025 y el total proyectado para todo 2025.
En la primera mitad de 2025, Binance sigue siendo el intercambio más activo en el lanzamiento de nuevos tokens a nivel mundial, lanzando un total de 71 proyectos de nuevos tokens, todos impulsados por canales de emisión DEX, incluyendo el airdrop y la primera emisión descentralizada (IDO) de la plataforma de descubrimiento de tokens Binance Alpha. Upbit y Coinbase mantienen un ritmo relativamente estable en el lanzamiento de nuevos tokens, lanzando aproximadamente 12 proyectos en la primera mitad del año, predominantemente de criptomonedas principales con una capitalización de mercado más grande. En comparación, Bybit y OKX han reducido significativamente la escala de nuevos lanzamientos, disminuyendo de dos dígitos en 2024 a un solo dígito en la primera mitad de 2025. En general, se espera que el número de nuevos lanzamientos en toda la industria aumente considerablemente, pasando de 209 en 2024 a 402 en 2025, un aumento interanual del 92%; este crecimiento está impulsado principalmente por Binance Alpha y métodos de emisión descentralizada como IDO.
En cuanto a las segundas cotizaciones, Binance lanzó un total de 138 proyectos de segundas cotizaciones en el mismo período, de los cuales la gran mayoría fue impulsada por la plataforma Binance Alpha para relanzar tokens existentes. Coinbase, Upbit y Bithumb también están enfocándose más en las segundas cotizaciones, y este tipo de proyectos representan aproximadamente el 80% de su volumen total de cotizaciones en 2025. El mercado de contratos perpetuos de Binance también muestra una clara inclinación hacia las segundas cotizaciones, con un número que se aproxima al doble de las primeras cotizaciones. Se espera que el número total de segundas cotizaciones durante el año logre un crecimiento interanual del 109%, pasando de 341 en 2024 a 714 en 2025. Bajo el liderazgo de Binance y su programa Alpha, las segundas cotizaciones están rápidamente convirtiéndose en la forma dominante de actividad de cotización en los intercambios para 2025.
Número de monedas listadas en Binance por proyecto para todo 2024 y la primera mitad de 2025
En el nuevo evento de generación de tokens (TGE) de Binance, el airdrop de Alpha y el IDO dominaron, contribuyendo en conjunto al 84% de la emisión de nuevos activos. En comparación anual, el plan de listado de spot se mantiene en general estable: se espera que en 2025 haya 64, prácticamente igual a las 57 de 2024; esta estadística abarca diversas formas de emisión, incluidas las listas directas, Launchpool, Megadrop y airdrops para los poseedores.
Número de listados de Binance para el comercio al contado, intercambios descentralizados y contratos perpetuos para todo el año 2024, la primera mitad de 2025 y el año completo de 2025 previsto.
En los proyectos de listado de futuros de Binance, la re-lista ocupa una posición dominante. De los 103 proyectos que se lanzarán en la primera mitad de 2025, 72 son re-listas, estos proyectos continúan generando un fuerte volumen de transacciones, pero su impacto en impulsar eventos de generación de nuevos tokens (TGE) es bastante limitado. Actualmente, la estrategia de listado de Binance ha cambiado claramente hacia un enfoque centrado en las emisiones de DEX, mientras que el mecanismo tradicional de listado de spot sigue manteniendo estrictas auditorías y controles.
Cantidad de listados iniciales y secundarios de Binance de varios tipos en la primera mitad de 2025
Desempeño de la inclusión de monedas en los intercambios
Desempeño de tokens en las plataformas de intercambio dentro de 7 días en 2025
Los datos de rendimiento de siete días de los proyectos de listado en los intercambios muestran una clara divergencia entre los primeros listados y los segundos listados. En casi todas las plataformas, los tokens de los primeros listados han tenido un desempeño débil, con un rendimiento promedio y un rendimiento mediano que caen en la zona negativa desde el evento de generación de tokens (TGE). En contraste, los segundos listados generalmente muestran rendimientos positivos más fuertes y estables, lo que se debe principalmente a su consenso de mercado existente y a la base de liquidez.
El rendimiento de los tokens en los primeros 7 días del listado en los intercambios en 2025
En las nuevas listas de monedas en las principales plataformas de intercambio, los proyectos han mostrado un desempeño generalmente débil, registrando pérdidas en toda la línea en los últimos siete días. Aunque Coinbase muestra un leve rendimiento promedio positivo (+6.7%), su mediana de rentabilidad se mantiene estable, lo que indica que la fuerza de subida sigue siendo insuficiente. Las nuevas monedas en Binance, los airdrops de Alpha y los canales de IDO han tenido un desempeño por debajo de lo esperado, con una mediana de rentabilidad en el rango de -5% a -19%. Los intercambios como OKX, Bithumb y Upbit también han presentado pérdidas continuas, con una rentabilidad promedio entre -4% y -15%. En general, independientemente de la plataforma de intercambio o el canal del proyecto, las nuevas monedas parecen enfrentar presiones de venta tan pronto como se listan.
Desempeño de los tokens en los intercambios durante los 7 días posteriores a la segunda lista en 2025
El rendimiento de los tokens en los 7 días posteriores a su listado en el intercambio muestra una clara diferencia entre el primer listado y el segundo listado. En casi todos los intercambios, el primer listado tiende a tener un rendimiento deficiente, con un retorno promedio y una mediana de retorno después del evento de generación de tokens (TGE) que son negativos. En comparación, el segundo listado a menudo puede generar rendimientos más fuertes y estables, gracias a su reconocimiento y liquidez en el mercado existentes.
El rendimiento de los tokens de los proyectos de Binance en los primeros 7 días de 2025.
