لقد لاحظت للتو أن المنطق وراء عمليات التسريح الكبيرة في Block ربما أعمق بكثير مما يبدو على السطح.

الشركة الآن تقلل عدد موظفيها إلى حوالي 6000 شخص، وهو رقم عاد تقريبًا إلى مستوى ما قبل جائحة 2019، بعد أن انخفض بأكثر من 40% من ذروته في عام 2023 التي تجاوزت 10000 شخص. قال جاك دورسي إن ذلك بهدف تحسين الكفاءة باستخدام الذكاء الاصطناعي، ويبدو الأمر مقبولًا، لكني أعتقد أن الضغط الحقيقي يأتي من مكان آخر.

كانت رسوم بطاقات الدفع دائمًا المصدر الرئيسي لدخل Block، حيث يدفع التجار 2-3% كرسوم. المشكلة أن المدفوعات عبر العملات المستقرة بدأت تقتطع تدريجيًا من هذا السوق. مع ظهور وكلاء التسوق بالذكاء الاصطناعي — مثل المقارنة التلقائية للأسعار، وتحسين مسارات الدفع، وتنفيذ المعاملات — يتغير نمط الدفع بالكامل. في هذا السيناريو، تكاد المعاملات تكون خالية من الاحتكاك، وتكلفتها تقترب من الصفر، حيث يركز الذكاء الاصطناعي على السعر والسرعة، وليس على ولاء العلامة التجارية.

عندما تنخفض رسوم المعاملة من 2-3% إلى بضعة سنتات، يبدأ النموذج التجاري للشبكات التقليدية في التهديد. هذا ليس ضغطًا من المنافسة، بل هو ضغط هيكلي على التكاليف. ما تواجهه Block هو هذا التغيير العميق، وليس مجرد حاجة لتقليل التكاليف.

في الواقع، كانت Block تجري تعديلات منذ فترة. في بداية هذا العام، أطلقوا خطة تقليص العمالة بنسبة 10%، وقال دورسي بصراحة إن معدل نمو الشركة يتجاوز بكثير نمو الأعمال والإيرادات، وكان ذلك تصحيحًا لزيادة التوسع المفرط خلال الجائحة. لكن الآن، حجم التسريح أكبر بكثير، مع انخفاض بنسبة 40%، مما يدل على أنهم يواجهون ليس فقط فائض الموظفين، بل أيضًا التغيرات الهيكلية في صناعة المدفوعات نفسها.

يبدو أن السوق فهمت ذلك. ارتفعت أسهم Block بأكثر من 23% بعد التداول بعد الإغلاق، والمستثمرون يقبلون بترحيب هذا التعديل الجذري في التكاليف. ومع ذلك، لا تزال الأسهم أقل بنحو 80% من ذروتها خلال الجائحة، مما يشير إلى أن السوق أعادت تقييم توقعاتها للشركة بشكل كبير.

كانت العملات المستقرة موجودة طوال فترة توسع الشركة، لكنها كانت تُنظر إليها في البداية كأداة للتداول في العملات المشفرة. حتى وقت قريب، ومع وضوح الإطار التنظيمي — مثل قانون GENIUS وطرح IPO الخاص بـCircle — بدأت العملات المدعومة بالدولار تُعتبر بديلًا حقيقيًا للمدفوعات التقليدية عبر البطاقات. هذا هو التغيير الحقيقي الذي تحتاج Block إلى التكيف معه.

قال بعض المحللين إن هذا قد يعني أن الذكاء الاصطناعي سيدمر كل شيء، لكن آخرين أشاروا إلى أن ربما Block كانت توظف الكثير من الناس في البداية، والآن أصبح الذكاء الاصطناعي مجرد سبب مريح لذلك. على أي حال، الشركة تعيد ضبط استراتيجيتها لتتكيف مع عالم قد ينخفض فيه تكاليف الدفع بشكل دائم. وهذه إشارة مهمة لصناعة المدفوعات بأكملها.