هل سهم أمازون شراء بعد انخفاضه بنسبة 13% هذا العام؟

في بداية غير مستقرة لعام 2026، انخفضت أسهم شركة أمازون (AMZN +1.90%) بنحو 13% منذ بداية العام. ومن المثير للاهتمام أن هذا على الرغم من أن الشركة أعلنت عن إيرادات ربع سنوية أفضل من المتوقع في الربع الرابع (مع تسارع في معدل نمو الإيرادات) وقدمّت توجيهات لنمو قوي في المبيعات في الربع الأول.

السبب الرئيسي وراء تراجع السهم هو خطة الإدارة لإنفاق مبلغ استثنائي قدره 200 مليار دولار على النفقات الرأسمالية في عام 2026، حيث تسعى الشركة لاغتنام فرص النمو، خاصة في مجال الذكاء الاصطناعي (AI). على الرغم من إصرار الإدارة على أن الشركة تتوقع عائدًا قويًا على رأس المال المستثمر على المدى الطويل، إلا أن المستثمرين يبدون مقتنعين بأن مخاطر هذا الإنفاق الكبير تستدعي بعض الحذر الإضافي.

لذا، مع انخفاض السهم بشكل حاد منذ بداية العام، بينما مؤشر S&P 500 تقريبًا ثابت خلال العام، هل تعتبر هذه فرصة للشراء؟

مصدر الصورة: Getty Images.

الضغط على دواسة البنزين

تُظهر أحدث تقارير ربع سنوية لأمازون فريق إدارة متفائل بشأن فرص النمو لديها، وشركة تضع أموالها حيث تقول.

بينما يعتقد معظم المستهلكين أن أمازون شركة تجارة إلكترونية، فإن أكثر عملياتها ربحًا هي في الواقع أعمال الحوسبة السحابية، وهناك ترى الشركة فرصًا كبيرة لتلبية الطلب الكبير من عملائها على الذكاء الاصطناعي.

العامل الذي زاد من تأثير الذكاء الاصطناعي على أعمال أمازون واضح بشكل أكبر في نمو أعمال الحوسبة السحابية، Amazon Web Services. ارتفعت إيرادات AWS في الربع الرابع بنسبة 24% على أساس سنوي. وهذا أعلى من نمو إيرادات AWS بنسبة 20% في الربع الثالث. ولديها أكثر من 140 مليار دولار من الإيرادات السنوية، وهذا نمو استثنائي.

بينما تواصل AWS تحقيق نمو قوي في الأحمال غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مع انتقال الشركات لرفع بياناتها إلى السحابة، تستفيد الشركة أيضًا من الطلب على الذكاء الاصطناعي من قبل العملاء.

قال الرئيس التنفيذي لأمازون، آندي جاسي، في مكالمة أرباح الربع الرابع: “نرى باستمرار رغبة العملاء في تشغيل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي حيث تتواجد باقي تطبيقاتهم وبياناتهم”. وأضاف: “نرى أيضًا أنه مع تشغيل العملاء لأحمال عمل كبيرة للذكاء الاصطناعي على AWS، فإنهم يضيفون إلى بصمتهم الأساسية على AWS أيضًا”.

لكن المحفز الأكبر لزخم الذكاء الاصطناعي في AWS، وفقًا لجاسي، هو القدرات الشاملة للذكاء الاصطناعي التي تقدمها الشركة.

وتتجاوز فرصة أمازون في الذكاء الاصطناعي الحوسبة السحابية. فالشركة تشهد أيضًا زخمًا مذهلاً في أعمال شرائح الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، حيث تركز على معالجة المشكلة الرئيسية الحالية في شرائح الذكاء الاصطناعي: التكلفة.

لقد كان إصدار شريحة Trainium2 للذكاء الاصطناعي، التي تركز على السعر والأداء، هو أسرع إطلاق شرائح للشركة على الإطلاق، وتطورت إلى منتج بمعدل تشغيل سنوي يتجاوز المليارات من الدولارات.

وبدمج شرائح Trainium مع شرائح Graviton، تمتلك أمازون الآن شركة شرائح تحقق أكثر من 10 مليارات دولار من الإيرادات على أساس معدل تشغيل سنوي.

كل هذا يفسر سبب اعتقاد الشركة بأنها يمكن أن تنفق بثقة 200 مليار دولار على النفقات الرأسمالية هذا العام وتحقيق عائد طويل الأمد جذاب على رأس المال المستثمر.

توسيع

ناسداك: AMZN

أمازون

التغير اليومي

(1.90%) $3.83

السعر الحالي

$204.98

النقاط الرئيسية

القيمة السوقية

2.2 تريليون دولار

نطاق اليوم

$201.53 - $206.86

نطاق 52 أسبوعًا

$161.38 - $258.60

الحجم

2.8 مليون

متوسط الحجم

47 مليون

الهامش الإجمالي

50.29%

هل سهم أمازون هو شراء

مع الزخم المثير وفرص النمو الاستثنائية، هل سهم أمازون هو خيار الشراء اليوم؟

بالنظر إلى تقييم السهم الذي يبلغ حوالي 28 مرة الأرباح، قد لا تكون الأسهم صفقة رخيصة، لكنها تبدو معقولة السعر بالنظر إلى البيانات المالية الأساسية للشركة. ارتفعت إيرادات الربع الرابع لأمازون بنسبة 14% على أساس سنوي لتصل إلى 213.4 مليار دولار، ويمثل قسم AWS، الذي ينمو بسرعة، 17% من تلك الإيرادات. ومع ذلك، فإن دخل التشغيل في AWS يمثل نصف دخل التشغيل في الربع الرابع و57% من دخل التشغيل السنوي الكامل.

على الرغم من أن الاعتماد الكبير على AWS يمثل مخاطرة، إلا أنه يمثل أيضًا فرصة. إذا استمر هذا القطاع في اكتساب الزخم بفضل الإنفاق الرأسمالي الكبير للشركة، فقد يتحول إلى عملية ذات هامش ربح أعلى، ويساعد في النهاية على تسريع نمو الأرباح على المدى الطويل.

بشكل عام، أعتقد أن سهم أمازون يبدو كخيار للشراء عند هذا الانخفاض. ومع ذلك، نظرًا للطبيعة المتغيرة بسرعة للحوسبة السحابية والبرمجيات حاليًا بسبب الذكاء الاصطناعي، ينبغي للمستثمرين اعتبار السهم عالي المخاطر والحفاظ على مركز صغير نسبيًا كجزء من محفظتهم الإجمالية.