استراتيجية وارن بافيت 90/10 تواجه واقعًا جديدًا: ارتفاع البيتكوين يعيد تشكيل تفكير المحفظة

على مدى عقود، دعم المستثمر الملياردير وورين بافيت معادلة استثمارية بسيطة بشكل مخادع: تخصيص 90% لصناديق المؤشرات الواسعة النطاق للأسهم (بالأساس مؤشر S&P 500) و10% لأذون الخزانة قصيرة الأجل. أصبحت هذه الاستراتيجية 90/10 المعيار الذهبي للمستثمرين الصبورين وطويلي الأمد الذين يسعون لتراكم الثروة دون متاعب اختيار الأسهم النشطة. ومع ذلك، تُظهر بيانات الأداء الأخيرة قصة تتحدى الحكمة التقليدية بطرق غير متوقعة.

وفقًا لبيانات من Opening Bell Daily، حقق مؤشر S&P 500 — الذي يضم 500 من أكبر الشركات العامة في أمريكا — عائدًا بنسبة 106% بالدولار الأمريكي منذ عام 2020. ومع ذلك، عند قياسه مقابل البيتكوين، تتغير الصورة بشكل دراماتيكي: نفس المؤشر انخفض تقريبًا بنسبة 88% بعبارات البيتكوين خلال نفس الفترة. على الرغم من أن كلا الأصلين حققا عوائد اسمية موجبة، فإن التباين يثير أسئلة غير مريحة حول ما إذا كانت نموذج التخصيص الذي أثبت فعاليته وورثه وورين بافيت يحتاج إلى إعادة ضبط لجيل من المستثمرين الذين يراقبون العملات الرقمية والأصول الرقمية.

محفظة وورين بافيت 90/10: سجل حافل مثبت

تاريخيًا، حقق مؤشر S&P 500 عوائد سنوية معدلة للتضخم تتراوح حول 6.7% — وهو استمرارية أشار إليها بافيت مرارًا كدليل على أن التنويع الواسع يتفوق على اختيار الأسهم الفردية على مدى فترات زمنية ممتدة. على مدار معظم القرن الماضي، ظل هذا المبدأ ثابتًا بشكل ملحوظ. المستثمر الذي استثمر رأس مال في المؤشر تمكن من تجاوز فترات الركود، والحروب، والاضطرابات التكنولوجية، والأزمات السوقية، وخرج بمزيد من الثروة الحقيقية.

جاذبية هذا النهج تكمن في بساطته والراحة النفسية الناتجة عن معرفة أن 500 من أقوى الشركات الاقتصادية في أمريكا تعمل نيابة عنك. لا توجد مكالمات منتصف الليل من المتداولين، ولا مطالبات هامش، ولا حاجة لتوقع أي من الرؤساء التنفيذيين سيقع في خطأ بمليارات الدولارات بعد.

الأداء الاستثنائي للبيتكوين خلال خمس سنوات

قارن هذا السرد المستقر مع مسار البيتكوين. وصلت أكبر عملة مشفرة في العالم إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126,080 دولار في الأشهر الأخيرة، مما يمثل تحولًا زلزاليًا في كيفية تصور المستثمرين التقليديين للأصول الرقمية. استثمار افتراضي بقيمة 100 دولار في البيتكوين في بداية 2020 كان ليصبح حوالي 1,474 دولار بحلول نهاية 2025 — وهو مكسب يفوق بكثير نهاية مؤشر S&P 500 عند 210 دولارات من نفس نقطة البداية البالغة 100 دولار.

خلال العام الماضي، شهد البيتكوين تقلبات ملحوظة، حيث انخفض بنسبة 32.23% من قممه الأخيرة. ومع ذلك، حتى مع احتساب هذا التراجع، يظل الفارق في الأداء بين البيتكوين والأسهم خلال الخمس سنوات هائلًا. حجم هذا الأداء المتفوق الكبير أثار من جديد النقاش حول ما إذا كانت التخصيصات التقليدية 90/10 التي وضعها بافيت لا تزال منطقية للمستثمرين ذوي الآفاق الزمنية الأطول أو الذين يتحملون مخاطر أعلى.