El rendimiento promedio de los primeros listados de intercambios descentralizados iniciales (IDO) es de +1.5%, pero la mediana de -4.8% destaca que el alcance de sus casos de éxito es limitado. El rendimiento de los primeros listados de Alpha aéreos se encuentra entre los peores, con un rendimiento promedio de -11.2% y una mediana de -13.8%. El rendimiento promedio de los primeros listados en el mercado spot es de -8.0%, con una mediana de -19%, siendo el peor entre todos los proyectos. El rendimiento de los segundos listados en spot y futuros supera a sus respectivos primeros listados, lo que refuerza la afirmación de que los tokens existentes tienden a tener un mejor desempeño cuando son listados en nuevos intercambios en comparación con su debut en eventos de generación de tokens (TGE). Los segundos listados en Binance siempre han mostrado el mejor rendimiento, mientras que los listados iniciales, especialmente los que provienen de Alpha y canales de spot, generalmente tienen un rendimiento deficiente.
Desempeño de los tokens de los proyectos de Binance en los primeros 7 días después de su lanzamiento en 2025
El rendimiento de los tokens de los proyectos de Binance en la segunda lista de monedas dentro de 7 días en 2025
La relación de valoración completamente diluida en su punto máximo (FDV) y el análisis temporal
La tasa de pico del FDV en 7 días de cada intercambio en 2025 y el número promedio de días necesarios para alcanzar el pico.
Esta sección analiza la relación entre el valor de dilución total en su punto máximo (FDV) y el número promedio de días necesarios para alcanzar ese pico. Estos indicadores juntos revelan la dinámica del descubrimiento de precios: una relación de pico de FDV más alta refleja una mayor demanda anticipada y un impulso ascendente, mientras que un tiempo más prolongado para alcanzar el pico indica un interés de compra sostenido, en lugar de una especulación temprana.
La forma de calcular la tasa de FDV máxima en este artículo es: el precio más alto dentro de los 7 días posteriores a la cotización dividido por el precio de cierre del día de la cotización.
La tasa máxima de FDV en los primeros 7 días de listado de monedas en los intercambios en 2025 y el número promedio de días necesarios para alcanzar el pico.
En los proyectos de lanzamiento de monedas, Coinbase y OKX se destacaron, alcanzando un pico de tasa FDV del 59% y 37% respectivamente, logrando esto en aproximadamente 1.5 a 1.8 días. El canal de IDO de Binance también tuvo un rendimiento fuerte en sus lanzamientos, con una tasa FDV promedio de pico del 38%, alcanzado en 2.1 días, lo que refleja una demanda de mercado continua y estable. En comparación, los airdrops de Alpha y los lanzamientos directos en el mercado spot alcanzaron su pico más temprano y con menor amplitud, con una tasa FDV de solo 17% a 18%, generalmente alcanzando su punto máximo en 1.1 a 1.3 días. Los proyectos de lanzamiento de Upbit y Bithumb también subieron rápidamente, pero mostraron una falta de impulso posterior, lo que indica que el apoyo de compra en el mercado secundario es limitado. En general, la mayoría de los proyectos de lanzamiento de monedas alcanzan rápidamente su pico en las primeras etapas, y el espacio de crecimiento es relativamente limitado.
La relación del valor de mercado totalmente diluido (FDV) en su punto máximo en un plazo de 7 días para los intercambios de criptomonedas en 2025 y el número promedio de días necesarios para alcanzar ese pico.
El rendimiento máximo de Binance en el mercado spot y de Alpha en el segundo listado es sólido (alrededor del 20%-30%), sin embargo, el segundo listado de Alpha alcanza su pico durante un tiempo más prolongado (2.1 días) y es más afectado por valores extremos. Upbit y Coinbase presentan una tendencia similar en su segundo listado, con una tasa de FDV pico de 18%-21%, alcanzando el pico en aproximadamente 2 días. Por otro lado, el segundo listado de OKX y Bybit alcanza su pico rápidamente pero muestra un rendimiento débil, con un espacio de subida de menos del 10%, alcanzando el pico en menos de 1.5 días. En general, la curva de descubrimiento de precios del segundo listado es más saludable y estable.
La tasa máxima de FDV de los proyectos de Binance en los 7 días posteriores a la inclusión de tokens y el número promedio de días necesarios para alcanzar el pico en 2025.
El lanzamiento inicial de BinanceIDO alcanzó la tasa de pico más alta entre todos los proyectos (38%) y tuvo la duración más larga en alcanzar ese pico (2.1 días), lo que indica una fuerte y continua demanda en el momento del lanzamiento del proyecto. El airdrop de Alpha tuvo su pico inicial más temprano y en un nivel más bajo, con una tasa de FDV del 17% en 1.3 días, lo que significa que el impulso inicial fue más dominante. El rendimiento del lanzamiento inicial en el mercado spot fue similar al de Alpha, con un pico promedio del 18%, y los picos suelen ocurrir en el primer día de lanzamiento. El pico del segundo lanzamiento en el mercado spot de Binance apareció rápidamente, pero solo fue del 2%, y muchos proyectos alcanzaron su pico el mismo día del lanzamiento. En general, el potencial de pico de las listas en el mercado spot de Binance es limitado, y después del pico, el precio retrocede rápidamente.
La tasa máxima del FDV de los proyectos de Binance en los primeros 7 días de cotización en 2025 y el número promedio de días necesarios para alcanzar ese máximo.
La tasa máxima de FDV de los proyectos de Binance en su segunda cotización dentro de 7 días y el número promedio de días necesarios para alcanzar el pico en 2025.
) situación de listado según la distribución de la valoración totalmente diluida (FDV)
Las categorías de valoración de proyectos en las bolsas en 2025 según la distribución de la valoración totalmente diluida (FDV)
Esta sección analizará la valoración completamente diluida (FDV) de los proyectos que se han listado, para evaluar cómo los diferentes intercambios y planes de listados distribuyen el volumen de comercio según el tamaño del proyecto. Para los proyectos que se listan por primera vez, la FDV se calcula con el precio de cierre del día de su listado; para los proyectos que se listan por segunda vez, la FDV refleja su valoración antes de ser listados. Al comparar los diferentes intercambios y los planes relacionados con Binance, podemos descubrir el patrón de los plataformas de listado al seleccionar tokens y realizar una segmentación de emisiones en diferentes niveles de valoración. Los niveles de valoración se dividen específicamente en: micro (<75 millones de dólares), pequeño (75 millones de dólares–250 millones de dólares), mediano (250 millones de dólares–750 millones de dólares), grande (750 millones de dólares–2 mil millones de dólares), y gigante (>2 mil millones de dólares).
