تعريفات ترامب هي "ضريبة قذرة" ستجعل أزمة الدين الوطني البالغة 38.6 تريليون دولار أسوأ على المدى الطويل، وفقًا لأبرز المحللين

كينت سميتيرز، المدير الأكاديمي لنموذج ميزانية بن وارتون، يتحدى السرد القائل إن الرسوم الجمركية أداة لحماية الصناعة المحلية. في مقابلة حديثة مع فورتشن، تحدث سميتيرز عن رأيه الذي طالما اعتبره من قبل، وهو أن الرسوم الجمركية الشاملة هي “ضريبة قيمة مضافة قذرة” (VAT) — سياسة يعتقد أنها تضر بالاقتصاد الأمريكي بشكل أكبر بكثير من زيادات الضرائب التقليدية.

فيديو موصى به

بينما يرى الاقتصاديون بشكل عام أن ضريبة القيمة المضافة الشاملة والمسطحة وسيلة فعالة لزيادة إيرادات الحكومة، يميز سميتيرز بين الرسوم الجمركية كنوع من “الضرائب القذرة” لأنها أقل توحيدًا بكثير. تطبق ضريبة القيمة المضافة بشكل واسع، وتؤدي إلى تشويه القرارات بشكل رئيسي بين الإنفاق الآن والادخار لاحقًا. أما الرسوم الجمركية، فهي تستهدف سلعًا محددة، مما يدفع المستهلكين والشركات إلى تغيير سلوكهم بشكل غير فعال لتجنب الضريبة.

وعلاوة على ذلك، قال سميتيرز، على الرغم من أن الرسوم الجمركية تُعرض كأداة لتقليل العجز المالي وجلب إيرادات تُحدث فرقًا ملموسًا على ديون الولايات المتحدة الوطنية البالغة 38.6 تريليون دولار، إلا أنه يرى الأمر بشكل مختلف.

“لدينا الكثير من الديون، وسنستمر في إصدار المزيد من الديون على مسارنا الحالي”، قال سميتيرز، مضيفًا أنه يتوقع مستقبلًا يطالب فيه المستثمرون بعائد أعلى للاستثمار في الولايات المتحدة، ووجود “تأثير رد فعل” سيستمر في دفع الديون إلى الارتفاع، بعيدًا في المستقبل.

لقد كانت المحكمة العليا تدرس قانونية العديد من رسوم ترامب الجمركية منذ سماع الحجج في نوفمبر، مع وجود عدة قضاة معينين من قبل ترامب أدلوا بألفاظ حادة حول القضية. قد يصدر قرارهم في أقرب وقت يوم الجمعة.

الضرائب على الشركات بشكل مخفي

العيب الرئيسي في استراتيجية الرسوم الجمركية، وفقًا لسميتيرز، هو سوء فهم لما تستورده أمريكا فعليًا. يلاحظ أن 40% من الواردات ليست سلعًا نهائية موجهة للرفوف في المتاجر، بل مدخلات وسيطة تستخدمها الشركات الأمريكية لصنع منتجاتها الخاصة. وبالتالي، فإن الرسوم الجمركية تعمل كضريبة على المنتجين الأمريكيين، مما يزيد من تكاليفهم ويجعلهم أقل تنافسية على المستوى العالمي.

“الفكرة أن هذا يصب في مصلحة أمريكا هي في الواقع العكس تمامًا”، قال سميتيرز. “إنه يضر بالمصنعين الأمريكيين.” واستشهد بمثال شركات مثل ديير، مؤكدًا أن الاقتصاد الأمريكي يستفيد عندما تركز هذه الشركات على حقوق الملكية الفكرية ذات الهوامش العالية بدلاً من إنتاج مكونات ذات هوامش منخفضة مثل البراغي أو شرائط الصلب. من خلال فرض ضرائب على تلك المدخلات، فإن السياسة تفرض عقوبة على الإنتاج المحلي.

لقد حددت شركة ديير مرارًا وتكرارًا أن الرسوم الجمركية تمثل تكلفة كبيرة، حيث تكشف عن تكاليف تقدر بنحو نصف مليار دولار للسنة المالية 2025 كاملة، وتتوقع أن تصل إلى 1.2 مليار دولار في عام 2026. وصفت الإدارة الرسوم الجمركية (على المعادن والمكونات المستوردة المحددة) بأنها تسبب “ضغوط هوامش” وأرباح تشغيلية أضعف، حتى عندما تظل الإيرادات ثابتة. ووفقًا لنظرية سميتيرز، قامت ديير بتقييم وإعادة التفاوض على عقود التوريد ودرست نقل بعض مصادر التوريد والإنتاج لتقليل التعرض للرسوم الجمركية وزيادة تكاليف المدخلات.

