لماذا رشح ترامب "إيغل" وورش كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي؟

في 30 يناير، أعلن الرئيس الأمريكي ترامب أنه رشح العضو السابق في مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش ليكون المرشح التالي لرئاسة المجلس. هذا الإعلان أدى مباشرة إلى اضطرابات قوية في الأسواق. ويُعتبر هذا التعيين إشارة إلى وجود تعديل كبير في سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالية، والذي سيكون له تأثير عميق على الأسواق المالية العالمية.
في 4 مارس، سلم البيت الأبيض رسميًا ترشيح كيفن وورش لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى مجلس الشيوخ. كان وورش عضوًا في مجلس الاحتياطي خلال الأزمة المالية، والآن وسط عدم اليقين في الأسواق بسبب التضخم الذي لم يهدأ بعد، والتوترات المتعلقة بحرب إيران التي زادت من الضغط المالي، تم دفعه إلى الواجهة في سياسة النقد. هذا الاختيار لا يقتصر على مسار أسعار الفائدة، بل يُنظر إليه أيضًا كإشارة مهمة على أن ترامب يسعى لتحقيق توازن جديد بين السياسة المالية أثناء الحرب وموقف الدولار الأمريكي.
لماذا يدعم ترامب بشكل كبير خفض أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي؟
السياسة المالية والنقدية هما الأداتان الرئيسيتان لإدارة الاقتصاد الكلي. منذ عودته لقيادة البيت الأبيض، طبق ترامب سياسة مالية مرنة، وقلص الضرائب بشكل كبير من خلال "مشروع قانون كبير وجميل"، وخفض ضرائب الشركات بشكل دائم إلى 21%، مما حفز استثمار الشركات وزيادة فرص العمل؛ ورفع رسوم الاستيراد وطبق سياسة "الرسوم المتوازنة" للضغط على الواردات، بالإضافة إلى سد العجز المالي بفرض رسوم جديدة، مما أجبر الشركات الأجنبية على زيادة استثماراتها في الولايات المتحدة.
بالإضافة إلى ذلك، يرغب ترامب في أن يتوافق مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع سياسته المالية والجمركية، وخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بشكل كبير إلى أقل من 1%، مما يقلل من تكاليف تمويل الشركات ويوجه المزيد من الأموال إلى قطاع الصناعة والشركات. علاوة على ذلك، تقترب الانتخابات النصفية الأمريكية، ويريد ترامب تحفيز الاستثمار من خلال خفض أسعار الفائدة، وتحقيق معدلات عالية من التوظيف وتضخم منخفض، لزيادة فرص فوز الحزب الجمهوري.
كما طلب ترامب من مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة لتقليل ضغط الديون الأمريكية. حتى أغسطس 2025، بلغ إجمالي الدين الوطني الأمريكي رقمًا قياسيًا قدره 37 تريليون دولار، أي أكثر من 120% من الناتج المحلي الإجمالي، وفوائد الدين تتجاوز إنفاق الدفاع في نفس الفترة. سيساعد خفض سعر الفائدة الفيدرالي الحكومة على إصدار ديون جديدة لسداد الديون القديمة وتقليل العجز المالي. ومع ذلك، فإن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي محمية بقانون الكونغرس. تهدف سياسته النقدية إلى السيطرة على التضخم وتشجيع التوظيف الكامل، مع تدخل حكومي محدود.
بالنسبة لطلب ترامب المتكرر بـ"خفض أسعار الفائدة لإنقاذ السوق"، فإن موقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي حذر جدًا. منذ سبتمبر 2024، خفضت الفيدرالية أسعار الفائدة ست مرات — مما قلل نطاق الهدف لمعدل الفائدة إلى 3,50% حتى 3,75% — ومع ذلك، لا تزال أسعار الفائدة الحالية بعيدة عن توقعات ترامب.
نتيجة لذلك، غالبًا ما يحدث خلاف بين ترامب ورئيس الفيدرالي باول. يأمل ترامب في العثور على "شخص يمكن الاعتماد عليه" لدفع خفض أسعار الفائدة، وخلق بيئة سياسة نقدية مرنة نسبيًا، والمساعدة في تحقيق هدف الحملة "إعادة أمريكا العظيمة".
لماذا اختار ترامب وورش؟
وفقًا لـ"قانون الاحتياطي الفيدرالي"، يحق للرئيس ترشيح رئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. منذ أغسطس 2025، بدأ ترامب عملية اختيار المرشح التالي للرئاسة. القرار النهائي بترشيح وورش استند إلى الأسباب التالية:
أولًا، يتوافق وورش مع وجهة نظر ترامب. من 2006 إلى 2025، على الرغم من وجود خلافات في الرأي حول السياسة المالية، والتجارة الخارجية، والعملات الرقمية، أكد وورش على أهمية آلية السوق، ومعارضة التدخل الحكومي المفرط، ودعم السياسات النقدية العملية وتقليل الميزانية العمومية لفتح المجال لخفض أسعار الفائدة، ودعم "الرسوم المتوازنة". هذا الموقف يتماشى مع وجهة نظر وسياسات ترامب.
