ارتفاع أرباح سهم SNOW بدعم من زخم الذكاء الاصطناعي: شرح لآثار الاستثمار

تقرير أرباح شركة Snowflake الأخير للربع الثالث من السنة المالية 2026 يكشف عن شركة تعمل بكامل طاقتها، مع ظهور الذكاء الاصطناعي كمحرك رئيسي للنمو. تركز رواية أرباح سهم Snowflake على كيفية ترجمة الشركة لابتكار الذكاء الاصطناعي إلى نتائج مالية ملموسة، مما يجعل هذه لحظة حاسمة للمستثمرين الذين يقيمون التعرض لبرمجيات المؤسسات بتقييمات عالية.

في الربع الثالث من السنة المالية 2026، أعلنت Snowflake عن إيرادات منتجات بقيمة 1.16 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 29% على أساس سنوي، متفوقة على العديد من نظرائها في برمجيات المؤسسات. ما يجعل أرباح سهم Snowflake ملحوظة بشكل خاص هو التركيبة — حيث لم تعد المنتجات المركزة على الذكاء الاصطناعي مثل Snowflake Intelligence و Cortex AI عروضًا متخصصة، بل أصبحت جزءًا أساسيًا من قصة الإيرادات الأساسية للشركة. خلال الربع، أثر الذكاء الاصطناعي على 50% من الحجوزات الجديدة، مما يشير إلى أن العملاء يقومون بتوسيع أحمال عمل الذكاء الاصطناعي على المنصة بنشاط. بالإضافة إلى ذلك، 28% من حالات الاستخدام الحالية المطبقة الآن تتضمن قدرات الذكاء الاصطناعي، مما يدل على توسع الاعتماد داخل قاعدة العملاء المثبتة.

ربع أرباح قياسي مدعوم بالابتكار في الذكاء الاصطناعي

السبب وراء نمو أرباح Snowflake يتجاوز تطوير المنتجات العضوي. الشراكات الاستراتيجية مع عمالقة السحابة وخبراء الذكاء الاصطناعي تضاعف من سوق الشركة القابلة للتوسيع. والأهم من ذلك، أن Snowflake عززت تكاملها مع Google Cloud، حيث أدخلت نماذج Gemini 3 من Google مباشرة إلى منصة Cortex AI. يتيح هذا التكامل للعملاء المؤسساتيين بناء تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي دون نقل البيانات الحساسة — وهو عرض قيمة حاسم يلقى صدى في السوق. بالإضافة إلى Google Cloud، يشمل نظام Snowflake البيئي شراكات مع Amazon Web Services و SAP و Anthropic، مما يخلق قنوات توزيع متعددة وحالات استخدام تغذي نمو الأرباح.

كما تؤكد توجيهات الربع الرابع على قصة زخم الأرباح. تتوقع الإدارة أن تتراوح إيرادات المنتجات بين 1.195 و1.2 مليار دولار، مما يشير إلى نمو بنسبة 27% على أساس سنوي. إذا تم تحقيق ذلك، فسيؤكد على تنفيذ الشركة المستمر ويثبت الاستراتيجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي التي تجذب استثمارات العملاء.

المشهد التنافسي: كيف يقارن سهم SNOW مع AWS و Oracle

ومع ذلك، لم تمر نجاحات أرباح Snowflake دون أن يلاحظها المنافسون الساعون لاقتناص فرص الذكاء الاصطناعي للمؤسسات. تستفيد أمازون من AWS لتوسيع قدرات الذكاء الاصطناعي من خلال شراكات مثل التعاون الأخير مع Infosys، الذي يقدم للعملاء المؤسساتيين سير عمل متكامل للذكاء الاصطناعي التوليدي. وردت Oracle بمبادرة سوق وكلاء الذكاء الاصطناعي لتطبيقات Fusion، التي أطلقت في أكتوبر 2025، والتي تتيح للعملاء نشر وكلاء ذكاء اصطناعي من شركاء عبر الوظائف المالية والموارد البشرية وسلسلة التوريد على نطاق واسع.

هذه المنافسة الشديدة تخلق مخاطر وفرصًا لمساهمي Snowflake. بينما يتعين على الشركة الاستمرار في الابتكار للحفاظ على مكانتها المميزة، فإن الاعتماد السريع على الذكاء الاصطناعي من قبل جميع البائعين يشير إلى سوق متوسع يكفي لدعم عدة لاعبين — خاصة مع التميز التقني والقدرات على حوكمة البيانات التي تتمتع بها Snowflake.

التقييم وتوقعات السهم: هل SNOW استثمار جيد عند تقييمات عالية؟

ارتفعت أسهم Snowflake بنسبة 39% خلال الـ 12 شهرًا الماضية، متفوقة بشكل كبير على عائد قطاع الحواسيب والتكنولوجيا في زاكز البالغ 26.3%، وعلى قطاع برمجيات الإنترنت الذي حقق زيادة بنسبة 6%. ومع ذلك، جاءت هذه الزيادة في السعر مع توسع في التقييم. نسبة السعر إلى المبيعات للـ 12 شهرًا القادمة تبلغ 13.55 مرة، أي أكثر من 2.8 مرة من متوسط قطاع برمجيات الإنترنت البالغ 4.77 مرة.

تقديرات زاكز الإجماعية لأرباح السنة المالية 2026 تقف عند 1.20 دولار للسهم، دون تغيير خلال الثلاثين يومًا الماضية، وتمثل نموًا بنسبة 44.58% على أساس سنوي. عند مستويات الأرباح هذه، يعكس التقييم المميز ثقة السوق في رواية Snowflake حول الذكاء الاصطناعي، رغم أنه يترك هامشًا محدودًا للأخطاء في التنفيذ.

حاليًا، يحمل Snowflake تصنيف زاكز رقم 3 (احتفاظ)، مما يشير إلى أن نمو أرباح السهم قد يكون مُسعرًا بالفعل في التقييمات الحالية. بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في نقاط دخول، يبقى السؤال الرئيسي هل يمكن لنمو الأرباح السنوي المستدام البالغ 27-29% أن يبرر مضاعفات تتداول عند ما يقرب من 3 أضعاف نظرائها في القطاع، أم أن عودة التقييم إلى المتوسط ستصبح العامل المسيطر مع نضوج قصة النمو في الذكاء الاصطناعي. ستكون الأرباع المالية القادمة حاسمة في الإجابة على هذا السؤال.