تراجع السوق في فبراير: عندما تلتقي القوة بالتشكيك

بعد بداية قوية لعام 2026، تظهر أسواق الأسهم علامات تردد. ما بدأ كموجة انتعاش واثقة يواجه الآن تلاقياً لإشارات تحذيرية تشير إلى أن المستثمرين يجب أن يستعدوا لانخفاض ملموس. هذا التراجع في فبراير، كما نراه يتكشف، يمثل الميل الطبيعي للسوق للتوقف عندما تتوافق عدة عوامل مخاطرة.

لحظة الشك التي تمر بها شركة مايكروسوفت تتردد أصداؤها عبر قيادة الذكاء الاصطناعي

الاختبار الحقيقي لاقتناع السوق غالبًا ما يأتي عندما يتعثر القادة. أمس، كشفت شركة مايكروسوفت عن التكلفة الكاملة لطموحاتها في الذكاء الاصطناعي عندما أعلنت عن إنفاق رأسمالي قدره 37.5 مليار دولار للربع الأخير—ارتفاع مذهل بنسبة 66% على أساس سنوي في الإنفاق. على الرغم من تجاوزها توقعات وول ستريت للأرباح، شهد السهم أدنى انخفاض ليوم واحد منذ مارس 2020، على الرغم من تعافيه قليلاً قبل إغلاق السوق.

هذا التراجع من قبل المستثمرين يعكس تزايد المخاوف بشأن استدامة الإنفاق الرأسمالي واعتماد مايكروسوفت الاستراتيجي على OpenAI لتحقيق الإيرادات. بما أن الأسواق تميل إلى اتباع قادتها، فإن هذا التردد في شركة الذكاء الاصطناعي الرائدة يضع نغمة حذرة لقطاع التكنولوجيا الأوسع وسوق الأسهم بشكل عام. من المحتمل أن تؤدي التداعيات على المدى القصير إلى تقليل الحماسة عبر الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي خلال الأسابيع القادمة.

خطوة الفضة الحاسمة: موازنة تاريخية تستحق الانتباه

بعد أن تضاعف سعرها خلال بضعة أشهر فقط، بدأت الفضة تظهر علامات استنزاف كلاسيكية. المعدن الثمين وصل إلى حجم تداول قياسي، وتداولات تزيد عن 100% فوق متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم، ويظهر عدة فجوات استنزاف—أنماط فنية يعترف بها دارسو تاريخ السوق كإشارات خطر.

هذا يشبه حلقات سابقة: محاولة عائلة هانت السيطرة على سوق الفضة في الثمانينيات وانهيار طفرة السلع في 2011. كلا الحدثين سبقا عمليات بيع أوسع في سوق الأسهم، حيث شهد مؤشر S&P 500 تصحيحات بنسبة 10% في الأسابيع التالية. المستثمرون الحاليون الذين يتجاهلون هذا التشابه التاريخي يعرضون أنفسهم للخطر.

عندما تتصادم المواسم والمشاعر

شهر فبراير يحمل عبئًا تاريخيًا خاصًا. وفقًا لرايان ديتريك من شركة كارسن ريسيرش، يُعد فبراير من أضعف شهور السنة منذ عام 1950—نمط يتكرر عبر العقدين الماضيين والعشرين عامًا الأخيرة. العام الحالي، وهو سنة انتخابات وسطية، يتبع نمطًا حيث تكون التصحيحات في النصف الأول شائعة.

إضافة إلى هذا الضغط الموسمي، تكشف استطلاعات معنويات AAII أن المستثمرين الأفراد يميلون بشكل ساحق إلى التشاؤم. عادةً ما يكون هذا الموقف المتشائم إشارة تحذيرية عكسية—عندما يتفق الجميع، يتحرك السوق غالبًا في الاتجاه المعاكس. مزيج من الموسمية غير المواتية والمشاعر المتطرفة يخلق ظروفًا مواتية للتوحيد.

حالة التوحيد

على الرغم من أن الخلفية طويلة الأمد لا تزال بناءة—مدعومة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي المتساهل واستمرار بناء الذكاء الاصطناعي—إلا أن إعداد السوق الحالي يتطلب الحذر. تلاقى تعثر مايكروسوفت غير المتوقع، استنزاف الفضة الحاد، موسمية فبراير الضعيفة، والمشاعر المبالغ فيها، يشير إلى أن الأسواق في انتظار مرحلة توحيد ذات مغزى.

نادراً ما تتقدم الأسواق في خطوط مستقيمة. الجمع الحالي من الإشارات الفنية والموسمية يشير إلى تراجع قصير الأمد بدلاً من انهيار أساسي. يجب على المستثمرين الأذكياء أن يروا أي تراجع حاد كفرصة محتملة لإعادة تقييم المراكز بدلاً من الذعر.

الأدوات ذات الصلة للمراقبة: SLV (صندوق iShares للفضة)، AGQ (ProShares للفضة الفائقة)، GLD (صندوق SPDR للذهب)، DUST (صندوق Direxion للذهب المعدني القصير المدى 2X)