وقال إن الأمريكيين لا ينبغي أن يرغبوا في أن تقوم ديير بتوريد الصلب والبراغي.

“هذه أشياء ذات هوامش منخفضة جدًا”، قال. “نريدهم أن يركزوا على حقوق الملكية الفكرية ذات الهوامش العالية التي يقومون بها.” وأضاف أنه يعتقد أن هذا “يفتقده النقاش الأوسع”.

دوامة الديون طويلة الأمد

شارك سميتيرز توقعات نموذج ميزانية بن وارتون التي تظهر أنه، على الرغم من أن التأثير الفوري للرسوم الجمركية قد يبدو manageable — مع احتمال تقليل الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.1% فقط في السنة الأولى — إلا أن النظرة طويلة الأمد قاتمة. توقع سميتيرز انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنحو 2.5% على مدى 30 عامًا، مع الأخذ في الاعتبار تأثير هذه الضريبة “القذرة” على الديون من خلال زيادة مدفوعات فوائد الدين المتصاعدة.

المحرك الرئيسي لهذا الانخفاض هو “تأثير رد الفعل الهائل” على ديون الولايات المتحدة. مع تراجع كفاءة الشركات الأمريكية وزيادة الحكومة في إصدار المزيد من الديون، شرح سميتيرز أن المستثمرين العالميين سيطالبون بعائد أعلى (أو علاوة مخاطرة) للاحتفاظ بالسندات الأمريكية. بمعنى آخر، فإن مشكلة الرسوم الجمركية هي في الحقيقة مشكلة الدين الوطني.

“فكر في سندات الخزانة الأمريكية”، قال، متوقعًا أن يطالب المستثمرون في الولايات المتحدة بعائد أعلى للاستثمار. “ماذا يحدث إذا اضطرت السوق الخاصة الآن إلى دفع عائد أعلى لجذب الاستثمارات لأنها تواجه تكاليف أعلى؟”

النتيجة الوحيدة، قال، هي أن سندات الخزانة ستدفع عائدًا أعلى للمستثمرين على مدى فترة زمنية أطول. وتواجه الولايات المتحدة خطرًا حقيقيًا في أن تتحول إلى اليابان، وهو توقع كارثي مفضل لدى المحللين الكليين مثل ألبرت إدواردز من سوسيتي جنرال، الذي يدفع منذ انفجار فقاعة السوق في أوائل التسعينيات أكثر من 25% من إيراداته على مدفوعات الفوائد. وأشار إلى أن الولايات المتحدة ستدفع تريليون دولار في مدفوعات الفوائد العام المقبل، “وذلك في ارتفاع”.

أسوأ من زيادة ضريبة الشركات

لتوضيح عدم كفاءة الرسوم الجمركية، قارن سميتيرز بينها وبين زيادة افتراضية في ضريبة الدخل على الشركات، والتي تعتبر عادة أقل الطرق كفاءة لزيادة الإيرادات. يقدر أنه لزيادة نفس المبلغ من الإيرادات التي ستولدها الرسوم المقترحة، ستحتاج الولايات المتحدة إلى رفع معدل ضريبة الشركات من 21% إلى 29%. ومع ذلك، فإن الضرر الاقتصادي الناتج عن الرسوم الجمركية سيكون “أكثر بمقدار 2.5 مرة” من تلك الزيادة في ضريبة الشركات.

وضح سميتيرز أنه لا يقول إنه يؤيد زيادة إيرادات ضريبة الدخل على الشركات — فهو لا يدعو إلى سياسة معينة بشكل عام — لكنه مندهش من أن ترامب وجد شكلًا جديدًا من أشكال زيادة الضرائب غير الفعالة. “حسنًا، ترامب وجد واحدة جديدة. إنها أكثر عدم كفاءة من ذلك.”

وأشار سميتيرز إلى أن ضريبة “مبنية على الوجهة” المقترحة في 2016 كان من الممكن أن تحقق أهداف إيرادات مماثلة بكفاءة أكبر. ومع ذلك، تم إيقاف هذا المقترح بشكل فعال من قبل كبار تجار التجزئة، بما في ذلك وول مارت، الذين كانوا يخشون أن يرفع من تكاليف استيرادهم. بدلاً من ذلك، تبقى الولايات المتحدة مع ما يسميه سميتيرز خيارًا “قذرًا” — ضريبة مبيعات مخفية كسياسة تجارية تُهدد النمو الذي تعد بحمايته.