أسواق الغاز الطبيعي تتنقل بين إشارات توقعات الطقس مع استمرار حواجز العرض

عقود الغاز الطبيعي لشهر مارس على مؤشر نيمكس ارتفعت قليلاً في التداولات الأخيرة، مستعيدة بعض من خسائرها بعد الانخفاض الحاد يوم الاثنين. يعكس التعافي القصير الأمد إشارات متضاربة من الطقس عبر البلاد، مما يخلق مشهداً معقداً من الضغوط السوقية المتنافسة التي ستشكل الطلب في الأسابيع القادمة.

تباين توقعات الطقس يدعم حركة الأسعار

يقدم أحدث توقعات مجموعة الطقس للسلع صورة مختلطة: من المتوقع أن تكون درجات الحرارة فوق المعدل الطبيعي في الغرب الأوسط والجنوب الشرقي، لكن المنطقة الوسطى والأطلسي الشمالي تواجه ظروفاً أبرد من المعتاد حتى منتصف فبراير. هذا التباين في الطقس مهم — فدرجات الحرارة الأعلى من الطبيعي تقلل من طلب التدفئة في الجنوب والغرب الأوسط، بينما تدعم موجات البرد في الشمال الشرقي الطلب. عادةً ما يعيق تفاعل هذه الأنماط الإقليمية تحديد اتجاه موحد للأسعار، مما يخلق تقلبات.

تؤكد الأسابيع الأخيرة على التأثير القوي للطقس على أسواق الطاقة. ففي الأسبوع الماضي فقط، أدت عاصفة شتوية قوية وكتلة برد قطبية إلى ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي إلى أعلى مستوى لها خلال ثلاث سنوات، مما دفع السوق إلى تسعير زيادة الطلب على وقود التدفئة. جمدت درجات الحرارة القصوى آبار الإنتاج في المناطق المنتجة، خاصة تكساس والمناطق المحيطة، مما أدى إلى توقف حوالي 50 مليار قدم مكعب يومياً من الإنتاج — وهو ما يمثل حوالي 15% من إجمالي قدرة الإنتاج الأمريكية.

قيود العرض وواقع الإنتاج

تكشف بيانات الإنتاج الحالية عن التوتر بين الاضطرابات قصيرة الأمد والاتجاهات طويلة الأمد. يبلغ إنتاج الغاز الجاف في الولايات المتحدة من المناطق الـ48 حوالي 110.5 مليار قدم مكعب يومياً، بزيادة قدرها 5.1% عن العام السابق، على الرغم من أن مكاسب الإنتاج تتعادل مع زيادة الطلب. وصل الطلب إلى 110.6 مليار قدم مكعب يومياً الأسبوع الماضي، وهو ارتفاع ملحوظ بنسبة 26.7% مقارنة بالعام السابق، مدفوعاً بحاجة التدفئة خلال فترة البرد.

ومع ذلك، يصبح مشهد الطلب أكثر تعقيداً عند النظر إلى الاتجاهات الأوسع. قامت إدارة معلومات الطاقة مؤخراً بتخفيض توقعاتها لإنتاج الغاز الجاف في الولايات المتحدة لعام 2026 إلى 107.4 مليار قدم مكعب يومياً من التقدير السابق البالغ 109.11 مليار قدم مكعب، وهو تعديل هابط ملحوظ يشير إلى أن قيود العرض قد تستمر لفترة أطول مما كان متوقعاً في البداية. على الرغم من أن منصات الحفر النشطة وصلت مؤخراً إلى أعلى مستوى لها خلال عامين، إلا أن توقعات الإنتاج تتضيق، مما يوفر بعض الدعم للأسعار.

تدفقات التصدير وديناميكيات المخزون

لا تزال طلبات تصدير الغاز الطبيعي المسال قوية، حيث بلغت التدفقات الصافية إلى محطات التسييل الأمريكية 19.1 مليار قدم مكعب يومياً هذا الأسبوع، بزيادة قدرها 43.8% عن الأسبوع السابق. يعكس هذا الارتفاع طلباً دولياً قوياً على الغاز الطبيعي الأمريكي، موفراً منفذاً للإمدادات المحلية.

وأظهر أحدث تقرير لمخزون إدارة معلومات الطاقة صورة داعمة للأسعار. انخفض مخزون الغاز للأسبوع المنتهي في أواخر يناير بمقدار 242 مليار قدم مكعب، متجاوزاً توقعات السوق التي كانت تتوقع انخفاضاً بمقدار 238 مليار قدم مكعب ومتوسط الانخفاض خلال الخمس سنوات البالغ 208 مليار قدم مكعب. ومع ذلك، لا تزال المخزونات مرتفعة بشكل كبير مقارنة بالعام السابق، بزيادة قدرها 9.8%، وتقع بنسبة 5.3% فوق المتوسط الموسمي، مما يشير إلى وفرة في الإمدادات لتلبية ارتفاعات الطلب.

توفر مخزونات الغاز في أوروبا مرجعاً آخر لمدى كفاية الإمدادات العالمية. حالياً، تبلغ نسبة امتلاء مخزون الغاز في أوروبا 41%، وهو أدنى بكثير من المتوسط الموسمي البالغ 57% لهذا الوقت من السنة، مما يشير إلى أن ظروف الإمدادات الأوروبية قد تكون أكثر ضيقاً، مما يحافظ على ارتفاع الطلب على الغاز الطبيعي المسال ويدعم اقتصاديات التصدير الأمريكية.

نشاط الحفر وتوقعات السوق

تظهر بيانات شركة بيكر هيوز أن عدد منصات الحفر النشطة للغاز الطبيعي في الولايات المتحدة بلغ 125 منصة في الأسبوع الأخير، مرتفعاً من الأسبوع السابق لكنه لا يزال أدنى قليلاً من أعلى مستوى له خلال 2.25 سنة عند 130 منصة، والذي تم تسجيله في أواخر نوفمبر. لقد تغير المسار بشكل حاد منذ منتصف 2024، عندما انخفضت المنصات إلى أدنى مستوى لها خلال 4.5 سنوات عند 94، مما يدل على أن ثقة الصناعة قد تعافت رغم التقلبات الدورية.

كعائق، انخفض إنتاج الكهرباء في الولايات المتحدة بنسبة 6.3% على أساس سنوي في الأسبوع الأخير إلى 91,131 جيجاوات ساعة، مما يعكس درجات حرارة معتدلة في المناطق الخارجية وانخفاض الطلب على التبريد/التدفئة خارج الشمال الشرقي المتأثر بالبرد. ومع ذلك، على مدى الـ52 أسبوعاً كاملة، ارتفع توليد الكهرباء بنسبة 2.1% على أساس سنوي، مما يؤكد أن الأنماط الموسمية لا تزال تهيمن على اتجاه السوق.

الخلاصة

لا تزال أسعار الغاز الطبيعي عالقة بين إشارات توقعات الطقس المتضاربة والديناميكيات الهيكلية للعرض والطلب. تعيق درجات الحرارة الإقليمية المتضاربة التوافق على اتجاه السعر، في حين أن تعديلات إدارة معلومات الطاقة وتراجع المخزون المعتدل يحدان من المكاسب المحتملة. ستستمر مجموعة الإشارات السوقية — الطقس الدافئ في الجنوب مقابل البرد في الشمال الشرقي، وفرة المخزونات إلى جانب تخفيضات توقعات الإنتاج، والطلب المستمر على التصدير عبر الغاز الطبيعي المسال — في تحديد ما إذا كان التعافي القصير الأمد سيستمر أم يتوقف مع اقتراب نهاية فصل الشتاء.