رحلة سعر الذهب خلال عام 2024: من 2000 دولار إلى أعلى المستويات التاريخية

شهد المعدن الثمين انتعاشًا ملحوظًا طوال عام 2024، حيث ارتفعت أسعار الذهب من حوالي 2000 دولار أمريكي للأونصة في بداية العام إلى ما يقرب من 2800 دولار مع نهاية العام. وقد دفع هذا التقدير الكبير في سعر الذهب عام 2024 عوامل متداخلة تشمل السياسة النقدية، والتوترات الدولية، وتحول معنويات المستثمرين. فهم ما حرك أسعار الذهب في 2024 يوفر سياقًا قيمًا للمشاركين في السوق الذين يقيمون مراكز محافظهم مع اقتراب عام 2025.

ما الذي دفع أسعار الذهب للارتفاع في 2024

كانت المحركات الرئيسية التي أعادت تشكيل ديناميكيات سعر الذهب طوال عام 2024 تشمل خفض أسعار الفائدة بشكل حاد من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وتصاعد التوترات الجيوسياسية في شرق أوروبا والشرق الأوسط، وزيادة عدم اليقين الذي يكتنف الأسواق المالية العالمية. قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض المعدلات بمقدار 75 نقطة أساس خلال العام غير بشكل جوهري حسابات الذهب، الذي عادةً يقدر عندما تتراجع العوائد الحقيقية للأصول المنافسة.

ظهرت أنماط شراء البنوك المركزية كأهم قوة تثبت أسعار الذهب صعودًا. حيث قامت مؤسسات حول العالم، بقيادة الصين التي استحوذت على 22 طنًا متريًا خلال أول شهرين فقط، بجمع الذهب المادي بشكل منهجي. حافظ بنك الشعب الصيني على زخم الشراء النشط، بينما زادت تركيا وكازاخستان والهند بشكل كبير من ممتلكاتها. ارتفعت الطلبات بالجملة من الصين إلى 271 طنًا متريًا في يناير 2024 — وهو أعلى مستوى مسجل على الإطلاق — مع تراجع المستثمرين عن التقييمات المتدهورة للعقارات والأسهم. فقدت الأسهم الصينية ما يقرب من 5 تريليون دولار من القيمة خلال الثلاث سنوات السابقة، مما زاد الطلب على المعدن الثمين كتحوط دفاعي.

ومع ذلك، لم يشهد عام 2024 كله ارتفاعًا ثابتًا. بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية، شهد سعر الذهب تقلبات مع تحرك رأس المال نحو البيتكوين والأصول ذات المخاطر. على الرغم من هذه الرياح المعاكسة المؤقتة، فإن العوامل الهيكلية التي تدعم ارتفاع أسعار الذهب في النهاية غلبت، حيث أنهى المعدن العام بزيادة تقارب 40 بالمئة.

كيف تطورت أسعار الذهب عبر كل ربع من 2024

رسم أداء الذهب الربعي صورة عن قوة مستدامة مع تصحيحات. في الربع الأول، وصل المعدن الثمين إلى أعلى مستوى له عند 2251.37 دولار في 31 مارس 2024. قدمت عمليات شراء البنوك المركزية دعمًا ثابتًا، مع طلب قوي بشكل خاص في يناير وأوائل فبراير مع تصاعد عدم اليقين الجيوسياسي وضعف الاقتصاد الذي دفع الثروات نحو الأصول الآمنة.

