لماذا تجذب أسهم الكم التي يجب شراؤها المستثمرين الأذكياء على الرغم من عدم اليقين في السوق

لقد أصبح قطاع الحوسبة الكمومية مثالًا كلاسيكيًا على دورات السوق من فقاعة وركود. بلغ حماس المستثمرين ذروته بشكل كبير في أواخر عام 2024 ومرة أخرى في منتصف عام 2025، ثم تلاشى بسرعة مماثلة. أدت هذه الخسارة المفاجئة للاهتمام إلى دفع الشركات المعنية بالكموم إلى هامش معظم المحافظ المؤسسية — لكن هناك فرصة للمستثمرين الصبورين المستعدين للنظر في أسهم الكموم للشراء عند تقييمات مخفضة بشكل كبير.

عندما انخفضت شركة IonQ (بورصة نيويورك: IONQ)، اللاعب الرئيسي في القطاع، بأكثر من 50% من أعلى مستوياتها الأخيرة، لفتت انتباهي. على الرغم من أنني فاتني بعض المكاسب الرائعة للشركة في بداية عام 2025، إلا أن التراجع الحالي قدم ما بدا وكأنه نقطة دخول أكثر منطقية. السؤال ليس هل تستحق IonQ أن تمتلكها — بل هل تمثل أفضل فرصة لشراء أسهم الكموم الآن.

ميزة دقة IonQ: لماذا تهم التكنولوجيا

مجال الحوسبة الكمومية مكتظ بالمنافسين، من شركات ناشئة صغيرة ذات موارد محدودة إلى عمالقة التكنولوجيا الذين يمتلكون ميزانيات بحث وتطوير لا حدود لها تقريبًا. تستفيد شركات مثل Alphabet وMicrosoft من مواردها الضخمة، لكن الشركات الصغيرة المتخصصة مثل IonQ تتنافس على أساس التفوق التكنولوجي بدلاً من الحجم.

التحدي الفني الأساسي الذي يواجه جميع شركات الحوسبة الكمومية لا يزال كما هو: إدارة الأخطاء. أجهزة الحوسبة الكمومية الحالية ترتكب أخطاء بمعدلات ستكون غير مقبولة في الحوسبة التقليدية — تخيل أن كل عملية حسابية ألفية على حاسوبك التقليدي تحتوي على خطأ واحد. نظرًا لأن معالجات الكم يجب أن تكمل آلاف الخطوات الوسيطة لكل حساب ذي معنى، تتراكم هذه الأخطاء بسرعة وتُفقد النتائج قيمتها.

معظم شركات الحوسبة الكمومية لن تحقق جدوى تجارية قبل حوالي عام 2030، وستكون الشركات الرائدة في هذه السباق هي تلك التي تحل لغز تصحيح الأخطاء أولاً. هنا تميزت IonQ. فهندستها الكمومية القائمة على الأيونات المحتجزة تحقق دقة بوابة ثنائية الكيوبت بنسبة 99.99% — أي خطأ واحد فقط من بين 10,000 عملية. أظهرت المنافسة دقة فوق 99.9%، لكن IonQ لا تزال الشركة الوحيدة التي تظهر دقة 99.99%. إذا تم الحفاظ على هذا الحصن التكنولوجي، فقد يكون حاسمًا.

المشهد التنافسي: مجال لعدة فائزين (وخاسرين)

على الرغم من تقدم IonQ الحالي في معايير الدقة، إلا أن السباق لا يزال مفتوحًا على مصراعيه. نحن لا نزال على بعد حوالي عقد من تطبيقات تجارية تصبح شائعة، مما يتيح وقتًا كافيًا للمنافسين لتضييق الفجوة أو القفز فوقها تمامًا. الواقع القاسي هو أنه لا أحد يعرف من سيسيطر في النهاية — أو إذا كان هناك لاعب واحد فقط.

تمتلك شركات التكنولوجيا الكبرى ميزة مدمجة: بنية تحتية راسخة، علاقات مع المؤسسات، وعمق مالي يمكنها من تحمل الانتكاسات. قد تكون IonQ اليوم متفوقة تقنيًا، لكن تلك الميزة قد تتلاشى إذا حققت Alphabet أو Microsoft أو لاعب آخر ممول جيدًا اختراقًا. هذه الحالة من عدم اليقين هي بالضبط السبب في أن العديد من المستثمرين تخلوا عن أسهم الكموم للابتعاد عنها تمامًا.

