ضربة سلبية مفاجئة! عملاق الرقائق يتعرض لانخفاض حاد! شركة "الأسهم الصاعدة" ساندي تتعرض لتقليل الحصص

تعرّض سهم شركة التخزين “العملاق” لضربة مفاجئة من التخفيضات.

في 17 فبراير بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة، شهد سهم شركة ساندي (SanDisk)، عملاق صناعة شرائح التخزين الأمريكية، انخفاضًا كبيرًا، حيث هبط بنسبة تصل إلى 6%، واستمر في الانخفاض خلال التداول بعد السوق ليخسر 2% إضافية. وعلى صعيد الأخبار، أعلنت شركة ويسترن ديجيتال أنها ستبيع جميع الأسهم العادية التي تمتلكها في ساندي، بقيمة تقارب 3.09 مليار دولار (حوالي 213 مليار يوان صيني). وهذه الخطوة قد تكون الخطوة الأخيرة لانسحاب الشركة بشكل كامل من الشركات التابعة السابقة بعد عام من فصلها.

وأشار محللون إلى أن بيع الأسهم هذا سيعزز مرونة تخصيص رأس مال ويسترن ديجيتال، ويؤكد تحولها نحو شركة محركات الأقراص الصلبة فقط، كما سيساعد على تحسين جودة الأرباح والوضع المالي للشركة.

إعلان مفاجئ: تخفيض الحصص

في 17 فبراير بالتوقيت المحلي، أصدر ساندي بيانًا قال فيه إن ويسترن ديجيتال تخطط لبيع الأسهم العادية التي تمتلكها في ساندي، بقيمة تقارب 3.09 مليار دولار، دون الكشف عن كمية الأسهم التي ستُباع بالتحديد. ولن تبيع ساندي أي أسهم بنفسها، ولن تتلقى أي أرباح من عملية الإصدار هذه.

وبتأثير ذلك، انخفض سعر سهم ساندي بنسبة 2% خلال التداول بعد السوق. وبنهاية يوم الثلاثاء، انخفض سعر السهم بنحو 6%، في حين ارتفع سعر سهم ويسترن ديجيتال بشكل طفيف.

ووفقًا للبيان، تخطط ويسترن ديجيتال لاستبدال أسهم ساندي مع ديون تملكها أطراف مرتبطة من خلال جي بي مورغان وسوسيتيه جنرال. بعد إتمام الصفقة، ستتولى هذه الأطراف كحملة أسهم مبيعات الأسهم في السوق الثانوية عبر المقرضين. من المتوقع أن تكتمل عملية الإصدار في 19 فبراير بالتوقيت المحلي، بشرط استيفاء الشروط المعتادة للصفقة.

قال المحلل أميت داريناني من Evercore ISI إن هذه الصفقة تسرع بشكل جوهري عملية تقليل الرافعة المالية لدى ويسترن ديجيتال، مع احتمال تحول الشركة إلى وضعية صافية من النقد في المستقبل. ومن خلال إعادة شراء الأسهم وتقليل عدد الأسهم المتداولة، من المتوقع أن تدفع هذه الصفقة إلى زيادة أرباح السهم بنسبة تتراوح بين 4% و6% على المدى القصير والمتوسط.

وفي الواقع، كانت خطوة التخفيض من قبل ويسترن ديجيتال متوقعة. ففي مؤتمر الأرباح السابق، قال المدير المالي للشركة كريس سينيسيل إنهم يخططون لبيع الـ 7.5 مليون سهم المتبقية من ساندي قبل مرور سنة على فصلها، والذي تم في 24 فبراير من العام الماضي.

وبحسب ملف التسجيل المقدم إلى لجنة الأوراق المالية الأمريكية العام الماضي، يتعين على ويسترن ديجيتال إتمام بيع الأسهم قبل 21 فبراير لتجنب تبعات ضريبية.

لماذا تم التخفيض بشكل كبير؟

بالنسبة لويسترن ديجيتال، فإن بيع الأسهم يعزز مرونة تخصيص رأس المال. وقال أميت داريناني إن هذه الصفقة تتيح للشركة التركيز على عمليات إعادة شراء الأسهم، وتوزيع الأرباح، أو إعادة الاستثمار الاستراتيجي، مع تأكيد تحولها نحو شركة محركات أقراص صلبة فقط، وتحسين جودة الأرباح والوضع المالي.

