#AsiaPacificStocksTriggerCircuitBreakers

لقد أرسل تصاعد الصراع الإيراني-الأمريكي موجات صدمة في أسواق المال في آسيا والمحيط الهادئ، مما أدى إلى تفعيل أدوات الحد من الخسائر عبر العديد من البورصات ومحو مليارات الدولارات من القيمة السوقية. شهدت الأسواق الكورية الجنوبية أسوأ انخفاض ليوم واحد في تاريخها، حيث هبط مؤشر كوسبي القياسي بأكثر من 12 في المئة، وتراجع مؤشر كوسداك الثانوي بنسبة 14 في المئة، مما اضطر بورصة كوريا إلى تفعيل أدوات الحد من الخسائر في كلا السوقين في جلسة تداول واحدة للمرة الأولى منذ أغسطس 2024.
أغلق مؤشر كوسبي عند 5093.54، متراجعًا بمقدار 698.37 نقطة أو 12.06 في المئة، مسجلاً انخفاضًا أشد من عمليات البيع الذعر التي أعقبت هجمات 11 سبتمبر 2001. وانخفض المؤشر إلى أدنى مستوى له عند 5059.45 خلال التداول اليومي، بانخفاض قدره 12.65 في المئة، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا للانخفاض خلال اليوم. أنهى مؤشر كوسداك عند 978.44، متراجعًا بنسبة 14 في المئة، وهابط تحت مستوى 1000 النفسي لأول مرة منذ شهور.
تم تعليق التداول لمدة 20 دقيقة في كلا السوقين بعد تفعيل أدوات الحد من الخسائر عندما تجاوزت الانخفاضات 8 في المئة لأكثر من دقيقة واحدة. ويمثل ذلك تفعيل أدوات الحد من الخسائر للمرة السابعة في تاريخ كوسبي والحادية عشرة لكوسداك. كما تم تفعيل أدوات إيقاف مؤقت للتداول البرمجي بهدف وقف عمليات البيع مؤقتًا واستقرار الأسواق.
تكبدت الشركات الكبرى خسائر مدمرة. هبطت سامسونج إلكترونيكس بنسبة 11.74 في المئة، وتراجعت SK hynix بنسبة 9.58 في المئة. انخفضت شركة هيونداي موتور بنسبة 15.8 في المئة، وتراجعت LG Energy Solution بنسبة 11.58 في المئة. حتى الأسهم الدفاعية، التي حققت مكاسب قوية في اليوم السابق على أمل الحرب، تراجعت بشكل حاد مع هوانغه سستمز التي انخفضت بما يقرب من 21 في المئة.
ضعف الون الكوري بشكل حاد مقابل الدولار الأمريكي، حيث اخترق عتبة 1500 وون للدولار لأول مرة منذ 17 عامًا منذ مارس 2009 خلال الأزمة المالية العالمية. أغلق العملة عند 1476.2 مقابل الدولار، متراجعًا بمقدار 10.1 وون عن الجلسة السابقة بعد أن وصل إلى 1505.8 خلال التداول الليلي. تاريخيًا، ظهرت مستوى 1500 وون فقط خلال أزمات مالية كبرى، بما في ذلك الأزمة المالية الآسيوية عام 1997.
تعود ضعف كوريا الجنوبية إلى اعتمادها الكبير على واردات النفط الخام، حيث تعتمد بشكل كبير على إمدادات الطاقة من الشرق الأوسط. أدى الصراع إلى ارتفاع أسعار النفط بأكثر من 10 في المئة هذا الأسبوع، مما زاد من مخاوف التضخم وأثار قلقًا بشأن الاقتصادات المعتمدة على التصدير. كان مؤشر كوسبي قد قفز بأكثر من 50 في المئة هذا العام وأكثر من 75 في المئة العام الماضي، مدفوعًا بعملاق صناعة أشباه الموصلات على خلفية الطلب القوي على شرائح الذكاء الاصطناعي، مما جعل التصحيح شديدًا بشكل خاص.
كان الضغط البيعي مدفوعًا بشكل رئيسي من قبل المستثمرين المؤسساتيين، الذين باعوا أسهمًا بقيمة 588.8 مليار وون. وكان المستثمرون الأفراد والأجانب صافي المشترين بمقدار 79.7 مليار وون و231.2 مليار وون على التوالي، لكن مشترياتهم لم تكن كافية لوقف الانخفاض.
امتد الاضطراب إلى ما هو أبعد من كوريا الجنوبية. حيث انخفض مؤشر نيكي 225 الياباني بأكثر من 4 في المئة، مع خسارة شركات الرقائق Advantest وTokyo Electron لنفس القدر تقريبًا. وتراجعت هونغ كونغ، سيدني، سنغافورة، وتايبيه بأكثر من 2 في المئة. وتهاوت بانكوك بنسبة 8 في المئة، مما أدى أيضًا إلى توقف التداول. وتداولت شنغهاي، ولينغتون، مانيلا، وجاكرتا جميعها في مناطق سلبية عميقة.
