عندما
#ETH يبدأ في التفوق على
#BTC على المدى الطويل، أين تكمن المشكلة حقًا؟
خلال العام الماضي، خسر ETH أمام BTC، ولم يعد من الضروري إثبات ذلك تقريبًا.
الصناديق المتداولة، التخصيص المؤسسي، التحوط الكلي، التحوط بالدولار — كل "السرديات المفهومة" تتجمع باستمرار حول BTC.
أما ETH فهو في موقف محرج.
لا يزال هو الأساس المطلق لـ DeFi، العملات المستقرة، RWA، والتمويل على السلسلة،
لكن أداؤه في الأصول لا يزال يتراجع باستمرار.
المشكلة ليست السعر،
بل سؤال جوهري أكثر:
هل خسر ETH أمام BTC لأنه أصبح هامشيًا،
أم أن السوق يقيّمه بطريقة خاطئة؟
في أحدث تقرير سنوي، قدمت شركة Messari إجابة غير محببة، لكنها حاسمة جد