تحول استراتيجي لأكمان: من ألفابت إلى أمازون وميتا في سباق الذكاء الاصطناعي

المستثمر الملياردير بيل أكمان يقوم بخطوات جريئة في مجال الذكاء الاصطناعي. على مدى سنوات، قامت شركة التحوط الخاصة به “بيرشينغ سكوير كابيتال مانجمنت” ببناء تعرضها الأساسي للذكاء الاصطناعي من خلال حصة ضخمة في شركة ألفابيت. ولكن الإيداعات التنظيمية الأخيرة تكشف عن إعادة ترتيب دراماتيكية في المحفظة: فقد قام أكمان بتقليل موقفه في جوجل بشكل كبير بينما وسع بشكل كبير رهاناته على أمازون ومنصات ميتا.

هذا ليس توقيت سوق عشوائي. المستثمر الأسطوري ذو القيمة يتبع استراتيجية مدروسة - واحدة تشير إلى أين قد تكمن الفرص الحقيقية في الذكاء الاصطناعي في السنوات القادمة.

أمازون تحصل على الضوء الأخضر: مضاعفة الاستثمارات في عملاق السحابة

كانت أكثر خطوة دالة لأكمان هي استمراره في تجميع أسهم أمازون خلال الربع الرابع. بعد أن أسس موقفًا في العام الماضي، أضافت “بيرشينغ سكوير” 3.8 مليون سهم أخرى إلى حيازتها الموجودة البالغة 5.8 مليون سهم. هذا البناء العدواني يخبرنا بشيء مهم: أكمان يعتقد أن أمازون مقومة بأقل من قيمتها بالنسبة لإمكاناتها في الذكاء الاصطناعي.

تتضح المنطق عند فحص كيفية تنافس أمازون وألفابيت في الذكاء الاصطناعي. كلا الشركتين تبنيان أنظمة بيئية متكاملة تمامًا للذكاء الاصطناعي - مما يعني أنهما تتحكمان في سلسلة القيمة بالكامل من مراكز البيانات إلى الشرائح إلى تطبيقات المستخدم النهائي.

اعتبر هيمنتهما في بنية السحابة. تحافظ خدمات أمازون ويب على أكبر حصة في الصناعة بنسبة 28%، بينما تتأخر جوجل كلاود في المركز الثالث بنسبة 14%. كلاهما الآن تتبع استراتيجية متطابقة: تطوير السيليكون المخصص لتقليل الاعتماد على بنى نيفيديا. أمازون تطلق شرائحها المحلية “ترينيم” و"إنفيرنتيا"، تمامًا كما تتعاون ألفابيت مع برودكوم على معالجات مخصصة.

بعيدًا عن الحوسبة السحابية، تستكشف كلا الشركتين بجدية إمكانيات الذكاء الاصطناعي عبر الإلكترونيات الاستهلاكية، والمركبات المستقلة، والروبوتات، والحوسبة الكمومية. فلماذا الانتقال من ألفابيت إلى أمازون؟

أداء الأسهم يروي جزءًا من القصة. على مدار عام 2025، شهدت ألفابيت ارتفاعًا ملحوظًا، بينما ظلت أسهم أمازون ثابتة نسبيًا. بالنسبة لمستثمر قيمة مثل أكمان، فإن بيع فائز يتداول عند تقييمات مرتفعة لشراء عمل مماثل يتداول بالقرب من أدنى مستوياته في 52 أسبوعًا ببساطة هو أمر منطقي منضبط.

ميتا: الفرصة غير المفهومة في الذكاء الاصطناعي

جاءت الخطوة المفاجئة عندما أسست “بيرشينغ سكوير” موقفًا جديدًا في منصات ميتا خلال الربع الرابع، حيث حصلت على 2.7 مليون سهم. على السطح، يرفض المتشككون آفاق ميتا في الذكاء الاصطناعي - بعد كل شيء، الشركة في الأساس هي عمل تجاري إعلاني، والعديد من الناس يشعرون بالقلق بشأن تخصيص رأس المال من قبل الإدارة نظرًا للإنفاق الشهير على الميتافيرس.

ولكن تحت هذه المخاوف يكمن محرك عمل غير عادي مدعوم بالذكاء الاصطناعي: Advantage+.

تعمل مجموعة الإعلانات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي من ميتا بمعدل عائد سنوي مثير للإعجاب يبلغ 60 مليار دولار، وفقًا لتعليقات الإدارة الأخيرة. ما يجعل Advantage+ ثوريًا هو تقديمه لنتائج عمل حقيقية للمعلنين. لقد حسنت خوارزميات التعلم الآلي على المنصة بشكل كبير العائد على الاستثمار لحملات التسويق - مما يعني أن عملاء ميتا يحصلون على نتائج أفضل ويستمرون لفترة أطول.

الفرصة مذهلة: يمكن لميتاتوسيع Advantage+ عبر منظومتها الكاملة من المستخدمين التي تضم 3.6 مليار شخص نشط يوميًا عبر فيسبوك، وإنستغرام، وواتساب. مع اعتماد المعلنين على هذه القدرات في الذكاء الاصطناعي، تصبح منصة ميتا أكثر جاذبية وتزداد قوتها في التسعير.

عندما تلتقي الجودة بالتقييم: إعداد نادر

أسابيع الأخيرة جلبت تصحيحات ذات مغزى لكل من أمازون وميتا. تم بيع أسهم أمازون بعد الإشارة إلى خطط إنفاق رأسمالي مرتفعة لعام 2026. في حين أن ميتا لا تزال في دورة “إثبات الأمر” بينما ينتظر المستثمرون المتشككون تأكيد أن الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي ستتحول إلى أرباح.

هذه التركيبة أنشأت ديناميكية سوق غير عادية: كلا من أمازون وميتا يتداولان الآن عند تقييمات سعرية للأرباح مقدمة الأكثر جاذبية منذ بداية طفرة الذكاء الاصطناعي. يسمح السوق للشكوك قصيرة الأجل بالتغلب على المزايا طويلة الأجل.

المستثمرون المؤسساتيون مثل أكمان يتبنون وجهة نظر معاكسة. إنهم يفحصون الصورة الأكبر - حيث أن هيمنة أمازون في السحابة وقدرات السيليكون المخصصة، جنبًا إلى جنب مع ثورة الإعلانات في الذكاء الاصطناعي من ميتا، تضع كلا الشركتين كمستفيدين رئيسيين من عصر الذكاء الاصطناعي.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد الذين لديهم آفاق طويلة الأجل، يبدو أن القضية لمتابعة هذا الكتاب المؤسسي مثيرة للإعجاب. عندما تواجه الأعمال الجيدة ضغوطًا مؤقتة وتتداول عند تقييمات جذابة، تشير التاريخ إلى أن هذه التركيبة تكافئ رأس المال الصبور.