لماذا تبرز شركة Nomad Foods بين أعلى الأسهم ذات الأرباح الموزعة لعام 2026

بينما أصبح عالم الاستثمار مفتونًا بأسهم التكنولوجيا عالية الطيران — الذكاء الاصطناعي، الحوسبة الكمومية، والابتكارات الرائدة الأخرى — تم دفع فئة من الشركات الموثوقة التي تولد دخلًا إلى الهامش. هذه الجواهر المهملة، التي تقدم بعضًا من أعلى الأسهم ذات الأرباح الموزعة المتاحة، تم تغطيتها من قبل هوس السوق بالنمو السريع. ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين الصبورين الباحثين عن دخل اليوم وتقدير القيمة غدًا، تمثل شركة نوماد فودز (بورصة نيويورك: NOMD) بالضبط نوع الفرصة التي تستحق الدراسة، خاصة بعد أن انهارت أسهمها بأكثر من 60% من ذروتها.

قوة الأطعمة المجمدة في أوروبا بقيمة مخفية

تعمل شركة نوماد فودز، ومقرها المملكة المتحدة، كأكبر مصنع وموزع للأطعمة المجمدة في أوروبا، وتحتل المركز الأول في السوق في 13 من أصل 15 دولة تخدمها، وتحتل المركز الثاني في الدولتين المتبقيتين. من خلال محفظة علاماتها التجارية الأيقونية — بيردز آي، إيغلو، وفيندوس، من بين أخرى — تستمد الشركة حوالي ثلثي إيراداتها من منتجات البروتين والخضروات. هذا المزيج التجاري يضع نوماد بشكل مثير كمرشح لإعادة التوازن، نظرًا لتحولها الاستراتيجي نحو وجبات صحية تعتمد على البروتين تتماشى مع الاتجاهات الأوسع للمستهلكين نحو الأكل النظيف.

عادةً، يتوسع قطاع الأطعمة المجمدة بنسبة حوالي 5% سنويًا على مستوى الصناعة. ومع ذلك، تعرض سعر سهم نوماد لضربات بسبب مجموعة من العوامل الاقتصادية الكلية: التضخم المستمر، اضطرابات سلسلة التوريد، تحديات الإنتاج المرتبطة بالطقس عبر أوروبا، وانتقال القيادة. على الرغم من هذه العقبات قصيرة الأمد، فإن موقع الشركة الراسخ في السوق والتحسينات التشغيلية تشير إلى أن انتعاشًا مهمًا قد يكون في الطريق.

تقييم يصرخ بفرصة

وفقًا لكل مقياس تقليدي، تتداول شركة نوماد فودز عند تقييمات لم تُرَ منذ عقد من الزمن. سواء قيست بنسبة السعر إلى الأرباح، السعر إلى التدفق النقدي الحر، أو قيمة المؤسسة إلى EBITDA، فإن السهم يُسعر كما لو أن العمل في حالة تدهور نهائي — وهو انفصال لافت للنظر بالنظر إلى أن الإيرادات نمت بمعدل 6% سنويًا على مدى السنوات الخمس الماضية.

هذا الخصم الاستثنائي يخلق نقطة دخول مغرية، خاصة عند اقترانه بإجراءات الإدارة. أشار المؤسس المشارك مارتن فرانكلين خلال مكالمة أرباح الربع الثالث للشركة إلى أن الشركة تعطي الأولوية لإعادة شراء الأسهم كاستخدام رئيسي للتدفق النقدي بعد دفع الأرباح. وأكد المدير المالي روبن بالدو أن هذا الثقة من خلال استثماره شخصيًا مليون دولار من رأس ماله الخاص في أسهم الشركة. عندما يشتري المطلعون على الشركة بشكل مكثف عند تقييمات منخفضة تاريخيًا، غالبًا ما يشير ذلك إلى اعتقادهم أن السوق قد تجاوزت التقدير السلبي.

محرك التدفق النقدي وراء أعلى عائد أرباح

ما يجعل نوماد جذابة بشكل خاص بين أعلى الأسهم ذات الأرباح الموزعة هو ليس فقط العائد المعلن البالغ 5.8% — والذي سيكون جذابًا بمفرده — بل الصحة المالية الأساسية التي تدعمه. تستهلك مدفوعات الأرباح للشركة فقط 46% من صافي دخلها، مما يترك مجالًا كبيرًا لإعادة شراء الأسهم المستمر وإدارة الديون. على مدى العقد الماضي، أظهرت نوماد قدرة ثابتة على توليد التدفق النقدي الحر عامًا بعد عام، مما يشير إلى أمان الأرباح حتى مع تنقل الشركة في مسار إعادة التوازن.

