خمس أسهم كوانتم على وشك منافسة تقييم IonQ خلال خمس سنوات

عندما يفكر المستثمرون في استثمارات الحوسبة الكمومية، عادةً ما يتبادر إلى أذهانهم شركة IonQ أولاً. وبقيمة سوقية تبلغ 13.7 مليار دولار في فبراير 2026، نجحت الشركة في وضع نفسها كخيار حصري للحوسبة الكمومية في الأسواق العامة. ومع ذلك، قد يكون تفوق IonQ في مجال الحوسبة الكمومية مبالغًا فيه. إذ أن العديد من عمالقة التكنولوجيا المعروفين كانوا يطورون بشكل سري برامج كمومية قوية قد تتجاوز بشكل كبير هذا اللاعب المتخصص خلال السنوات الخمس القادمة.

الاستنتاج الرئيسي هنا هو أن الاستثمار في أسهم الحوسبة الكمومية لا يعني بالضرورة اختيار شركة مكرسة حصريًا للأنظمة الكمومية. في الواقع، الشركات التكنولوجية الأوسع التي تنافس في هذا المجال — من مزودي البنية التحتية إلى مبتكري أشباه الموصلات — غالبًا ما تقدم بدائل مقنعة بموارد أعمق، وتدفقات إيرادات متنوعة، ونماذج أعمال مثبتة.

طبقة البنية التحتية: مزودو السحابة كالفائزين الخفيين

أمازون وNvidia يمثلان نهجًا مختلفًا تمامًا في الحوسبة الكمومية الذي يتجاهله العديد من المستثمرين. فهذه الشركات لا تتسابق لبناء أكثر الأجهزة الكمومية تطورًا؛ بل تراهن على أن تصبح الأنظمة الأساسية الضرورية التي تتطلبها كل مبادرة كمومية.

طورت أمازون منصة Amazon Braket، وهي منصة سحابية تتيح الوصول إلى الأجهزة الكمومية من عدة مزودين. هذه الاستراتيجية التي تركز على البنية التحتية هي نمط أمازون الكلاسيكي: بناء الطبقة التي يحتاجها الجميع للبناء عليها، ثم الاستفادة من إيرادات متكررة إلى الأبد. في الوقت نفسه، تدير الشركة منشأة أبحاث كمومية خاصة بها في كاليفورنيا، مما يمنحها مرونة إذا حدثت اختراقات داخلية. قليل من المستثمرين يدرك أن أمازون تحافظ على قسم الحوسبة الكمومية هذا، مما يضع الشركة في موقع يمكنها من الاستفادة بغض النظر عن التكنولوجيا الكمومية التي ستسود في النهاية.

أما Nvidia فتعمل على مستوى أكثر أساسية. فكل حاسوب كمومي — بغض النظر عن بنيته الأساسية — يحتاج إلى أنظمة حوسبة كلاسيكية للتحكم، وتصحيح الأخطاء، والمحاكاة، والمعالجة اللاحقة. منصة CUDA-Q الخاصة بـ Nvidia تم تصميمها خصيصًا لتلبية هذا الدور، مما يمنح الشركة شراكات عبر كامل منظومة الحوسبة الكمومية. هذا هو نموذج “الاختيارات والمجارف” في العمل: لا تحتاج Nvidia إلى أن تكون على حق بشأن الكيوبتات الموصلة بالمقاومة الفائقة مقابل الأيونات المحتجزة مقابل الأساليب المعتمدة على السيليكون. تربح الشركة طالما تتقدم الحوسبة الكمومية، لأن الجميع يحتاج إلى بنية التحكم التي يمكن أن يوفرها عدد قليل من الموردين فقط.

استراتيجية السيليكون: رهانه المعاكس من Intel على الهيمنة التصنيعية

بينما يسعى معظم المنافسين وراء تقنيات كمومية غريبة مثل الدوائر الموصلة بالمقاومة الفائقة أو الأيونات المحتجزة، اتخذت Intel مسارًا مختلفًا تمامًا. تراهن الشركة على جميع مواردها على كيوبتات السيليكون الدوارة — معالجات كمومية مصنوعة باستخدام نفس عمليات التصنيع التي جعلت Intel رائدة العالم في أشباه الموصلات.

