خبراء EY و Mysten Labs يناقشون استراتيجيات اعتماد المؤسسات للأصول على السلسلة في دردشة حريق إدارة الأصول HSC

ملخص سريع

ناقشت جلسة حوارية حول إدارة الأصول في HSC Asset Management في هونغ كونغ التحديات والفرص التي تواجه اعتماد المؤسسات للأصول الرقمية، مع التركيز على وضوح اللوائح، الخصوصية، السيولة، البلوكتشين العام مقابل الخاص، تكامل التمويل اللامركزي، واستراتيجيات نشر رأس المال على السلسلة بشكل واسع.

في منتصف فبراير، استضافت HSC Asset Management حدثًا في هونغ كونغ جمع بين محترفي الصناعة لمناقشة الاتجاهات والفرص الناشئة في قطاع الأصول الرقمية المؤسسي. وكان من أبرز أحداث اليوم مناقشة جماعية بعنوان “من الوصول على السلسلة إلى التخصيص المؤسسي”.

أدارها فاديم كريكووتين من مجموعة HSC، وبول برودي من EY، وإيفان تشينغ من Mysten Labs، استكشفت الجلسة تطور المشاركة المبكرة على السلسلة إلى الاستثمار المؤسسي المنظم. شملت المواضيع الرئيسية وضوح اللوائح، تطوير بنية تحتية قوية، والأطر التشغيلية اللازمة لدعم نشر رأس المال على نطاق واسع.

افتتحت المناقشة بالسؤال عن العوائق التي تمنع المؤسسات من نشر رأس مال كبير على السلسلة. أشار المشاركون إلى أن العناصر الأساسية مثل التوكن، العملات المستقرة، البورصات، والأطر التنظيمية موجودة إلى حد كبير، لكن التحدي يكمن في دمج هذه المكونات في أنظمة متكاملة وقابلة للتكوين. من القضايا المركزية تحديد الأصول التي ترغب المؤسسات في شرائها على السلسلة وفهم القيود التنظيمية التي تحكم تخصيصها. على سبيل المثال، تواجه صناديق التقاعد والصناديق السيادية قيودًا على الاستثمارات البديلة، مما يخلق حاجة لأصول موحدة ذات سجلات أداء موثوقة لتمكين نشر أوسع على السلسلة.

الخصوصية، السرية، وقابلية التكوين

ركزت اللجنة بشكل خاص على الخصوصية والسرية كعوامل حاسمة في اعتماد البلوكتشين. شرح الخبراء أن أنظمة المؤسسات يجب أن تكون غير عامة تمامًا أو خاصة تمامًا، بل يجب أن تكون قابلة للتكوين لتلبية متطلبات عدة مشاركين. يجب أن تتيح الحلول إجراء معاملات خاصة مع تسوية النتائج على السلسلة، مما يمنح المؤسسات القدرة على التحكم في المخاطر، والحفاظ على الكفاءة، ومراقبة التعرضات. تم تسليط الضوء على تقنيات مثل التجميع بصفر المعرفة وغيرها من تقنيات تعزيز الخصوصية كأدوات أساسية جعلت من الممكن إجراء معاملات سرية على نطاق واسع على السلسلة، ومعالجة التحديات التي استمرت لأكثر من عقد من الزمن.

السيولة وتطوير نظام بيئي على السلسلة

تم تحديد السيولة كحاجز رئيسي أمام اعتماد المؤسسات. على الرغم من تقدم حلول الخصوصية، إلا أن السيولة المجزأة عبر السلاسل والمنصات وأنواع الأصول لا تزال تعقد عمليات التداول والتكامل. جادل المشاركون بأن نظامًا بيئيًا متكاملًا على السلسلة — حيث يتم التسوية بسرعة ويمكن استخدام الأصول كضمان أو اقتراضها — يوفر ميزة واضحة على الأنظمة التقليدية خارج السلسلة. تعتبر الجهود لتحقيق التوازن بين الأصول خارج السلسلة وعلى السلسلة ضرورية لإطلاق كامل إمكانات البلوكتشين للمستثمرين المؤسساتيين.

البلوكتشين العام مقابل الخاص

ناقشت المناقشة أيضًا ما إذا كانت سلاسل البلوكتشين العامة يمكن أن تعمل كبنية تحتية مؤسسية. اقترح المشاركون أن السلاسل العامة غير المقيدة توفر مزيدًا من الابتكار والأمان والكفاءة مقارنة بالبدائل الخاصة، التي غالبًا ما تقدم قيمة محدودة مقارنة بأنظمة تكنولوجيا المعلومات التقليدية. وأكدت المقارنات التاريخية مع الإنترنت المبكر أن البنية التحتية الخاصة تميل إلى أن تكون مقيدة، بينما تتيح سلاسل البلوكتشين العامة المفتوحة والقابلة للتكوين عمليات مالية قابلة للتوسع والتشغيل الآلي.

التمويل اللامركزي، المخاطر، والمساءلة

استكشف المشاركون دور التمويل اللامركزي (DeFi) في اعتماد المؤسسات، مشيرين إلى أن DeFi يمكن أن يحقق عوائد إضافية وكفاءة تشغيلية، لكن من المحتمل أن تتبناه المؤسسات بحذر، بعد اختبارات موسعة. تظل المسؤولية داخل أنظمة السلسلة معقدة بسبب التشتت، مما يؤكد أهمية النماذج الهجينة التي تجمع بين الحفظ الذاتي وطبقات الحماية مثل التأمين والضوابط المنظمة.

المستقبل: استراتيجية المؤسسات على السلسلة

اختتمت اللجنة بتوجيهات للمؤسسات التي تفكر في التفاعل على السلسلة: ابدأ بنشر أصول صغيرة لبناء الخبرة التشغيلية، وتعلم من التنفيذات الأولية، واستعد لأتمتة أوسع في إدارة الأصول. يُنظر بشكل متزايد إلى البلوكتشين كطبقة حاسمة للأنظمة المالية الآلية بالكامل، ومن يخفق في المشاركة قد يتخلف عن الركب مع تطور التكنولوجيا.