Distribución de las proporciones de niveles de valoración de los proyectos según la valoración totalmente diluida (FDV) de cada intercambio en 2024.
Los proyectos de listado inicial en Upbit y Bithumb están seriamente sesgados hacia grandes y gigantescos, con un porcentaje de proyectos con una valoración totalmente diluida (FDV) superior a 750 millones de dólares que alcanza el 72% y el 77%, respectivamente, de los cuales Upbit tiene un 43% de proyectos que pertenecen a gigantes. Los proyectos de listado inicial en Coinbase y OKX se centran en el rango de medio a grande, con el 75% de los proyectos teniendo un FDV superior a 250 millones de dólares, y la mayoría se encuentra en el rango de 250 millones a 750 millones de dólares. Los proyectos de listado inicial de futuros de Binance también tienden a ser de tipo de alto FDV, con el 87% de los proyectos con un FDV superior a 250 millones de dólares. La distribución de Bybit es la más equilibrada, con un 16% en micro capitalización, un 24% en pequeña capitalización, un 32% en mediana capitalización, y un 28% en grandes y gigantes. En general, los proyectos de listado inicial suelen estar dominados por proyectos de alto FDV, pero en 2025, impulsados por el plan de emisión de BinanceDEX, esta tendencia se ha desplazado hacia proyectos de bajo FDV.
Proporción de niveles de valoración de proyectos según la valoración totalmente diluida (FDV) en cada intercambio en 2025.
Impulsado por Binance Alpha, los proyectos de segunda cotización de Binance tienden a ser de pequeña escala, con una valoración totalmente diluida (FDV) de menos de 250 millones de dólares. Los proyectos de segunda cotización de Bybit y Coinbase tienen una distribución de FDV más amplia. Los intercambios de Corea del Sur, es decir, Upbit y Bithumb, tienden gravemente hacia proyectos grandes en sus proyectos de segunda cotización. Estos patrones indican que la segunda cotización proporciona un canal más flexible y accesible para proyectos de diferentes niveles de madurez.
Clasificación de la valoración de proyectos de Binance en 2025 según la distribución de la valoración totalmente diluida (FDV)
Los proyectos de listado en el mercado spot de Binance tienden a ser de gran capitalización, sin proyectos de pequeña capitalización. La mayoría de los proyectos tienen una valoración diluida completamente (FDV) de más de 250 millones de dólares, y se concentran en más de 750 millones de dólares. Las airdrops de Alpha, por otro lado, tienen como objetivo proyectos de pequeña capitalización, con aproximadamente el 80% de los proyectos listados teniendo un FDV de menos de 250 millones de dólares, y una alta proporción de proyectos de microcapitalización. Los proyectos de listado en el IDO de Binance están bastante concentrados, casi todos los proyectos tienen un FDV entre 75 millones y 250 millones de dólares, sin proyectos que superen los 750 millones de dólares. Cada plan de listado de Binance está dirigido a diferentes segmentos del mercado, con prácticamente ninguna superposición en los niveles de FDV. Es evidente que la estrategia de Binance tiene un enfoque claro: el segmento spot se dirige a tokens ya escalados, Alpha se orienta a proyectos tempranos, y el IDO se enfoca en proyectos de crecimiento cuidadosamente seleccionados.
Clasificación de la valoración del proyecto según la distribución de la valoración totalmente diluida (FDV) de la segunda emisión de monedas de Binance en 2025.
Ruta de listado de Binance para el comercio spot de primera línea según la distribución del valor completamente diluido (FDV)
Esta sección analizará el camino de cotización en el mercado secundario para el airdrop de Binance Alpha y el Binance IDO, rastreando cómo estos tokens posteriormente ingresan a los contratos perpetuos de Binance, al mercado spot de Binance y a otros intercambios centralizados de primera línea (CEX) como OKX, Coinbase, Upbit y Bithumb.
Camino de inclusión de Binance: Análisis de la valoración totalmente diluida (FDV) y rendimiento
El airdrop de Binance Alpha avanza muy poco hacia la etapa de cotización de calidad, con una baja proporción de conversión entre contratos perpetuos y spot, y el rendimiento después de la cotización generalmente es débil; los tokens que ingresan al mercado spot a través de Alpha suelen ser proyectos con alta valoración completamente diluida (FDV), que tienen cierto rendimiento posterior. Por otro lado, el IDO de Binance tiene una atracción significativamente mayor en el mercado secundario, especialmente en la cotización de contratos perpetuos, con una velocidad de avance rápida y un rendimiento notable en 7 días, aunque la conversión de IDO a spot no es común, su rendimiento aún supera al de Alpha. En general, la conversión secundaria de Binance Alpha es baja y presenta una diferenciación en el rendimiento, mientras que el IDO es un camino más sólido hacia la cotización en el mercado secundario (especialmente en contratos perpetuos).
Ruta de listado de activos en el mercado spot de primera línea de Binance: análisis de la valoración totalmente diluida (FDV) y desempeño
Desde los tokens emitidos por Binance Alpha o IDO, es raro que lleguen a la sección de spot de un exchange de primera línea, no solo porque la tasa de conversión sea baja, sino también porque a menudo hay una larga demora antes de que los tokens se lancen en otros exchanges principales. El rendimiento de estos tokens después de ser listados en otros exchanges suele ser pobre, con la mayoría mostrando tasas de retorno negativas, y solo un ligero aumento en Upbit. Este tipo de listados tiende a preferir tokens de gran capitalización, lo que refuerza la idea de que los proyectos con una valoración completamente diluida (FDV) más alta tienen más probabilidades de obtener más oportunidades de listado en exchanges de primera línea. Aunque el lanzamiento en exchanges externos puede proporcionar una mayor exposición, esta conversión no solo es rara, sino que su rendimiento a menudo deja mucho que desear, especialmente para proyectos de alta FDV, ya que sus eventos de liquidez son más propensos a ser utilizados para la distribución de tokens en lugar de para el crecimiento del proyecto.
