أداء وودوارد القوي في مبيعات OEM يدفع إلى ارتفاع أرباح الربع الأول، متجاوزًا التوقعات

قدمت شركة وودوارد، إنك. (WWD) أداءً استثنائياً في الربع الأول من السنة المالية 2026، مستفيدة من زخم مبيعات المصنعين الأصليين القوية عبر قطاعات الطيران والصناعات الثقيلة. سجلت الشركة أرباحًا معدلة للسهم بقيمة 2.17 دولار، مما يمثل قفزة مذهلة بنسبة 60.7% على أساس سنوي وتجاوزت بشكل كبير تقديرات زاكز الإجماعية بنسبة 31.5%. ويؤكد هذا الأداء قوة الطلب في أسواق المصنعين الأصليين التجارية والدفاعية التي تدفع أداء الشركة المتفوق هذا العام المالي.

امتد النمو عبر الإيرادات، حيث بلغت المبيعات الصافية الفصلية 996 مليون دولار، بزيادة 29% على أساس سنوي وتجاوزت التوقعات الإجماعية بنسبة 10.1%. وأكدت الإدارة أن الشركة “قدمت أداءً قويًا في الربع الأول من 2026 فاق التوقعات، مع نمو واسع النطاق على أساس سنوي عبر كلا القطاعين، مدفوعًا بطلب قوي وتنفيذ منضبط من قبل فرقنا العالمية.”

بعد الإعلان، ارتفعت ثقة المستثمرين بشكل كبير، حيث زادت الأسهم بنسبة 15% في التداول بعد السوق. وعلى مدى الاثني عشر شهرًا الماضية، ارتفعت أسهم وودوارد بنسبة 78.3%، متفوقة بشكل كبير على ارتفاع صناعة معدات الطيران والدفاع البالغة 39.9%، مما يعكس نجاح الشركة في استغلال فرص مبيعات المصنعين الأصليين بشكل استراتيجي.

مبيعات المصنعين الأصليين تدفع قطاع الطيران لتحقيق نمو مذهل بنسبة 29%

برز قطاع الطيران كمحرك رئيسي للنمو، حيث ارتفعت المبيعات الصافية إلى 635 مليون دولار، بزيادة 29% على أساس سنوي. وكان هذا التوسع مدفوعًا بقوة شاملة عبر خدمات الطيران التجارية، ومبيعات المصنعين الأصليين التجارية والدفاعية. ومن الجدير بالذكر أن مبيعات المصنعين الأصليين التجارية قفزت بنسبة 22% على أساس سنوي، في حين تسارعت عمليات خدمات الطيران التجارية بنسبة 50%، مما يظهر نجاح الشركة في استغلال إيرادات الخدمة ذات الهوامش الأعلى إلى جانب مبيعات المصنعين الأصليين التقليدية.

كما ساهمت مبيعات المصنعين الأصليين والدفاعية بشكل ملحوظ، حيث ارتفعت المبيعات بنسبة 23% و1% على التوالي. وعلى الرغم من أن نمو مبيعات المصنعين الأصليين الدفاعية كان أكثر تواضعًا من حيث النسبة المئوية، إلا أن المساهمة المطلقة ظلت كبيرة بالنظر إلى حجم القطاع.

وكان الأداء المالي النهائي أيضًا مثيرًا للإعجاب. حيث وصلت أرباح القطاع إلى 148 مليون دولار، مقارنة بـ 95 مليون دولار قبل عام، بزيادة قدرها 55.8%. وقد أدى توسع الهامش إلى تحقيق هامش ربح بنسبة 23.4%، بزيادة 420 نقطة أساس، رغم استيعاب الشركة للاستثمارات المخططة في قدرات التصنيع والضغوط التضخمية المستمرة.

القطاع الصناعي يستفيد من فرص OEM المتنوعة

أظهر القطاع الصناعي زخمًا مماثلاً، حيث سجل مبيعات صافية بقيمة 362 مليون دولار، بزيادة 30% على أساس سنوي. وعكس هذا التوسع قوة عبر قطاعات النقل وتوليد الطاقة وأسواق النفط والغاز. ونمت المبيعات الصناعية الأساسية، باستثناء تأثير الصين على الطرق السريعة، بنسبة 22%، مما يبرز تنويع قاعدة مبيعات المصنعين الأصليين خارج التركيز الجغرافي.

