فهم رأس المال الإضافي المدفوع: الفجوة بين القيمة الاسمية وسعر السوق

عندما تصدر شركة أسهمًا، غالبًا ما يكون هناك فرق بين السعر الأولي الذي تحدده الشركة وما يدفعه المستثمرون فعليًا. هذا الفرق هو المكان الذي يظهر فيه رأس المال الإضافي المدفوع. لنفصل هذا المفهوم المحاسبي المهم الذي يظهر في كل ميزانية شركة.

عندما يدفع المستثمرون أكثر من القيمة الاسمية

إليك الفكرة الأساسية: تخيل أن شركة قررت أن أسهمها تساوي دولارًا واحدًا لكل منها. هذا هو القيمة الاسمية — السعر الرسمي الابتدائي. ولكن بمجرد بدء التداول، قد يكون المستثمرون على استعداد لدفع دولارين للسهم لأنهم يؤمنون بقدرة الشركة. ذلك الدولار الإضافي لكل سهم؟ هو ما يُعرف برأس المال الإضافي المدفوع. ينطبق هذا المفهوم على الأسهم العادية والأسهم الممتازة، ويمثل أموالًا حقيقية تتدفق إلى الشركة تتجاوز قيمة القيمة الاسمية.

الشيء الرئيسي الذي يجب فهمه هو أن رأس المال الإضافي المدفوع يعكس فقط الأسهم التي تبيعها الشركة مباشرة لجمع رأس مال. ليس الأمر متعلقًا بما يحدث عندما يتداول المساهمون الحاليون الأسهم فيما بينهم في السوق الثانوية. تلك المعاملات لا تضيف أموالًا جديدة إلى خزينة الشركة.

مثال الاكتتاب العام الأولي: كيف يعمل رأس المال الإضافي المدفوع في الممارسة

لنستخدم سيناريو من الواقع لنجعل الأمر واضحًا. افترض أن شركة تخطط لعرضها العام الأولي بقيمة اسمية 20 دولارًا للسهم وتعتزم إصدار 100 مليون سهم. في أول يوم تداول، يكون الطلب قويًا. بدلاً من البقاء عند 20 دولارًا، يتم تداول الأسهم بسعر متوسط قدره 25 دولارًا.

باستخدام هذه الأرقام:

• القيمة الاسمية: 20 دولارًا
• السعر السوقي الفعلي: 25 دولارًا
• عدد الأسهم: 100 مليون

سيكون رأس المال الإضافي المدفوع الناتج عن يوم الاكتتاب العام الأولي 500 مليون دولار. هذا هو الفرق الإضافي 5 دولارات لكل سهم مضروبًا في 100 مليون سهم. يظهر هذا المبلغ في ميزانية الشركة ويمثل القسط الذي دفعه المستثمرون فوق القيمة الاسمية.

لماذا لا يؤثر التداول في السوق الثانوية على رأس المال الإضافي المدفوع

إليك ما يربك الكثيرين: بعد الاكتتاب العام الأولي، إذا تم شراء وبيع تلك الأسهم نفسها في البورصة، بسعر 30، 40، أو حتى 15 دولارًا، فإن رقم رأس المال الإضافي المدفوع لا يتغير. وذلك لأن جميع تلك المعاملات اللاحقة تكون بين المستثمرين، وليس بين الشركة والمستثمرين. لا يتدفق رأس مال جديد إلى الشركة، لذلك لا يوجد شيء جديد لتسجيله في رأس المال الإضافي المدفوع.

الصفقات الوحيدة التي تؤثر على رأس المال الإضافي المدفوع هي تلك التي تصدر فيها الشركة أسهمًا جديدة. قد يحدث ذلك خلال عروض الأسهم التالية أو عندما تصدر شركة أسهمًا إضافية لجمع المزيد من رأس المال. وكل معاملة أخرى هي ببساطة نشاط بين المساهمين.

صيغة حساب رأس المال الإضافي المدفوع

العملية الحسابية وراء حساب رأس المال الإضافي المدفوع بسيطة:

رأس المال الإضافي المدفوع = (سعر الإصدار - القيمة الاسمية) × عدد الأسهم المصدرة

بالنسبة لمثال الاكتتاب العام الأولي:

• سعر الإصدار: 25 دولارًا
• القيمة الاسمية: 20 دولارًا
• الفرق: 5 دولارات
• عدد الأسهم المصدرة: 100 مليون

النتيجة: 500 مليون دولار رأس مال إضافي مدفوع

يقتصر هذا الحساب على الأسهم التي تبيعها الشركة لجمع رأس مال. وهو سجل دائم وواضح في الميزانية لا يتغير مع تقلبات سعر السهم اليومي. يستخدم المستثمرون والمحللون هذا الرقم لفهم مدى دفع المساهمين فوق القيمة الاسمية، مما يعطي نظرة على ثقة السوق في الشركة وقت الإصدار.