El proyecto que listará en Binance y realizará el proceso de listado de contratos perpetuos por primera vez en 2025.
La imagen anterior analiza los proyectos que se lanzarán en el intercambio de Binance en 2025, donde también se lanzarán contratos perpetuos. Los datos muestran que Binance tiene una clara preferencia por combinar el lanzamiento de contratos perpetuos con eventos de generación de tokens (TGE) a través de proyectos de spot del primer día, en lugar de airdrops Alpha o IDO.
La frecuencia y el rendimiento del primer proyecto de emisión DEX de Binance en 2025 en sincronía con la cotización de activos en otros intercambios.
El gráfico analiza la frecuencia y el rendimiento de los proyectos de emisión DEX inicial de Binance (incluyendo el airdrop de Alpha y el IDO) en comparación con otras bolsas de criptomonedas líderes (como Bybit, OKX, Coinbase, Upbit y Bithumb) que realizan listados de activos spot de manera simultánea. El rendimiento de estos listados conjuntos generalmente ha sido deficiente, con un retorno promedio de 7 días negativo para todas las bolsas, destacando especialmente las caídas de OKX, Upbit y Bithumb.
) resumen
En la primera mitad de 2025, el patrón de listado de criptomonedas en los intercambios ha cambiado significativamente, impulsado por el auge de proyectos de emisión en la cadena, el aumento del dominio de los listados secundarios y una segmentación más clara de los niveles de valoración y plataformas en las rutas de listado.
Binance sigue manteniendo una clara posición de liderazgo en cuanto al número total de listados, pero su estrategia se ha vuelto decididamente hacia proyectos "prioritarios en cadena" - especialmente el airdrop de Alpha y IDO, que actualmente representan la mayor parte de la emisión de nuevos tokens. Sin embargo, la efectividad de estos proyectos varía considerablemente: el airdrop de Alpha puede lograr emisiones a gran escala, pero es débil en su rendimiento y conversión posteriores; mientras que el IDO se ha convertido en un camino más estricto pero con mejor rendimiento, especialmente destacado en el lanzamiento de contratos perpetuos en Binance. En todos los intercambios, la segunda emisión de tokens ha continuado superando a la primera emisión en cuanto a tasa de retorno de 7 días y la relación de FDV máxima, este modelo refleja la ventaja de listar tokens después de que hayan adquirido liquidez inicial y presencia en el mercado. Cabe destacar que el rendimiento posterior a la segunda emisión es más fuerte en Binance, Coinbase y Upbit, mientras que OKX y Bybit están relativamente rezagados.
La segmentación de la valoración se ha integrado profundamente en el sistema de proyectos de los diferentes intercambios: Binance tiende a listar tokens de gran capitalización y alta FDV en el mercado spot, mientras que Alpha y los canales IDO se enfocan respectivamente en proyectos tempranos y en crecimiento. Esto refleja un proceso de listado de tokens más selectivo y las claras diferencias jerárquicas en el acceso a canales de negociación de calidad. La liquidez entre intercambios sigue siendo bastante escasa y el progreso es lento; de los proyectos que provienen de Binance, solo unos pocos logran ingresar exitosamente al mercado spot de otros intercambios de primera línea. Incluso cuando se logra esta conversión, suele concentrarse en proyectos de alta FDV, y el rendimiento posterior al listado a menudo es mediocre.
En resumen, estas tendencias destacan que el ecosistema de listado de tokens está madurando, donde la importancia de los tipos de proyectos, las etapas de desarrollo de los tokens y el orden de listado nunca ha sido tan crucial. Para los equipos de proyecto, los inversores y los intercambios, comprender estas dinámicas estructurales es clave para navegar por esta trayectoria cada vez más estratificada, desde la generación de tokens hasta la liquidez a largo plazo en los intercambios.
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Análisis profundo del patrón de emisión de monedas en el intercambio en 2025: Binance lidera el mercado con la emisión on-chain, y la tasa de retorno de las segundas emisiones de monedas aplasta completamente a las primeras.
Origen: TopHash
Organizado y compilado: Janna, ChainCatcher
Nota del editor
Este artículo proviene del último informe de investigación publicado por la empresa de consultoría e inversión en activos digitales Tophash Digital en julio de 2025. El informe muestra que entre 2024 y la primera mitad de 2025, el panorama del listado de monedas en los intercambios de criptomonedas está experimentando cambios profundos. Binance sigue liderando gracias a los airdrops de Alpha y las IDO, el surgimiento de los listados secundarios muestra un rendimiento superior al de los listados iniciales, y el listado mediante emisión en cadena y contratos perpetuos se ha convertido en una nueva tendencia, con estrategias de listado, rendimiento de proyectos y diferencias de trayectoria significativas entre los diferentes intercambios. Este artículo revelará la imagen completa de la dinámica de listados de monedas en cada intercambio desde múltiples dimensiones como actividades, rendimiento y distribución.
ChainCatcher ha organizado y compilado el contenido (con algunas omisiones).
