"الدفاع المادي" يواجه قلق الذكاء الاصطناعي، ارتباط أبل ومؤشر ناسداك يصل إلى أدنى مستوى له منذ 20 عامًا

في ظل التقلبات السوقية الشديدة التي أطلقتها موجة الذكاء الاصطناعي، أصبحت شركة آبل ملاذًا آمنًا للمستثمرين. حيث انخفضت علاقة هذه العملاقة التكنولوجية مع مؤشر ناسداك 100 إلى أدنى مستوى لها منذ حوالي 20 عامًا، مما يوفر خيارًا نادرًا للتمويل الباحث عن تجنب عدم اليقين المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج، انخفضت علاقة آبل مع مؤشر ناسداك 100 على مدى 40 يومًا إلى 0.21 الأسبوع الماضي، مسجلة أدنى مستوى لها منذ عام 2006. وقد استمر هذا الانخفاض منذ ذروته عند 0.92 في مايو من العام الماضي، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى اختيار آبل عدم المشاركة في سباق التسلح في مجال الذكاء الاصطناعي، مما جعلها “شاذة” بين أسهم التكنولوجيا. وتشير علاقة 1 إلى تزامن كامل في التقلبات، و-1 إلى عكسها تمامًا.

حدث هذا الانفصال في السوق في وقت يعاني فيه من “دورة مصائب الذكاء الاصطناعي”. حيث يتردد المستثمرون بين مخاوفين: الأولى من عدم تحقيق عائد من استثمارات الذكاء الاصطناعي التي تقدر بمئات المليارات، والثانية من احتمال أن تتعرض صناعات البرمجيات وإدارة الثروات واللوجستيات لثورة تقنية واحدة.

آبل لا تتوافق تمامًا مع أي من هذين السيناريوهين. فهذه الشركة المصنعة للآيفون لم تشارك في موجة الإنفاق الرأسمالي، ولم تُعتبر من الشركات التي تواجه تهديدات من أدوات مثل Claude التابعة لشركة Anthropic PBC. في فبراير، ارتفعت أسهم آبل بنسبة 1.7%، بينما انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 3.2%، وتراجع مؤشر “Magnificent Seven” بنسبة 7.2%، وهو أدنى أداء شهري منذ مارس.

موقع فريد في تقلبات الذكاء الاصطناعي

مكانة آبل الخاصة أكسبتها شعبية في السوق. وقال أرت هوغان، كبير استراتيجيي السوق في شركة B. Riley Wealth التي تدير أصولًا بقيمة 25 مليار دولار، “غياب العلاقة مع السوق في الوقت الحالي هو خبر جيد جدًا”، مضيفًا: “نحن في بيئة تتسم بمحاولة إيقاف الذكاء الاصطناعي، والمستثمرون متوترون جدًا بشأن الكيان التالي الذي قد يُقلب رأسًا على عقب، لدرجة أنهم يطلقون النار قبل أن يسألوا.”

على عكس معظم شركات التكنولوجيا، لم تشارك آبل في بناء بنية تحتية واسعة النطاق للذكاء الاصطناعي. رغم أن الشركة تواجه تحديات في دمج الذكاء الاصطناعي في منتجاتها، إلا أنها تسرع من تطوير ثلاثة أجهزة تعتمد على الذكاء الاصطناعي. كما أظهرت نتائج الربع المالي الأخير اتجاهًا إيجابيًا: حيث حققت الشركة رقمًا قياسيًا في المبيعات الفصلية، وظهر أداء قوي لخط منتجات الآيفون الأساسي، مع توقعات أفضل من المتوقع للربع الحالي.

“مخاطر الأجهزة أقل بكثير من البرمجيات،” قال وين كوفمان، كبير محللي السوق في شركة Phoenix Financial Services، “على أي حال، لا يمكن للناس أن يبرمجوا لنفسهم هاتف آيفون جديد باستخدام الذكاء الاصطناعي.”

أداء السوق في ظل الانفصال

يظهر تباين واضح بين آبل وأسهم التكنولوجيا الأخرى. يوم الثلاثاء، ارتفعت أسهم آبل بنسبة 3.2%، متفوقة بسهولة على انخفاض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.1%. وهذه المرة الثالثة هذا الشهر التي تتفوق فيها آبل على المؤشر بنسبة لا تقل عن 3 نقاط مئوية، بما في ذلك أفضل أداء ليوم واحد خلال أكثر من عام في 4 فبراير.