فهم معضلة التفاح مقابل البرتقال

ومع ذلك، يحذر خبراء الاستثمار بحق من اعتبار هذه المقارنة كمواجهة مباشرة. يمثل مؤشر S&P 500 سلة متنوعة من الشركات التي تولد إيرادات، وتتمتع بنماذج أعمال مثبتة، وسلاسل إمداد راسخة، وتاريخ أرباح يمتد لعقود. بالمقابل، البيتكوين هو أصل رقمي واحد محدود العرض بـ 21 مليون عملة، لا يحقق أرباحًا، ولا تدفقات نقدية بالمعنى التقليدي.

الفارق في القيمة السوقية يبرز هذا التمييز. يسيطر البيتكوين حاليًا على قيمة سوقية تقارب 2.47 تريليون دولار، بينما تمثل شركات مؤشر S&P 500 مجتمعة حوالي 56.7 تريليون دولار من القيمة السوقية الإجمالية. حجم البيتكوين الأصغر، إلى جانب جاذبيته المضاربية وسردية الندرة، يخلق ملف مخاطر وعائد مختلف تمامًا عن امتلاك حصة من الشركات الأمريكية الكبرى.

بالإضافة إلى ذلك، يُظهر البيتكوين تقلبات أعلى بكثير من مؤشرات الأسهم الواسعة. بينما يتحرك مؤشر S&P 500 تبعًا للدورات الاقتصادية وأرباح الشركات، فإن تقلبات سعر البيتكوين تتأثر بمشاعر الاعتماد، والتطورات التنظيمية، والسياسات النقدية الكلية، وأحيانًا أقل من ذلك بكثير، بموجة من زخم وسائل التواصل الاجتماعي.

تحول جيل في التفكير في تخصيص الأصول

على الرغم من هذه المؤهلات، فإن السنوات الخمس الماضية بلا شك كانت ملكًا للأصول الرقمية. يظل وورين بافيت متمسكًا بقناعته في قوة تراكم مؤشر S&P 500، ويبرر سجله ذلك للمستثمرين الباحثين عن نهج أقل تقلبًا وذو جودة مؤسسية لبناء المحافظ. ومع ذلك، فإن عددًا متزايدًا من المستثمرين المتقدمين يعيدون النظر فيما إذا كانت تقسيمة 90/10 الصارمة — أو أي نموذج تخصيص تقليدي — تلتقط بشكل كافٍ الفرص والمخاطر في عقد 2020.

لقد غير ظهور العملات الرقمية كقوة اقتصادية قابلة للقياس، واعتماد المؤسسات الكبرى من قبل الشركات وصناديق التقاعد، ونضوج بنية blockchain التحتية، مشهد الاستثمار. لكي تظل فلسفة وورين بافيت 90/10 ذات صلة، قد تحتاج إلى التطور بعيدًا عن التخصيصات الثابتة بالنسبة المئوية، وتركيزها بدلاً من ذلك على المبدأ الأساسي: التنويع عبر أصول غير مترابطة، كل منها يلعب دورًا مميزًا داخل المحفظة.

السؤال الذي يواجه المستثمرين اليوم لم يعد هل يجب مقارنة البيتكوين بمؤشر S&P 500، بل كيف يمكن دمج فئات الأصول المختلفة — ذات الخصائص، وملامح المخاطر، ومسارات النمو الفريدة — بشكل مدروس لتحقيق الأهداف المالية المحددة. يظل تركيز وورين بافيت على الانضباط والتفكير طويل الأمد حكمة لكل عصر. لكن، كيف يُنَفَّذ هذا الانضباط قد يبدو مختلفًا تمامًا في المحافظ المصممة لعقود قادمة.