لماذا لا تزال اختيارات كاثي وود للأسهم تتألق على الرغم من عمليات البيع في 2025

يراقب عالم الاستثمار عن كثب تحركات كاثي وود. كمديرة تنفيذية لشركة ARK Invest، وهي شركة استثمارية معروفة بدعمها لشركات ذات إمكانات سوقية تحويلية، غالبًا ما تثير اختيارات وود للأسهم جدلاً واسعًا. يشير النقاد إلى فترات تراجع فيها بعض صناديقها المدارة بنشاط، ومع ذلك تظل اختياراتها المقتنعة تجذب اهتمام المستثمرين الذين يركزون على النمو. اثنان من الضحايا الأخيرين في محفظتها—سبوتيفاي وبينترست—يستحقان نظرة أقرب للمستثمرين الصبورين على المدى الطويل.

سبوتيفاي: تحت سطح الاضطرابات

بدأت شركة سبوتيفاي تكنولوجي عام 2025 بزخم، لكنها واجهت معارضة كبيرة خلال النصف الثاني من العام. رحيل المدير التنفيذي المخضرم دانييل إيك وتوجيهات أقل من المتوقع أرسل العديد من المستثمرين نحو الخروج. ومع ذلك، لا تزال شركة البث الموسيقي تقدم أساسيات مقنعة تشير إلى احتمال التعافي.

لا تزال البيئة التنافسية صعبة، مع تحدي عمالقة التكنولوجيا لسيطرتها باستمرار. ومع ذلك، عززت سبوتيفاي مكانتها كقائد عالمي في سوق الموسيقى، حيث تحتفظ بحصة سوقية مهيمنة في مجال البث الموسيقي. يعود هذا الريادة جزئيًا إلى تأثيرات الشبكة—فكلما زادت الاتفاقيات مع الشركات الكبرى والفنانين، زاد عدد المستمعين، مما يجعل المنصة أكثر قيمة للمبدعين. تخلق هذه الدورة المستدامة سياجًا يصعب على المنافسين اختراقه.

استراتيجية البودكاست وإعادة تشكيل اقتصاديات البث

ما يميز سبوتيفاي عن منافسي الموسيقى الصافية هو تحولها الاستراتيجي نحو البودكاست. هذا التوسع ليس مجرد تنويع، بل يعيد تشكيل اقتصاديات الوحدة بشكل أساسي. على عكس الموسيقى، حيث تستهلك حقوق الملكية نسبًا كبيرة من الهوامش، تتيح البودكاست أرباحًا أعلى مع تعميق تفاعل المستخدمين. تتصور الشركة الوصول إلى مليار مستخدم نشط شهريًا بحلول 2030—هدف طموح أصبح أكثر قابلية للتحقيق بالنظر إلى مسارات النمو الحالية.

الطريق لتحقيق هذا الهدف يتطلب رافعين رئيسيين: التوسع الجغرافي في المناطق غير المربحة وتحويل قاعدة الإعلانات الضخمة إلى مشتركين مدفوعين. مع استمرار مبادرات التخصيص المدعومة بالذكاء الاصطناعي في تحسين توصيات المحتوى ومدة جلسات المستخدمين، لدى المنصة عدة طرق للنمو المستدام. بعد ستة أشهر من الضعف، تشير هذه الرياح الخلفية الهيكلية إلى أن السهم يستحق النظر الجدي.

بينترست: محرك التمكين من الدخل يتعزز بصمت

واجهت بينترست أيضًا تحديات عام 2025، حيث كانت النتائج المالية مخيبة للآمال وسط ضعف الإعلانات الناتج عن التعريفات الجمركية. ومع ذلك، تروي السردية قصة غير مكتملة عن الزخم الكامن للمنصة.

قفز المستخدمون النشطون شهريًا بنسبة 12% على أساس سنوي ليصلوا إلى 600 مليون في الربع الثالث—نمو قوي يوسع جمهور الإعلانات. والأهم من ذلك، أن الشركة تحول بشكل فعال هذا النمو في قاعدة المستخدمين إلى إيرادات. يستمر متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) في الارتفاع، خاصة في الأسواق الدولية حيث تتجاوز معدلات النمو بكثير المناطق المتقدمة.

ARPU الدولي: حيث يتسارع النمو فعليًا

يمثل هذا الفارق الجغرافي في التمكين من الدخل فرصة خفية لبينترست. مع توسع الشركة في بنية الإعلانات وحضور العلامة التجارية في الأسواق الناشئة، من المرجح أن يتسارع نمو ARPU إلى ما بعد المستويات الحالية. بالإضافة إلى استحواذ المستخدمين العضوي، يخلق هذا النمو الثنائي الظروف لتوسيع الهوامش بشكل كبير.

علاوة على ذلك، تستخدم بينترست تقنيات الذكاء الاصطناعي لتعزيز مقاييس التفاعل، وهو نهج أثبتت Meta Platforms وغيرها من المنصات الاجتماعية فعاليته. قد تستمر التحديات الاقتصادية قصيرة المدى، لكن الأساس لتحقيق أداء متفوق على مدى سنوات يبدو أكثر صلابة.

فرضية كاثي وود حول النمو المبتكر

بنت كاثي وود سمعتها على تحديد الشركات التي تواكب الاتجاهات الهيكلية طويلة الأمد قبل أن تحظى باعتراف واسع. كل من سبوتيفاي وبينترست يتماشيان مع هذا النمط—ليس مجرد مضاربة، بل شركات تمتلك أنظمة بيئية موسعة، وتؤدي تأثيرات الشبكة إلى تعزيز، وتتمتع بزخم تمويلي ناشئ بدأ يتسارع للتو.

نعم، تراجعت الأسهم في 2025. نعم، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين على المدى القصير. لكن هذا هو الوقت تحديدًا الذي تظهر فيه الفرص الأكثر إقناعًا على المدى الطويل للمستثمرين الذين يمتلكون أفقًا زمنيًا مناسبًا. لأولئك المستعدين للحفاظ على مراكزهم خلال التقلبات، قد تمثل هذه الانخفاضات نقاط دخول تميز بين من يبني الثروة على المدى الطويل ومن يتاجر على المدى القصير.