ومع ذلك، من منظور معارض، يخلق هذا عدم اليقين أيضًا فرصة غير متوازنة. الشركات التي تحل تحديات الحوسبة الكمومية التجارية أولاً قد تحقق عوائد مضاعفة متعددة. أما الشركات التي لا تفعل، فربما تختفي تمامًا.

لماذا تجعل الأسعار المنخفضة أسهم الكموم جذابة الآن

انخفض سعر سهم IonQ بنسبة 50%، وهو انعكاس لتحول السوق بعيدًا عن الرهانات التكنولوجية المضاربية. هذا لا يعني بالضرورة أن آفاق الشركة سيئة — بل هو انعكاس لمعنويات الاستثمار المتغيرة. الدورة ذاتها التي أدت إلى حماسة غير عقلانية تخلق الآن تشاؤمًا غير عقلاني.

تشير التجربة إلى أن تحديد الأسهم الكمومية التي يجب شراؤها خلال فترات عدم الاهتمام الشديد غالبًا ما يؤدي إلى عوائد طويلة الأمد متفوقة. تميل الأسواق إلى تسعير الانخفاض الدائم عندما تتعرض الصناعات لانتكاسات مؤقتة. رأس المال الصبور الذي ي deploy خلال هذه الفترات — عندما تكون العناوين سلبية والانتباه قد تلاشى — غالبًا ما يحقق مكاسب كبيرة عندما يعاود المزاج الطبيعي الظهور.

بناء مركز في الحوسبة الكمومية: إدارة المخاطر العملية

قراري ببناء مركز في IonQ، رغم عدم اليقين في النتيجة، يعكس نهجًا محددًا لإدارة المخاطر. لقد خصصت حوالي 1% من محفظتي الإجمالية لهذا المركز — كبير بما يكفي للمشاركة بشكل فعّال إذا أصبحت IonQ رائدة السوق، لكنه صغير بما يكفي لعدم تعريض عوائدي الكلية للخطر إذا فشلت.

هذه الاستراتيجية في تحديد الحجم تعترف بثلاث حقائق: أولاً، أن IonQ أظهرت تكنولوجيا متفوقة اليوم. ثانيًا، أن جدول زمني للتسويق في 2030 يمنح سنوات للمنافسين لتضييق الفجوة. ثالثًا، أن قطاع الحوسبة الكمومية لا يزال مضاربًا، ولا يوجد ضمان لنتيجة معينة.

إذا فشلت IonQ، لن يلاحظ محفظتي ذلك تقريبًا. وإذا نجحت وحققت عوائد مضاعفة لعشرة أضعاف خلال 5-7 سنوات، فإن تلك الحصة الصغيرة ستتحول إلى حصة كبيرة. هكذا يتم موازنة الإيمان مع إدارة المخاطر الحكيمة عند تقييم أسهم الكموم للشراء.

الحكم: فرصة، وليست يقينًا

ربما تمثل IonQ أصفى استثمار حاليًا في تكنولوجيا الحوسبة الكمومية للمستثمرين الأفراد، لكن هذا لا يضمن أنها ستكون الفائز النهائي. قد تهيمن Alphabet أو Microsoft أو منافس آخر تمامًا.

الدرس الحقيقي هو أن عدم اهتمام السوق قد خلق نقطة دخول للمستثمرين المستعدين لقبول عدم اليقين. سواء أصبحت IonQ مضاعفًا متعددًا أو انضمت إلى مقبرة الشركات التقنية الفاشلة، فإن قطاع الحوسبة الكمومية نفسه قد يحقق عوائد استثنائية لمن يخصص رأس مال خلال فترات الشك الشديد.

الوقت المثالي للنظر في أسهم الكموم للشراء هو بالضبط عندما لا يرغب أحد في ذلك. ربما تكون هذه الحسابات قد عادت لصالح المستثمرين المتقدمين القادرين على التفكير خارج الدورة الحالية.