Este estudio realizó un análisis exhaustivo de la dinámica de listado de criptomonedas en los principales intercambios centralizados y los planes de emisión relacionados con Binance durante el período de enero de 2024 a junio de 2025. Los sujetos de estudio incluyen varias plataformas de intercambio de renombre, entre ellas Binance, el mercado de contratos perpetuos de Binance, Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb y Bybit. El alcance de la investigación abarca canales de emisión en el mercado spot, contratos perpetuos y en intercambios descentralizados (DEX), centrándose en dos tipos de acciones de listado: el primer listado (nuevos activos asignados directamente a través de mecanismos como airdrops, es decir, eventos de generación de nuevos tokens (TGE) o emisiones iniciales en intercambios) y el segundo listado (se refiere a tokens que ya tienen un historial de negociación en otras plataformas que son listados en un nuevo intercambio). Este estudio sistematiza las tendencias de listado de diferentes intercambios, la distribución de la valoración completamente diluida (FDV), el rendimiento de los tokens después del listado y las rutas de listado interplataforma, con el objetivo central de profundizar en la comprensión del papel dominante de Binance como canal principal de listado y analizar comparativamente las estrategias y diferencias de rendimiento de otras plataformas como Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb y Bybit. El objetivo final es revelar los diversos modelos y mecanismos internos de emisión, rendimiento de precios y expansión de mercado de los tokens en diferentes entornos de liquidez.
actividad de listado en el intercambio
Número total de listados en intercambios durante todo 2024 y la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, las actividades de listado de criptomonedas en los exchanges experimentaron un crecimiento significativo, pero el listado inicial y el listado secundario mostraron una clara diferenciación en sus trayectorias de desarrollo. Binance, gracias a su negocio de emisión basado en DEX y la continua expansión del mercado de contratos perpetuos, amplió significativamente la cobertura de su ecosistema de listado de tokens; en contraste, el ritmo de listado de otros exchanges importantes se ha desacelerado o se ha mantenido estable, mostrando una tendencia general hacia la centralización.
Número de monedas listadas por primera y segunda vez en los intercambios en 2025
Número total de monedas listadas en los intercambios durante todo 2024, la primera mitad de 2025 y el total proyectado para todo 2025.
En la primera mitad de 2025, Binance sigue siendo el intercambio más activo en el lanzamiento de nuevos tokens a nivel mundial, lanzando un total de 71 proyectos de nuevos tokens, todos impulsados por canales de emisión DEX, incluyendo el airdrop y la primera emisión descentralizada (IDO) de la plataforma de descubrimiento de tokens Binance Alpha. Upbit y Coinbase mantienen un ritmo relativamente estable en el lanzamiento de nuevos tokens, lanzando aproximadamente 12 proyectos en la primera mitad del año, predominantemente de criptomonedas principales con una capitalización de mercado más grande. En comparación, Bybit y OKX han reducido significativamente la escala de nuevos lanzamientos, disminuyendo de dos dígitos en 2024 a un solo dígito en la primera mitad de 2025. En general, se espera que el número de nuevos lanzamientos en toda la industria aumente considerablemente, pasando de 209 en 2024 a 402 en 2025, un aumento interanual del 92%; este crecimiento está impulsado principalmente por Binance Alpha y métodos de emisión descentralizada como IDO.
En cuanto a las segundas cotizaciones, Binance lanzó un total de 138 proyectos de segundas cotizaciones en el mismo período, de los cuales la gran mayoría fue impulsada por la plataforma Binance Alpha para relanzar tokens existentes. Coinbase, Upbit y Bithumb también están enfocándose más en las segundas cotizaciones, y este tipo de proyectos representan aproximadamente el 80% de su volumen total de cotizaciones en 2025. El mercado de contratos perpetuos de Binance también muestra una clara inclinación hacia las segundas cotizaciones, con un número que se aproxima al doble de las primeras cotizaciones. Se espera que el número total de segundas cotizaciones durante el año logre un crecimiento interanual del 109%, pasando de 341 en 2024 a 714 en 2025. Bajo el liderazgo de Binance y su programa Alpha, las segundas cotizaciones están rápidamente convirtiéndose en la forma dominante de actividad de cotización en los intercambios para 2025.
Número de monedas listadas en Binance por proyecto para todo 2024 y la primera mitad de 2025
En el nuevo evento de generación de tokens (TGE) de Binance, el airdrop de Alpha y el IDO dominaron, contribuyendo en conjunto al 84% de la emisión de nuevos activos. En comparación anual, el plan de listado de spot se mantiene en general estable: se espera que en 2025 haya 64, prácticamente igual a las 57 de 2024; esta estadística abarca diversas formas de emisión, incluidas las listas directas, Launchpool, Megadrop y airdrops para los poseedores.
Número de listados de Binance para el comercio al contado, intercambios descentralizados y contratos perpetuos para todo el año 2024, la primera mitad de 2025 y el año completo de 2025 previsto.
En los proyectos de listado de futuros de Binance, la re-lista ocupa una posición dominante. De los 103 proyectos que se lanzarán en la primera mitad de 2025, 72 son re-listas, estos proyectos continúan generando un fuerte volumen de transacciones, pero su impacto en impulsar eventos de generación de nuevos tokens (TGE) es bastante limitado. Actualmente, la estrategia de listado de Binance ha cambiado claramente hacia un enfoque centrado en las emisiones de DEX, mientras que el mecanismo tradicional de listado de spot sigue manteniendo estrictas auditorías y controles.
Cantidad de listados iniciales y secundarios de Binance de varios tipos en la primera mitad de 2025
Desempeño de la inclusión de monedas en los intercambios
Desempeño de tokens en las plataformas de intercambio dentro de 7 días en 2025
Los datos de rendimiento de siete días de los proyectos de listado en los intercambios muestran una clara divergencia entre los primeros listados y los segundos listados. En casi todas las plataformas, los tokens de los primeros listados han tenido un desempeño débil, con un rendimiento promedio y un rendimiento mediano que caen en la zona negativa desde el evento de generación de tokens (TGE). En contraste, los segundos listados generalmente muestran rendimientos positivos más fuertes y estables, lo que se debe principalmente a su consenso de mercado existente y a la base de liquidez.
El rendimiento de los tokens en los primeros 7 días del listado en los intercambios en 2025
En las nuevas listas de monedas en las principales plataformas de intercambio, los proyectos han mostrado un desempeño generalmente débil, registrando pérdidas en toda la línea en los últimos siete días. Aunque Coinbase muestra un leve rendimiento promedio positivo (+6.7%), su mediana de rentabilidad se mantiene estable, lo que indica que la fuerza de subida sigue siendo insuficiente. Las nuevas monedas en Binance, los airdrops de Alpha y los canales de IDO han tenido un desempeño por debajo de lo esperado, con una mediana de rentabilidad en el rango de -5% a -19%. Los intercambios como OKX, Bithumb y Upbit también han presentado pérdidas continuas, con una rentabilidad promedio entre -4% y -15%. En general, independientemente de la plataforma de intercambio o el canal del proyecto, las nuevas monedas parecen enfrentar presiones de venta tan pronto como se listan.
