فهم التضخم: متى يصبح التضخم الناتج عن الطلب عاملاً رئيسياً

في النظرية الاقتصادية، تشير التضخم المُتحكم فيه إلى اقتصاد صحي ومتوسع. يستخدم الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى بنشاط أدوات السياسة النقدية للحفاظ على معدل التضخم عند حوالي 2% سنويًا. عندما ترتفع الأسعار تدريجيًا عبر الاقتصاد، عادةً ما يكون ذلك ناتجًا عن أحد آليتين أساسيتين: آلية الدفع بالتكلفة أو آلية الدفع بالطلب، وكلاهما مستمد من مبادئ العرض والطلب الكلاسيكية.

القصة من جانب العرض: كيف يعمل التضخم الناتج عن دفع التكاليف

يحدث التضخم الناتج عن دفع التكاليف عندما يصبح عرض السلع أو الخدمات مقيدًا بينما يظل اهتمام المشترين ثابتًا. عندما ترتفع تكاليف العمالة أو أسعار المواد الخام، تقلل الشركات من إنتاجها. على الرغم من بقاء الطلب ثابتًا، ترتفع الأسعار عبر جميع القطاعات. السبب الجذري بسيط: يتم تمرير التكاليف الإنتاجية الأعلى مباشرة إلى المستهلكين من خلال ارتفاع أسعار السلع.

غالبًا ما يظهر هذا النوع من التضخم نتيجة صدمات غير متوقعة—كالكوارث الطبيعية، نقص الموارد، الممارسات الاحتكارية، التغييرات التنظيمية، تعديلات السياسات الضريبية، أو تقلبات العملة. بشكل أساسي، أي عائق يمنع المصنعين من تلبية الطلب الحالي يميل إلى دفع الأسعار للارتفاع.

عندما تؤدي اضطرابات العرض إلى ارتفاع الأسعار

يوفر قطاع الطاقة أوضح مثال من الواقع. النفط والغاز الطبيعي يمثلان ديناميكيات دفع التكاليف لأن هذه الوقود ضرورية للنقل والتدفئة. تتطلب المصافي النفط الخام لإنتاج البنزين؛ وتحتاج محطات الطاقة إلى الغاز الطبيعي لتوليد الكهرباء.

عندما تقلل التوترات الجيوسياسية، أو النزاعات العسكرية، أو الكوارث البيئية بشكل كبير من توفر النفط، ترتفع أسعار البنزين على الرغم من استقرار أنماط الاستهلاك. وبالمثل، عندما تتسبب أضرار البنية التحتية—مثل أضرار الأعاصير للمصافي أو توقف خطوط الأنابيب بسبب الهجمات السيبرانية—في تقليل إمدادات الغاز الطبيعي، ترتفع الأسعار بشكل حاد على الرغم من استقرار الطلب الموسمي.

ظاهرة التضخم الناتج عن دفع الطلب: المال يلاحق السلع

يمثل التضخم الناتج عن دفع الطلب الديناميكية العكسية: ارتفاع الأسعار نتيجة لزيادة الطلب الكلي، أو الحجم الإجمالي للسلع والخدمات التي يشتريها المستهلكون على مستوى الاقتصاد. عادةً ما يشير هذا النمط إلى قوة الاقتصاد. عندما يتوسع الاقتصاد، يرتفع التوظيف، ويكسب العمال دخلًا أعلى، وتزداد الإنفاقات. ومع ذلك، عندما لا تتوافر المنتجات بكميات كافية لمواكبة قدرة المشترين الشرائية، فإن المنافسة بين المستهلكين على المخزون المحدود تدفع الأسعار بشكل طبيعي للارتفاع.

غالبًا ما يصف الاقتصاديون هذا النمط بأنه “كثير من الدولارات يلاحقون قليلًا من السلع”. خارج الأسواق الاستهلاكية، يظهر التضخم الناتج عن دفع الطلب عندما تضخ الحكومات عملة إضافية في التداول أو عندما تؤدي بيئة الفائدة المنخفضة إلى اقتراض مفرط وإنفاق مفرط.

مثال ما بعد الجائحة: التضخم الناتج عن دفع الطلب في الواقع

تُعد إغلاق جائحة 2020 دراسة حالة حديثة. مع توفر اللقاحات في أواخر 2020 وتسريع معدلات التطعيم خلال 2021، أعيد فتح الاقتصاد العالمي بسرعة. أدى هذا الانتعاش إلى طلب مكثف على المنتجات والخدمات التي كانت غير متوفرة لمدة تقارب العام.

كانت مخزونات المستهلكين قد استُهلكت في مجالات الطعام، والسلع المنزلية، والوقود. في الوقت نفسه، توسع التوظيف، مما زود العمال بقدرة شرائية متزايدة. ارتفع الطلب على البنزين مع عودة الموظفين إلى المكاتب. انتعش الطلب على السفر—حجزت تذاكر الطيران وغرف الفنادق بأسعار مرتفعة بشكل حاد. دعم بيئة الفائدة المنخفضة عمليات شراء المنازل، لكن محدودية مخزون المنازل أدت إلى ارتفاع قيم العقارات بشكل كبير.

زاد الطلب على البناء من أسعار الخشب والنحاس إلى مستويات قياسية. كان الاختلال الأساسي واضحًا: مع إعادة فتح الاقتصاد وسعي الأفراد لإنفاق المدخرات المتراكمة، لم تتمكن القدرة التصنيعية من مواكبة الزيادة. قبل المستهلكون الأسعار الأعلى، مما أدى إلى ظهور ديناميكيات التضخم الناتج عن دفع الطلب في جميع أنحاء الاقتصاد.

فهم الفرق الأساسي

يمثل التضخم الناتج عن دفع التكاليف والتضخم الناتج عن دفع الطلب سلاسل سببية متعاكسة. يظهر الأول عندما ينكمش قدرة الإنتاج بينما يظل رغبة المشتري ثابتة، مما يضطر الأسعار للارتفاع من جانب العرض. يظهر الثاني عندما يتوسع شهية المشتري أسرع من قدرة الإنتاج، مما يسحب الأسعار للأعلى من جانب الطلب. كلاهما يقلل من القدرة الشرائية، ولكن فهم الآلية السائدة يساعد صانعي السياسات على اختيار الاستجابات الاقتصادية المناسبة. تواجه البنوك المركزية التي تراقب أنماط التضخم الناتج عن دفع الطلب اعتبارات سياسة مختلفة عن تلك التي تتعامل مع زيادات الأسعار الناتجة عن العرض.