محللو JPMorgan، بمن فيهم روزنباوم، سجلوا تدفقًا قياسيًا لرأس المال الأجنبي إلى السندات الأمريكية

الأجانب يظهرون اهتمامًا غير مسبوق بسوق السندات الشركات الأمريكية. وفقًا لبيانات جي بي مورغان تشيس، بلغت وتيرة شراء الأوراق المالية للشركات الأمريكية أعلى مستوى لها خلال الثلاث سنوات الأخيرة. استعرض محللو جي بي مورغان، ناثانييل روزنباوم وسيلفي مانتري، بالتفصيل العوامل التي تقف وراء هذا النمو السريع في الاستثمارات الرأسمالية.

حجم التدفقات الصافية القياسية في يناير

وفقًا لتحليل البيانات التي تم الحصول عليها عبر Jin10، بلغ متوسط حجم التدفقات الصافية اليومية لرأس المال الأجنبي في يناير 332 مليون دولار. وهو أعلى مستوى منذ فبراير 2023. على الرغم من أن النشاط تباطأ قليلاً في نهاية الشهر — حيث انخفضت التدفقات اليومية إلى 240 مليون دولار، أي بانخفاض 59% عن الأسبوع السابق — إلا أن الاتجاه الشهري لا يزال إيجابيًا بشكل استثنائي.

لفت روزنباوم وزملاؤه الانتباه إلى أنه على الرغم من التباطؤ المحلي، فإن الاتجاه العام لتحركات رأس المال يتجه نحو زيادة التعرض للأدوات الدينوية الأمريكية.

عوامل جاذبية السندات الأمريكية

يتم دعم طلب المستثمرين الأجانب بعدة عوامل رئيسية. تظل عوائد السندات الشركات الأمريكية المستقرة تنافسية على المستوى العالمي. وفي الوقت نفسه، يقلل انخفاض تكاليف التحوط من مخاطر العملات من جاذبية الاستثمار في الأصول المقومة بالدولار للمستثمرين الدوليين.

العوامل الجيوسياسية ومخاطر الدولار

تتابع الأوساط المالية عن كثب ديناميكيات سعر العملة الأمريكية. قد يؤدي تراجع الدولار المحتمل إلى دفع تدفقات ضخمة من رأس المال الأجنبي خارج أصول الولايات المتحدة. ومع ذلك، تظهر الحالة الحالية أن هذا السيناريو لم يحدث بعد. على الرغم من تقلبات سعر الصرف، تظل الاستثمارات الأجنبية في السندات الشركات مستقرة، مما يدل على أن ضعف الدولار لم يتحول بعد إلى محفز لنقل رؤوس الأموال بشكل كبير. وهذا يسمح بالافتراض أن المالكين الرئيسيين يعتقدون أن المزايا الأساسية للأدوات الدينوية الأمريكية كافية لمواصلة الاستثمار.