أسهم الدفاع على أعتاب مزيد من المكاسب وسط زيادة الإنفاق العالمي

حققت قطاع الدفاع أداءً ملحوظًا، حيث ارتفعت أسهم الدفاع بنحو 100% من أدنى مستوياتها في أبريل 2025—وهو ارتفاع ينافس حتى الانتعاش الذي حدث بعد الأزمة المالية عام 2009. بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن شراء أسهم دفاع، يبقى السؤال الحاسم هل هذا الزخم يعكس فرصة هيكلية حقيقية أم حماسة مفرطة. وفقًا لتحليل بنك أوف أمريكا، تشير الأدلة بشكل متزايد إلى الأول. تتلاقى عدة عوامل داعمة لأسهم الدفاع: تسارع الإنفاق العالمي على الدفاع، نفاد مخزونات الجيش التي تتطلب إعادة تعبئة، وتحول استراتيجي نحو تقنيات متقدمة بما في ذلك الذكاء الاصطناعي.

ارتفاع الميزانيات الدفاعية العالمية: رياح هيكلية لصالح أسهم الدفاع

تغيرت توقعات الإنفاق الدفاعي بشكل جوهري. تتجاوز ميزانيات الدفاع الأمريكية الآن تريليون دولار سنويًا، ويتجه حلفاء الناتو نحو هدف إنفاق بنسبة 3.5% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2035. وإذا وصل أعضاء الناتو غير الأمريكيين إلى هذا المعيار، فسيزيد الإنفاق بحوالي 370 مليار دولار، وفقًا لأبحاث بنك أوف أمريكا العالمية. وقد أشار الجنرال المتقاعد أرنولد بونارو علنًا إلى أن ميزانية الدفاع الأمريكية قد تصل في النهاية إلى 1.5 تريليون دولار—أي زيادة حوالي 50% عن المستويات المالية الحالية. وعلى الرغم من بقاء بعض المحللين متشككين بشأن أهداف النمو الطموحة نظرًا لعجز فيدرالي يبلغ 42 تريليون دولار، فإن الاتجاه العام واضح: الإنفاق الدفاعي يتجه نحو الارتفاع، وليس الانخفاض.

المقاولون الرئيسيون للدفاع هم الأكثر استفادة

تشمل الأسهم الدفاعية الرئيسية التي يجب شراؤها الشركات الكبرى المقاولة الأساسية التي ستستفيد من الطلب المتزايد. يسلط محلل الأسهم في بنك أوف أمريكا، رونالد إبستين، الضوء على شركات مثل نورثروب غرومان كورب. (NYSE:NOC)، RTX كورب. (NYSE:RTX)، وL3 هاريس تكنولوجيز إنك. (NYSE:LHX) كمستفيدين رئيسيين. تجذب هذه الأسهم الدفاعية اهتمام المستثمرين بسبب تزايد الطلبات المتراكمة والقيود على القدرة الإنتاجية في القطاع. هناك مجالان حيويان يستحقان الانتباه: قدرات بناء السفن وأنظمة الدفاع الجوي والصاروخي، بما في ذلك مبادرات مثل برنامج “القبة الذهبية”. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال مخزونات الصواريخ والذخائر منخفضة بشكل كبير بعد سنوات من الدعم المقدم لأوكرانيا والدول الحليفة، مما يخلق دورات إعادة تعبئة تمتد لعدة سنوات يجب أن تحافظ على الطلب على أسهم الدفاع.

دمج الذكاء الاصطناعي: المجال التالي لنمو أسهم الدفاع

تغيرت التكنولوجيا الناشئة المشهد التنافسي لأسهم الدفاع. ستختلف الصراعات المستقبلية بشكل جوهري عن الأنماط التاريخية، مما دفع وزارة الدفاع إلى دفع المقاولين نحو زيادة الأتمتة، والاستقلالية، ونشر الذكاء الاصطناعي عبر مجالات العمليات. المقاولون الذين ينجحون في دمج الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسة وساحة المعركة قد يحققون هوامش ربح تقترب من تلك الخاصة بشركات الطيران والتكنولوجيا التجارية—مما يمثل محفزًا هامًا لتقييمات أسهم الدفاع. أصبح هذا المطلب التكنولوجي غير قابل للتفاوض للمقاولين الباحثين عن استدامة طويلة الأمد، مما يخلق فرص تميز بين أسهم الدفاع.

التقييمات تبرر الارتفاع المتوقع لأسهم الدفاع

انتعاش يقارب 100% يدعو بطبيعته إلى التدقيق في التقييمات. ومع ذلك، على عكس فقاعات التكنولوجيا المضاربية التي تحركها المشاعر فقط، يبدو أن هذا التقدم في أسهم الدفاع مرتبط بأساسيات ملموسة. تلتزم الحكومات في الولايات المتحدة والناتو بزيادات ميزانية متعددة السنوات. لا تزال التوترات الجيوسياسية قائمة في عدة مناطق—الشرق الأوسط لا يزال غير مستقر، والحرب الروسية في أوكرانيا مستمرة، والتركيز الاستراتيجي على المحيط الهادئ يتصاعد. مخزونات الصواريخ والذخائر العالمية منخفضة. أصبح الدفاع أولوية سياسة واضحة. في ظل هذا السياق، تتزايد تقديرات أرباح أسهم الدفاع مع توسع الطلبات المتراكمة والقدرة الإنتاجية. تشير تحليلات بنك أوف أمريكا إلى أن المستثمرين قد يكونون لا زالوا يشهدون المرحلة الأولى من دورة هيكلية مستدامة بدلاً من نهاية انتعاش تكتيكي، مما يضع أسهم الدفاع في مسار لتحقيق ارتفاع مستدام في القيمة على المدى الطويل.