رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات يشير إلى أن أسواق التنبؤ ستكون محور التركيز التنظيمي الرئيسي

• إعلان -

يتشكل خط تنظيمي جديد ناشئ في أسواق الأصول الرقمية. خلال الإدلاء بشهادته أمام لجنة المصارف بمجلس الشيوخ في 12 فبراير 2026، وصف رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول أتكينز أسواق التنبؤ بأنها “قضية ضخمة”، في إشارة إلى أن الإشراف الفيدرالي على منصات مثل Kalshi وPolymarket قد يكون في طريقه إلى مرحلة جديدة.

حتى الآن، كانت هذه الأسواق تُنظر إلى حد كبير على أنها تقع ضمن اختصاص لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). تشير ملاحظات أتكينز إلى أن هذا الافتراض قد لا يعود قابلاً للاعتماد دون تقييد.

اختصاص متداخل يَتَصَدّر المشهد

ذكر أتكينز أن أسواق التنبؤ تتضمن “اختصاصاً متداخلاً محتملًا” بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). كانت نقطته المحورية بنيوية أكثر منها سياسية: إذا كان العقد يطابق التعريف القانوني للأوراق المالية، فإن تسميته بشكل مختلف لا ينزعه من إشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات.

“إن الورقة المالية هي ورقة مالية بغض النظر عن كيفية تمثيلها”، أشار، بما يوحي بأن بعض العقود المرتبطة بالأحداث قد تقع ضمن قوانين الأوراق المالية اعتماداً على كيفية هيكلتها.

**كما أكد أيضاً وجود **تنسيق مستمر مع رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مايكل سيليغ ضمن مبادرة مشتركة معروفة باسم “Project Crypto”. تهدف الجهود إلى تحديث تنظيم الأصول الرقمية ومعالجة المناطق الرمادية التي سمحت لبعض المنصات بالعمل بين الأطر القائمة.

وفي الوقت نفسه، ابتعدت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) عن موقف كان أكثر تقييداً. تم سحب اقتراح عام 2024 لحظر عقود الأحداث السياسية والمتعلقة بالرياضة، حيث باتت الوكالة تميل الآن إلى وضع قواعد رسمية بدلاً من الحظر الصريح.

                تدفقات المستثمرين الجدد في البيتكوين تتحول إلى سلبية مع سحب رأس المال

يتصاعد الضغط على مستوى الولايات

يتكشف التدقيق الفيدرالي بالتزامن مع تزايد التحديات القانونية على مستوى الولايات.

في يناير 2026، قضت محكمة في ماساتشوستس بأن العقود المرتبطة بالرياضة لدى Kalshi تقع ضمن قوانين المقامرة على مستوى الولاية، ما أدى إلى حظر مؤقت للمنصة من تقديم تلك الأسواق محلياً. وتواجه Polymarket دعوى قضائية مماثلة في نيفادا وماساتشوستس، بحجة أن القانون الفيدرالي ينبغي أن يُبطل القيود المفروضة على القمار على مستوى الولاية.

وبإضافة طبقة أخرى من التعقيد، أكد المدعي العام الأمريكي لمنطقة جنوب نيويورك جاي كلايتون أن مكتبه يقوم بمراجعة أسواق التنبؤ بنشاط بحثاً عن احتمال وقوع احتيال. أوضحت تعليقاته أن وضع علامة على منتج باعتباره “سوق تنبؤ” لا يحميه من قوانين مكافحة الاحتيال الفيدرالية.

نمو القطاع يدفع نحو وضوح تنظيمي

توسعت أسواق التنبؤ بسرعة، مدفوعة بدورة الانتخابات لعام 2024 وبزيادة النشاط حول أحداث كبرى مثل Super Bowl لعام 2026. كما أدخلت منصات أكبر بما في ذلك Coinbase وGemini منتجات على نمط أسواق التنبؤ، ما أدى إلى زيادة تعرض المؤسسات للقطاع.

ومع اتساع نطاق المشاركة وتعميق رأس المال، يبدو أن الجهات التنظيمية أصبحت أقل استعداداً لترك أسئلة الاختصاص دون حسم.

لم يعد النقاش الناشئ يتعلق بما إذا كانت أسواق التنبؤ ستخضع للتنظيم، بل أي جهة ستحدد القواعد.