Desempeño de los tokens en los intercambios durante los 7 días posteriores a la segunda lista en 2025
El rendimiento de los tokens en los 7 días posteriores a su listado en el intercambio muestra una clara diferencia entre el primer listado y el segundo listado. En casi todos los intercambios, el primer listado tiende a tener un rendimiento deficiente, con un retorno promedio y una mediana de retorno después del evento de generación de tokens (TGE) que son negativos. En comparación, el segundo listado a menudo puede generar rendimientos más fuertes y estables, gracias a su reconocimiento y liquidez en el mercado existentes.
El rendimiento de los tokens de los proyectos de Binance en los primeros 7 días de 2025.
El rendimiento promedio de los primeros listados de intercambios descentralizados iniciales (IDO) es de +1.5%, pero la mediana de -4.8% destaca que el alcance de sus casos de éxito es limitado. El rendimiento de los primeros listados de Alpha aéreos se encuentra entre los peores, con un rendimiento promedio de -11.2% y una mediana de -13.8%. El rendimiento promedio de los primeros listados en el mercado spot es de -8.0%, con una mediana de -19%, siendo el peor entre todos los proyectos. El rendimiento de los segundos listados en spot y futuros supera a sus respectivos primeros listados, lo que refuerza la afirmación de que los tokens existentes tienden a tener un mejor desempeño cuando son listados en nuevos intercambios en comparación con su debut en eventos de generación de tokens (TGE). Los segundos listados en Binance siempre han mostrado el mejor rendimiento, mientras que los listados iniciales, especialmente los que provienen de Alpha y canales de spot, generalmente tienen un rendimiento deficiente.
Desempeño de los tokens de los proyectos de Binance en los primeros 7 días después de su lanzamiento en 2025
El rendimiento de los tokens de los proyectos de Binance en la segunda lista de monedas dentro de 7 días en 2025
La relación de valoración completamente diluida en su punto máximo (FDV) y el análisis temporal
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La tasa de pico del FDV en 7 días de cada intercambio en 2025 y el número promedio de días necesarios para alcanzar el pico.
Esta sección analiza la relación entre el valor de dilución total en su punto máximo (FDV) y el número promedio de días necesarios para alcanzar ese pico. Estos indicadores juntos revelan la dinámica del descubrimiento de precios: una relación de pico de FDV más alta refleja una mayor demanda anticipada y un impulso ascendente, mientras que un tiempo más prolongado para alcanzar el pico indica un interés de compra sostenido, en lugar de una especulación temprana.
La forma de calcular la tasa de FDV máxima en este artículo es: el precio más alto dentro de los 7 días posteriores a la cotización dividido por el precio de cierre del día de la cotización.
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La tasa máxima de FDV en los primeros 7 días de listado de monedas en los intercambios en 2025 y el número promedio de días necesarios para alcanzar el pico.
En los proyectos de lanzamiento de monedas, Coinbase y OKX se destacaron, alcanzando un pico de tasa FDV del 59% y 37% respectivamente, logrando esto en aproximadamente 1.5 a 1.8 días. El canal de IDO de Binance también tuvo un rendimiento fuerte en sus lanzamientos, con una tasa FDV promedio de pico del 38%, alcanzado en 2.1 días, lo que refleja una demanda de mercado continua y estable. En comparación, los airdrops de Alpha y los lanzamientos directos en el mercado spot alcanzaron su pico más temprano y con menor amplitud, con una tasa FDV de solo 17% a 18%, generalmente alcanzando su punto máximo en 1.1 a 1.3 días. Los proyectos de lanzamiento de Upbit y Bithumb también subieron rápidamente, pero mostraron una falta de impulso posterior, lo que indica que el apoyo de compra en el mercado secundario es limitado. En general, la mayoría de los proyectos de lanzamiento de monedas alcanzan rápidamente su pico en las primeras etapas, y el espacio de crecimiento es relativamente limitado.
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La relación del valor de mercado totalmente diluido (FDV) en su punto máximo en un plazo de 7 días para los intercambios de criptomonedas en 2025 y el número promedio de días necesarios para alcanzar ese pico.
El rendimiento máximo de Binance en el mercado spot y de Alpha en el segundo listado es sólido (alrededor del 20%-30%), sin embargo, el segundo listado de Alpha alcanza su pico durante un tiempo más prolongado (2.1 días) y es más afectado por valores extremos. Upbit y Coinbase presentan una tendencia similar en su segundo listado, con una tasa de FDV pico de 18%-21%, alcanzando el pico en aproximadamente 2 días. Por otro lado, el segundo listado de OKX y Bybit alcanza su pico rápidamente pero muestra un rendimiento débil, con un espacio de subida de menos del 10%, alcanzando el pico en menos de 1.5 días. En general, la curva de descubrimiento de precios del segundo listado es más saludable y estable.
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La tasa máxima de FDV de los proyectos de Binance en los 7 días posteriores a la inclusión de tokens y el número promedio de días necesarios para alcanzar el pico en 2025.
El lanzamiento inicial de BinanceIDO alcanzó la tasa de pico más alta entre todos los proyectos (38%) y tuvo la duración más larga en alcanzar ese pico (2.1 días), lo que indica una fuerte y continua demanda en el momento del lanzamiento del proyecto. El airdrop de Alpha tuvo su pico inicial más temprano y en un nivel más bajo, con una tasa de FDV del 17% en 1.3 días, lo que significa que el impulso inicial fue más dominante. El rendimiento del lanzamiento inicial en el mercado spot fue similar al de Alpha, con un pico promedio del 18%, y los picos suelen ocurrir en el primer día de lanzamiento. El pico del segundo lanzamiento en el mercado spot de Binance apareció rápidamente, pero solo fue del 2%, y muchos proyectos alcanzaron su pico el mismo día del lanzamiento. En general, el potencial de pico de las listas en el mercado spot de Binance es limitado, y después del pico, el precio retrocede rápidamente.