كما ينبغي للمستثمرين أن يلاحظوا أن الإدارة زادت مؤخرًا الأرباح بنسبة 13% مقارنة بمستويات 2024، مما يدل على الثقة في مسار الأعمال. ومع وجود ميزانية عمومية قوية مقارنة بالتزاماتها من الأرباح، يبدو أن الدفع آمن لسنوات قادمة.

تقليل التكاليف مع تحسين النمو

بعد خمس عمليات استحواذ منذ 2015، أعادت الإدارة توجيه التركيز من التوسع في الإيرادات إلى التميز التشغيلي. تستهدف الشركة توفير 200 مليون دولار من التكاليف بين 2026 و2028 من خلال عدة أدوات: دمج شبكة اللوجستيات عن طريق تقليل مواقع المستودعات، إعادة هيكلة عمليات الشراء، وزيادة استغلال القدرة الإنتاجية — التي تعمل حاليًا بنسبة 66% فقط.

بالإضافة إلى ذلك، تتوقع الشركة أن تقلل من نفقاتها الرأسمالية بنسبة النصف مقارنة بمعدل 2023-2025، مما من شأنه أن يعزز بشكل أكبر توليد التدفق النقدي الحر. للمقارنة، تقدر قيمة الشركة بنحو 4 مليارات دولار، لذا فإن تقليل التكاليف بمقدار 200 مليون دولار سيحسن بشكل كبير الربحية والعائد على رأس المال المستثمر.

تأثير مضاعف إعادة شراء الأسهم

إذا تحققت خطط تحسين التكاليف، سيكون لدى نوماد تدفق نقدي إضافي متاح لإعادة شراء الأسهم، وهو ما أظهرته الشركة بالفعل. خلال التسعة أشهر الأولى من 2025، أعادت الإدارة شراء أسهم بقيمة حوالي 175 مليون دولار، مستمرة في تقليل عدد الأسهم بنسبة 4% سنويًا منذ 2021.

يثبت هذا التخصيص الرأسمالي المنضبط قوته بشكل خاص عند تقييمات منخفضة منذ عقد من الزمن. كل عملية إعادة شراء أسهم تحسن بشكل متزامن المقاييس المالية لكل سهم، مع إظهار ثقة الإدارة في خلق قيمة طويلة الأمد. ومع العائد الموزع القوي، يستفيد المساهمون من الدخل الحالي وإمكانية التقدير الرأسمالي.

المخاطر التي تستحق الاعتراف

للنزاهة، تواجه نوماد تحديات مشروعة. يجب على المدير التنفيذي الجديد، دومينيك بريسبي، إثبات قدرته على تنفيذ استراتيجية إعادة التوازن. تحمل أهداف التوفير في التكاليف ومبادرات الابتكار في المنتجات مخاطر التنفيذ. علاوة على ذلك، قد يضغط التباطؤ الاقتصادي الكلي في أوروبا على استهلاك الأطعمة المجمدة، على الرغم من أن استقرار القطاع تاريخيًا يشير إلى مرونته.

ومع ذلك، تبدو هذه المخاطر مُسعرة بشكل كبير في التقييم الحالي، مما يترك هامش أمان كبير للمستثمرين الجدد عند المستويات الحالية.

فرصة المستثمر الصبور

من بين أعلى الأسهم ذات الأرباح الموزعة المتداولة اليوم، تستحق شركة نوماد فودز اعتبارًا جديًا من قبل المستثمرين الباحثين عن دخل مع أفق زمني يمتد لعدة سنوات. مزيج من عائد 5.8%، وتوليد تدفق نقدي ثابت، وإعادة شراء أسهم مكثفة عند تقييمات منخفضة، وثقة المطلعين على الشركة، وخطة تشغيلية واضحة، يخلق فرصة جذابة حقًا.

بدلاً من مطاردة الاختراق التالي في الذكاء الاصطناعي، هذه فرصة لامتلاك شركة رائدة في السوق ذات أساسيات تتحسن، وتداول عند خصم نادر. مع تنفيذ الإدارة لتحسين التكاليف وابتكار المنتجات، يمكن للمساهمين جمع دخل مهم بشكل مريح بينما تعيد الشركة بناء ثقة المستثمرين وتكشف عن قيمة مخفية.