تقرير قوي عن التصنيع في الولايات المتحدة يدفع الأسهم للارتفاع مع تحسن التوقعات الاقتصادية

إشارات قوية من قطاع التصنيع الأمريكي أشعلت مكاسب واسعة النطاق في سوق الأسهم يوم الاثنين، حيث فسر المستثمرون بيانات المصنع الصلبة على أنها علامة على مرونة الاقتصاد. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.54%، وتقدم مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.05%، وارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.73%، في حين ارتفعت عقود مارس لمؤشر S&P 500 وناسداك بنسبة 0.57% و0.76% على التوالي. عكس الارتفاع التفاؤل الذي أطلقه مؤشر ISM التصنيعي لشهر يناير، والذي توسع إلى 52.6—مكسب قدره 4.7 نقاط وأقوى قراءة منذ أكثر من ثلاث سنوات، متجاوزًا بكثير التوقعات البالغة 48.5.

قوة التصنيع تعيد تشكيل التوقعات الاقتصادية

فاجأت أخبار التصنيع الأمريكي القوية الأسواق إلى الأعلى وحولت معنويات المستثمرين من الحذر إلى البناء. سجل توسع مؤشر ISM إلى 52.6 أكبر زيادة شهرية منذ أواخر 2022، مما يشير إلى أن المصانع الأمريكية تعمل بمعدل أكثر صحة. تحمل هذه المرونة في قطاع التصنيع وزنًا خاصًا لأن نشاط المصانع يُعد مؤشرًا رئيسيًا للصحة الاقتصادية الأوسع، ويؤثر على كل شيء من اتجاهات التوظيف إلى أنماط إنفاق المستهلكين.

ثبت أن شركات صناعة الرقائق والبنى التحتية للذكاء الاصطناعي أكثر استجابة للسرد التصنيعي المتفائل. قاد شركة سانديك مؤشر S&P 500 بارتفاع يزيد عن 15% بعد أن بدأت CTBC Securities تغطية الشراء مع هدف سعر 660 دولارًا. قفزت شركة Western Digital بأكثر من 7% لتتصدر مكاسب ناسداك 100، بينما سجلت شركة Seagate Technology وMicron Technology وIntel وTexas Instruments وAdvanced Micro Devices وغيرها من مصنعي أشباه الموصلات مكاسب تجاوزت 2%. عكس حماس قطاع أشباه الموصلات قوة مؤشر التصنيع واستمرار شهية المستثمرين للأجهزة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

تشكك الاحتياطي الفيدرالي يخفف الحماسة

على الرغم من مسار السوق الصاعد، أدلى رافائيل بوستيك، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، بتصريحات أدخلت نغمة حذرة. قال إن الاقتصاد الأمريكي يمتلك زخمًا كافيًا لتبرير الحفاظ على سياسة تقييدية، ويتوقع عدم خفض أسعار الفائدة حتى عام 2026. تشير تصريحاته، إلى جانب ترشيح رئيسة الاحتياطي الفيدرالي كريستين لاغارد، التي تعتبر أكثر تشددًا من المرشحين الآخرين، إلى أن تخفيض أسعار الفائدة قد يظل بعيد المنال لفترة أطول مما يأمل بعض المشاركين في السوق.

ارتفع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 3.2 نقطة أساس ليصل إلى 4.269%، مسجلًا أعلى مستوى خلال أسبوع ونصف وسط قوة التصنيع. تراجعت عقود السندات الآجلة بمقدار 7.5 نقطة، حيث أعاد المستثمرون تقييم توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، على الرغم من استقرار السندات لاحقًا مع تنافس قوى السوق الأخرى على جذب انتباه المستثمرين.