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La tasa máxima del FDV de los proyectos de Binance en los primeros 7 días de cotización en 2025 y el número promedio de días necesarios para alcanzar ese máximo.
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La tasa máxima de FDV de los proyectos de Binance en su segunda cotización dentro de 7 días y el número promedio de días necesarios para alcanzar el pico en 2025.
) situación de listado según la distribución de la valoración totalmente diluida (FDV)
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Clasificación de proyectos según la valoración de valor completamente diluido (FDV) en los intercambios en 2024
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Las categorías de valoración de proyectos en las bolsas en 2025 según la distribución de la valoración totalmente diluida (FDV)
Esta sección analizará la valoración completamente diluida (FDV) de los proyectos que se han listado, para evaluar cómo los diferentes intercambios y planes de listados distribuyen el volumen de comercio según el tamaño del proyecto. Para los proyectos que se listan por primera vez, la FDV se calcula con el precio de cierre del día de su listado; para los proyectos que se listan por segunda vez, la FDV refleja su valoración antes de ser listados. Al comparar los diferentes intercambios y los planes relacionados con Binance, podemos descubrir el patrón de los plataformas de listado al seleccionar tokens y realizar una segmentación de emisiones en diferentes niveles de valoración. Los niveles de valoración se dividen específicamente en: micro (<75 millones de dólares), pequeño (75 millones de dólares–250 millones de dólares), mediano (250 millones de dólares–750 millones de dólares), grande (750 millones de dólares–2 mil millones de dólares), y gigante (>2 mil millones de dólares).
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Distribución de las proporciones de niveles de valoración de los proyectos según la valoración totalmente diluida (FDV) de cada intercambio en 2024.
Los proyectos de listado inicial en Upbit y Bithumb están seriamente sesgados hacia grandes y gigantescos, con un porcentaje de proyectos con una valoración totalmente diluida (FDV) superior a 750 millones de dólares que alcanza el 72% y el 77%, respectivamente, de los cuales Upbit tiene un 43% de proyectos que pertenecen a gigantes. Los proyectos de listado inicial en Coinbase y OKX se centran en el rango de medio a grande, con el 75% de los proyectos teniendo un FDV superior a 250 millones de dólares, y la mayoría se encuentra en el rango de 250 millones a 750 millones de dólares. Los proyectos de listado inicial de futuros de Binance también tienden a ser de tipo de alto FDV, con el 87% de los proyectos con un FDV superior a 250 millones de dólares. La distribución de Bybit es la más equilibrada, con un 16% en micro capitalización, un 24% en pequeña capitalización, un 32% en mediana capitalización, y un 28% en grandes y gigantes. En general, los proyectos de listado inicial suelen estar dominados por proyectos de alto FDV, pero en 2025, impulsados por el plan de emisión de BinanceDEX, esta tendencia se ha desplazado hacia proyectos de bajo FDV.
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Proporción de niveles de valoración de proyectos según la valoración totalmente diluida (FDV) en cada intercambio en 2025.
Impulsado por Binance Alpha, los proyectos de segunda cotización de Binance tienden a ser de pequeña escala, con una valoración totalmente diluida (FDV) de menos de 250 millones de dólares. Los proyectos de segunda cotización de Bybit y Coinbase tienen una distribución de FDV más amplia. Los intercambios de Corea del Sur, es decir, Upbit y Bithumb, tienden gravemente hacia proyectos grandes en sus proyectos de segunda cotización. Estos patrones indican que la segunda cotización proporciona un canal más flexible y accesible para proyectos de diferentes niveles de madurez.
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Clasificación de la valoración de proyectos de Binance en 2025 según la distribución de la valoración totalmente diluida (FDV)
Los proyectos de listado en el mercado spot de Binance tienden a ser de gran capitalización, sin proyectos de pequeña capitalización. La mayoría de los proyectos tienen una valoración diluida completamente (FDV) de más de 250 millones de dólares, y se concentran en más de 750 millones de dólares. Las airdrops de Alpha, por otro lado, tienen como objetivo proyectos de pequeña capitalización, con aproximadamente el 80% de los proyectos listados teniendo un FDV de menos de 250 millones de dólares, y una alta proporción de proyectos de microcapitalización. Los proyectos de listado en el IDO de Binance están bastante concentrados, casi todos los proyectos tienen un FDV entre 75 millones y 250 millones de dólares, sin proyectos que superen los 750 millones de dólares. Cada plan de listado de Binance está dirigido a diferentes segmentos del mercado, con prácticamente ninguna superposición en los niveles de FDV. Es evidente que la estrategia de Binance tiene un enfoque claro: el segmento spot se dirige a tokens ya escalados, Alpha se orienta a proyectos tempranos, y el IDO se enfoca en proyectos de crecimiento cuidadosamente seleccionados.
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El valor del proyecto basado en la distribución de la valoración completamente diluida (FDV) de Binance al emitir monedas por primera vez en 2025.
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Clasificación de la valoración del proyecto según la distribución de la valoración totalmente diluida (FDV) de la segunda emisión de monedas de Binance en 2025.
) Ruta de listado de Binance
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Ruta de listado de Binance para el comercio spot de primera línea según la distribución del valor completamente diluido (FDV)
Esta sección analizará el camino de cotización en el mercado secundario para el airdrop de Binance Alpha y el Binance IDO, rastreando cómo estos tokens posteriormente ingresan a los contratos perpetuos de Binance, al mercado spot de Binance y a otros intercambios centralizados de primera línea (CEX) como OKX, Coinbase, Upbit y Bithumb.