ثانيًا، يمتلك وورش المؤهلات والقدرة ليكون رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. لديه خلفية تعليمية وخبرة عملية كاملة: بكالوريوس من جامعة ستانفورد مع تركيز على السياسات العامة، ودكتوراه في القانون من هارفارد؛ عمل سابقًا في مورغان ستانلي في قسم الاندماج والاستحواذ في نيويورك، ويفهم عمليات السوق المالية؛ وكان أيضًا مساعدًا خاصًا لسياسات الاقتصاد في البيت الأبيض ووزيرًا تنفيذيًا لمجلس الاقتصاد الوطني؛ وعضوًا سابقًا في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ويمتلك خبرة في عمليات السياسة النقدية، والإشراف المالي، ونفسيات السوق، مما يجعله يُعرف بـ"المصرفي الكبير".
ثالثًا، من السهل الحصول على موافقة مجلس الشيوخ. يجب أن يحصل مرشح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يقدمه الرئيس على تأكيد من مجلس الشيوخ ليصبح رسميًا في المنصب. وورش، البالغ من العمر 56 عامًا، نشيط، ومتفتح الفكر، ويدعم الابتكار والعملات الرقمية، وكان قد غادر مجلس الاحتياطي بسبب معارضته للتسهيل الكمي ودعمه لسياسة التشديد النقدي. هذا الموقف "العدواني" يفيد ترامب لضمان موافقة مجلس الشيوخ على ترشيحه — لأنه إذا دفع نحو خفض أسعار الفائدة بعد توليه المنصب، فلن يُعتبر "دمية سياسية" لترامب، مما يساعد على الحفاظ على استقلالية مجلس الاحتياطي.
رابعًا، المصداقية من خلال شبكة العلاقات. والد زوجة وورش، رونالد لودر، هو أحد ورثة شركة استي لودر وصديق لترامب لعدة عقود. هذه الشبكة من العلاقات المقربة جعلت من وورش شخصًا يُعتبر "موثوقًا" من قبل ترامب.
اتجاه السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل
إذا نجح وورش في الحصول على موافقة مجلس الشيوخ، فسيشغل منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بدءًا من يونيو 2026. في ذلك الوقت، قد يسرع من خفض أسعار الفائدة ويطبق سياسة نقدية أكثر مرونة. ومع ذلك، فإن حجم وتكرار خفض أسعار الفائدة سيعتمد على أداء الاقتصاد الأمريكي، خاصة معدل التضخم وفرص العمل. وبما أن الدولار الأمريكي لا يزال العملة المهيمنة في العالم، فإن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تأثيرًا فوق السيادي.
سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا تقتصر على تنظيم الاقتصاد المحلي فحسب، بل تؤثر أيضًا من خلال أسعار الفائدة، وقيمة الصرف، والتوقعات، بسرعة على تحديد أسعار الأصول العالمية وتدفقات رأس المال، وتؤثر بشكل كبير على اقتصاد ومالية الدول الأخرى. لا تتجنب الدول المتقدمة والأسواق الناشئة تأثير تغييرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
ستكون بيانات التضخم وفرص العمل في النصف الأول من هذا العام مؤشرات مهمة لتقييم التغييرات المستقبلية في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. إذا زاد التضخم في الولايات المتحدة أو لم يقترب من هدف 2%، فاحتمال أن يخفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة سيكون ضئيلًا، وإذا حدث، فسيكون التخفيف محدودًا. وإذا زادت حالات الفصل من العمل وضعفت فرص العمل، فسيكون من المرجح أن يكون خفض أسعار الفائدة كبيرًا.
بالإضافة إلى ذلك، يُعد الميزان التجاري عاملًا مهمًا أيضًا. إذا استمر العجز التجاري في التوسع، فسيكون لدى الاحتياطي الفيدرالي دوافع لخفض أسعار الفائدة لدفع انخفاض الدولار وزيادة الصادرات؛ وعلى العكس، إذا تقلص العجز، فربما يُتبع نفس السياسة. من الجدير بالذكر أن ستة تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة أدت إلى ضعف مؤشر الدولار. في 2025، ضعف الدولار مقابل اليورو بنسبة 16%، وارتفعت أسعار الذهب إلى 5500 دولار للأونصة، مسجلة أعلى مستوى على الإطلاق. من المؤكد أن خفض أسعار الفائدة سيعزز توقعات انخفاض الدولار، ويضعف جاذبية الأصول المقومة بالدولار. تظهر بيانات صندوق النقد الدولي أنه في 2025، انخفض حصة الدولار في الاحتياطيات العالمية إلى 56.92%، وهو أدنى مستوى منذ 1995. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بشكل كبير، فمن المؤكد أنه سيدفع المزيد من رؤوس الأموال للتدفق إلى العملات غير الدولار، مسرعًا اتجاه تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا، ويهدد مكانة الدولار كعملة رئيسية في العالم.
من غير المستبعد، إذا تم اختيار وورش كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي واتباع رغبات ترامب بشكل مفرط دون الالتزام بالقواعد في تنظيم أسعار الفائدة، أن يضر ذلك باستقلالية وسمعة الاحتياطي الفيدرالي الدولية. فقدان الثقة من المجتمع الدولي سيكون خسارة كبيرة للولايات المتحدة وللدولار. الدروس من الماضي تؤكد أن: عندما قامت إدارة بايدن بطرد روسيا من نظام سويفت واستخدمت الدولار كسلاح، على الرغم من أن ذلك زاد من العقوبات الأمريكية على المدى القصير، إلا أنه أضعف مكانة الدولار كعملة دولية على المدى الطويل. الثقة أهم بكثير من الذهب. الالتزام بالقوانين والأنظمة، والحفاظ على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، والشفافية والتوقعات في السياسات النقدية، هي المفاتيح الرئيسية لاستعادة ثقة السوق في الاحتياطي الفيدرالي.