أداء القطاعات المتباين يعكس إشارات مختلطة

استفادت شركات الطيران والمصنعون الصناعيون من تطورات ثانوية. مع تراجع سعر خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 4%—مدفوعًا جزئيًا بإعلان الرئيس ترامب أن الولايات المتحدة تجري محادثات دبلوماسية مع إيران—انخفضت تكاليف الوقود، مما عزز توقعات ربحية شركات الطيران. ارتفعت شركة يونايتد إيرلاينز هولدينجز، دلتا إير لاينز، ساوثويست إيرلاينز، وألاسكا إير جروب بأكثر من 4%، بينما زادت شركة الخطوط الجوية الأمريكية بأكثر من 3%. قفزت شركة كاتربيلر، مؤشر الثقة في القطاع الصناعي، بأكثر من 5% استجابة لبيانات التصنيع، مما جذب المستثمرين الذين يرون أن شركات المعدات بمثابة مؤشرات على التوسع الاقتصادي.

أما منتجو الطاقة، فقد واجهوا معوقات من تراجع أسعار النفط. انخفضت شركة دايموندباك إنرجي وأوكسيدنتال بتروليوم بأكثر من 3%، بينما تراجعت شركات ConocoPhillips وExxon Mobil وHalliburton بأكثر من 2%. كما شهدت أسهم الغاز الطبيعي انخفاضات حادة، حيث هبطت أسعار الغاز الطبيعي بأكثر من 25%، مع تراجع شركة أنتيرو ريسورسز بأكثر من 6% وخسارة شركة رينج ريسورسز أكثر من 5%.

ضعف العملات المشفرة يرسل إشارات حذر

تراجعت بيتكوين بأكثر من 7% إلى أدنى مستوى لها منذ 9.75 شهر، مع تقرير Coinglass أن ما يقرب من 590 مليون دولار من مراكز الشراء تم تصفيتها خلال عطلة نهاية الأسبوع. تبعت الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة نفس الاتجاه، حيث هبطت شركة Galaxy Digital Holdings بأكثر من 7%، وMicroStrategy بأكثر من 6%، وMarathon Digital وCoinbase بأكثر من 3%، وتراجع منصة Riot بنسبة 0.84%. تباين ضعف قطاع العملات المشفرة بشكل حاد مع قوة التكنولوجيا، مما يسلط الضوء على تباين شهية المخاطرة بين المستثمرين في الأسهم.

الأسواق الدولية تشير إلى ضعف وسط تباطؤ الصين

رسمت ردود فعل الأسواق الخارجية صورة مختلطة. أغلق مؤشر Euro Stoxx 50 الأوروبي مرتفعًا بنسبة 1.00%، بينما تراجع مؤشر Nikkei 225 الياباني من أعلى مستوى له خلال 2.5 أسبوع ليغلق منخفضًا بنسبة 1.25%. كانت أضعف أداء الصين واضحة بشكل خاص: حيث هبط مؤشر Shanghai Composite بنسبة 2.48% إلى أدنى مستوى له خلال 4 أسابيع بعد أن انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر يناير بشكل غير متوقع بمقدار 0.8 نقطة ليصل إلى 49.3—أقل من التوقعات البالغة 50.1، مما يشير إلى انكماش المصانع. كما خيب مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي في الصين الآمال، حيث انخفض بمقدار 0.8 نقطة ليصل إلى 49.4، مسجلًا أبطأ وتيرة انكماش خلال ثلاث سنوات.

برز التباين بين قوة التصنيع الأمريكية وانكماش الصين في تسليط الضوء على الفوارق الجغرافية في الزخم الاقتصادي العالمي. إن استمرار تباطؤ الصين قد يؤثر على النمو العالمي وطلب السلع الأساسية، مما قد يعكس الحماسة الناتجة عن قوة المصانع الأمريكية.

عدم اليقين السياسي والمؤشرات الاقتصادية القادمة

أدى الإغلاق الجزئي للحكومة الأمريكية، الذي دخل يومه الثالث يوم الاثنين، إلى تأثير سلبي على المعنويات رغم وجود مؤشرات على حل قريب. استأنفت مجلس النواب جلساته بعد إجازة استمرت أسبوعًا، ومع وجود مشروع قانون للإنفاق في يدها بعد مفاوضات بين الرئيس ترامب والديمقراطيين، مما يشير إلى أن التمويل قد يستأنف قريبًا.