هذه الاستراتيجية تعتمد على فرضية بسيطة لكنها قوية: إذا كانت الحواسيب الكمومية العملية تتطلب في النهاية ملايين الكيوبتات، فإن الشركة القادرة على تصنيعها على نطاق واسع ستسيطر على الصناعة. أطلقت Intel معالج Tunnel Falls في 2023 بعدد 12 كيوبت، مما يثبت أن الهندسة المعمارية الكمومية يمكن بناؤها على طرق إنتاج أشباه الموصلات المثبتة. على الرغم من أن هذا قد يبدو خطوة تدريجية مقارنة بالإعلانات الأكثر بريقًا للمنافسين، إلا أن خبرة Intel في التصنيع والبنية التحتية للمصانع الموجودة تمثل ميزة تنافسية هائلة قد تتضاعف بشكل كبير خلال خمس سنوات.

العمالقة الراسخون: IBM وHoneywell يتبعان مسارات متباينة

تحظى IBM باحترام كبير في مجال الحوسبة الكمومية بفضل قاعدة أنظمتها الكمومية المتاحة علنًا — أكبر أسطول في العالم. تجاوز معالج Condor الخاص بها 1000 كيوبت في 2023، مدعومًا بخارطة طريق مفصلة تمتد حتى 2033. والأهم من ذلك، أن شبكة IBM Quantum تولد إيرادات فعلية، حيث توفر للعملاء المؤسساتيين وصولًا سحابيًا إلى الأجهزة الكمومية كوحدة أعمال فعالة بدلاً من مشروع بحثي مخفي.

أما Honeywell فقد اتبعت نهجًا مختلفًا ولكنه متطور أيضًا من خلال قسم Quantinuum. الذي تأسس في 2021 بعد دمج مجموعة حلول Honeywell الكمومية مع شركة Cambridge Quantum، هذا الكيان يجمع بين خبرة الأجهزة المحتجزة للأيونات المحتجزة وقدرات البرمجيات الكمومية من الطراز العالمي. حققت Quantinuum نتائج رائدة في معايير حجم الكم وتخدم حاليًا عملاء مؤسساتيين يدفعون. وبينما تستعد Quantinuum لطرح عام في 2026، تحتفظ Honeywell بحصة 54%، مما يتيح للمساهمين الاستفادة من النمو الكمومي دون وضع رهانات كاملة على شركة كمومية عامة حديثة.

لماذا تقدم أسهم الحوسبة الكمومية في القطاع التكنولوجي الأوسع عوائد محسوبة على المخاطر أفضل

تمتلك جميع هذه الشركات الخمسة ميزة حاسمة على IonQ: أسس أعمال متنوعة. فإذا فشلت أبحاث الحوسبة الكمومية في تحقيق إيرادات كبيرة خلال خمس سنوات، يمكن لـ Honeywell وIntel وIBM وAmazon وNvidia الاعتماد على عملياتها المزدهرة في الفضاءات الجوية، وأشباه الموصلات، وخدمات السحابة، ومراكز البيانات على التوالي.

هذا الملف المخاطر غير المتناظر يعني أن أسهم الحوسبة الكمومية التي تقع ضمن عمالقة التكنولوجيا الراسخين تقدم بديلًا مقنعًا للشركات التي تركز حصريًا على الحوسبة الكمومية. فهذه الشركات يمكنها أن تستثمر بشكل مكثف في البحث الكمومي بينما تحقق أعمالها الأساسية التدفقات النقدية اللازمة لتمويل استكشافاتها طويلة الأمد. فهي لا تراهن على أن تصبح الحوسبة الكمومية مربحة — بل تضع رهانات استراتيجية داخل أعمالها المصممة للبقاء والازدهار بغض النظر عن جدول زمني للكموم.

النتيجة واضحة: ستغير الحوسبة الكمومية في النهاية مشهد التكنولوجيا، لكن أكبر الفائزين قد لا يكونون الشركات التي تضع الحوسبة الكمومية في المقدمة. بل من المرجح أن يكونوا عمالقة التكنولوجيا المتنوعة الذين وضعوا الحوسبة الكمومية كخيار استراتيجي واحد من عدة خيارات، مدعومين بتنفيذ من الطراز العالمي في التصنيع والبنية التحتية والعلاقات مع المؤسسات.