دراسة من الاحتياطي الفيدرالي: قد يصبح Kalshi أداة أكثر تفوقًا لقياس التوقعات الاقتصادية الكلية

في 19 فبراير، رأى ثلاثة باحثين من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أن سوق التوقعات Kalshi يتفوق على الأدوات الحالية في قياس التوقعات الاقتصادية الكلية بشكل فوري، ولذلك ينبغي أن يُدمج في عملية صنع القرار لدى الاحتياطي الفيدرالي. صدر هذا التقرير البحثي بعنوان «صعود Kalshi والأسواق الكلية» في 12 فبراير، من قِبل كبير الاقتصاديين في مجلس الاحتياطي الفيدرالي أنتوني دييركس، ومساعد الباحثين في الاحتياطي جارد دين كاتس، ومساعد الباحث في جامعة جون هوبكنز جوناثان رايت. قارن البحث بين بيانات Kalshi والتوقعات التقليدية من خلال استطلاعات السوق والتوقعات الضمنية، بهدف اختبار كيف تتغير توقعات السوق للنتائج الاقتصادية المستقبلية استجابة للأخبار الاقتصادية الكلية وتصريحات صانعي السياسات. قال الباحثون: «إدارة التوقعات هي جوهر السياسة الاقتصادية الكلية الحديثة. ومع ذلك، فإن الأدوات التي نعتمد عليها عادة — الاستطلاعات والمشتقات المالية — تحتوي على العديد من العيوب»، وأضافوا أن Kalshi يمكنه «التقاط بشكل مباشر وفوري» «معتقدات» السوق. «يوفر سوق Kalshi معيارًا عالي التردد، يتم تحديثه باستمرار، ويحتوي على توزيع معلومات غني، وهو ذو قيمة كبيرة للباحثين وصانعي السياسات على حد سواء.» وأشاروا إلى أنه «بشكل عام، نعتقد أنه ينبغي استخدام Kalshi لتوفير توزيع احتمالات محايدة للمخاطر حول قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في الاجتماعات المحددة»، معتبرين أن المعيار الحالي «بعيد جدًا عن قرارات سعر الفائدة السياسية النقدية». ومع ذلك، فإن ورقة البحث الخاصة بمجلس الاحتياطي الفيدرالي هي «مواد أولية تُوزع لتحفيز النقاش»، ولن تؤثر على قرارات البنك المركزي. وأوضح مجلس الاحتياطي أن أحد مزايا Kalshi في اختبار التوقعات الاقتصادية الكلية هو «تنوع ديناميكياته اليومي الغني». قال الباحثون: «هذه الاحتمالات سترد بسرعة وبشكل معقول على التطورات الكبرى». وأعطوا مثالاً على ذلك، حيث ارتفعت الاحتمالية الضمنية لخفض الفائدة في يوليو إلى 25% بعد خطاب من عضو مجلس الإدارة كريستوفر وولر وميشيل بومان، لكنها انخفضت مرة أخرى بعد تقرير التوظيف في يونيو الذي جاء أفضل من المتوقع. وأكد الباحثون: «يوفر Kalshi أسرع توزيع محدث للعديد من المؤشرات الاقتصادية الكلية الحالية».