سعر النفط لم يعد يشكل أكبر تهديد للسوق.

من الواضح بشكل متزايد أن سوق السندات ستحدد المدة التي يمكن للرئيس ترامب فيها الاستمرار في زيادة الضغط في حربه مع إيران.

ارتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات بحوالي 45 نقطة أساس منذ بدء الحرب في 28 فبراير.

هذا يتوافق مع الارتفاع السريع الذي لوحظ حول "يوم التحرير" في أبريل 2025.

عندما ارتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات فوق 4.50% في أبريل 2025، بدأ الرئيس ترامب يطرح احتمالية "وقف مؤقت" للتعريفات الجمركية.

وبمجرد أن تجاوز العائد على السندات لأجل 10 سنوات مستوى 4.60%، قام الرئيس ترامب رسمياً بتنفيذ وقف مؤقت للتعريفات الجمركية الانتقامية لمدة 90 يوماً في 9 أبريل 2025.

مع العائد على السندات لأجل 10 سنوات الحالي عند مستوى 4.40%، نعتقد أن النطاق من 4.50% إلى 4.60% سيكون مرة أخرى "الحد الأقصى النهائي".

الاقتصاد الأمريكي لا يستطيع تحمل عائد السندات لأجل 10 سنوات عند مستوى 5%.