يبدو الأمر مختلفًا هذه المرة — لكنه ربما ليس كذلك

الحياة — والاستثمار — يأتيان مع نصيبهما من الحقائق غير السارة. واحدة من أشهر هذه الحقائق هي وراء الواقع الأخير الذي يثير اضطراب الأسواق: الضرائب.

الرسوم الجمركية هي ضرائب على المستهلكين الأمريكيين. إنها أداة سياسة غير دقيقة، وغالبًا غير مناسبة لمعالجة المشكلات المعقدة في العالم الحقيقي. لقد أرسلت الرسوم الجمركية المرتفعة والمتهورة التي فرضتها الإدارة الأسواق العالمية في حالة من الاضطراب، ووصفها كبير الاقتصاديين الأمريكيين في Morningstar بأنها “كارثة ذاتية الإحداث”.

بالنسبة للمستثمرين المعتادين على التعامل مع الحقائق غير السارة، فإن الضرر الذي يسببه الإنسان لنفسه يكون من الصعب فهمه وتحمله بشكل خاص. التقلبات في الأسواق متوقعة وطبيعية، لكن الوضع الحالي لا يشعر بأنه كذلك.

رأي Morningstar في الرسوم الجمركية: تأثيرات الأسهم، نصائح للمحافظ، وأكثر

هل تعلمنا شيئًا من تقلبات السوق السابقة؟

كان من المفترض أن تجهزنا التجارب السابقة مع تقلبات السوق للجولة القادمة.

فبعد كل شيء، بمجرد أن نسمع قصة مؤثرة، فإننا لا ننسى كيف تنتهي. ومع ذلك، قد يكون من الصعب رؤية كيف أن كل جولة من التقلبات هي نفس قصة أنماط السوق النموذجية عندما تبدو الأحداث المسببة مختلفة جدًا. على سبيل المثال، في عام 2020، كان المستثمرون يعلمون نظريًا أنهم (والأسواق) نجوا من الجولة الأخيرة من تقلبات السوق، لكنهم كانوا يصابون بالدوار لأنهم لم يواجهوا من قبل تقلبات مدفوعة بجائحة.

لأن كل جولة من التقلبات تبدو مختلفة جدًا، نحاول إعادة بناء السرد عندما نواجهها. لذلك، نبدأ بالسؤال، “لماذا يحدث هذا؟” و"ماذا يجب أن أفعل؟"

دائمًا هناك إجابات مختلفة للسؤال الأول؛ بعض أسباب التقلبات أصعب في الفهم من غيرها. قد يكون هذا “الكارثة الذاتية الإحداث” الأصعب ابتلاعًا حتى الآن، لكن ذلك لا يغير الإجابة على سؤال، “ماذا يجب أن أفعل؟”

للمستثمرين المعتادين على التعامل مع الحقائق غير السارة، فإن الضرر الذي يسببه الإنسان لنفسه يكون من الصعب فهمه وتحمله بشكل خاص. التقلبات في الأسواق متوقعة وطبيعية، لكن الوضع الحالي لا يشعر بأنه كذلك.

نصائحنا للمستثمرين: افعل ما يبدو غير طبيعي

بغض النظر عن مدى اختلاف الأمر هذه المرة، تظل إرشاداتنا للمستثمرين كما هي:

• قم بإلغاء الضوضاء،
• ركز على أهدافك وما يمكنك السيطرة عليه،
• لا تحاول التنبؤ أو توقيت الأسواق، و
• استمر في المسار.

من وجهة نظر علم السلوك، نعلم أن أن تكون مستثمرًا أمر صعب. يتطلب الأمر من الناس أن يفعلوا شيئًا على الأقل غير طبيعيين: تأجيل الإشباع من خلال الادخار بدلاً من الإنفاق، واحتضان عدم اليقين.

البشر ليسوا مبرمجين بشكل طبيعي لهذا الأمرين، لذا يتطلب ذلك ممارسة وانضباطًا. لكن على الرغم من أنه غير طبيعي، فإن الادخار والصمود يؤتيان ثمارهما على المدى الطويل، حيث يمكن للمستثمرين بناء الثروة وجعل أموالهم تعمل لصالحهم.

بالطبع، الرحلة ليست دائمًا سلسة. لكن على المدى الطويل، تنمو الاقتصادات، وتتطور التكنولوجيا والتجارة، ويظهر نظام مترابط بشكل متزايد يخلق ثروة واسعة النطاق (لكن غير متساوية التوزيع) وفوائد واسعة. الزيادات الضريبية الكبيرة تعطل هذا التقدم، ومن المفهوم أن تزعزع ثقة المستثمرين، مما يزيد من عدم اليقين. (آخر مرة حاول فيها فرض زيادة ضريبية وطنية ضخمة في الولايات المتحدة كانت في عام 1933، وأدت آثارها إلى تعميق وتطويل الكساد العظيم، معطلة التقدم الاقتصادي، على أقل تقدير.)

ومع ذلك، تظل إرشاداتنا كما كانت دائمًا، لأنه على الرغم من أن الأمر يبدو مختلفًا هذه المرة، فمن المحتمل أنه ليس كذلك. التقلبات السوقية جزء لا يتجزأ من الاستثمار، بغض النظر عن مصدرها. لقد تحملنا التقلبات من قبل، وتظهر الأدلة مرارًا وتكرارًا أن محاولة توقيت السوق من خلال الخروج والدخول يؤدي إلى أداء أدنى من البقاء على المسار.

في الوقت الحالي، يطرح المستثمرون على أنفسهم أسئلة صعبة. ماذا تفكر الإدارة؟ كيف ستتفاعل الأسواق والدول الأخرى؟ ما هو السرد الذي يربط كل هذا معًا؟ ماذا سيحدث بعد ذلك؟ يريد الناس فهم القصة التي يعيشون فيها ليشعروا بالثقة في أفعالهم. هنا، قد تكون الحقيقة أن هذه القصة ليست بسيطة كما نود، ولكن على أي حال، فإن أفضل إجراء هو التمسك بالموقف.

أما بالنسبة لما سيحدث بعد ذلك، فنحن لا نعرف. ولا يعرف أحد حقًا. لكن من الجدير بالذكر أن الاستثمار الجيد لا يتعلق بامتلاك كرة بلورية ومعرفة ما سيحدث بعد ذلك.

الاستثمار، كما كان دائمًا، يتعلق بالانضباط، وإيجاد القيمة، والسعي للتنويع، والصبر لتحمل عدم اليقين الحتمي في الاستثمار، والنظر إلى المدى الطويل.

لا نعرف بالضبط كيف ستعطل تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي أسواق العمل، أو كيف سيؤثر تغير المناخ على الطقس وإنتاج الغذاء، أو كيف ستظهر طفرة فيروسية ناشئة وتزعزع شبكات النقل، أو حتى ماذا ستفعل الإدارة الحالية بعد ذلك. لكن المبادئ الأساسية للاستثمار تظل كما هي، حتى في وجه عدم اليقين المتزايد (والمسبب ذاتيًا).