أسهم مناجم اليورانيوم ترتفع وسط نهضة الطاقة النووية: ما يجب أن يعرفه المستثمرون

شهدت مشهد أسهم تعدين اليورانيوم تغيرات جذرية خلال العام الماضي. تفوقت شركات الوقود النووي المدرجة في الولايات المتحدة بشكل كبير على مؤشرات التكنولوجيا الرئيسية مع تسارع الاهتمام العالمي بالطاقة النووية. يقود هذا الانتعاش خلل أساسي: من المتوقع أن يتجاوز الطلب على اليورانيوم العرض بكثير لسنوات قادمة، مما يخلق خلفية مقنعة للمستثمرين الذين يقيمون مراكزهم في هذا القطاع. الآن، تقوم الحكومة الأمريكية وشركات التكنولوجيا الرائدة بتعبئة الموارد لمضاعفة قدرة الطاقة النووية بحلول عام 2050، بشكل رئيسي لدعم توسعة بنية الذكاء الاصطناعي التحتية وتأمين مصادر طاقة نظيفة وموثوقة.

ارتفاع الطلب العالمي على الطاقة النووية، وخلق فراغ في إمدادات اليورانيوم

يعيد ازدهار الذكاء الاصطناعي تشكيل أنماط استهلاك الطاقة على نطاق غير مسبوق. من المتوقع أن يزيد الطلب على الكهرباء في الولايات المتحدة بنسبة 25% حتى نهاية هذا العقد، مع تسارع النمو ليصل بين 75% و100% بحلول عام 2050. تتجه الشركات الكبرى ذات السعة الهائلة—بما في ذلك ميتا ومايكروسوفت—بنشاط نحو تأمين اتفاقيات طويلة الأمد على الطاقة النووية لتغذية شبكات مراكز البيانات والبنية التحتية الحاسوبية الواسعة لديها.

أصبح الطاقة النووية محور هذا التحول لعدة أسباب مقنعة. لقد وفرت التكنولوجيا تاريخياً حوالي 50% من الكهرباء الخالية من الكربون في أمريكا على مدى عقود. بالإضافة إلى المصداقية البيئية، تعمل المحطات النووية بنسبة تشغيل تتجاوز 93% من الوقت، مما يجعلها المصدر الأكثر موثوقية للطاقة وفق تقييمات وزارة الطاقة الأمريكية. تبرز ميزة الاعتمادية هذه بشكل حاسم مع طلبات العمل على الذكاء الاصطناعي التي تتطلب طاقة ثابتة وبدون انقطاع.

معادلة العرض والطلب تميل بشكل كبير لصالح اليورانيوم. يتطلب تطوير قدرات إنتاج اليورانيوم الجديدة سنوات قبل أن تدخل حيز التشغيل، ومع ذلك، فإن الإنتاج العالمي من اليورانيوم يحتاج إلى أن يزيد بأكثر من أربعة أضعاف لدعم التضاعف المتوقع لقدرة الطاقة النووية عالمياً، وفقاً لتوقعات جمعية النووي العالمية لعام 2026. في الوقت نفسه، لا تزال عمليات بناء المفاعلات الجديدة متوقفة في الولايات المتحدة، مع عدم توقع بدء تشغيل المفاعلات الصغيرة المودولية والمرافق من الجيل التالي قبل أوائل الثلاثينيات من القرن الحالي على أقصى تقدير. يضمن هذا الجدول الزمني الممتد سنوات من عجز الإمدادات.

لقد عكس سعر اليورانيوم بالفعل هذا الاختلال الناشئ. وصل سعر السلعة إلى أعلى مستوياته خلال أكثر من 15 عاماً خلال عام 2024، وعلى الرغم من التراجعات العرضية، فقد ارتفعت الأسعار بنسبة تقارب 170% منذ عام 2021. عززت أسهم شركات تعدين اليورانيوم هذه المكاسب من خلال الرافعة المالية على الأسهم، حيث ارتفعت أكبر الشركات في القطاع بنسبة 150% أو أكثر خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

دعم السياسات الحكومية ودمج الصناعة لتعدين اليورانيوم

اعترفت صانعات السياسات في الولايات المتحدة بأهمية اليورانيوم الاستراتيجية. في نوفمبر 2024، أعلنت الحكومة الفيدرالية رسمياً تصنيف اليورانيوم كمعدن حرج، مما سرع دعمها لمبادرات التعدين والإنتاج المحلي لليورانيوم. يمثل هذا التحول السياسي لحظة حاسمة للقطاع، ويشير إلى التزام الحكومة على المدى الطويل بإعادة بناء قدرات اليورانيوم المحلية.

يعزز البيئة التنظيمية أيضاً أسهم شركات تعدين اليورانيوم من خلال مبادرات دمج سلسلة التوريد. مع عمل الحكومة الأمريكية على تقليل الاعتماد على واردات اليورانيوم الروسية والاعتمادات ذات الصلة، تصبح شركات التعدين المحلية لليورانيوم بنية تحتية حيوية بشكل متزايد. وجود عدد قليل من شركات التعدين والمعالجة الأمريكية لليورانيوم يعني أن الفائزين في هذا المجال سيستحوذون على حصة غير متناسبة من فرص النمو.

