المساهم النشط يطالب شركة Riot Platforms بالتحول من البيتكوين إلى عملاق الذكاء الاصطناعي

في رسالة أُرسلت في 18 فبراير، دعا المستثمر النشط ستاربورد فالي إل بيه شركة ريوت بلاتفورمز إلى تنفيذ انتقالها بشكل عاجل من تعدين البيتكوين إلى مزود مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (AI/HPC) المتميز.

ملخص

• أصدر ستاربورد فالي رسالة ذات مخاطر عالية يحث فيها ريوت بلاتفورمز على الاستفادة من فرصة هائلة بقيمة 21 مليار دولار في مجال الذكاء الاصطناعي.
• يُنظر إلى صفقة AMD الأخيرة على أنها مجرد “إثبات للمفهوم”؛ ويطالب المستثمر بمستأجرين أكبر من فئة الاستثمار لسد فجوة التقييم مع نظرائهم.
• حذر المساهم من أنه إذا لم تتمكن ريوت من التنفيذ بسرعة، فإن أصولها القوية النادرة تجعلها هدف استحواذ رئيسي لعمالقة التكنولوجيا.

ستاربورد: ريوت بلاتفورمز تجلس على مكافأة ذكاء اصطناعي بقيمة مليارات الدولارات

قالت ستاربورد في الرسالة: “نعتقد أن ريوت في طريقها للتحول من شركة تعدين البيتكوين إلى شركة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء من الطراز الأول.”

وفي حين أشادت بتحسينات الحوكمة الأخيرة، حذرت ستاربورد من أن “الوقت هو الجوهر” مع استمرار الشركة في الأداء دون مستوى نظرائها.

سلطت ستاربورد الضوء على الفرصة “الهائلة” التي تمتلكها ريوت، والتي تتركز على 1.7 جيجاوات من الطاقة المتاحة عبر موقعين رئيسيين في كورسينا وروكديل، تكساس. مع مواجهة صناعة الذكاء الاصطناعي قيودًا صارمة على الطاقة وتأخيرات متعددة السنوات في ربط الشبكة، تؤكد ستاربورد أن مواقع ريوت التي تم تزويدها بالفعل بالطاقة تعتبر من بين الأكثر جاذبية في البلاد.

وأشار المستثمر إلى صفقة ريوت مع شركة أدفانسد ميكرو ديفايسز (AMD) المبرمة في يناير 2026 على أنها إشارة إيجابية وإثبات للمفهوم. بموجب الاتفاق، التزمت AMD بتوفير 25 ميجاوات من الطاقة، ومن المتوقع أن تولد 311 مليون دولار من الإيرادات على مدى فترة عشر سنوات مع هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) بنسبة 80%.

تشير تحليلات ستاربورد إلى أن ريوت أيضًا مقيمة بأقل من قيمتها بشكل كبير. إذا نجحت ريوت في تحقيق دخل من قدراتها المتبقية البالغة 1.4 جيجاوات بما يتماشى مع الصفقات الصناعية الأخيرة، فقد تحقق أكثر من 1.6 مليار دولار من EBITDA السنوي. باستخدام مضاعفات تقييم تتراوح بين 12.5x إلى 20x، تقدر ستاربورد أن أعمال الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء وحدها يمكن أن تساهم بقيمة أسهم تتراوح بين 9 مليارات و21 مليار دولار، مما يشير إلى سعر سهم يتراوح بين 23 و53 دولارًا.

على الرغم من هذه الآفاق، أشار عضو الإدارة في ستاربورد بيتر فيلد إلى أن سهم ريوت تأخر بشكل كبير عن نظرائه الذين وقعوا صفقات ذكاء اصطناعي أكبر في وقت سابق. وحثت الرسالة ريوت على التركيز على “أعلى جودة” من المستأجرين من فئة الاستثمار، وحذرت من أنه إذا لم تتمكن الإدارة من التنفيذ بسرعة، فإن الشركة يجب أن تعتبر مرشحة للاندماج بسبب ندرة أصولها من الطاقة.

كتب فيلد: “الآن، ريوت في وضع يمكنها من التركيز على تنفيذ استراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، ولكن يجب أن تنفذ ذلك بتميز وبعجلة”.