كما انهارت سوق الأسهم الهندي، حيث تداول مؤشر سينسكس وNifty 50 بأكثر من 2 في المئة أدنى، مع خسائر كبيرة عبر القطاعات. وخسر المستثمرون حوالي 12 تريليون روبية هندية مع انخفاض القيمة السوقية الإجمالية للشركات المدرجة في بورصة BSE.
انخفض مؤشر MSCI آسيا والمحيط الهادئ لثالث يوم على التوالي، مسجلًا أكبر انخفاض خلال يومين منذ أبريل من العام الماضي. وأشار المحللون إلى أن معنويات تجنب المخاطر اجتاحت المنطقة مع تزايد قلق المستثمرين من احتمال تصعيد الصراع في الشرق الأوسط إلى حرب طويلة الأمد.
قاد المستثمرون الأجانب عمليات البيع في المنطقة، حيث باعوا صافي أسهم كوسبي بقيمة تزيد عن 4 تريليون وون كوري في الجلسات السابقة. عززت الهجرة إلى الأمان الدولار الأمريكي كملاذ آمن تقليدي، مع استمرار مؤشر الدولار في الارتفاع.
عكس سوق السندات القلق، حيث ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى حوالي 4.06 في المئة، مع تقليل المتداولين توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، خوفًا من أن يؤدي استمرار الصراع إلى تفاقم الضغوط التضخمية.
على الرغم من الدمار، يرى بعض المحللين فرصة. نصحت شركة Kiwoom Securities المستثمرين بعدم تقليل تعرضهم، بل بالاستجابة بشراء الأسهم الرائدة التي انهارت. وأشار الباحث Han Ji-young إلى أن تقليل التعرض للأسهم في هذه المرحلة ليس ذا فائدة كبيرة، مؤكدًا أن حجم هذا الانخفاض يبدو مبالغًا فيه استنادًا فقط إلى معدلات انخفاض أسعار الأسهم.
يدعم البيانات التاريخية هذا الرأي. حللت شركة Kiwoom Securities أن المؤشرات تميل إلى الارتفاع بعد تفعيل أدوات الحد من الخسائر، مع عوائد متوسطة تبلغ 3.4 في المئة بعد خمسة أيام تداول و7.7 في المئة بعد عشرين يومًا تداول. انخفض معدل السعر إلى الأرباح المستقبلي لمؤشر كوسبي بسرعة إلى حوالي 8.1 مرات، وهو مستوى يُرى فقط خلال أزمات كبرى بما في ذلك الأزمة المالية، والأزمة المالية الأوروبية، والجائحة.
قدمت شركة Daishin Securities تحليلًا مماثلًا، متوقعة أنه استنادًا إلى حالات تفعيل أدوات الحد من الخسائر السابقة، يتعافى مؤشر كوسبي بمعدل متوسط قدره 9.9 في المئة بعد 32 يوم تداول من التفعيل، ويقترب من 20 في المئة بعد حوالي 60 يوم تداول. وأشار المحلل Jeong Hae-chang إلى أن أدوات الحد من الخسائر ظهرت تاريخيًا بالقرب من القيع النفسية، وأن التقييمات الحالية تمثل منطقة مضغوطة بشكل مفرط.
بالنظر إلى الصدمات الجيوسياسية بشكل خاص، وجدت شركة Daishin أنه بحلول مرور 20 يوم تداول بعد اندلاع الحرب، ارتفعت المؤشرات بمعدل متوسط قدره 3.6 في المئة، عائدة إلى مسارات التعافي. على الرغم من أن الانخفاضات القصيرة الأمد استمرت حتى 10 أيام تداول في حالات مثل 11 سبتمبر، وحرب إسرائيل ولبنان، وحرب روسيا وأوكرانيا، إلا أن اتجاهات الانتعاش ظهرت باستمرار بحلول اليوم العشرين.
المتغير الرئيسي يبقى المدة. يؤكد استراتيجي السوق أن إذا استمر الصراع في إيران لفترة قصيرة نسبيًا، فإن الانخفاض يمثل فرصة للشراء. ومع ذلك، إذا طال أمده مع استمرار ارتفاع أسعار النفط، فقد تتعقد مخاطر التضخم، مما قد يعرقل مسارات السياسة النقدية للبنك المركزي ويطيل من عدم استقرار السوق.
في الوقت الحالي، تظل أسواق آسيا والمحيط الهادئ على حافة الهاوية، تراقب عن كثب تطورات الشرق الأوسط، وتواجه أصعب اختبار للاستقرار المالي الإقليمي منذ الجائحة. ستكشف الجلسات القادمة ما إذا كان هذا يمثل فرصة تاريخية للشراء أم بداية تصحيح أعمق وأطول.