#RussiaStudiesNationalStablecoin

أعلنت روسيا مؤخرًا أنها تدرس رسميًا إمكانية إصدار عملة مستقرة وطنية، مما يمثل تحولًا كبيرًا في نهج البلاد تجاه العملات الرقمية. تاريخيًا، كانت موسكو حذرة تجاه العملات المستقرة التي تصدرها جهات خاصة أو المدعومة من الخارج، لكنها الآن تفكر فيما إذا كانت الأصول الرقمية المرتبطة بالدولة يمكن أن تخدم الأهداف المالية المحلية والدولية. يُقال إن بنك روسيا يجري تقييمًا شاملاً لاقتصاديات العملات المستقرة، والمتطلبات التكنولوجية، والأطر التنظيمية، واعتبارات إدارة المخاطر قبل الشروع في أي مشروع تجريبي أو اقتراح تشريعي ملموس.
هذا التحرك مهم لعدة أسباب. أولاً، إنه يمثل تحولًا استراتيجيًا في السياسة المالية. من خلال استكشاف عملة مستقرة مدعومة بالروبل، تشير روسيا إلى اعترافها بإمكانات الأصول الرقمية في تحسين كفاءة المدفوعات، وتقليل الاعتماد على البنية التحتية المصرفية التقليدية، وتعزيز السيطرة النقدية في اقتصاد يزداد رقميًا. يمكن أن يكمل الرمز المميز المدعوم من الدولة العملة الرقمية للبنك المركزي الروبل الرقمي، ويوفر طرقًا جديدة للمسويات المحلية وعبر الحدود، ويقدم بديلًا مضبوطًا للعملات المستقرة الأجنبية التي اكتسبت شعبية في القنوات غير الرسمية.
كما أن توقيت هذه الدراسة ملحوظ أيضًا. فرضت العقوبات الغربية المشددة قيودًا على وصول روسيا إلى أنظمة الدفع القائمة على الدولار الأمريكي، وحصص السيولة الدولية، والبنية التحتية المصرفية العالمية. من خلال استكشاف عملة مستقرة وطنية، يمكن لروسيا أن تكسب قدرًا من الاستقلال المالي، مما يقلل من بعض الثغرات التشغيلية والجيوسياسية التي كشفتها العقوبات. كما يمكن للعملة المستقرة أن تتكامل مع الدفع الإلكتروني البديل الذي تسعى إليه روسيا، بما في ذلك المبادرات الرقمية المرتبطة بمجموعة بريكس، مما يسمح لموسكو بتجربة أنظمة موازية خارج المسارات التقليدية التي تهيمن عليها الدولار.
من الناحية التكنولوجية، فإن تنفيذ عملة مستقرة وطنية أمر معقد. يتطلب بنية أمنية قوية، وآليات امتثال، وقابلية للتوسع لضمان قدرة العملة على التعامل مع معاملات داخلية واسعة النطاق وربما تسويات دولية. كما أن الثقة العامة ستكون حاسمة. على عكس العملات المستقرة الخاصة، التي تتنافس غالبًا على العوائد واعتماد السوق، يجب أن يحافظ الرمز المميز المدعوم من الدولة على ثقة المستخدمين في استقراره وقابليته للاستخدام دون تقديم الحوافز المالية التي تدفع لاعتماد العملات المشفرة الخاصة.
أما من وجهة نظري، فأجد أن استكشاف روسيا لعملة مستقرة وطنية مثير للاهتمام استراتيجيًا، ولكنه محفوف بالتحديات. من الجانب الإيجابي، تظهر هذه الدراسة نهجًا متزنًا: فبدلاً من التسرع في الإصدار، يأخذ البنك المركزي الوقت لتقييم المخاطر والتكنولوجيا والآثار التنظيمية. هذا النهج الحذر يقلل من خطر زعزعة استقرار الأنظمة المالية الحالية ويضمن أن يكون أي إطلاق في المستقبل أكثر توافقًا مع الأهداف النقدية المحلية.
