سوق قهوة أرابيكا يواجه ضغوطًا مختلطة وسط تحولات في العرض العالمي

قدم سوق القهوة العربية صورة معقدة يوم الخميس، حيث أغلقت عقود مارس من القهوة العربية منخفضة بينما ارتفعت أسعار الروبوستا، مما يعكس أنماط الطقس المختلفة وديناميكيات العرض في منطقتي زراعة القهوة الرئيسيتين في العالم. تراجعت عقود مارس من القهوة العربية بمقدار 5.50 نقطة، أو 1.57%، بينما ارتفعت عقود مارس من الروبوستا بمقدار 34 نقطة، أو 0.82%، مع تقييم المستثمرين للإشارات المتضاربة من البرازيل وفيتنام.

ارتفاع إنتاج البرازيل يثقل على أسعار القهوة العربية رغم تراجع الصادرات

واجهت أسعار القهوة العربية ضغطًا هبوطيًا هذا الأسبوع مع توقعات الطقس التي تنبئ باستمرار هطول الأمطار عبر ميناس جيرايس، المنطقة الرئيسية لإنتاج القهوة في البرازيل، خلال الأيام القادمة. يتناقض نمط هطول الأمطار هذا مع الظروف الرطبة الأقل من المتوسط التي لوحظت سابقًا. أفادت شركة Somar Meteorologia أن ميناس جيرايس تلقت 33.9 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 16 يناير، وهو ما يمثل 53% فقط من المتوسطات التاريخية، ومع ذلك تشير التوقعات الجديدة إلى تحول نحو ظروف أكثر رطوبة في المستقبل.

يقدم المشهد الأوسع للعرض رواية مختلطة للقهوة العربية. رفعت وكالة التوقعات الزراعية في البرازيل، Conab، توقعاتها لإنتاج القهوة الإجمالي لعام 2025 بنسبة 2.4% إلى 56.54 مليون كيس في 4 ديسمبر، مرتفعة من توقعات سبتمبر السابقة البالغة 55.20 مليون كيس. تشير هذه المراجعة التصاعدية إلى وفرة في العرض العالمي القادم. ومع ذلك، فإن أرقام صادرات القهوة الخضراء للبرازيل تحكي قصة مختلفة. أفادت Cecafe أن صادرات القهوة الخضراء للبرازيل في ديسمبر انخفضت بنسبة 18.4% إلى 2.86 مليون كيس، مع انخفاض الشحنات المخصصة للعربية بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس. هذا الانكماش في حجم الصادرات قدم دعمًا للأسعار على الرغم من ارتفاع تقديرات الإنتاج.

ارتفاع إنتاج الروبوستا في فيتنام يدفع أنماط أسعار متباينة

اتجهت أسعار القهوة الروبوستا في الاتجاه المعاكس، مسجلة مكاسب على توقعات بقلة هطول الأمطار في مرتفعات وسط فيتنام خلال الأيام العشرة القادمة. يعيد توسع الإنتاج والصادرات في فيتنام تشكيل سوق الروبوستا العالمي. قفزت صادرات القهوة في فيتنام لعام 2025 بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري في 5 يناير، وفقًا لمكتب الإحصاء الوطني في البلاد. من المتوقع أن يرتفع الإنتاج بنسبة 6% على أساس سنوي إلى 1.76 مليون طن متري، أو 29.4 مليون كيس، وهو أعلى مستوى منذ أربع سنوات. عززت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام هذا التوقع في 24 أكتوبر، متوقعة أن يصل إنتاج موسم 2025/26 إلى أكثر من 10% فوق محصول العام السابق إذا استمرت الظروف الجوية ملائمة.

لقد أثقل هذا العرض القوي من فيتنام على أسعار الروبوستا على الرغم من الدعم الأخير من مخاوف الطقس. كأكبر منتج للروبوستا في العالم، تشير حصاد فيتنام المتزايدة إلى وفرة في العرض على المدى القريب.

استعادة المخزون العالمي وتوقعات الإنتاج تشكل التوقعات

تقدم مخزونات البورصة صورة معقدة لكل من أسعار القهوة العربية والقهوة بشكل عام. انخفضت مخزونات ICE من القهوة العربية إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر، لكنها تعافت منذ ذلك الحين إلى أعلى مستوى لها خلال 2.5 شهر عند 461,829 كيس في منتصف يناير. وبالمثل، انخفضت مخزونات القهوة الروبوستا في ICE إلى أدنى مستوى لها منذ سنة عند 4,012 حصة في 10 ديسمبر، لكنها تعافت إلى أعلى مستوى خلال 1.75 شهر عند 4,609 حصة بحلول الجمعة الماضية. يعكس إعادة بناء هذه المخزونات توفر عرض كافٍ ويضغط على عقود القهوة العربية والروبوستا المستقبلية هبوطًا.

على صعيد الإنتاج، رسمت إدارة الزراعة الخارجية الأمريكية (USDA) صورة لتوسع الإنتاج العالمي. في توقعاتها نصف السنوية في 18 ديسمبر، توقعت إدارة الزراعة أن ينمو إنتاج القهوة العالمي في موسم 2025/26 بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ومع ذلك، فإن هذا النمو الإجمالي يخفي تحولات إقليمية مهمة: من المتوقع أن ينخفض إنتاج القهوة العربية بنسبة 4.7% إلى 95.515 مليون كيس، بينما يقفز إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% إلى 83.333 مليون كيس. من المتوقع أن ينخفض إنتاج البرازيل في موسم 2025/26 بنسبة 3.1% على أساس سنوي ليصل إلى 63 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى أعلى مستوى منذ أربع سنوات عند 30.8 مليون كيس.

أفادت منظمة القهوة الدولية في 7 نوفمبر أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى تضييق تدفقات التجارة على الرغم من وفرة الإنتاج. تتوقع إدارة الزراعة أن تتقلص مخزونات نهاية موسم 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25، مما يدل على تطبيع تدريجي في العرض.

يعتمد مستقبل القهوة العربية على التوازن بين ارتفاع إنتاج وتصدير البرازيل، وتوسع هيمنة فيتنام على الروبوستا، ومستويات المخزون العالمية. ستظل التطورات الجوية في كلا المنطقتين حاسمة في الأسابيع القادمة.