#美伊局势影响 وقف ناقلة النفط في مضيق هرمز، ارتجف متداولو وول ستريت بشكل جماعي.

في افتتاح يوم الاثنين، قفز عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بشكل مفاجئ، حيث ارتفع بمقدار 10 نقاط أساس دفعة واحدة ليصل إلى 4.03%. كان هذا أكبر زيادة ليوم واحد منذ أكتوبر من العام الماضي. دائماً ما يكون سوق السندات أكثر حساسية — فهم لا يشمون رائحة البارود، بل رائحة الاحتراق التي تعيد إشعال التضخم.
ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 6% ردًا على ذلك، وتم تأجيل توقعات خفض الفائدة بثلاثة أشهر. الآن يتوقع المتداولون أن يكون خفض الفائدة الأول في سبتمبر جيدًا، والثالث في 2026؟ لا تفكر حتى في ذلك.
قالت يلين، بصراحة في مؤتمر للشحن، إن الاحتياطي الفيدرالي أصبح “أكثر ميلاً للحفاظ على الاستقرار”. وبالترجمة، هذا يعني أن أدوات السياسة التي لديهم ستُستخدم بشكل محدود.
لا يزال التضخم ي hovering حول 3%، وهو أعلى بنسبة نقطة مئوية كاملة من الهدف البالغ 2%. فقط الرسوم الجمركية من حقبة ترامب ساهمت بنحو 0.5% من ذلك. ما يقلق الاحتياطي الفيدرالي أكثر هو التوقعات النفسية: إذا كان السوق يعتقد حقًا أن “3% هو الطبيعي الجديد”، فقد تصبح الأمور معقدة.
قدم ديمن من جي بي مورغان تشبيهًا، قائلاً إن التضخم مثل ذلك الظربان في الحفلة — لا يبدأ شغبًا على الفور، لكن الرائحة تتسرب، وفي النهاية يضطر الجميع للمغادرة. قد تكون الصراعات قصيرة الأمد ذات تأثير محدود على أسعار النفط، لكن لا أحد يعرف كم ستستمر هذه المعركة.
رد فعل سوق الأسهم مثير للاهتمام. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 1% خلال اليوم لكنه تمكن من التعافي عند الإغلاق. تحولت أسهم شركات الطيران إلى الانخفاض، بينما استقرت قطاعات الطاقة والدفاع. تعيد الصناديق ترتيب أولوياتها — أسهم النمو حساسة جدًا لمعدلات الفائدة؛ فكلما زادت المعدلات، تقل قيمة تقييماتها.
أما بيتكوين، من ناحية أخرى، فلم تنخفض بل ارتفعت، عائدة إلى 69,000 دولار خلال يوم واحد. كما تجاوز الذهب 5,300 دولار. تظل منطق الملاذ الآمن سارية، والأصول الصلبة لا تزال الخيار الأفضل. لكن اللاعبين المخضرمين في سوق العملات الرقمية يعرفون أن سوق الدب لعام 2022 كان تحذيرًا — عندما تتشدد السيولة، يتم خصم جميع المعتقدات. الآن، مع تلاشي توقعات خفض الفائدة، كم من الوقت يمكن للمخاطر أن تظل محتملة في الأشهر القادمة؟ الأمر متروك للتكهنات.
ليس الجميع متشائمًا. يعتقد ويلسون من مورغان ستانلي أنه طالما أن أسعار النفط لا تتدهور بشكل خارج عن السيطرة، فإن الصراع نفسه قد لا يغير أساسيات سوق الأسهم الأمريكية. حتى قسم التداول في جي بي مورغان يرى أن التراجع فرصة للشراء.
بعضهم أكثر تفاؤلاً: إذا قامت إيران بتثبيت حكومة مؤيدة للغرب وزادت إنتاج النفط، فسيكون ذلك مفاجأة سارة.
وفي النهاية، الجميع يراقب نفس المتغير: كم من الوقت ستظل مضيق هرمز مغلقًا؟
يوم أو يومين، هو مجرد نبضة في أسعار النفط — انتظر.
أسابيع قليلة، ستكون مشكلة — طلب البنزين الصيفي، التضخم الأساسي المتشدد، آثار الرسوم الجمركية، كلها تتراكم، كافية للحفاظ على سياسات التشديد الفيدرالية مغلقة حتى العام المقبل.
بالنسبة لأسواق العملات الرقمية، هذا يعني أنه بالإضافة إلى البيانات على السلسلة، يجب أيضًا الانتباه إلى أنماط الشموع الجيوسياسية. ارتفاع بيتكوين اليوم يرجع إلى أن الأموال تبحث عن ملاذ آمن. ولكن إذا كانت يلين وديمن على حق — أن التضخم لن يختفي بسهولة، وأن معدلات الفائدة لن تنخفض بسرعة — فقد يكون هذا الارتفاع الحذر مخاطرة أطول وأصعب “فاصل دراسي وسط العام”.