ثبت أن مبيعات المصنعين الأصليين في قطاع النقل كانت قوية بشكل خاص، حيث قفزت بنسبة 55%، في حين زادت مبيعات النفط والغاز بنسبة 28%. ونمت توليد الطاقة بنسبة معتدلة بلغت 7%، ولكن هذا يعكس بيع أعمال الاحتراق في العام السابق. وإذا استثنينا تلك الصفقة، لكانت إيرادات توليد الطاقة قد توسعت في منتصف العشرينات من حيث النسبة المئوية، مما يشير إلى قوة الطلب على التحول الطاقي.

ارتفعت أرباح القطاع الصناعي إلى 67 مليون دولار من 40 مليون دولار في العام السابق، بزيادة قدرها 67.5%. وحقق القطاع الصناعي الأساسي هامش ربح توسع بمقدار 410 نقطة أساس ليصل إلى 18.5% من المبيعات، مدفوعًا بتحقيق أسعار قوية، وزيادة الأحجام، وتنويع المنتجات، رغم الضغوط التضخمية.

زيادة الربحية والقوة المالية

تحسن هامش الربح الإجمالي بشكل كبير، حيث ارتفع بمقدار 480 نقطة أساس على أساس سنوي ليصل إلى 29.3%، مما يعكس مزيج مبيعات المصنعين الأصليين ذات الهوامش الأعلى والرافعة التشغيلية. وبلغت التكاليف والمصاريف الإجمالية 827.3 مليون دولار، بزيادة 23.3% على أساس سنوي، وهو معدل أكثر اعتدالًا من نمو الإيرادات البالغ 29%، مما يدل على انضباط العمليات.

قفز EBITDA المعدل إلى 207.8 مليون دولار مقارنة بـ 134.9 مليون دولار قبل عام، مما يوضح الرافعة التشغيلية الكامنة في استراتيجية النمو للشركة. كما عززت الشركة قدراتها على توليد النقد، حيث أنتجت 114.4 مليون دولار من التدفق النقدي التشغيلي خلال الربع، مقابل 34.5 مليون دولار في العام السابق. وبلغ التدفق النقدي الحر 70 مليون دولار مقارنة بـ 1 مليون دولار قبل عام.

وكان هذا الارتفاع مدفوعًا بطلب قوي على خدمات الطيران التجارية، وزيادة إيرادات الصين على الطرق السريعة ضمن القطاع الصناعي، على الرغم من أن الشركة حافظت على مستويات إنتاج ثابتة رغم قلة أيام العمل خلال الربع المختصر بالعطلات. وبلغت النفقات الرأسمالية 44 مليون دولار، مع إشارة الإدارة إلى أن الإنفاق سيرتفع بشكل كبير في الأرباع المتبقية لدعم بناء منشأة سبارتانبرج ومبادرات الأتمتة المستمرة.

عوائد المساهمين وصحة الميزانية

أظهرت وودوارد ثقة في مسار نموها من خلال عوائد قوية للمساهمين. خلال الربع، وزعت الشركة 146 مليون دولار على المساهمين، تتضمن 17 مليون دولار أرباحًا و129 مليون دولار إعادة شراء الأسهم. وبحسب بيانات 31 ديسمبر 2025، حافظت الشركة على 454.3 مليون دولار من النقد والنقد المعادل، مقابل ديون طويلة الأجل بقيمة 457 مليون دولار، مما يوفر مرونة مالية كبيرة.

رفع التوجيه السنوي على أساس الطلب المستمر على OEM

استنادًا إلى الأداء القوي في الربع الأول، رفعت وودوارد بشكل كبير توجيهها للسنة المالية 2026، مما يعكس ثقة الإدارة في استمرارية زخم مبيعات OEM. من المتوقع الآن أن تنمو المبيعات الصافية المجمعة بنسبة 14% إلى 18%، مقارنة بالتوجيه السابق البالغ 7% إلى 12%، وهو تعديل تصاعدي كبير.