وفيما يتعلق بالمستقبل، يحمل الأسبوع أهمية لمراقبي البيانات الاقتصادية:

• يوم الأربعاء، يصدر تقرير التوظيف ADP لشهر يناير (متوقع +45,000) ومؤشر ISM للخدمات لشهر يناير (توقع -0.3 إلى 53.5)
• يوم الخميس، يصدر طلبات إعانة البطالة الأسبوعية الأولية (متوقع زيادة 3,000 إلى 212,000)
• يوم الجمعة، يُختتم بمؤشر ثقة المستهلكين من جامعة ميشيغان (متوقع -1.5 إلى 54.9)

وفي الوقت نفسه، تتقدم موسم أرباح الربع الرابع مع زخم: من المقرر أن تعلن 150 شركة من مؤشر S&P 500 هذا الأسبوع. من بين الـ167 شركة التي أعلنت بالفعل، تجاوزت 78% توقعات الأرباح. تتوقع Bloomberg Intelligence نمو أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة 8.4% للربع الرابع—وهو أعلى ربع متتالي من النمو على أساس سنوي. باستثناء شركات التكنولوجيا العملاقة السبع، من المتوقع أن يرتفع نمو أرباح الربع الرابع بنسبة 4.6%.

عوائد السندات والأسواق الدولية للسندات

ارتفع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى 4.269% بعد تقرير التصنيع القوي. أظهرت سوق السندات الأوروبية أداءً مختلطًا: حيث زاد عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات بمقدار 2.5 نقطة أساس ليصل إلى 2.868%، بينما انخفض عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات بمقدار 1.5 نقطة أساس ليصل إلى 4.506%. تم تعديل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في منطقة اليورو لشهر يناير بشكل طفيف إلى الأعلى بمقدار 0.1 ليصل إلى 49.5.

يُسعر السوق الآن احتمالية بنسبة 12% فقط لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 17-18 مارس، مما يعكس تراجع التوقعات لسياسة نقدية تيسيرية قريبة. كما أن مقايضات العملات تمنح فرصة بنسبة 2% فقط لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في قرار السياسة يوم الخميس.

المتحركون في السوق وأرباح المراقبة

بعيدًا عن الموضوعات القطاعية العامة، عكست الأسهم الفردية مفاجآت في الأرباح وتحولات في معنويات المحللين. ارتفعت شركة Teradyne بأكثر من 4% بعد أن بدأت Alethia Capital تغطية الشراء مع هدف سعر 400 دولار. ارتفعت شركة Autodesk بأكثر من 1% بعد ترقية JPMorgan Chase إلى تصنيف overweight مع هدف سعر 319 دولارًا. على العكس، هبطت شركة Walt Disney بأكثر من 7% بعد أن أشار المحللون إلى توقعات ضعيفة للربع الثاني، وتراجعت شركة IDEXX Laboratories بأكثر من 4% بسبب ضعف هامش الربح الإجمالي في الربع الرابع، وانخفضت شركة Humana بأكثر من 4% بعد تخفيض تصنيفها إلى underweight من قبل Morgan Stanley.

تراجعت شركة Tesla بنسبة 2% مع استمرار ضعف مبيعات السيارات الكهربائية الأوروبية، حيث انخفضت مبيعات Tesla في فرنسا خلال يناير بنسبة 42% على أساس سنوي، وانخفضت المبيعات في النرويج بنسبة 88% على أساس سنوي، مما يسلط الضوء على التحديات الجغرافية في سوق السيارات الكهربائية الرئيسية.

الأسبوع القادم يعد بمزيد من الإفصاحات عن الأرباح من شركات مثل Advanced Micro Devices وAmgen وPepsiCo وPayPal وPfizer والعديد من مكونات مؤشر S&P 500، بالإضافة إلى بيانات اقتصادية مهمة ستؤثر على مواقف المستثمرين واتجاه السوق.