شهد الربع الثاني تسارعًا في الزخم، حيث بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2450.05 دولار في مايو 2024. عزز هذا التقدم التوجيه المستقبلي من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أواخر فبراير، الذي أشار إلى توقعات لثلاثة إلى أربعة خفضات للفائدة خلال 2024. أدى إعادة تقييم توقعات السياسة النقدية إلى نشاط تغطية المراكز القصيرة وشراء الزخم الذي دفع الأسعار بشكل حاد للأعلى. من الجدير بالذكر أن معنويات المستثمرين بدأت تتجه مجددًا نحو الذهب خلال هذه الفترة، مع عكس صناديق التداول المتداولة في الغرب لتدفقات الخروج السابقة. شهدت صناديق مثل SPDR Gold Shares (NYSE: GLD)، Sprott Physical Gold Trust (NYSE: PHYS)، Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold ETC (LSE: RMAU)، وUBS ETF Gold (SWX: AUUSI) تدفقات واردة، رغم استمرار صناديق تركز على أوروبا في سحب الأموال.

أما الربع الثالث، فقد سجل رقمًا قياسيًا آخر، حيث اقترب الذهب من 2672.51 دولار في 26 سبتمبر 2024، مباشرة بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن خفض كبير بمقدار 50 نقطة أساس. على الرغم من توقف بنك الشعب الصيني عن الشراء المباشر في الربع الثالث، إلا أن البنوك الإقليمية حصلت على حصص استيراد جديدة في أغسطس، مما حافظ على قوة الطلب الأساسي. أضافت أنشطة البنوك المركزية خلال الربع 186 طنًا متريًا إلى الاحتياطيات العالمية، بقيادة بنك بولندا المركزي الذي أضاف 42 طنًا متريًا إلى خزائنه.

مع نهاية 2024، كان الربع الرابع متقلبًا لكنه في النهاية داعم لارتفاع الأسعار. بدأ الربع عند حوالي 2660 دولار، ثم تراجع بسرعة إلى 2608.40 دولار في 9 أكتوبر قبل أن ينتعش بشكل حاد. عززت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر، التي جاءت أقل من المتوقع عند 2.4 بالمئة مقابل التوقعات عند 2.3 بالمئة، التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة في اجتماعه في نوفمبر. قفز الذهب إلى رقم قياسي ربع سنوي جديد عند 2785.40 دولار في 30 أكتوبر.

أدى انتخاب دونالد ترامب إلى تراجع السعر إلى 2664 دولار في 6 نوفمبر 2024. ومع ذلك، فإن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 7 نوفمبر دعم الأسعار، مما دفعها مؤقتًا فوق 2700 دولار. بحلول منتصف نوفمبر، تصحح المعدن الثمين إلى 2562.50 دولار، أدنى مستوى ربع سنوي، قبل أن يعاود الارتفاع ليقترب من 2715.80 دولار بنهاية الشهر. شهد ديسمبر مزيدًا من التماسك، مع انتهاء العام عند حوالي 2660 دولار.

شراء البنوك المركزية: القوة المهيمنة وراء اتجاهات سعر الذهب

يُدرك المراقبون بشكل متزايد أن تراكم البنوك المركزية، وليس فقط تحركات أسعار الفائدة، أصبح العامل الرئيسي الذي يحدد اتجاه سعر الذهب منذ حوالي 2009. أكد ديفيد باريت، الرئيس التنفيذي لمجموعة EBC المالية في المملكة المتحدة، على هذا الديناميك: تعمل البنوك المركزية كمشاركين دائمين في السوق يملكون ويحتفظون بالذهب، حيث تزيل مشترياتهم العرض من الأسواق المتاحة، مما يغير بشكل جوهري ديناميكيات العرض والطلب.

تكشف بيانات تتبع مجلس الذهب العالمي عن حجم هذه الظاهرة. على أساس ربعي متداول، بلغت مشتريات البنوك المركزية من الذهب 909 أطنان متريه حتى الربع الثالث من 2024، مقارنة بـ 1215 طنًا متريًا قبل عام. على الرغم من أن هذا يمثل تباطؤًا، إلا أن استمرار التراكم لا يزال قويًا من حيث المعايير التاريخية، حيث أضافت البنوك المركزية 186 طنًا متريًا تحديدًا خلال الربع الثالث فقط.