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Ruta de listado de Binance: tasa de conversión y días de espera promedio
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Camino de inclusión de Binance: Análisis de la valoración totalmente diluida (FDV) y rendimiento
El airdrop de Binance Alpha avanza muy poco hacia la etapa de cotización de calidad, con una baja proporción de conversión entre contratos perpetuos y spot, y el rendimiento después de la cotización generalmente es débil; los tokens que ingresan al mercado spot a través de Alpha suelen ser proyectos con alta valoración completamente diluida (FDV), que tienen cierto rendimiento posterior. Por otro lado, el IDO de Binance tiene una atracción significativamente mayor en el mercado secundario, especialmente en la cotización de contratos perpetuos, con una velocidad de avance rápida y un rendimiento notable en 7 días, aunque la conversión de IDO a spot no es común, su rendimiento aún supera al de Alpha. En general, la conversión secundaria de Binance Alpha es baja y presenta una diferenciación en el rendimiento, mientras que el IDO es un camino más sólido hacia la cotización en el mercado secundario (especialmente en contratos perpetuos).
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Ruta de listado de activos en el mercado spot de Binance: tasa de conversión y tiempo de espera promedio
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Ruta de listado de activos en el mercado spot de primera línea de Binance: análisis de la valoración totalmente diluida (FDV) y desempeño
Desde los tokens emitidos por Binance Alpha o IDO, es raro que lleguen a la sección de spot de un exchange de primera línea, no solo porque la tasa de conversión sea baja, sino también porque a menudo hay una larga demora antes de que los tokens se lancen en otros exchanges principales. El rendimiento de estos tokens después de ser listados en otros exchanges suele ser pobre, con la mayoría mostrando tasas de retorno negativas, y solo un ligero aumento en Upbit. Este tipo de listados tiende a preferir tokens de gran capitalización, lo que refuerza la idea de que los proyectos con una valoración completamente diluida (FDV) más alta tienen más probabilidades de obtener más oportunidades de listado en exchanges de primera línea. Aunque el lanzamiento en exchanges externos puede proporcionar una mayor exposición, esta conversión no solo es rara, sino que su rendimiento a menudo deja mucho que desear, especialmente para proyectos de alta FDV, ya que sus eventos de liquidez son más propensos a ser utilizados para la distribución de tokens en lugar de para el crecimiento del proyecto.
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El proyecto que listará en Binance y realizará el proceso de listado de contratos perpetuos por primera vez en 2025.
La imagen anterior analiza los proyectos que se lanzarán en el intercambio de Binance en 2025, donde también se lanzarán contratos perpetuos. Los datos muestran que Binance tiene una clara preferencia por combinar el lanzamiento de contratos perpetuos con eventos de generación de tokens (TGE) a través de proyectos de spot del primer día, en lugar de airdrops Alpha o IDO.
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La frecuencia y el rendimiento del primer proyecto de emisión DEX de Binance en 2025 en sincronía con la cotización de activos en otros intercambios.
El gráfico analiza la frecuencia y el rendimiento de los proyectos de emisión DEX inicial de Binance (incluyendo el airdrop de Alpha y el IDO) en comparación con otras bolsas de criptomonedas líderes (como Bybit, OKX, Coinbase, Upbit y Bithumb) que realizan listados de activos spot de manera simultánea. El rendimiento de estos listados conjuntos generalmente ha sido deficiente, con un retorno promedio de 7 días negativo para todas las bolsas, destacando especialmente las caídas de OKX, Upbit y Bithumb.
) resumen
En la primera mitad de 2025, el patrón de listado de criptomonedas en los intercambios ha cambiado significativamente, impulsado por el auge de proyectos de emisión en la cadena, el aumento del dominio de los listados secundarios y una segmentación más clara de los niveles de valoración y plataformas en las rutas de listado.
Binance sigue manteniendo una clara posición de liderazgo en cuanto al número total de listados, pero su estrategia se ha vuelto decididamente hacia proyectos "prioritarios en cadena" - especialmente el airdrop de Alpha y IDO, que actualmente representan la mayor parte de la emisión de nuevos tokens. Sin embargo, la efectividad de estos proyectos varía considerablemente: el airdrop de Alpha puede lograr emisiones a gran escala, pero es débil en su rendimiento y conversión posteriores; mientras que el IDO se ha convertido en un camino más estricto pero con mejor rendimiento, especialmente destacado en el lanzamiento de contratos perpetuos en Binance. En todos los intercambios, la segunda emisión de tokens ha continuado superando a la primera emisión en cuanto a tasa de retorno de 7 días y la relación de FDV máxima, este modelo refleja la ventaja de listar tokens después de que hayan adquirido liquidez inicial y presencia en el mercado. Cabe destacar que el rendimiento posterior a la segunda emisión es más fuerte en Binance, Coinbase y Upbit, mientras que OKX y Bybit están relativamente rezagados.
La segmentación de la valoración se ha integrado profundamente en el sistema de proyectos de los diferentes intercambios: Binance tiende a listar tokens de gran capitalización y alta FDV en el mercado spot, mientras que Alpha y los canales IDO se enfocan respectivamente en proyectos tempranos y en crecimiento. Esto refleja un proceso de listado de tokens más selectivo y las claras diferencias jerárquicas en el acceso a canales de negociación de calidad. La liquidez entre intercambios sigue siendo bastante escasa y el progreso es lento; de los proyectos que provienen de Binance, solo unos pocos logran ingresar exitosamente al mercado spot de otros intercambios de primera línea. Incluso cuando se logra esta conversión, suele concentrarse en proyectos de alta FDV, y el rendimiento posterior al listado a menudo es mediocre.
En resumen, estas tendencias destacan que el ecosistema de listado de tokens está madurando, donde la importancia de los tipos de proyectos, las etapas de desarrollo de los tokens y el orden de listado nunca ha sido tan crucial. Para los equipos de proyecto, los inversores y los intercambios, comprender estas dinámicas estructurales es clave para navegar por esta trayectoria cada vez más estratificada, desde la generación de tokens hasta la liquidez a largo plazo en los intercambios.
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