كيف تستثمر بعد عطلة المؤسسات؟ ظهور الإشارات، اهتمام مديري الصناديق بالاتجاه الرئيسي للاستهلاك المحلي، لا تزال شعبية الذكاء الاصطناعي

خلال عيد الربيع، قام فريق استراتيجيات الوساطة المالية بجولة استمرت سبعة أيام متتالية، كما قام مديرو الصناديق بـ"الذهاب إلى الريف" لإجراء بحوث ميدانية. ما الذي يجب شراؤه وكيفية الاستثمار بعد العطلة هو السؤال الأهم بالنسبة لهم.

في الواقع، علمت الصحيفة من خلال مقابلات أن السوق خلال يناير وفبراير من هذا العام، على الرغم من تقلباته، لم يقتصر اهتمام الكثير من مديري الصناديق على سلسلة الإنتاج الجديدة التي تمثلها تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، بل توجه العديد منهم أيضًا نحو قطاع الطلب المحلي.

مديرو الصناديق يركزون على الاتجاه العام للطلب الداخلي

في وقت مبكر من بداية العام، خلال مؤتمر استراتيجيات الاستثمار لعام 2026 الذي نظمته شركة جياشري، صرح مدير أبحاث استراتيجيات الأسهم في جياشري، فان هان، علنًا بأنه يحمل موقفًا متحفظًا ومتفائلًا بشكل معتدل تجاه سوق الأسهم في 2026، لكنه حذر من احتمال حدوث تغييرات كبيرة في أسلوب السوق وهيكلته. وأكد على أهمية التركيز على الشركات التي تحقق أرباحًا في ظل بيئة “مكافحة التكديس” والاستفادة من السياسات التوسعية للطلب الداخلي، حيث يمكن أن تحدد هذه القطاعات ارتفاع المؤشر السنوي.

كما أشار وو يوي، مدير أبحاث الاستهلاك الكبير في جياشري، إلى أن صناعة الاستهلاك دخلت نقطة تحول رئيسية، مع إطلاق تأثير ثروة السكان الذي يدفع إلى ترقية الطلب على الاستهلاك الفاخر والخدمات، ومن المتوقع أن تتكرر فرص الاستثمار في الاستهلاك في عام 2026. وقال إن السوق في حالة من الحذر، وأن الوقت قد يكون مناسبًا لبناء مراكز استثمارية.

قال مسؤول في شركة صندوق كبيرة ومتوسطة الحجم في شنغهاي، لصحيفة “شنغهاي Securities Daily”: “بعد ارتفاع الأصول ذات الحقوق خلال العام ونصف الماضي، أصبحت مستويات التقييم واضحة الارتفاع، وتحسن الأساسيات ببطء، لكن استجابة الأساسيات للتقييمات تحتاج إلى وقت، وفي ظل هذه الظروف، لا مفر من التقلبات.” وأضاف: “في القطاعات التقليدية، لا تزال هناك العديد من الفرص الجيدة، مثل المشروبات الكحولية، بالإضافة إلى عوامل أساسية جيدة، ونسبة الأرباح الموزعة جيدة أيضًا. بعض شركات العقارات بدأت تظهر علامات على التحسن، وربما ترتفع أسعار مواد البناء بشكل أسرع، لذلك سأركز أكثر على هذه الشركات.”

التركيز على “الهيكل” في الاستهلاك الجديد

هل يمكن أن يساهم عيد الربيع الأطول من المعتاد في تنشيط أسهم الاستهلاك؟ يرى مدير صندوق “شينغ تشيوان هيي” شيو إيريان أن، على الرغم من أن الانتعاش الكامل لسوق الاستهلاك لا يزال في انتظار الوقت، إلا أن موجة الاستهلاك الجديدة المزدهرة قد بدأت بالفعل. وذكر ثلاث خطوط استثمارية ذات نمو محتمل: استعادة وتوسع التجارة التقليدية، التصنيع المحلي للسلع الفاخرة، وتصدير العلامات التجارية المحلية إلى الخارج.

قال: “نحن نركز على ثلاث نقاط رئيسية في التجارة التقليدية: أولاً، اختراق نسبة التسوق عبر الإنترنت قد دخل مرحلة استقرار، حيث استهلاك الإنترنت للمتاجر التقليدية أصبح ثابتًا في العديد من الفئات؛ ثانيًا، انخفاض إيجارات العقارات التجارية في السنوات الأخيرة أتاح فرصة توسع منخفضة التكلفة للعلامات التجارية المتسلسلة؛ ثالثًا، السوق المحلية تتطلب بشكل قوي نماذج العلامات التجارية والتسلسلات، مع قفزات نوعية في أدوات الإدارة الرقمية ومستوى إدارة السلاسل التجارية مقارنة قبل عشر سنوات. هذه العوامل مجتمعة تتيح للعلامات التجارية في مجالات مثل المطاعم والتجزئة التوسع بشكل صحي على مستوى الوطن.”