وأرى أيضًا أن هذا جزء من اتجاه عالمي نحو السيادة الرقمية. فدول مثل الصين مع اليوان الرقمي، والاتحاد الأوروبي الذي يستكشف اليورو الرقمي، والعديد من الاقتصادات الصغيرة التي تجرب العملات الرقمية للبنك المركزي، تظهر أن العملات الرقمية المدعومة من الدولة تُعتبر بشكل متزايد أدوات لتعزيز كفاءة المدفوعات، ودقة السياسة النقدية، والرافعة الدولية. يتماشى دراسة العملة المستقرة الروسية مع هذا التحرك العالمي، لكنه يأتي مع تعقيدات إضافية تتعلق بالعزلة الجيوسياسية وضغوط العقوبات، مما يجعل التصميم، والتبني، والتكامل عبر الحدود تحديات خاصة.
وفي الوقت نفسه، أظل متشككًا بحذر بشأن بعض الجوانب. تعتمد فعالية العملة المستقرة الوطنية ليس فقط على التكنولوجيا، بل أيضًا على اعتماد السوق، والثقة، والحوكمة. قد يواصل المواطنون والشركات الروس الاعتماد على الرموز الخاصة المرتبطة بالروبل أو العملات المستقرة الأجنبية إذا رأوها أكثر مرونة، أو وصولاً، أو موثوقية. علاوة على ذلك، فإن دمج عملة مستقرة في النظام المالي دون خلق ثغرات لتجاوز العقوبات أو التحايل التنظيمي يتطلب تصميمًا دقيقًا جدًا.
هناك أيضًا مخاطر تشغيلية يجب أخذها بعين الاعتبار. يجب أن تحافظ العملة المستقرة المدعومة بالروبل على ربطها تحت ظروف اقتصادية متقلبة، وتدير السيولة النظامية، وتتكامل بسلاسة مع البنية التحتية للدفع والبنوك الحالية. أي خطأ قد يقوض الثقة ويحد من الاعتماد. بالإضافة إلى ذلك، سيتعين على الدولة إدارة كيفية تفاعل العملة المستقرة مع الروبل الرقمي للبنك المركزي والحسابات التقليدية للروبل لتجنب الالتباس أو العواقب غير المقصودة.
في رأيي، أهم جانب في هذه المبادرة هو إطارها الاستراتيجي على المدى الطويل. روسيا تفكر ليس فقط في كفاءة المدفوعات المحلية، ولكن أيضًا في كيف يمكن للعملة المستقرة أن تساعد في التنقل عبر نظام مالي عالمي مجزأ. وهذا مهم بشكل خاص نظرًا للوصول المحدود للبلاد إلى قنوات البنوك العابرة للحدود التقليدية. إذا تم تنفيذها بنجاح، يمكن أن تكون العملة المستقرة الوطنية أداة للسيادة الاقتصادية، وتسويات أسرع، وابتكار مالي رقمي، حتى لو ظل اعتمادها الدولي محدودًا.
بشكل عام، أنا متفائل بحذر. تمثل الدراسة نهجًا منضبطًا قائمًا على الأدلة، وهو أمر حاسم نظرًا لتعقيد الوضع الجيوسياسي والمالي. على الرغم من وجود تحديات واضحة — بما في ذلك التحديات التقنية والتنظيمية واعتماد السوق — فإن عملة مستقرة مدعومة بالروبل بشكل جيد يمكن أن تعزز النظام المالي المحلي في روسيا وتوفر بديلًا استراتيجيًا للاعتماد على البنية التحتية العالمية القائمة على الدولار. ومع ذلك، فإن نجاح مثل هذا المشروع سيعتمد على جاهزية التكنولوجيا، وجودة الحوكمة، والثقة العامة.
وفي الختام، فإن دراسة العملة المستقرة الوطنية لروسيا تمثل علامة فارقة في سياسة التمويل الرقمي. فهي تعكس تفاعل الاستراتيجية الجيوسياسية، والسيادة المالية، والابتكار التكنولوجي، مع إظهار الحذر والتعقيد المصاحبين لإطلاق عملة رقمية مدعومة من الدولة. متابعة كيف ستتنقل موسكو خلال هذه العملية في السنوات القادمة ستوفر رؤى قيمة ليس فقط حول استراتيجية روسيا المالية، بل أيضًا حول التطور الأوسع للعملات الرقمية السيادية عالميًا.