بدأت بالفعل عقود وشراكات مع القطاع الخاص تتبلور. أبدت المرافق نيتها في شراء اليورانيوم محلياً، مع وجود التزامات شراء رئيسية مرتبطة حالياً بتوسعة القدرة المحلية. يجمع بين قيود العرض، والدعم السياسي، والالتزامات طويلة الأمد من الشركات، خلفية مواتية لأسهم تعدين اليورانيوم التي تركز على الاستخراج والمعالجة النهائية.

شركة يورانيوم إنرجي: تطوير منصة تعدين اليورانيوم المتكاملة رأسياً في أمريكا

تمثل شركة يورانيوم إنرجي (الرمز: UEC)، ومقرها في كوربوس كريستي، تكساس، استثماراً مباشراً في توسعة تعدين اليورانيوم في أمريكا. تركز الشركة على تطوير تقنيات التعدين منخفضة التكلفة والصديقة للبيئة، مثل تقنية الاسترداد في الموقع (ISR)، التي تستخرج اليورانيوم عن طريق إذابته تحت الأرض وضخه إلى السطح—وهي طريقة تقلل من الأثر البيئي مقارنة بالتعدين التقليدي.

تسعى UEC أيضاً إلى مشاريع عالية الجودة في أمريكا وكندا، وتضع نفسها في موقع لبناء ما تصفه بـ “السلسلة الإمدادية الوحيدة المتكاملة رأسياً لوقود اليورانيوم في أمريكا، من التعدين إلى التحويل، دعمًا للتخصيب الأمريكي.” تضع هذه الاستراتيجية رأسياً الشركة في موقع للاستفادة عبر كامل سلسلة قيمة اليورانيوم بدلاً من المنافسة فقط على الاستخراج الخام.

تسارع توسعة الإنتاج. تبني الشركة قدرات ISR جديدة منخفضة التكلفة في وايومنغ وتكساس، مع توقعات متفائلة لعام 2026 عند إعلان نتائج الربع الأول من السنة المالية 2026 في أوائل ديسمبر. يعكس وول ستريت هذا التفاؤل، حيث تم تصنيف 7 من 9 توصيات محللين تتبعها زاكز على أنها “شراء قوي”.

يدعم المسار المالي ثقة المستثمرين. من المتوقع أن تتقلص خسارة الشركة المعدلة من 0.17 دولار للسهم في 2025 إلى 0.10 دولار في 2026، ثم تتحول إلى الربحية مع ربحية قدرها 0.06 دولار للسهم في العام التالي. من المتوقع أن ينخفض الإيراد قليلاً في 2026 قبل أن يقفز بنسبة 125% في 2027 مع تسريع الشركة لإنتاجها وتسارع زخم الانتعاش النووي.

يوفر الميزانية العمومية مزيداً من الثقة. لا تمتلك UEC ديوناً، وتحتفظ بـ 698 مليون دولار نقداً، ومخزون يورانيوم، ومراكز أسهم. تبني الشركة بشكل متعمد مخزون يورانيوم غير مؤمن، مما يضعها في موقع لالتقاط القيمة مع ارتفاع الأسعار المحتمل.

كان أداء السهم مذهلاً. ارتفعت UEC بنسبة 2000% خلال العقد الماضي و920% خلال الخمس سنوات الماضية. الزيادات منذ بداية 2026 بلغت 60%، مما دفع السهم إلى مستويات قياسية جديدة متجاوزة ذروته السابقة في أكتوبر. هذا الزخم يشير إلى أن المستثمرين المؤسساتيين يرون أي تراجع إلى المتوسط المتحرك لمدة 50 يوماً فرصة شراء مهمة.

شركة سنتروس إنرجي: إنشاء بنية تحتية حاسمة لتخصيب اليورانيوم

شركة سنتروس إنرجي (الرمز: LEU) تعمل في قطاع التخصيب المكمل لسلسلة إمداد اليورانيوم. تقع الشركة في بيثيسدا، ماريلاند، وتعمل كمورد متنوع لمكونات وخدمات الوقود النووي، وتتعاون مباشرة مع الحكومة الأمريكية وأطراف رئيسية أخرى تدفع الانتعاش النووي.

تمثل سنتروس موقعاً فريداً في القطاع. تقود الشركة جهود استعادة قدرات التخصيب المحلي لليورانيوم، وهي وظيفة كانت قد اختفت تقريباً من الولايات المتحدة لعقود. في 2023، دشنت سنتروس أول منشأة تخصيب يورانيوم تكنولوجية أمريكية مملوكة للولايات المتحدة منذ عام 1954—وهو إنجاز تاريخي.