ويشكل هذا الأداء تباينًا واضحًا مع أداء أسهم التكنولوجيا الكبرى. حيث يسير مؤشر “Magnificent Seven” نحو أسوأ أداء شهري منذ مارس، بينما تواصل آبل الارتفاع في الاتجاه المعاكس. وقال هوغان: “قد يكون هناك مساحة أقل للارتفاع في حال انتعاش أسهم التكنولوجيا، لكنني أعتقد أنه لن يتم بيعها، لأنها تتصدر قائمة الشركات التي يُعتقد أنها محمية من تأثيرات الذكاء الاصطناعي.”

التحديات ومخاوف التقييم

على الرغم من خصائصها الدفاعية، تواجه آبل العديد من التحديات. حيث هبطت أسهمها بنسبة 8% الأسبوع الماضي، وهو أكبر انخفاض منذ أبريل. وكان الانخفاض بنسبة 5% يوم الخميس الماضي هو الأشد منذ عمليات البيع التي تسببت بها رسوم الجمارك في أبريل، بعد أن أوردت بلومبرج أن تحديث المساعد الافتراضي Siri الذي تخطط له الشركة قد يتأخر.

كما أن ارتفاع أسعار شرائح الذاكرة أصبح عائقًا متزايدًا، خاصة في ظل تباطؤ نمو آبل مقارنة مع شركات التكنولوجيا الأخرى. ويتوقع المحللون أن تصل إيرادات الشركة للسنة المالية حتى سبتمبر إلى نمو بنسبة 11%، لكن النمو سيتباطأ إلى 6.7% في السنة المالية 2027. ووفقًا لتقديرات جمعتها بلومبرج، من المتوقع أن يتباطأ نمو الأرباح أيضًا في العام المقبل.

وتُعطي آفاق نمو الأرباح المعتدلة نسبيًا سعرًا للسهم بناءً على أرباحها المتوقعة للعام القادم يقارب 30 ضعفًا، وهو أعلى من جميع شركات “Magnificent Seven” باستثناء تسلا، وأعلى بكثير من مستوى 24 ضعفًا لمؤشر ناسداك 100. وقال كوفمان: “آبل ليست رخيصة، لقد كانت كذلك منذ فترة، وليس لديها نمو حقيقي مقارنة مع شركات التكنولوجيا الأخرى،” مضيفًا: “لكنني أعتقد أن السوق سيستمر في منحه ثقة.”

منطق الاستثمار في “الدفاع المادي”

يعكس تفضيل السوق لآبل في ظل عدم اليقين بشأن الذكاء الاصطناعي تفضيلًا للأعمال المادية. حيث ستقيم الشركة حدث إطلاق منتجات خلال أسابيع، ويراهن المستثمرون على أن نظامها البيئي من الأجهزة يمكن أن يوفر عائدات مستقرة نسبيًا.

جوهر هذا المنطق في “الدفاع المادي” هو أن إيرادات آبل تعتمد على مبيعات المنتجات المادية، التي يصعب استبدالها مباشرة بواسطة أدوات الذكاء الاصطناعي. بالمقابل، تواجه شركات البرمجيات والخدمات تهديدات مباشرة من التهديدات التي يفرضها الذكاء الاصطناعي التوليدي، بينما تتحمل الشركات التي تستثمر بشكل كبير في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مخاطر عدم اليقين في العائدات.

وفي ظل سعي السوق إلى اليقين، تقدم آبل خيارًا نادرًا — فهي لا تعتمد على ازدهار الذكاء الاصطناعي، ولا تواجه خطرًا مباشرًا من تأثيره. هذا الوسط هو السبب الجذري وراء تراجع علاقتها بشكل كبير، وهو ما يمنحها قيمة دفاعية فريدة وسط اضطرابات أسهم التكنولوجيا.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

المخاطر في السوق موجودة، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. يجب على المستخدمين تقييم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. والاستثمار بناءً على ذلك يتحملون المسؤولية كاملة.