وقد ذكر مسؤولو إدارة ويسترن ديجيتال أن العائدات من البيع ستُستخدم لتقليل الديون بشكل أكبر. وهذا يتماشى مع استراتيجية الشركة طويلة الأمد، التي تركز على أعمال محركات الأقراص الصلبة، والخروج تمامًا من سوق الفلاش ميموري.

وبموجب اتفاقية الفصل التي أُبرمت في 24 فبراير من العام الماضي، احتفظت ويسترن ديجيتال بعدد معين من أسهم ساندي، لكن عليها تصفية حصتها خلال سنة واحدة لتلبية المتطلبات الضريبية والتنظيمية.

ومن ناحية أداء السهم، منذ الفصل، استمر سعر سهم ساندي في الارتفاع بشكل كبير، حيث زاد بأكثر من 1500% حتى الآن، وبلغت الزيادة الإجمالية في عام 2026 حوالي 148.8%، مما جعله يتصدر قائمة أكبر الزيادات بين مكونات مؤشر S&P 500، بينما جاءت ويسترن ديجيتال في المركز الثالث بنسبة ارتفاع 65%.

تسبب نقص شرائح الفلاش عالميًا في ارتفاع أسعار DRAM (ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية) منذ سبتمبر من العام الماضي.

ووفقًا لمصادر من سلسلة التوريد، فإن ساندي قد قدمت لبعض العملاء النهائيين عقد توريد يُطلق عليه في الصناعة “غير مسبوق”، يتطلب دفع 100% من قيمة الشحنة نقدًا مقدمًا، لتأمين حصة من شرائح التخزين لمدة تتراوح بين سنة إلى ثلاث سنوات مستقبلًا.

ساندي هي المطور والمصنع والمورد الرئيسي لتقنية NAND فلاش، وتقدم حلول تخزين تعتمد على هذه التقنية، وتشمل منتجاتها الأقراص الصلبة، والمنتجات المدمجة، وبطاقات الذاكرة، وأقراص USB، والرقائق والمكونات، وتخدم مجموعة واسعة من العملاء من المستهلكين إلى الشركات الكبرى والسحابة العامة.

وتُظهر البيانات المالية أن ساندي حققت في الربع الثاني من السنة المالية 2026 أرباحًا بقيمة 803 ملايين دولار، مقابل 104 ملايين دولار في نفس الفترة من العام السابق؛ وارتفعت إيرادات الربع من 1.88 مليار دولار إلى 3.03 مليار دولار، وبلغت الأرباح المعدلة للسهم 6.20 دولارات، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 3.62 دولارات، وتجاوزت نطاق التوجيه السابق للشركة.

قال ديفيد جوجلر، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لساندي، في مكالمة هاتفية، إن الشركة تقع في مركز التوسع الواسع للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات. مع توسع أحمال العمل في الذكاء الاصطناعي، تتسارع طلبات أقراص SSD المؤسسية في النظام البيئي، خاصة مع زيادة محتوى NAND في كل نشر، حيث من المتوقع أن ينمو هذا القطاع بشكل كبير على المدى القصير والطويل. وتستخدم جميع أنواع منشئي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي منتجات الشركة، بما في ذلك الشركات العملاقة السحابية، ومراكز البيانات الطرفية والمؤسسية، والمصنعين الأصليين، ومجمعي الأنظمة الذين يطلقون مشاريع الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، حيث أصبحت تقنيات الشركة محركًا رئيسيًا لهذه النشطات، وتوفر الأداء المطلوب لتحسين بنية الذكاء الاصطناعي.

وبفضل ارتفاع أسعار المنتجات بشكل كبير، ارتفعت هوامش ربح ساندي من أقل من 30% في الربع السابق إلى 51.1% في هذا الربع. وتوقع المدير المالي أن تصل هوامش الربح غير المحاسبية للربع الثالث إلى 65-67%، وأن يقفز ربح السهم إلى ما بين 12 و14 دولارًا، مقارنة بـ 6.20 دولارات في الربع الحالي.

(المصدر: وكالة أنباء الأوراق المالية)