يركز تركيز الشركة على اليورانيوم عالي الفحص والمنخفض التخصيب (HALEU)، مما يضعها في قلب الجيل القادم من التكنولوجيا النووية. تعمل المفاعلات الحالية على يورانيوم مخصب بنسبة 5%، بينما يحتاج HALEU—المخصب بين 5% و20%—للتشغيل في الجيل القادم من المفاعلات الصغيرة المودولية. من خلال التخصص في إنتاج HALEU، وضعت سنتروس نفسها في مقدمة الطلب المتوقع.

يدعم الدعم الحكومي هذه الاستراتيجية. في أوائل يناير 2026، منحت وزارة الطاقة الأمريكية الشركة 900 مليون دولار لإنشاء قدرة تخصيب HALEU محلية. بالإضافة إلى ذلك، حصلت الشركة على التزامات شراء بقيمة 2.3 مليار دولار من المرافق، مشروطة بتأمين التمويل لبناء القدرة الجديدة. تعكس هذه الالتزامات طلباً حقيقياً من قطاع المرافق.

تتمتع سنتروس بتعديلات تصاعدية ملحوظة في الأرباح، وتحصل على تصنيف “شراء قوي” من زاكز (المرتبة رقم 1). ارتفع سعر السهم بنسبة 1300% خلال الخمس سنوات الماضية و250% خلال الاثني عشر شهراً الماضية. على الرغم من هذه المكاسب، يتداول LEU حوالي 95% أدنى من ذروته في 2007، مما يشير إلى إمكانية مزيد من التقدير مقارنة بالسجل التاريخي.

يقدم الموقع الفني فرصاً وتحذيرات. بعد تراجعه بنسبة 11% إثر هبوط سوق مرتبط بمايكروسوفت، تراجع LEU بنسبة 30% من ذروات منتصف أكتوبر. يحتفظ السهم بالقرب من متوسطه المتحرك لمدة 10 أشهر ويقترب من مستويات مقاومة فنية رئيسية. أي اختراق فوق هذا النطاق قد يشير إلى استئناف الاتجاه الصاعد.

جدول التنفيذ ونقاط دخول الاستثمار

يواجه كلا سهمي تعدين اليورانيوم فترة تنفيذ حاسمة. رغم أن الخلفية الأساسية لا تزال مقنعة، فإن التقلبات على المدى القصير ستعتمد على عدة عوامل: صرف التمويل الحكومي، جداول توسعة القدرة الإنتاجية، والمزاج العام للسوق تجاه الذكاء الاصطناعي والطاقة.

بالنسبة لشركة يورانيوم إنرجي، النقطة الحاسمة تتعلق بتوسعة قدرات الإنتاج ISR في وايومنغ وتكساس، مع تنفيذ استراتيجية التحويل الخاصة بها. الوصول الناجح لأهداف الإنتاج في 2027 سيؤكد التوقعات المالية المتفائلة وربما يفتح آفاقاً إضافية.

بالنسبة لشركة سنتروس إنرجي، يتركز التركيز على بناء منشأة تخصيب HALEU وكفاءتها التشغيلية. إنفاق 900 مليون دولار من الجائزة الحكومية مع الاستفادة من التزامات 2.3 مليار دولار من المرافق سيظهر قدرة التنفيذ وربما يحفز المزيد من التقييم.

التهيئات الفنية توفر فرص تداول متوسطة المدى إلى جانب إمكانيات الاحتفاظ على المدى الطويل. التراجعات إلى المتوسطات المتحركة الرئيسية—سواء المتوسط المتحرك لمدة 50 يوماً لـ UEC أو المتوسط لمدة 10 أشهر لـ LEU—قد توفر نقاط دخول ذات مخاطر ومكافآت مناسبة للمستثمرين الراغبين في بناء مراكز في أسهم تعدين اليورانيوم.

حالة استثمار أسهم تعدين اليورانيوم

انتقلت أسهم تعدين اليورانيوم من كونها هامشية مضاربة إلى لعب استراتيجي في البنية التحتية. تلتقي عوامل—الطلب المتفجر الناتج عن الذكاء الاصطناعي، واستنفاد قدرات التعدين المحلية، والدعم السياسي الحكومي، والاتفاقات الحقيقية مع الشركات—لتشكيل وضع نادر حيث يلتقي قيود العرض مع الطلب المتصاعد على مدى سنوات متعددة.

يجب على المستثمرين الذين يقيمون أسهم تعدين اليورانيوم أن يدركوا أن هذا قد يكون موضوعاً يمتد لعدة سنوات بدلاً من تداول زخم قصير الأمد. لا تزال بنية الانتعاش النووي تتطلب سنوات لتتبلور، مما يعني أن عجز العرض والدعم السعري قد يمتدان حتى أواخر العشرينات. لأولئك الذين يمتلكون أفق استثمار يمتد لسنوات، قد تكون أسهم تعدين اليورانيوم التي تتداول بالقرب من مستويات دعم فنية جديرة بالنظر كمراكز استراتيجية ضمن محفظة متنوعة تسعى للتعرض للاقتصاد المدعوم بالطاقة النووية والذكاء الاصطناعي.