من المتوقع أن يتوسع قطاع الطيران بنسبة 15% إلى 20%، مقابل التوقع السابق 9% إلى 15%، بينما من المتوقع أن يزيد القطاع الصناعي بنسبة 11% إلى 14%، مقارنة بالتوقع السابق 5% إلى 9%. وتؤكد هذه التعديلات التصاعدية ثقة الشركة في الطلب القوي عبر أسواق OEM.

كما تحسنت توجيهات ربحية القطاعات. من المتوقع أن يحقق قطاع الطيران هامش ربح يتراوح بين 22% و23% من المبيعات، في حين يُتوقع أن تتراوح أرباح القطاع الصناعي بين 16% و17% من المبيعات، مقارنة بالتوقع السابق 14.5% إلى 15.5%. ومن المتوقع أن يتراوح التدفق النقدي الحر المعدل بين 300 مليون و350 مليون دولار.

وأشارت الإدارة إلى خطط لإنهاء أعمال الصين على الطرق السريعة بحلول نهاية السنة المالية، مما يعزز تبسيط المحفظة وتوضيح مسارات النمو. والأهم من ذلك، أن توجيه الأرباح المعدلة للسهم قد رفع إلى 8.2-8.6 دولارات، مقارنة بالتوقع السابق 7.5-8.0 دولارات، مما يعكس مسار الشركة نحو تحقيق أرباح قياسية.

نتائج متباينة من الشركات المنافسة وسط زخم صناعة الطيران

بينما تصدرت وودوارد قطاع الطيران، أظهرت الشركات المنافسة نتائج متفاوتة. أعلنت شركة تيلادين تكنولوجيز (TDY) عن أرباح معدلة للربع الرابع بقيمة 6.30 دولارات للسهم، متجاوزة تقديرات زاكز الإجماعية البالغة 5.83 دولارات بنسبة 8.1%. وارتفعت الأرباح بنسبة 14.1% مقارنة بالربع ذاته من العام السابق الذي حقق 5.52 دولارات. وبلغت المبيعات الإجمالية 1.61 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 1.57 مليار دولار بنسبة 2.7%، في حين زادت الإيرادات بنسبة 7.3% على أساس سنوي.

نشرت شركة تكسترون (TXT) أرباحًا معدلة للربع الرابع بقيمة 1.73 دولارات للسهم، متقاربة مع التقديرات البالغة 1.74 دولارات، ولكنها تجاوزت أرباح العام السابق البالغة 1.34 دولارات بنسبة 29.1%. وبلغت الإيرادات الإجمالية 4.18 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 4.14 مليار دولار بنسبة 0.8%، مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 15.7% على أساس سنوي.

أعلنت شركة هكسل (HXL) عن أرباح معدلة للربع الرابع بقيمة 0.52 دولارات للسهم، مطابقة للعام السابق، متفوقة على تقديرات زاكز البالغة 0.50 دولارات بنسبة 4%. وبلغت المبيعات الصافية 491.3 مليون دولار، متجاوزة تقديرات زاكز البالغة 478 مليون دولار بنسبة 2.7%، وارتفعت الإيرادات بنسبة 3.7% على أساس سنوي.

الرؤية الاستثمارية والتوقعات المستقبلية

تجسد أداء وودوارد الاتجاهات الهيكلية الداعمة لشركات الطيران والصناعات الثقيلة في البيئة الحالية. إن تنفيذ الشركة في استغلال فرص مبيعات المصنعين الأصليين، إلى جانب توسع الهوامش وتحسين توليد النقد، يضعها في موقع جذاب ضمن قطاع معدات الطيران والدفاع.

وقد منحت زاكز إنفستمنت ريسيرش تصنيف #2 (شراء) لوودوارد، مما يعكس الثقة في قدرة الشركة على الحفاظ على مسار نموها. ويؤكد التعديل التصاعدي الكبير على التوجيه السنوي، المدعوم بزخم مبيعات OEM المرئي عبر أسواق نهائية متعددة، أن الشركة في وضع جيد لتحقيق عوائد مرتفعة للمستثمرين في السنة المالية 2026 وما بعدها.