يعكس هذا الطلب المستمر تحولًا أوسع في المشهد الكلي: مع تصاعد الاستقطاب السياسي عالميًا واستمرار هشاشة الاقتصاد، ترى المؤسسات أن الذهب ضروري كضمان للمحفظة. لقد دفعت جاذبية المعدن الثمين كأداة تنويع وتخفيف للمخاطر البنوك المركزية إلى الاستمرار في الشراء رغم اعتبارات سعر الفائدة التي قد تميل عادةً إلى الحد من التراكم.

التصعيد الجيوسياسي والطلب على الملاذ الآمن

بعيدًا عن السياسة النقدية، ثبت أن عدم الاستقرار الجيوسياسي كان حاسمًا في الحفاظ على زخم سعر الذهب طوال 2024. تصاعدت أزمة روسيا وأوكرانيا بشكل كبير في الربع الرابع عندما سمحت الولايات المتحدة لأوكرانيا باستخدام صواريخ ATACMS بعيدة المدى لاستهداف الأراضي الروسية في 17 نوفمبر 2024. تبعتها بسرعة المملكة المتحدة وفرنسا، اللتان منحتا أوكرانيا تفويضات مماثلة. أدت هذه التطورات إلى تصعيد الخطاب من قبل روسيا، التي أعلنت عن خطط لخفض عتبة الرد النووي لتشمل الهجمات التقليدية من قبل دول مدعومة نوويًا.

في 21 نوفمبر 2024، أجرت روسيا أول اختبار عملي لصاروخ باليستي متوسط المدى، رغم أن العرض تضمن رؤوس حربية غير نشطة. وأكدت الحادثة تزايد خطر التصعيد العسكري الكبير، وهو تطور يعزز بشكل تاريخي الطلب على الذهب كمأوى من عدم اليقين الجيوسياسي. وفرت هذه الديناميكية دعمًا ثمينًا لأسعار الذهب تحديدًا عندما كانت عوامل أخرى قد تميل إلى خفض التقييمات.

توحيد صناعة التعدين وت restructuring القطاع

بعيدًا عن ديناميكيات الأسعار، شهد قطاع الذهب خلال 2024 موجة كبيرة من عمليات الاندماج والاستحواذ. أعلنت شركة Gold Fields من جنوب أفريقيا عن نيتها للاستحواذ على شركة Osisko Mining الكندية (TSX: OSK) مقابل 2.16 مليار دولار كندي. في الوقت نفسه، وافقت شركة AngloGold Ashanti (NYSE: AU) على شراء شركة Centamin البريطانية (TSX: CEE) مقابل 2.5 مليار دولار أمريكي. تشير هذه الصفقات إلى ثقة كبار المنتجين في استمرار الطلب على إنتاج الذهب والجدوى الاقتصادية للتوسع عند مستويات السعر الحالية.

نظرة مستقبلية: توقعات أسعار الذهب

مع انتهاء 2024 وبدء 2025، تلوح العديد من الشكوك حول الفصل التالي للذهب. تثير إدارة ترامب القادمة أسئلة حول مسار السياسة النقدية، مع احتمالات تضخم إذا ثبت أن السياسات الاقتصادية المقترحة تؤدي إلى تضخم. في الوقت ذاته، قد تؤدي تفضيله المعلن لسياسات تجارية أكثر حماية إلى اضطراب الأسواق المالية العالمية والعلاقات النقدية، مما قد يدفع بمزيد من الطلب على الذهب كمأوى آمن.

تُعكس قصة سعر الذهب في 2024 بشكل نهائي تفاعلًا معقدًا بين التسهيلات النقدية، والقلق الجيوسياسي، وإيمان البنوك المركزية بأن المعدن الثمين المادي يستحق تراكمًا مستمرًا. سيكون من الحكمة للمستثمرين الذين يتنقلون في 2025 أن يدركوا أن هذه القوى ذاتها لا تزال متجذرة في المشهد الكلي، وتستمر في تشكيل مسارات سعر الذهب مع استمرار العام الجديد.