وفيما يخص السلع الفاخرة، أشار إلى أن أحد القطاعات التي تظهر بشكل واضح هو الرياضة الخارجية، حيث بعد وصول الناتج المحلي الإجمالي للفرد إلى مستوى معين، ينفجر الطلب على المعدات الصحية والمتخصصة. وتقوم العلامات التجارية المحلية في هذه الفئة على منتجات قوية، ولم تعد تقتصر على التقليد، بل تظهر ميزة تنافسية في البحث والتطوير، وفهم نقاط الألم المحلية، وبناء هوية العلامة التجارية. كما أشار إلى أداء جيد في مجالات مستحضرات التجميل، الملابس الرياضية، والمجوهرات الذهبية.

وأضاف أن تصدير السلع الاستهلاكية الصينية يعتمد سابقًا على القيمة مقابل السعر وسلاسل التوريد، أما الآن فهناك تصدير في مجالات الثقافة، والخدمات، وإدارة الأعمال، مثل الألعاب الثقافية التي تعتبر تصديرًا للهوية الثقافية، وشاي القهوة والمطاعم التي تصدر أنظمة الإدارة والمعايير. تمتلك الصين سلسلة توريد متقدمة للسلع الاستهلاكية، وعند دمجها مع إدارة العلامات التجارية، والثقافة، والخدمات، فإنها تملك أساسًا للتوسع عبر الحدود.

أما عن الاتجاهات الاستثمارية المحددة، بالإضافة إلى ذلك، أشار شيو إيريان إلى تغيرات في أساسيات أسهم الطيران والمشروبات الكحولية. قال: “نحن نركز على قطاع الطيران، حيث يتمثل جوهره في عكس علاقة العرض والطلب، كما أن بيئة ‘مكافحة التكديس’ ستدفع استراتيجيات إدارة أرباح شركات الطيران للتحسن المستمر. مع عكس العلاقة بين العرض والطلب وتحسن استراتيجيات إدارة الأرباح، فإن أسهم الطيران تتمتع بمرونة ربحية قوية وتوقعات استدامة؛ أما بعض الشركات الرائدة في المشروبات الكحولية، بعد انخفاض أسعار منتجاتها الأساسية، توسع جمهور المستهلكين، وقد استوعبت بشكل كبير المخزون التاريخي، ونحن نتابع عن كثب قيمة استثمار هذه الشركات الرائدة في أدنى مراحل الدورة.”

شعبية الذكاء الاصطناعي لا تزال مستمرة

بالإضافة إلى التركيز على الطلب الداخلي، لا تزال أسهم التكنولوجيا، خاصة تلك المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، من أكثر الاتجاهات التي يراها مديرو الصناديق بعد العطلة.

قال وان يونغ، المدير التنفيذي لإدارة الأصول في شركة “جينشون تشانغتشوان”: “من ناحية الاتجاهات الصناعية للتكنولوجيا، أعتقد أن الذكاء الاصطناعي لا يزال أهم الاتجاهات الهيكلية في الاستثمار.” وتوقع أن يركز تطبيق الذكاء الاصطناعي على الأجهزة والبرمجيات، مع إظهار اهتمام كبير بأداء الإلكترونيات الاستهلاكية والروبوتات. وأشار إلى أن استهلاك الطاقة للذكاء الاصطناعي، والتقنيات المرتبطة بالفحم والنفط، أو الطاقة الشمسية، والطاقة النووية، والبطاريات الصلبة، وتخزين الطاقة، كلها مجالات تستحق الاهتمام.

وأعرب وان غويزون، مدير أبحاث التكنولوجيا الكبرى في جياشري، عن اعتقاده أن العوامل الأساسية التي تدفع السوق التكنولوجي ستستمر في عام 2026، مع استمرار التكرار السريع لتقنيات الذكاء الاصطناعي وزيادة استثمارات الشركات الكبرى. وقال إن البرمجيات والأجهزة ستواصل تقديم فرص مهمة في 2026. كما رأى وان شينتشين، مدير صندوق استثمار الإنترنت في جياشري، أن صناعة الذكاء الاصطناعي لا تزال في بدايتها، مع تقلبات، لكن النظرة طويلة الأمد متفائلة، مع التركيز على تطبيقات الذكاء الاصطناعي، القيادة الذكية، والدوائر المتكاملة وغيرها من المجالات.