مورган Стенли подаде заявление S-1 لصندوق ETF الخاص بـ VТС، مما يجعله أول بنك أمريكي كبير يتخذ خطوة رسمية مماثلة تحت علامته التجارية الخاصة.

يتم هيكلة الصندوق كأداة استثمارية سلبية تتبع "معدل بيتكوين Benchmark" الخاص بـ CoinDesk، والذي يُحسب يوميًا في الساعة 21:00 (بتوقيت بلغاريا). من المتوقع أن يتم إدراج أسهم الصندوق في بورصة NYSE Arca.

بالنسبة للبنية التحتية للمنتج، تختار مورغان ستانلي شركاء معتمدين. ستقوم Coinbase Custody بتخزين رموز بيتكوين من خلال محفظة غير متصلة للآمان البارد، بينما ستقوم BNY Mellon بدور مدير الصندوق، والوكيل، والوصي على الأصول.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت البنك أيضًا طلبات لـ Solana Trust، مما يشير إلى أن الاستراتيجية لا تقتصر فقط على بيتكوين، بل تتجه بشكل أوسع نحو الأصول الرقمية.

قوة العلامة التجارية

ما يلفت الانتباه بشكل خاص هو أن مورغان ستانلي تختار إصدار المنتج تحت اسمها الخاص، بدلاً من من خلال شركات تابعة مثل Calvert أو Eaton Vance. وفقًا لمحللين من Bloomberg Intelligence، فإن ذلك يُعد إشارة إلى "مستوى عالٍ من الثقة" من قبل إدارة البنك.

يرى مراقبو السوق الآخرون أن الخطوة لها طابع دفاعي أيضًا. من خلال إطلاق ETF خاص بها، يمكن لمورغان ستانلي أن يحتفظ بجزء من الرسوم والأصول التي كانت ستتجه إلى منتجات منافسين مثل BlackRock أو Fidelity، والتي جذبت بالفعل رأس مال كبير بعد موافقتها في عام 2024.

التأثير المحتمل على السوق

يدير مورغان ستانلي أصولًا بقيمة حوالي 1.9 تريليون دولار، مما يعني أن إعادة توجيه صغيرة نحو العملات الرقمية يمكن أن يكون لها تأثير ملموس على السوق. وفقًا لتقديرات المحللين، قد يساعد مشاركة البنك في أن تصل الأصول الإجمالية في صناديق بيتكوين الأمريكية إلى بين $180 و $220 مليارات بحلول نهاية عام 2026.

لقد أظهرت البنك بالفعل موقفًا أكثر انفتاحًا تجاه قطاع العملات الرقمية، حيث تسمح إرشاداته الداخلية بنسبة تصل إلى 4% من التعرض للأصل الرقمي الرائد للعملاء ذوي الملف الاستثماري الأكثر عدوانية. كان من الممكن أن يوفر ETF الخاص بها أداة مباشرة لتحقيق هذه الاستراتيجية.

الضغط على بنوك أخرى

من المحتمل أن يزيد خطوة مورغان ستانلي من الضغط على بنوك كبيرة أخرى. كانت مؤسسات مثل JPMorgan و Goldman Sachs تتخذ مواقف أكثر حذرًا تجاه المنتجات الرقمية المباشرة، لكن يعتقد المحللون أن خطوة مماثلة من قبل منافس قد تسرع من إعادة تقييم استراتيجياتهم.

بالإضافة إلى التأثير الاستثماري، فإن مثل هذا المنتج يحمل أيضًا قيمة سمعة، حيث يرسل إشارة للمستثمرين والموظفين الموجهين تكنولوجيًا أن البنك مستعد للتموضع في جيل المستقبل من البنى التحتية المالية.

ما التالي

بعد تعديل S-1 في 4 مارس، فإن النافذة القياسية للمراجعة من قبل SEC تبلغ حوالي 75 يومًا، مما يضع الموافقة المحتملة في منتصف عام 2026 تقريبًا.

إذا حصل الصندوق على الضوء الأخضر، فسيشارك في سوق يجذب بالفعل عشرات المليارات من الدولارات من رأس المال المؤسسي. في هذا السياق، تتوقع بعض التحليلات المؤسسية أن يصل سعر البيتكوين بين 150,000 و200,000 دولار بحلول نهاية عام 2026، وهو سيناريو يتزايد مناقشته في الأوساط المالية الرئيسية.